玉米余粮减少,价格偏强震荡,传闻再起,期货企稳,苞米何去何从?

(1)本周观点

上周玉米市场震荡,随着余粮逐步消耗而偏强上行趋势,价格略有上涨。北方玉米主产区基层自然干玉米收购进入尾声,在需求疲软、下游采购欠佳的情况下,玉米市场难以改观,基层收购重心仍在新季小麦上,导致市场玉米供给量减少,而且受成本支撑,对玉米价格有一定支撑;深加工企业到货量不高,有所减少,多家企业价格上调刺激到货量。市场传闻月底定向稻谷将停拍,如果被证实,将对玉米市场有较大影响。山东深加工一落价,到车辆马上大幅减少,近两日又开始涨价吸引上货,周日到车辆仅有百余台。

当前在国际环境复杂、国内疫情纷扰的背景下,玉米市场备受考验,5月以来,华北地区麦收腾库以及定向稻谷拍卖重启,导致短期市场供应有所增加,玉米现货价格涨幅趋缓,部分地区出现弱势调整。进入6月份以来,国内玉米市场在多元替代供应增多、下游需求回暖乏力等影响下,现货市场价格稳中偏弱运行。供需两端相互制衡,玉米购销相对偏弱,现货市场仍缺乏有效推动因素。

不过从远期来看,在“缺口论”的支撑下,玉米仍然存在反弹上涨的动力,进口玉米拍卖数量大减、进口玉米到港成本,玉米用量的增加都是后市利好!同时由于种植面积减少,市场对22年玉米看涨预期偏强,因此贸易商对后市仍比较看好,挺价心理偏强。

让很多投资者不甚理解的是,前一周美玉米大幅反弹上涨,国内玉米却不断新低,差值有所扩大。使得进口成本提高,会不会造成玉米进口预期数量减少?USDA对于中国今年进口预期,低于去年。上周,小褚全面空转多,再度强烈看涨,更是认为此时不多,还待何时!周五夜盘,再次上攻2920,站稳两千九大关。

综上所述,对于玉米期货,小褚认为经过前期的疯狂下跌,风险释放基本完毕,下方面临较强支撑,触底反弹概率比较大。强烈建议大家逢低买入比较好,多单持有;此时不多,还待何时?从长期看玉米,甚至有创新高的可能性,但新高以后,还是等待高位重新做空比较好。

投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解,还不知道如何进行企业套期保值业务?赶快联系小编吧。

(2)行情回顾：

　　上周外盘美玉米进行了主力换约,美玉米12开盘价726.25美分/蒲式耳,盘中最高746.5美分,最低707.75美分/蒲式耳,收盘于773.25美分/蒲式耳,涨幅6.29%。大连玉米2209合约开盘价2868元/吨,盘中最高2913元/吨,最低价2862元/吨,收盘价2905元/吨,上涨38元/吨,涨幅1.33%。基本符合之前的预期,玉米市场分化，东北落华北涨，期货新低，此时不多，还待何时?

(3)玉米现货情况

　　上周玉米市场震荡,随着余粮逐步消耗而偏强上行趋势,价格略有上涨。北方玉米主产区基层自然干玉米收购进入尾声,在需求疲软、下游采购欠佳的情况下,玉米市场难以改观,基层收购重心仍在新季小麦上,导致市场玉米供给量减少,而且受成本支撑,对玉米价格有一定支撑;深加工企业到货量不高,有所减少,多家企业价格上调刺激到货量。市场传闻月底定向稻谷将停拍,如果被证实,将对玉米市场有较大影响。山东深加工一落价,到车辆马上大幅减少,近两日又开始涨价吸引上货,周日到车辆仅有百余台。

　　东北地区农户手中余粮已不足1成,基本售罄,粮源高度集中在贸易商手中,贸易商出货积极性较低,观望居多;定向稻谷陆续流入市场,东北粮外销不佳,主要需求主体为本地深加工企业,持粮贸易商出货心态有所松动,上量有所增加;而深加工采购意愿偏弱,观望心理较强,需求表现一般,收购价格窄幅波动一定程度抑制玉米价格。东北玉米虽然陆续开始进入关内,但数量非常少!

　　华北地区目前正处在麦收中,粮商积极收购小麦,无暇出售玉米,使得玉米市场供应偏紧;基层农户余粮已不足1成,贸易商还有部分存粮,随着玉米库存的持续下降,贸易商看涨情绪浓厚。终端深加工企业到货量有限,维持较低水平,深加工企业近期有意补库,纷纷开始提价刺激上量。随着华北地区麦收腾库步入尾声,余粮的减少,以及养殖业的采购补库,当地玉米存货基本已经出尽,后期仍需依赖东北粮运输。

　　南方销区饲料企业库存在1-2个月之间,但下游饲料企业按需补库为主,根据价格灵活选择粮源,采购多倾向于进口玉米、糙米等替代性原料,需求放量支撑有限,现货波动空间不大。整体看南方玉米市场购销氛围偏淡,底部利好支撑欠佳,玉米现货缺乏上行契机,价格暂跟随产区窄幅整理。

(4)中国玉米进口情况

　　影响玉米价格的一个很大的利空因素就是进口替代。2020年以来因饲用消费和加工消费增加,产需缺口有所扩大,供求关系由基本平衡转向趋紧,进口玉米的价格优势得以凸显。2021年由于生猪产能全面复苏,国内消费企业对于进口玉米的需求异常强劲,大大提升了贸易商的采购积极性,2021年玉米进口量较2020年增长近2倍。

　　中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国2021年美国玉米占到中国进口总量的近70%。

　　今年4月进口玉米到货量继续处于高峰,2022年1-4月进口量总计为931万吨,较上年同期累计进口总量的857.00万吨,增加73.00万吨,同比增长8.5%。

　　由于需要寻找乌克兰玉米的替代品,4月美国玉米到货进入旺季,美国成为中国最大玉米供应国,供应进口玉米150.5万吨,环比增加45%,同比增加16%。美国谷物源源不断得到港使得国内进口到货量继续居于高位。

　　中国商务部上月表示,中国海关总署敲定了一项允许进口巴西玉米的协议,这为替代美国以及乌克兰供应创造了条件。随着中国和巴西签署协议,有助于减少对美国产品的依赖。巴西谷物出口商协会(ANEC)表示,2022年6月份巴西玉米出口量预计为179.3万吨,高于一周前预估的144.7万吨。

根据最新的中国海关总署数据显示,中国5月粮食进口量为1591.1万吨,1-5月累计进口6651.8万吨,同比减少0.2%。

(5)美国玉米出口和检验数据，进口玉米报价相关情况

　　美国农业部公布的最新周度销售报告显示,截止6月9日的一周,美国陈季玉米和新季玉米的销售总量处于市场预期范围的低位。

　　当周,美国2021/22市场年度玉米出口销售净增14.09万吨,为市场年度低点,较之前一周下降50%,较前四周均值下降45%,此前市场预估为净增10-50万吨。

　　当周,美国2022/2023年度玉米出口销售净增13.89万吨,高于一周前的7.35万吨,市场预估为净增5-40万吨。

　　当周,美国玉米出口装船为138.71万吨,较之前一周基本持平,较前四周均值下滑10%。其中对中国大陆出口装船41.29万吨。

　　交易商继续关注联合国和土耳其就打通黑海出口通道展开的谈判。土耳其和联合国的外交官一直在讨论如何在该地区建立粮船安全通道,因为乌克兰在其港口附近埋设了大量地雷。乌克兰还有大约2000万吨谷物滞留在国内而无法出口,令人担忧新粮收获时的贮存问题。

　　虽然中国装运节奏再度加快,但美国玉米出口检验又让市场失望了。

　　美国农业部出口检验周报显示,最近一周美国玉米出口检验量比一周前减少17.7%,比去年同期减少25.5%。

　　截至2022年6月9日的一周,美国玉米出口检验量为1,199,976吨,逊于市场预期的平均水平,降至4周新低;上周1,458,519吨,去年同期为1,610,988吨。

　　当周美国对中国(大陆)出口412,966吨玉米,前一周对中国出口266,657吨玉米。占比为34.41%，较之前一周增加55%。

　　迄今美国2021/22年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为44,956,885吨,同比减少17.1%,上一周数值为同比降低16.9%,两周前同比降低17.4%。 (先公布出口检验周报,然后是出口销售,两者经常出现数据差异)

　　美国玉米播种接近尾声,由于季末播种大幅提速,大部分主产州已经完成或接近完成,追平往年平均水平。

　　美国农业部上周一盘后发布的全国作物进展周报显示,美国玉米播种进展和优良率均低于市场预期。

　　在占到全国玉米播种面积92%的18个州,截至6月12日当周,美国玉米播种进度为97%,较市场预期值低1个百分点,略慢于去年同期,但持平于五年均值;上周94%,去年同期100%,五年同期均值97%。

　　玉米出苗率为88%,一周前78%,去年同期95%,五年均值89%。

　　天气炒作再度升温,炎热干燥天气给新季玉米作物生长造成威胁,CBOT玉米期货涨势延续,触及4周高点792美分。有关机构数据显示,6月17日美国玉米进口到岸价为435.09美元,较前日涨7.57美元,进口成本价为3316元,较上日涨43元,连续第九日上涨,突破4周最高水平。

(6)小麦和稻谷情况,玉米深加工消费情况

　　随着夏粮主产区小麦陆续成熟,全国小麦收获进度加快,全国已收获小麦面积2.68亿亩,收获进度88%。尽管受到去年秋汛和开春后的旱情影响,但在多方努力下今年小麦产情总体不错,小麦产量和品质明显优于预期。

　　最近几个月,小麦最近大落大起,无限风光!今年新麦自高开上市以来就极度火热,随着市场交易量增加,市场价格有点混乱。基层价格上涨,运费上涨,面粉厂降价;从5月21日,新麦市场开始变脸,行情持续下跌。不过六月上旬随着各地中储粮一轮涨价,小麦行情再度上涨;近日随着部分直属库暂停收购,上量增加,小麦价格回落。

　　我们知道今年小麦丰产增收已经成为定局,质量也普遍好于去年再加上价格持续高于玉米,不会有那么大量进入玉米饲用!

　　稻米市场继续疲弱,下游大米走货不旺,加工企业开工率低,局部地区稻谷市场流通粮源减少,稻价维持高位,大米加工依靠消耗库存为主。

　　6月14日最低收购价稻谷共计投放90万吨,成交1.43万吨,周比减少2.2万吨,本期成交率为1.6%,较前期下降2.4%;均价2586元/吨,周比涨20元/吨,主要成交黑龙江2018年粳稻8334吨、江苏粳稻3952吨,湖北中晚籼稻2064吨。

　　据有关统计,截至6月14日,最低收购价稻谷销售已举办14次,累计成交量401.22万吨左右,成交均价2603元/吨较去年大幅降低。

　　5月下旬定向稻谷重启以来,每周二百万吨拍卖数量。自3月以来,国内饲用定向稻谷累计投放量约为1450万吨。据悉2017年稻谷库存还有2000多万吨,预估今年饲用稻谷替代将达到3000万吨。目前投放的饲用稻谷中,约有70%集中于黑龙江。因此物流运输能力也会影响饲企最终消耗量。

　　随着饲用稻谷的持续稳定投放,2021/2022年度国内玉米产需缺口将得到有效弥补。不过近期,市场传言定向稻谷再一次停拍,拍卖底价将要上调后重新启动,对玉米市场有较大影响。

　　根据Mysteel玉米团队对全国主要126家玉米深加工企业(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业)调查数据显示,2022年24周(6月9日-6月15日),共消费玉米110.9万吨,较前一周增加3.0万吨;与去年同比增加16.8万吨,增幅17.84%。

　　分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比52.68%,共消化58.4万吨,较前一周增加1.2万吨;玉米酒精企业消费占比32.05%,消化35.5万吨,较前一周增加2.1万吨;氨基酸企业占比15.26%,消化16.9万吨,较前一周减少0.4万吨。

(7)未来玉米价格走向何方?

　　去年我国玉米增产,供应压力增加,而需求端生猪存栏量减少,玉米消费减少。不过2022年玉米市场将延续供应多元化格局,国产玉米、进口谷物、替代品共同满足市场需求。生猪养殖亏损,猪周期进入尾声。同时,燃料乙醇发展受限,淀粉价格高企抑制需求,工业消费并不乐观。不过2022年新季玉米也受大豆扩增扩种影响种植面积大幅减少,农业农村部预测或将减少1200万亩。

　　俄乌局势给全球玉米供求带来较大影响,玉米可供贸易量减少,国际玉米价格高位运行,主产国产量大幅下降。自俄乌冲突爆发以来,乌克兰黑海港口一直处于封锁状态,超过2000万吨粮食被困在该国的粮仓中。当地时间14日,美国总统拜登宣布将在乌克兰与邻国边境地带建造临时储粮仓,以帮助乌克兰出口粮食。俄罗斯农业部长德米特里·帕特鲁舍夫周四表示,俄罗斯今年的粮食产量可能达到1.3亿吨,这足以满足俄罗斯国内需求并确保出口潜力。

　　当前在国际环境复杂、国内疫情纷扰的背景下,玉米市场备受考验,面对需求没有明显起色的情况,叠加国产新季小麦临近上市、定向稻谷投放以及进口谷物的外部补给,疲弱的下游消费市场,玉米价格面临一定的风险。

　　5月以来,华北地区麦收腾库以及定向稻谷拍卖重启,导致短期市场供应有所增加,玉米现货价格涨幅趋缓,部分地区出现弱势调整。进入6月份以来,国内玉米市场在多元替代供应增多、下游需求回暖乏力等影响下,现货市场价格稳中偏弱运行。供需两端相互制衡,玉米购销相对偏弱,现货市场仍缺乏有效推动因素。

不过从远期来看,在“缺口论”的支撑下,玉米仍然存在反弹上涨的动力,进口玉米拍卖数量大减、进口玉米到港成本,玉米用量的增加都是后市利好!同时由于种植面积减少,市场对22年玉米看涨预期偏强,因此贸易商对后市仍比较看好,挺价心理偏强。

随着生猪价格大幅反弹,养殖利润也由负转正,一方面提高了养殖户的补栏积极性,另一方面是二次育肥增多,对玉米的需求将进一步增加,中国养殖市场继续缓慢恢复。新季玉米库存将继续下降,部分饲料企业依旧尝试用进口玉米和糙米替代为主,内贸玉米按需采购,滚动补库为主。上旬的快速回落,让市场心态发生改变,让人不得不感慨万分！不过上周反弹上涨,未来国内玉米市场何去何从？值得大家深思！

(8)行情预判

回顾2021年玉米行情,小褚多次在玉米转折点,进行过精准预判。2021年元旦大胆看空,认为此时不空,还得何时;不过从九月份开始看涨玉米,中秋假期,更是专门写文章，强烈看涨玉米后市,随后玉米期货触底反弹,期货大幅反弹上涨。

去年下半年以来,受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响,全球粮价持续上涨。春节以后随着外盘美玉米的上涨,以及俄乌局势的恶化,粮价迎来更大的上行,更是上演十连涨。

4月份国内玉米主力合约再度上涨,小褚观点发生转变,开始看空玉米,于最高升至3046,甚至还制定了一个玉米简单交易计划参考。五月份大连玉米震荡下行为主,不过从5月底开始,连续回落,尤其是六月上旬回落比较大;6月10日,玉米2209合约最低2845,更是其成为主力合约来最低价位。

让很多投资者不甚理解的是,前一周美玉米大幅反弹上涨,国内玉米却不断新低,差值有所扩大。使得进口成本提高,会不会造成玉米进口预期数量减少?USDA对于中国今年进口预期,低于去年。上周,小褚全面空转多,再度强烈看涨,更是认为此时不多,还待何时!周五夜盘,再次上攻2920,站稳两千九大关。

同时对于现货贸易商来说,春节前期现价差最高升至180附近,当时小褚认为是卖出套保的好时机呢,建议大家积极参与,3月份最低回调至70元/吨附近,套期保值者获得丰厚利润。玉米完成换月以后,4月底主力合约再刷新历史新高,玉米期现价差最高达220,小褚不断提示大家进行卖出套期保值,即卖出期货的同时买入现货。上周再度回落,甚至最低不足五十,套期保值现在已经有不少利润,达到完美套保的目的。已经建议大家逐步平仓和减少卖出套保,未来基差如何变动,值得大家深思!随着玉米期货市场的,企稳反弹,加上正处余粮减少之际,小褚建议大家运用期货建议虚拟库存,买入玉米比较好!

综上所述,对于玉米期货,小褚认为经过前期的疯狂下跌,风险释放基本完毕,下方面临较强支撑,触底反弹概率比较大。建议大家逢低买入比较好,多单继续持有;此时不多,还待何时?从长期看玉米,甚至有创新高的可能性,但新高以后,还是等待高位重新做空比较好。

投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解,还不知道如何进行企业套期保值业务?赶快联系小编吧。

　　重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料,所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考,不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大,谨慎参与,对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!