伦镍上演超级“过山车”，三部门重磅发布，支持楼市再出招

　　#11月财经新势力#

　　铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 贵金属 | 沥青 | 原油 | 燃料油 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 煤炭 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB | 液化气

尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

铁矿

【交易策略】

　　夜盘铁矿价格走势偏强，市场情绪面延续好转。近期价格上涨一方面是市场在悲观预期转变下价格持续修复，前期资金和情绪主导的价格下跌在产业层面并没有得到验证，主导资金离场;另一方面是铁矿自身基本面在黑色系中较好，供应端收缩预期较强，港口库存难以进入累库周期，铁矿价格底部支撑性较强。后市来看，近期铁矿价格大涨，价格回到阶段性高位，但在情绪面显著好转后短期不太可能再去交易终端需求的悲观预期，价格走势预计震荡偏强。套利方面，近期铁矿价格大幅上涨但跨期1/5价差却小幅收缩，短期市场对远月的预期好转难以改变期限结构，短期价差修复动力较强。

　　交易策略：短期波动性较大，可以考虑01逢低做多或1/5正套。

【相关价格】

　　11月14日Mysteel62%铁矿石指数94.35，涨2.05，月均87.37;65%铁矿石指数105.3，涨2.05，月均97.86。(单位：美元/干吨)

【重要资讯】

　　1、银保监会、住建部、央行联合发布通知，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。通知要求，房地产企业要按规定使用保函置换的预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等，不得用于购置土地、新增其他投资、偿还股东借款等。

　　2、国家能源局发布数据显示，1-10月，全社会用电量累计71760亿千瓦时，同比增长3.8%。其中，10月份，全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

钢材

【交易策略】

　　昨日晚间银保监会央行以及住建部联合发布关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知，主要是关于优质房企可通过商业银行保函置换预售款监管资金，继11月11日晚间楼市金融“十六”条后再次给予房企现金流一定宽松，有利于房企减轻债务压力以及推动保交楼进展。近期黑色市场几个重要变化分别是，防控政策宽松，房地产利好以及美联储加息放缓，预期改变后市场情绪大幅转强，短期盘面仍有一定上行空间，01合约压力关注华东地区电炉动态谷电成本，考虑到广州以及郑州疫情发展防疫政策仍有修正的可能，谨慎追高。从合约上看05的预期强度大于01，且强预期逻辑短期无法证伪，建议逢低多配05合约成材。

　　单边：操作上建议逢低做多05合约成材，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。

　　套利：逢高做空卷螺差，风险点：螺纹供给超预期回升，热卷供给超预期回落等。

　　期权：观望。

【现货价格】

　　现货：网价上海中天螺纹3770元( 10)，北京敬业3660( 30)，上海本钢热卷3830元( 10)，天津河钢热卷3740( 30)。

【重要资讯】

　　1、银保监会、住建部、央行联合发布通知，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。通知要求，房地产企业要按规定使用保函置换的预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等，不得用于购置土地、新增其他投资、偿还股东借款等。

　　2、央行等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》，对于2022年第四季度到期的小微企业贷款，鼓励银行业金融机构按市场化原则与企业共同协商延期还本付息。

　　3、乘联会发布消息称，据报道，普华永道(PwC)分析师在一份研究报告中表示，到2025年，中国制造的汽车在欧洲的销量可能高达80万辆，其中大部分是纯电动汽车。

　　(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

焦煤焦炭

【交易策略】

　　昨晚煤焦跟随成材窄幅波动，黑色系在大宗商品中表现强势，主要在于地产预期向好。原料相比成材较强主要在于原料冬储逻辑预期较强。目前一方面宏观氛围向好，国内相关疫情政策变动 国外cpi数据向好加息预期改变 地产暖风频吹，大宗商品集体反弹;另一方面煤焦供需格局预期收紧，焦化亏损持续时间久力度大，焦企减产增多，焦炭供给回落;春节临近，钢厂担忧运输等情况冬储逐步开启，煤焦需求边际好转。煤焦供需格局预期逐步收紧，现货价格企稳上涨。盘面前期涨幅较大，等待现货跟随，双焦建议下旬逐步建立多单

　　单边：逢低买入双焦。

　　套利：1-5反套。

　　期权：买入看涨权。

【相关价格】

　　现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2550，测算焦炭仓单2741-2776元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2185元，单一蒙煤仓单2185元左右。

【重要资讯】

　　1、银保监会、住建部、央行联合发布通知，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。通知要求，房地产企业要按规定使用保函置换的预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等，不得用于购置土地、新增其他投资、偿还股东借款等。

　　2、11月14日，山西焦化在业绩说明会上表示，公司拟建设的144万吨焦化项目建成投产后，焦炭生产规模将得到提升。目前，该项目涉及的备案手续、环评、能评等相关工作正在审批过程中。

　　3、【汾渭信息】产地焦煤讯，今日内蒙古乌海和棋盘井地区炼焦煤市场持稳运行，成交较上周有所改善，煤矿出货好转，价格目前多维持稳定，现低硫肥煤(S0.8 A12)1750元/吨，中硫肥煤(S1.8 A12)1650元/吨，价格均与上周持平。

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

镍及不锈钢

　　伦镍昨日开盘上演暴涨暴跌的大戏后，收盘环比上涨1455至28955美元/吨，依然录得5%的涨幅，并且选择在沪镍尾盘20分钟的时间拉涨，带动沪镍跟涨。沪镍指数继续减仓上行，主力合约上涨3240至207530元/吨。近期市场提前交易宏观转向的预期，包括美联储12月加息节奏放缓，国内防疫政策优化，以及地缘政治改善。从中期角度来看，美联储加息节奏虽然放缓，但仍在加息周期，并且目标利率更高，时间更长，美元流动性并没有放松，而是持续收紧。中国虽然优化防疫政策，但立足点是更精准而非放弃动态清零，冬季疫情传播速度更快，加之局部放松，可能导致扩散规模更大。因此，虽然宏观乐观情绪短期仍将延续，但何时蔓延至现货市场，还需要关注终端年底前能否开工回升，是否会补库甚至提前备库。近期B20在印尼举行，不断有合作达成，产业重心越来越向该国迁移。印尼加征出口关税迟迟未落地，是给中国为主的产业链缓冲的时间，目的是为了在本国保留深加工高附加值的产业环节。印尼禁止出口原矿的禁令取得了很好的效果，政府一步步往后推进也是情理之中，有消息称会对有意向投资建设下游的企业给两年缓冲时间，也符合政府的初衷。预计加税最早于2023年施行，还有一个半月抢出口的时间，年底之前印尼镍铁进口量可能会持续维持高位。镍的新能源链条目前维持了供不应求的状态，不锈钢链条则需要关注钢厂利润和生产的情况，目前亏损来看有减产的可能。纯镍自身高价抑制下游消费，现货出货困难，叠加前期进口到港，预计升水进一步回落，月间价差也继续收窄，进口亏损进一步扩大。短线镍价仍然是偏强走势，突破上行后高看一线，下一阻力位在22.5万元/吨附近。

　　不锈钢期货受美元影响较小，下游需求不济以及现货商信心不足持续压制价格表现。夜盘主力合约收于16680元/吨，仍在测试震荡区间的支撑。钢厂利润收缩甚至亏损，可能涉及部分钢厂减产，会倒逼原料端继续松动，印尼镍铁抢出口回流至国内也会缓解供应偏紧的局面，国内镍铁厂压力较大。年底前钢厂冲量的预期可能难以实现，短期外围市场乐观氛围下不具备足够向下突破的力量。(以上观点仅供参考，不做为入市依据)。

铜

　　昨日铜价下跌，石家庄等地调整防疫政策，但是市场上对疫情仍然很惧怕，防疫措施真的放松的时候，反而会出现畏惧心里，市场上关于呼吸机、制氧机及血氧仪的购买需求增加。最近几日国内要公布房地产等经济数据，从高频数据来看，房地产数据不佳。而且近期疫情有全国扩散的迹象，市场对需求或有不好预期。基本面方面，昨日LME铜库存增加8925吨，主要在鹿特丹仓库，国内进口窗口关闭，亏损高达1300元/吨，贸易商运往国内的铜减少，转销仓单转注册，LME0-3转为contango结构，昨日报-19美元/吨。国内也有垒库预期，最近消费不好，废铜货源也释放出来，国内冶炼厂前往上海交仓。价格方面来看，宏观利好集中兑现，国内将要公布经济数据，预计经济数据不佳，市场对经济会比较担忧，现货方面开始垒库，沪铜2211即将交割的情况下，对多头会有一定震慑，铜价上方有压力。套利方面，价格上涨以后，消费走弱，冶炼厂前往上海交仓，垒库预期强，月差正套已经不适合持有(以上观点仅供参考，不作为入市依据)(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

锌

　　昨夜沪锌表现强势，整个有色金属涨跌互现，铜油价格下跌，沪锌逆势上行，沪锌2212合约涨365元至24290元/吨;宏观方面，国内疫情严峻形势再度进入交易员们的视野，宏观情绪多空互现，政策底与疫情现实的博弈;昨日中美元首会面，但是目前来看尚无明显的利好传出;近期关于房地产的情绪较好，市场认为政策底已经展现，静待市场底;基本面方面，供应端目前增减具有，海外锌冶炼厂逐渐复产，Nyrstar位于荷兰的Budel工厂将于11月在有限的基础上恢复生产，Nyrstar冶炼公司的Budel产能为30万吨/年，该冶炼厂在去年10月份削减50%产量的基础上，于今年9月1日起关闭Budel的锌冶炼厂;而国内四川冶炼厂因环保压力反而减产，目前据SMM分析影响产量大概在每日700吨左右;需求方面，下游对当前价格和升贴水接受度较弱，但是盘面的主要矛盾仍然在仓单方面，目前仓单近乎于无，产业方面，本周加工费国产矿TC环比增加100元至4900，进口矿TC持平，维持在265美元左右，目前冶炼利润和进口矿利润维持高位;库存方面，社会库存维持低位，三地库存环比上周五增加0.19万吨至5.23万吨;交易策略方面，目前宏观情绪转向悲观，市场对疫情仍然恐惧，但是基本面低库存的状况尚未缓解，预计12月份之前基本面支撑偏强，近期月差逐渐收窄，换月后正套的机会逐渐展现(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

铝

　　昨夜沪铝呈现震荡整理的走势，继昨日高位回落后，昨夜震荡小幅反弹，沪铝2212合约较昨日收盘价涨40元至18820元/吨，昨夜有色金属涨跌互现;宏观方面，近期关于房地产的情绪较好，市场认为政策底已经展现，静待市场底，疫情方面，全国蔓延的压力仍旧存在，对需求仍然有一定的压力;基本面方面，供应端有所恢复，山东某铝厂减产进度或不及预期，广西、四川有企业复产;成本方面，煤价进一步下跌，近期跌破1500元/吨，主产区鄂尔多斯疫情缓解，产量逐渐修复，煤价承压，电解铝成本支撑的逻辑趋于减缓;现货成交方面，周一南北现货均表现较差，下游按需采购;库存方面，周一社会库粗铝锭去库0.7万吨至55.8万吨，但是铝棒增库0.5万吨，表现一般;交易策略方面，基本面供需两弱，宏观情绪好转，但是疫情压力仍旧较大，铝价反弹至高成本区间后下游需求走弱，供应开始恢复，减产暂缓，预计价格整体仍处于震荡区间，小级别短期承压下行(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

贵金属

　　昨日，受美元指数波动，贵金属保持震荡。美元指数反弹突破107，但美联储官员表示可能很快放慢加息步伐后，美指涨幅收窄。美债收益率再次集体攀升，短债收益率升幅更大。CFTC报告显示，投机者对美国2年期国债期货的空头押注达到至少1990年以来的最高水平。

　　数据方面，纽约联储预计明年家庭收入增长达到创纪录的4.3%;预计明年的失业率达到2020年4月以来的最高水平;预计一年后的通货膨胀率将从9月的5.4%上升到10月的5.9%。这表明对未来通胀回落预期并不乐观。高盛分析师预计，到2023年年底，美国CPI将“显著”下降至低于3%的水平，且目前为5.1%的核心PCE将下降至2.9%。

　　美联储方面，美联储副主席布雷纳德，恰当的做法是尽快放缓加息步伐，迅速收紧政策会导致经济出现溢出效应，放慢经济增长速度可能是合适的选择。加息放缓言论令回升的美元指数受到抑制回落，贵金属价格回升。

　　目前，贵金属保持高位震荡。受到加息放缓预期影响，贵金属价格受到明显提振。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】

　　BU01夜盘收3678点(-1.53%)。

【重要资讯】

　　现货方面，国内沥青市场延续稳中下跌走势为主，昨日主力炼厂普跌带动市场看跌情绪加重，整体投机拿货气氛不高，部分多为零星刚需走货为主。山东地区齐鲁石化结算下调150元/吨对于市场承压明显，部分地炼高价资源仍有补跌预期，低价资源需求相对稳定，但是各品牌依旧竞争明显，不排除继续稳中小跌的可能;华东地区汽运优惠取消，南京地区汽运价格下调150元/吨，区内多刚需拿货为主，实际交投气氛略显平淡。(隆众)。当前山东沥青现货3920-4070，华东地区4200-4350，华南地区4500-4650。

　　成品油基准价：山东地炼92#汽油 48至8155元/吨，0#柴油 37至8998元/吨。

【交易策略】

　　国内汽柴油价格继续走强，推动炼厂利润较前期回升，沥青现货估值环比上行，但供需却继续走弱。现货情绪悲观下，12和01等淡季合约表现乏力，盘面持续贴水下空头缺乏交割利润，多头也没有接货意愿，价格偏弱震荡为主。中期在不看空油价且有冬储需求的情况下，可尝试逢低做多远月合约。(以上观点仅供参考，不做为入市依据)

原油

【行情复盘】

　　原油结算价：WTI2212合约85.87跌3.09美元/桶或3.47%;Brent2301合约93.14跌2.85美元/桶或2.97%。SC2301涨3.9至672.1元/桶，夜盘跌17.6至654.5元/桶。Brent首次行价差-0.32至1.25美金/桶。

【重要资讯】

　　供需方面，OPEC在本月月报中，自4月以来第五次下调2022年全球石油需求增长预测，还进一步下调明年的增长预测，理由是高通胀和利率上升等经济挑战日益严峻。11月报告表示，预计2022年石油需求将增加255万桶/日，或2.6%，比之前的预测低了10万桶/日。OPEC预计明年石油需求将增加224万桶/日，也比之前的预测低10万桶/日。

　　宏观方面，美联储副主席布雷纳德表示，美联储可能很快就会放缓加息步伐，并试图弄清楚借款成本需要达到多高，以及应该在那里停留多长时间才能将通胀降下来。

【交易策略】

　　前期CPI超预期回落和中国疫情防控政策调整带来的利多基本出尽，隔夜美元指数反弹，叠加OPEC继续下调全球石油消费增长预期，油价承压回落。原油供需实质偏紧，因供应端存在OPEC减产和俄罗斯制裁等因素支撑，而需求端的悲观预期限制了油价上行的空间。油价短期依旧维持高位震荡格局，Brent主力运行区间参考87-100美金/桶。(以上观点仅供参考，不做为入市依据)

燃料油

【行情复盘】

　　FU01合约夜盘收2880点(-0.03%)。

　　LU01合约夜盘收4744点(-1.76%)。

　　新加坡纸货市场，低硫Nov/Dec月差6.44至9.18美金/吨，高硫月差1.01至0.37美金/吨。LU01/12内外价差18.2美金/吨，FU01/12内外价差1.2美金/吨。

【重要资讯】

　　隆众报道：亚洲燃料油市场，低硫燃料油供需稳定，高硫燃料油供应持续过剩导致市场受压。近期到东亚的中东高硫燃料油数量减少，但俄罗斯高硫燃料油流入量较高。

　　荷兰Insights Global的数据显示，截止11月10日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)地区的燃料油库存1060万吨，比前一周下降10%。

　　新加坡180-cst燃料油评估价每吨436.89美元;380-cst燃料油评估价每吨409.1美元;含硫量0.5%的船舶燃料油每吨700.28美元

【交易策略】

　　燃料油单边价格跟随原油价格震荡。随着亚洲低硫燃料油市场趋于稳定而西方低硫供应承压下，东西价差进一步扩大至几乎可覆盖高运费与地区贴水，套利窗口有打开预期。高低硫内外价差始终维持中低位波动。低硫裂解预计缓慢回升，在加油需求回升和成品油裂解趋稳支撑下，但由于天然气价格始终下行“气转油“需求驱动减弱，大幅上行或受抑制。在高硫供应承压，低硫结构趋稳情况下，高低硫价差下行空间有限。(以上观点仅供参考，不做为入市依据)

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

　　RU相关：RU主力01合约报收12720点，上涨 140点或 1.11%;日本JRU主力04合约报收217.5点，上涨 0.5点或 0.23%。截至前日12时，云南WF报收11750-12100元/吨，产地标二报收10350-10550元/吨，泰国烟片报收14200-14350元/吨，越南3L报收11500-11700元/吨。

　　NR相关：NR主力01合约报收9665点，上涨 85点或 0.98%;新加坡主力TF01合约报收131.1点，上涨 2.0点或 1.55%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格上涨15-45美元/吨。烟片胶船货报收1510-1530美元/吨，泰标现货或近港船货报收1350-1370美元/吨，马标现货或近港船货报收1350-1370美元/吨，泰混现货或近港船货报收1350-1360美元/吨。

　　合成胶相关：华北丁苯1502报价10650-10700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11100元/吨。华东丁二烯报价6850-7000元/吨。

【重要资讯】

　　援引天然橡胶网消息：11月11日，泰国橡胶管理局(RAOT)局长纳功透露，目前橡胶价格被认为处于最低位，生胶片价格为每公斤46-47铢、杯胶价格为每公斤40铢、乳胶为每公斤40铢，所有产品价格相比之前的50多泰铢均有下降。原因来自于主要市场中国继续实施新冠清零政策，导致橡胶的使用量减少;还有美国中期选举，导致政策不明确，期货市场仍然令人担忧;加上泰铢汇率波动影响出口;以及由于全球经济复苏情况不太好，轮胎产量增长缓慢。纳功个人认为，之后的橡胶价格不会低于现在，泰国橡胶管理局会密切关注情况，在“减缓橡胶销售，以保持价格稳定”项目下，适度管理投入市场的乳胶。由于使用量减少，乳胶价格存在下降风险，特别是之前需求量很大的乳胶手套，目前乳胶手套的库存量超过需求量，而且中国建立了一家以合成橡胶为原料的工厂，所以必须关注。

【交易策略】

　　今日适逢科特迪瓦的国家和平日，当地休市。截至10月底，日本JRU烟片胶交割库存去库-56吨报收4252吨，其中入库 465吨，出库-521吨。9月，美国汽车及零部件进出口总额报收482.3亿美元，同比增量 30.0%，连续第3个月边际增量。RU01合约在手多单宜在12450点近日低位处设置止损，并与上方12750点卖出看涨期权组成备兑策略;NR01合约在手空单宜在9720点近日高位处设置止损。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

塑料

【行情复盘】

　　昨日塑料呈震荡走势，L2301收于7877点，上涨0.54%或42点，夜盘L2301收于7901点，上涨0.30%或24点。

【现货市场】

　　昨日华东现货市场主流价格在8200元/吨，较上一工作日持稳;华北市场主流价格8200元/吨，涨100元/吨;华南市场主流价格8650元/吨，较上一工作日持稳，进口市场主流价格8500元/吨，涨100元/吨。

【重要资讯】

　　昨日PE装置检修变化情况：万华化学35万吨HD装置11月12日检修至12月初，扬子巴斯夫20万吨LDPE装置11月12日检修至11月18日，上海石化10万吨LD装置11月12日检修至11月30日，中海壳牌40万吨HD装置11月14日检修至11月16日。

【交易策略】

　　上周PE小幅去库，当前库存水平不高，但供应高位，需求存走弱预期，后市仍有累库预期，短期价格上行压力大，中期仍旧看空。(观点仅供参考，不作为买卖依据)

甲醇

【交易策略】

　　供应方面，西北地区竞拍价格继续下跌为主，北线竞拍价格降至2260元/吨，厂家让利后成交依旧冷淡;榆林地区竞拍价格降至2300元/吨，成交粗不畅，西北地区企业库存压力较大，由于当前运费高企，加之下游需求一半，转单价格持续走低。西北地区煤价弱稳为主，不过随着煤价下跌，整体亏损随相对稳定，达旗地区厂家亏损270元/吨，榆林地区厂家亏损290元/吨，短期内暂无装置降负动态，供应略增。需求方面，山东疫情略有缓解，物流逐渐宽松，西北至山东运费高位大幅回落，当前运费降至380元/吨附近，但厂家库存高企，今日，只有鲁北下游主力企业暂无招标，情绪相对低迷。港口地区需求不温不火，MTO整体开工率较低，纸货日度成交量一般，今日期货受宏观情绪提振大涨，基差持续走弱，整体市场心态偏空为主，基差降至190元/吨附近。库存方面，国外装置开工率继续回升，随着欧洲能源危机逐渐缓解，中东地区气头装置基本满负荷运行，预计11、12月份进口到港有望比10月份增加10万吨左右，随着进口到港增加，本周库存大幅增加至55万吨。综合来看，现货情绪相对低迷，一方面，坑口地区煤价弱势调整，同时在疫情有效缓解前，企业订单不佳，库存持续积累，出货压力加大;另一方面，下游原料库存高企，且MTO利润再次走扩，停产预期强烈。当前，甲醇基本面暂无边际改善，延续供需双弱格局，需求更弱为主，仍以弱势震荡对待。周末，国内市场宏观方面两大利好消息，一是疫情防控持续优化，另一个是金融16条救助房地产，预计将会带动国内大宗商品上涨为主。重点关注国际与国内宏观动态带来的情绪扰动。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

【期货市场】

　　夜盘，期货窄幅震荡为主，最终报收2569( 7/ 0.27%)。

【现货市场】

　　生产地，内蒙南线报价2300元/吨，北线报价2260元/吨。关中地区报价2550元/吨，陕北地区报价2300元/吨，山西地区报价2550元/吨，河南地区报价2700元/吨。

　　消费地，鲁南地区市场报价2740元/吨，鲁北报价2680元/吨，河北地区报价2600元/吨。

　　西南地区，川渝地区市场报价2610元/吨，云贵报价2680元/吨。

　　港口，太仓市场报价2780元/吨，宁波报价2880元/吨，广州报价2830元/吨。

【重要资讯】

　　江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置目前负荷7成附近，甲醇长约供应进行中。

尿素

【交易策略】

　　晋城地区无烟煤价格延续跌势，6800K小块出厂价1885-1935元/吨，5800K末煤出厂价1440-1490元/吨。经过上周一轮上涨，尿素现货价格涨幅收窄，多数地区止涨企稳，固定床工艺生产利润扩大至149元/吨;水煤浆工艺生产利润扩大至293元/吨，气流床工艺利润扩张至468元/吨附近。供应端，近期尿素日产在15.6万吨附近，随着利润逐步扩张，前提停车检修装置陆续恢复中，但进入年底，限气影响开始显现，气头装置有停产预期，重点关注。西北地区内蒙、新疆疫情略有缓解，仓储物流逐渐宽松，疆内铁路外运畅通，整体市场供应逐步增加。出口方面，巴基斯坦与埃塞俄比亚计划从中国采购80万吨大颗粒尿素。其中埃塞俄比亚50万吨，持续到明年5月份，主要是国内央企贸易商对接出口，关注后续动态。需求方面，进入11月份，华北地区秋季用肥全部结束，但东北地区冬储需求旺盛，周度到货量增加至16.6万吨的同期高位水平，同时复合肥备货与国家淡储已经开始，近期贸易商积极入市采购交易，整体需求支撑力度较大。库存方面，由于前期企业销售不畅，库存持续积累，当前库存已经达到往年同期高位水平，不过随着订单走高，出货将会增加。综合来看，随着尿素一轮上涨，下游抵制情绪浓厚，今日，尿素涨幅收窄，多数地区出厂价止涨平稳，随着期货大幅增仓下跌，业内心态有所转变，同时原料煤价格连续下调，成本支撑力度大幅减弱，预计价格高点或已现，重点关注下周需求跟进情况。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

【期货市场】

　　期货盘面冲高大幅回落，最终报收2422(-52/-2.1%)。

【现货市场】

　　，现货市场止涨企稳，河南中小颗粒报2550-2600元/吨，山东中小颗粒报2550-2600元/吨，河北中小颗粒报2520-2630元/吨，山西中小颗粒报2520-2530元/吨，安徽中小颗粒报2520-2630元/吨，新疆中小颗粒报2100-2200元/吨。

【重要资讯】

　　截至2022年11月11日，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量770吨，较上周增加190吨，环比涨32.76%。复合肥企业陆续进入高氮肥生产季，开工和尿素用量继续提升中。

煤炭

【交易策略】

　　上周五，神华神优系列外购价格环比下降32元/吨，周末至今，煤炭主产地市场情绪偏弱运行，内蒙地区市场销售表现平淡，下游化工企业出货欠佳，生产积极性无明显提升，对原料煤采购刚需为主，叠加坑口产量陆续恢复库存缓慢积累，价格下调为主，鄂市5500K坑口价降至1140元/吨附近;陕西地区销售情况一般，部分煤种价格小幅波动，市场主流价格区间暂稳运行，榆林5800K坑口价1350元/吨附近。山西地区晋北地区销售延续弱势，煤矿铁路发运以保供煤居多，汽运方面，当地相关防疫措施严格，重点地区车辆进矿受限，清理库存为主，晋北5500K坑口价降至1250元/吨附近，预计本周仍以弱势下跌为主。需求方面，南方地区电厂负荷水平有限，以采购长协为主，北方地区于近日迎来降雨降雪天气，电厂负荷有提升预期，但政府积极推动长协工作，整体兑现情况良好，且市场煤价格依旧高位，性价比较低;非电端化工企业装置检修，水泥企业错峰生产，工业用煤实际需求低迷，港口5500K平仓价降至1480元/吨以下。库存方面，大秦线逐步恢复中，运量回升至80万吨以上，港口库存回升至1685万吨，市场煤紧缺程度略有缓解。供应端随着疫情缓解陆续恢复，坑口地区煤矿生产环比改善，需求端，当前全国气温同比偏高，而防疫政策改变带来用电量增加需要一定时间，电厂库存历史高位维稳，日耗同季节性回升较慢，在大量长协补充，市场煤采购基本停滞，需求降至同期低点，短期内预计煤价窄幅下调为主。坑口地区供应陆续恢复，而需求相对一般，预计仍以回调为主。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

【现货市场】

　　14日，港口市场，5500大卡市场报价1480-1520元/吨，5000大卡市场报价1280-1320元/吨，4500大卡市场报价1120-1140元/吨。产地市场，陕西非电企业用煤6000大卡价格1360-1410元/吨，5800大卡价格1310-1360元/吨。内蒙地区5500大卡价格1140-1170元/吨，5000大卡价格930-980元/吨，4500大卡价格720-770元/吨。山西非电企业用煤5500大卡市场价格1260-1310元/吨，5000大卡市场价格1100-1150元/吨，4500大卡市场价格890-940元/吨。

【重要资讯】

　　11月14日，国家能源局发布1~10月全社会用电量等数据。1~10月，全社会用电量累计71760亿千瓦时，同比增长3.8%。分产业看，第一产业用电量948亿千瓦时，同比增长9.9%;第二产业用电量47086亿千瓦时，同比增长1.7%;第三产业用电量12479亿千瓦时，同比增长4.2%;城乡居民生活用电量11247亿千瓦时，同比增长12.6%。10月份，全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%。分产业看，第一产业用电量90亿千瓦时，同比增长6.5%;第二产业用电量4726亿千瓦时，同比增长3.0%;第三产业用电量1102亿千瓦时，同比下降2.0%;城乡居民生活用电量916亿千瓦时，同比增长3.3%。

PVC

【行情复盘】

　　昨日PVC呈震荡走势，V2301收于5863点，下跌0.78%或46点，夜盘V2301收于5899点，上涨0.61%或36点。

【现货市场】

　　昨日华东电石法五型价格在5970-6080区间，基差部分收窄，实盘商谈气氛放缓，乙烯法市场多看稳为主，高价成交阻力较大。广州地区PVC市场价格整体上调，下游刚需小单进行采购，追涨意向不高，整体成交偏淡，现货成交参考在6020-6170元/吨。

【重要资讯】

　　国内电石市场大稳小动，陕西地区采购价格下调50元/吨。

【交易策略】

　　上周兰炭价格持稳，电石价格上涨，山东氯碱一体化利润上升120元/吨至-564元/吨，亏损仍旧严重，上周PVC开工率环比下降0.37个百分点至65.57%，同比下降5.95个百分点，开工处于低位。需求端，出口新增签单低位，外盘价格稳中下跌，西北欧降20美元/吨，美国出口价格下降20美元/吨。下游制品开工率环比下降1.15个百分点。上周PVC上游累库0.6万吨，社会库存去库1.2万吨，整体小幅去库，当前上游库存同比增加109%，社会库存同比增加102%，库存压力仍大，整体呈现供需双弱，需求还将季节性下滑，但生产企业亏损仍旧严重，短期价格震荡。(观点仅供参考，不作为买卖依据)。

PTA

【行情复盘】

　　昨日PTA2301期货主力合约日盘收于5370(-46/-0.85%),夜盘收于5368(-2/-0.04%)。现货方面基差小幅回升，主港基差01 395，环比上涨5元/吨，尾盘12月MOPJ在710有成交;PX估价在1003美元/吨CFR，较上周五下跌15美元/吨。

【重要资讯】

　　昨日江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在5-6成;直纺涤短今日产销清淡，平均31%。

【交易策略】

　　芳烃系列产品价格回落下PTA成本支撑走弱，上周下游在去库存压力和终端开工走弱的压力下价格涨幅有限，聚酯利润再度压缩。TA加工费回升，华东桐昆嘉通250万吨PTA新装置已试车，上游盛虹炼化PX有投产预期，新装置投产后供需走弱的压力下12月份TA将进入累库格局，产业链利润整体收缩，累库预期下价格上方压力较大，思路上逢高做空。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

PP

【行情复盘】

　　昨日PP呈震荡走势，PP2301收于7778点，上涨0.44%或34点，夜盘PP2301收于7780点。

【现货市场】

　　昨日华东现货市场拉丝主流价格在7950元/吨，较上周涨50;华北市场主流价格7900元/吨，较上周涨80;华南市场主流价格8100元/吨，较上周涨80，美金市场970美元/吨，较上周持平。

【重要资讯】

　　昨日PP检修装置变化情况：辽阳石化(30万吨/年)PP装置今日重启。镇海炼化三线(30万吨/年)PP装置停车检修。福建联合老线(12万吨/年)PP装置停车检修。扬子石化一线B(10万吨/年)PP装置停车检修。

　　昨日库存修正至65.5万吨，今日主要生产商库存水平在64万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅在2.29%，去年同期库存大致73万吨。

【交易策略】

　　上周PP小幅去库，当前库存水平不高，但供应高位，需求存走弱预期，后市仍有累库预期，价格上涨后基差明显走弱，短期价格上行压力大，中期仍旧看空。(观点仅供参考，不作为买卖依据)

PF

【行情复盘】

　　昨日PF2301主力合约日盘收于6952(-74/-1.05%)，夜盘收于6938(-14/-0.2%)。现货方面价格下跌50元/吨左右，基差回落明显，半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7300-7450元/吨，福建主流7500-7550元/吨附近，山东、河北主流7450-7550元/吨送到。福建高出江浙100-250元/吨。

【重要资讯】

　　昨日江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在5-6成;直纺涤短今日产销清淡，平均31%。

【交易策略】

　　短纤贸易商库存低，工厂库存降至去年同期附近水平，下游纱厂延续亏损，纱厂开工率上周环比下降2%至51%，纱厂成品库存天数环比上升，目前仍显著高于历史同期水平，短纤供需驱动向下，加工费仍有压缩的可能。(以上观点仅供参，不做入市依据)

MEG

【行情复盘】

　　昨日EG2301期货主力合约日盘收于3975( 39/ 0.99%)，夜盘收于3988( 13/ 0.33%)。现货方面上午MEG现货基差01合约贴水30-40元/吨附近，12月下期货基差在01合约加0-5元/吨附近。

【重要资讯】

　　11月14日至11月20日，张家港到货数量约为5.6万吨，太仓码头到货数量约为5.2万吨，宁波到货数量约为2.6万吨，上海到船数量约为1.4万吨，主港计划到货总数为14.8万吨。

【交易策略】

　　乙二醇估值低位下计划外检修增加，开工整体维持偏低水平，海外开工在效益不佳的影响下同样偏低。新装置方面陕西榆林另一套60万吨乙二醇装置本月计划投产，不过在低估值下投产的进度需要跟踪，下游聚酯在高库存和终端降负影响下开工回落，中期累库的预期仍存，价格向上的高度可能有限。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

EB

【行情复盘】

　　昨日EB2212期货主力合约日盘收于8194( 38/ 0.47%),夜盘收于8243( 49/ 0.6%)。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8450元/吨，环比上涨60元/吨，华东纯苯现货均价7125元/吨，环比上涨75元/吨。

【重要资讯】

　　据隆众资讯统计，截至2022年11月14日，江苏纯苯港口样本库存总量8.73万吨，较上期库存9.03万吨下降0.3万吨，环比下降3.3%;较去年同期库存11.86万吨下降3.13万吨，同比下降26.4%。江苏苯乙烯港口样本库存总量7.95万吨，较上期(20221107)增0.2万吨。商品量库存在5.85万吨，较上期(20221107)增0.55万吨。

【交易策略】

　　苯乙烯目前内外盘接近平水，上周五受外盘装置检修影响苯乙烯出口商谈出现，苯乙烯及上游纯苯目前港口库存偏低，短期价格震荡偏强，下游利润压缩，中期新装置投产后的累库预期下价格可能仍将承压。(以上观点仅供参，不做入市依据)

液化气

【行情复盘】

　　PG12夜盘收5070点(-0.17%)。

【重要资讯】

　　隆众资讯报道：昨日华南市场主稳出货，今日早间国际油价走跌打压市场情绪，好在上游无库存压力，且下游库存不高有待补充，预计今日市场或继续稳势，个别存弱。昨日华东市场价格主流持稳，局部偏弱。国际原油价格走势下行，局部听闻供应小增，出货承压价格存小弱概率。昨日山东民用气及醚后碳四市场交投氛围良好，厂家普遍出货顺畅，库存多处可控范围。

　　价格方面，华南液化气 0至5510，山东民用气-10至5270，山东醚后 150至6510，华东液化气-34至5508。

【交易策略】

　　上周主营炼厂开工大幅上升，在成品油预期相对乐观情况下，炼厂开工高位，PG供应被动增加。海外油气产量同样恢复至疫情以来告我，中期PG供应端相对宽松，而需求端受到疫情影响，叠加化工装置利润偏弱等因素，PG表现震荡偏弱。冬季旺季预期在疫情影响下兑现难道较大，PG总体偏弱运行。(以上观点仅供参考，不做为入市依据)