浦银安盛价值成长混合A基金最新净值跌幅达5.58%

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　　金融界基金09月02日讯 浦银安盛价值成长混合型证券投资基金(简称：浦银安盛价值成长混合A，代码519110)08月31日净值下跌5.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5252元，累计净值为2.3382元。

　　浦银安盛价值成长混合A基金成立以来收益138.04%，今年以来收益-22.42%，近一月收益-9.34%，近一年收益-29.84%，近三年收益54.38%。

　　浦银安盛价值成长混合A基金成立以来分红6次，累计分红金额6.96亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴勇，自2020年07月13日管理该基金，任职期内收益3.93%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有横店东磁(持仓比例6.90%)、固德威(持仓比例5.08%)、立中集团(持仓比例4.03%)、钧达股份(持仓比例3.59%)、中科电气(持仓比例3.53%)、科华数据(持仓比例3.41%)、扬杰科技(持仓比例3.10%)、晨化股份(持仓比例2.89%)、广汇能源(持仓比例2.70%)、英杰电气(持仓比例2.29%)。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年，全球宏观预期处于较大不确定中，这深刻影响市场走势和投资者认知。我们将其归纳为四个方面：第一，稳增长政策和货币政策的落实见效需要一定的时间。中央经济工作会议之后，各类政策相继推出，总体以稳为住，对基本面的影响相对温和。第二，疫情对国内生产生活的秩序带来扰动。奥密克戎的强大传染性需要采取严格的管控措施限制流动，使得相关地区的供应链受到较大冲击，以汽车和半导体为代表的工业出现供应链阶段性紧张问题。第三，美联储周期性收紧所导致的估值压力。海外货币政策之所以出现了趋势性的收紧，本质上是对2020年疫情之后无限量化宽松的修正。美联储在1月份修改了“通胀是暂时的”观点，开始大幅收紧，试图抑制通胀，美债收益率从1.4%迅速攀升至3%以上，海外流动性的变化对全球股票市场的估值形成压制，国内市场也深受波及。第四，俄乌冲突对长期通胀中枢在供给层面产生影响。全球需求在疫情的影响下虽然在回落，但对供给的冲击也同样剧烈，叠加俄乌冲突推动油价大幅上涨，成本的大幅上升导致制造业企业的利润遭受大幅挤压，市场开始下调相关公司的盈利预测。

　　宏观上的巨大变化主导了上半年的市场走势，震荡下跌成为主趋势。四月末开始，市场在绝望中迎来疫情缓解后的反弹行情，拥有高景气且边际变化最明显的新能源板块(光伏、风电、电动车、储能)成为市场最强主线，汽车、部分化工品、先进制造、军工等也有不错表现。市场一度淡化了估值因子，给予景气以更高的权重。

　　上半年，基金保持了较高的权益仓位，面对市场的大幅波动，基金立足于自下而上的选择个股。考虑到经济基本面相对较弱，基金低配了与经济相关的周期类资产的配置。基金沿着景气度的主线，关注了“双碳”主题下的投资机会。此外国产替代、自主可控、消费医药也是关注的方向。基金在光伏、新能源汽车、半导体、部分景气化工品上的配置对净值有较好的贡献。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末浦银安盛价值成长混合A的基金份额净值为1.7659，本报告期基金份额净值增长率为-10.50%，同期业绩比较基准收益率为-6.34%;截至本报告期末浦银安盛价值成长混合C的基金份额净值为1.7610，本报告期基金份额净值增长率为-10.69%，同期业绩比较基准收益率为-6.34%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，我们预计主导市场的部分宏观因素将发生边际变化。首先，国内经济复苏仍在继续，通胀预期可能缓慢抬升，推动需求的消费、投资“两架马车”面临“需求收缩，预期转弱”的压力，由此引致的宏观流动性保持合理充裕;同时通胀和汇率压力整体不大，货币政策整体不具备立刻收紧的基础。这些变化将通过影响贴现模型的分母端为估值切换提供空间。其次，海外市场从关注通胀逐渐转为关注基本面会否走向衰退，预计美联储改变过于鹰派的表态，本质原因在于不断提高政策利率可能反噬需求，导致美国经济在不久的将来出现衰退迹象，而美国通胀也会伴随需求回落开始下行，因此，海外流动性最紧张的时刻可能已经过去。