扬农化工股票行情吧：将指数拽出“黄金坑”的利器：基建、基建、还是基建

作者|李兴然

图片|摄图网

继上周招商策略张夏旗帜鲜明看多之际，中信建投策略陈果今天也竖起多头大旗：2900点附近就是今年的黄金坑。

布局方向上，陈果指出了基建等四大领域，但是，当前质疑基建的声音仍然不少，他们说得有道理吗？

2900点左右是黄金坑？

　　继昨日大跌之后，今日A股意图反弹趋向逐步显现。沪深两市全线高开，盘初惯性下挫后，又逐步震荡攀升，临近午间，三大股指出现一波拉升上攻表现,可惜午后三大指数再度拐头向下，悉数翻绿。

　　市场情绪悲观之际，继上周招商策略张夏旗帜鲜明看多之际，中信建投策略陈果今天也竖起多头大旗：2900点附近就是今年的黄金坑。

战略上不能再悲观，要逐步转向乐观。战术上要逢低位就布局，可以把2900左右作为今年的黄金坑。

　　陈果认为，未来一个季度，整个内外环境的改善趋势是大概率事件，但过程很可能会有一定反复。

优先布局疫后修复+稳增长加码，包括食品饮料、社会服务、地产链、基建链等，待市场回升右侧及外部流动性环境进一步改善可把握成长股反击机会。

　　陈果指出，

　　回到盘面上来看，今天工程建设板块领涨，相关地产股也蠢蠢欲动，白酒、医美、百货、物流、游戏等板块同样表现突出，部分行业与概念板块表现活跃，局部赚钱效应提升。

知名大V力挺基建

　　对于基建，市场目前有三大质疑声音。

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　　知名大V、市场人士发文表示，目前对基建流行的三大质疑是站不住脚的。

质疑一：

反驳理由：

　　正因为出口和消费恶化，GDP增速出现缺口，这个缺口只能靠基建地产来填补，哪怕无法实现100%的填补，起码也会达到70-80%。出口和消费越差，基建和地产就必须越好。

　　当然，地产面临诸多限制条件，最重要的就是居民购房意愿低迷，这是无法迅速提升的。但基建是由政府出钱，立刻就可以大干快上，效果立竿见影。

　　从投资数据来看，3月只有基建是环比提升的，制造业和地产都在下降，逻辑与数据相符。

　　中国中铁和安徽建工一季度新签订单爆发，四川路桥、山东路桥和设计总院一季报都不错，在暴雷潮里是一抹亮色，而且这只是一个开始，后边会逐渐加速。

质疑二：

反驳理由：

　　这是一个最大的误解，过去四年中国基本就没有放水，只在两个阶段出现过较大力度的放水，一是2019年1月到3月，在贸易战压力下放水三个月，随后立刻收紧，二是疫情后的2020年3月到6月，在疫情压力下放水四个月，随后由于出口的迅猛复苏而结束。

　　2020年6月曾经开会提过降准，但最后没有降，这是过去几年来唯一一次提了降准最后没有落实的，就是因为出口突然爆发，没有必要再降准。

　　中国过去几年实际上是宽货币、紧信用(压地产)、紧财政(压基建)。

　　横向对比，在疫情威胁下，全球各国均以史上最猛烈的力度放水，唯独中国比较克制，鹰派程度全球第一。

　　纵向对比，从20年四季度到21年四季度，中国连续五个季度去杠杆，这是21世纪以后从未出现过的现象，鹰派程度历史最高。

　　过去四年基建增速分别为3.8/3.3/0.9/0.4%，四年累计增长8.6%，而过去四年GDP从83万亿增长到114万亿、增长37%，基建增速远远跑输GDP增速。

　　去年财政收入增长10.5%，财政支出增长0.3%，中Y政府其实攒了特别多的钱，央企国企也都很有钱，连央行都很有钱，穷的只是地方政府。

　　所以，中国其实积攒了特别多的放水空间和政策空间。

　　很多人认为当前经济差是因为过去几年放水太多，过度消耗。其实完全相反，当前经济差的一个重要原因是不肯放水，自己双手掐自己脖子，快给掐窒息了。

　　只要手松一点，透一口气，局面就会大幅缓解。

质疑三：

反驳理由：

　　难道这不是A股的普遍现象吗?放两个季度业绩，编个十年的故事，割一把走人，次次都能成功，帅气，一个短期的供需失衡，硬是被炒成三五年的高景气，你说两句实话，就有人说你是傻逼。

　　半导体、光伏、新能源、消费电子，本质上不都是周期股吗?趁着周期上行的时候，讲一个宏大的故事，忽悠出若干十倍股。

最后总结下：

　　从逻辑上讲，由于出口和消费恶化，基建必然会成为今年支撑经济的支柱行业;从实际数据看，基建投资和企业新订单都已经掉头向上，已经公布的一季报不错。

　　中国过去几年极为鹰派的信用政策和财政政策，储备了丰厚的政策空间，养兵千日用兵一时，今年将会把储备的空间释放出来。

　　这轮基建行情不光有量的逻辑，还有质的逻辑：集中度提升、retis改善现金流、企业治理改善，这些足以让挑剔的长期主义者闭嘴。

很多基建企业过去几年利润增长几倍，但股价完全没有体现。根据经验，一旦行情启动，将一波比一波迅猛，最后不仅会把过去几年欠的涨幅涨回来，还会透支未来的业绩空间。

卖方同样看好

　　其实，看好基建的卖方挺多，例如：

短期内消费建材板块盈利能力依旧承压，继续等待基本面拐点，考虑到疫情缓解后的复工情况、前期涨价传导到终端，关注Q2或迎拐点。

　　一、招商证券提到，目前成本端仍处高位，发货又受疫情影响，

　　中期看，地产链风险逐渐释放，原材料价格上涨空间有限，随着优质龙头规模效应增强(全国性产能和渠道建设)、渠道变革(加码小B 或C)、产品结构优化(品类扩张或系统集成)，内生性增长动力仍存，上下游的行业性因素带来的冲击或逐渐减弱。

　　长期看，消费建材市场加速出清，行业集中度持续提升，竞争格局将进一步优化。持续推荐强者恒强的第一梯队龙头，并关注低估值二线龙头困境反转。

看好2022年基建投资的复苏。

　　二、广发证券表示，

　　在公司方面，建议关注几条主线：

　　(1)低估值建筑央企：分红率较高、地产业务存估值修复空间的中国建筑;Q1订单超预期的中国中铁;拥有较多BOT 资产的中国交建;

　　(2)建筑转型：转型绿电运营的中国电建以及转型化工实业的中国化学;

　　(3)高增长地方国企：关注安徽建工等;

　　(4)钢结构：景气度有望持续向好的钢结构加工龙头(鸿路钢构)以及在BIPV 有新突破的精工钢构、东南网架等。

央行出台23条抗疫金融措施，对地产、城投和建筑企业的支持力度超前。

　　三、东吴证券指出，

　　3月份基建继续上行，虽然地产下行趋势尚未扭转，但正面效果在积聚，从较早大幅放松的郑州来看，成交数据还没有明显反应，带看量等前瞻性指标则明显好转。

东吴认为，因为疫情和通胀影响，基本面的复苏或缓慢曲折，但未来4 个季度业绩增速逐级回升是大概率，作为投资链条上的核心品种，建材需要更加重视，不管是偏周期的还是偏成长的。