金鹰策略配置混合基金最新净值跌幅达5.80%

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　　金融界基金09月02日讯 金鹰策略配置混合型证券投资基金(简称：金鹰策略配置混合，代码210008)08月31日净值下跌5.80%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.6709元，累计净值为3.2709元。

　　金鹰策略配置混合基金成立以来收益283.34%，今年以来收益-17.83%，近一月收益-8.51%，近一年收益-28.64%，近三年收益176.66%。

　　金鹰策略配置混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.33亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为韩广哲，自2019年10月30日管理该基金，任职期内收益153.93%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代(持仓比例9.72%)、隆基绿能(持仓比例9.58%)、华友钴业(持仓比例9.56%)、晶澳科技(持仓比例9.21%)、天赐材料(持仓比例9.05%)、阳光电源(持仓比例8.29%)、天合光能(持仓比例6.86%)、北方稀土(持仓比例5.53%)、中国国航(持仓比例5.36%)、隆盛科技(持仓比例4.87%)。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　今年以来，从全球宏观经济角度看，中国与欧美经济周期错位情况更加明显。国内受部分区域新冠肺炎疫情的影响，全年经济增速预期在二季度较为悲观，汽车产业、物流、零售、餐饮、就业等方面阶段性受到较大影响，国家也出台了较多稳增长措施，在财政、货币政策方面整体宽松。美国则面临高通胀压力，经济处于疫情后的持续增长状态，为应对通胀水平与超发流动性，美联储采取了加速缩减购债与积极加息政策，影响了全球流动性预期。俄乌战争冲突，导致石油、天然气、金属、粮食等大宗商品价格出现大幅震荡，而西方国家针对俄罗斯的一系列经济、政治制裁，进一步加剧了全球不同阵营之间政治与经贸的复杂关系，2018年以来的逆全球化趋势，仍看不到缓解信号。

　　A股市场在上半年面临的外部系统性风险(指不确定性，包括战争、疫情、大宗商品价格大幅变动等)是较高的，投资者在经济预期走弱过程中，普遍降低了风险偏好，而对上市公司经营与盈利的担忧，进一步加剧了市场的震荡调整。在4月底政治局会议通稿发出后，稳增长、降息等利好政策不断推出，主要指数走出了V型反弹。

　　本基金在上半年市场震荡过程中，不断在确定性与行业较高成长性之间寻找平衡，评估外界风险事件冲击对组合持仓的短、中、长周期影响，倾向性认为新能源汽车及动力电池、光伏等景气度好的方向，不会受到大的影响，甚至在石油、煤炭、天然气等传统能源价格上涨的情况下，光伏、储能、风电、新能源汽车等行业，反而在短期激发了更多的潜在需求。

　　因此，本基金保持了较高的新能源行业与股票集中度，并适度进行了优化。从产业链角度看，新能源汽车板块主要配置动力电池与材料、汽车零部件供应链，以及上游金属资源;光伏板块主要配置具有一体化优势的组件龙头公司等。从估值角度看，新能源板块各个细分子行业龙头公司的估值，结合未来1-2年发展空间看，相对还是在合理的中枢范围之内，具备盈利较快增长的保护。同时，组合部分配置了医药、具有困境反转预期的航空、酒店，有望受益于新冠疫情改善、消费复苏的情况。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截止2022年6月30日，基金份额净值为2.9377元，本报告期份额净值增长率为-9.62%,同期业绩比较基准增长率为-6.34%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为国内经济“滞”与美国经济“胀”的局面是上半年的主要宏观经济特征，展望下半年乃至未来1-2年维度，经济周期可能仍是错位状态。

　　国内方面，在2022年上半年基本确认了市场底与政策底，而上市公司盈利底与经济底有望1-2个季度内看到，这个时期需要不断观察政策执行效果，以及疫情防控情况，我们对整个股票市场投资环境会逐步改善抱有一定预期，在一些景气度较好、发展趋势仍好的行业，我们等待企业家经营信心增强、经营数据改善的信号。从投资角度看，市场波动恰恰是检验投资框架、获取性价比极有优势的优质公司股权的机会。

　　国外方面，经济周期不同步引致货币政策方向不同、部分领域贸易摩擦等问题，导致上市公司中的未来出口情况是复杂的。一方面，我们倾向性认为具有全球定价权、供应链优势地位的公司会受益，例如光伏产业，快速发展、迭代的新兴产业，例如新能源汽车与智能化应用行业;另一方面，专注内循环、不受贸易摩擦影响的公司可能也会偏稳健，例如食品饮料、旅游、医药等偏消费行业。

　　同时，我们也重视军工、半导体、计算机等转型升级重要方向，只是这些科技属性更强的领域，现在更多的表现为慢变量特征，需要不断跟踪、验证，在行业周期规律与自主发展突破中寻找布局机会。

　　总结来看，下半年不确定性虽然仍会持续，但有些已经反应在市场交易价格与趋势之中了，例如美联储加息与全球股票市场的反应，相对高频披露的经济数据与国内相机推出的政策文件，是较好的跟踪指标。

　　本基金将保持对持仓行业的积极跟踪，尤其是影响行业供需变化的重要环节，例如资源(碳酸锂、硅料等)价格、新的技术变化等，获取行业高增长的收益。在坚持核心持仓的同时，通过产业链协同调研与研究，尝试寻找更多的被新能源产业带动的投资机会，例如汽车智能化、零部件供应链等。