股市前瞻：只有大金融能激发A股投资者信心，助力大盘顺利冲关

　　(2022.06.20)

　　上周市场回顾：

　　上周A股市场总体走势还是比较强劲!每日沪深两市总成交额都能保持在万亿规模，在周三还达到13000亿的成交量，量能方面是很理想的;由天周一受外围市场扰动影响A股表现低迷，在券商、银行、保险等板块合力作用下才没有大跌;周二下午14：19开始以光大证券为首的券商板块整体启动，以瑞丰银行为首的农商行、以宁波银行为首的城商行同时也跟涨，以中国人寿为首的保险板块同时也跟涨;券商银行保险带动大盘涨势如虹。周三再接再励，券商银行保险带领大盘强劲攀升，创业板最高涨幅超过3%、沪深300指数最高涨幅达到2.99%、深证指数最高涨幅达到2.77%、上证指数最高涨幅达到2.12%，当天上证指数突破100日均线，周五收盘上证指数成功站稳在100日均线之上，整体看市场交投比较活跃、大盘的走势比较稳健。

　　为什么近期券商、银行走势强劲呢?它们上涨背后的因素究竟有哪些呢?下面我们就一起来分析交流一下吧!

　　一、先说近期的宏观政策背景

　　1、今年人民银行出台了一系列的政策措施：降低存款准备金率、上缴结存利润，释放长期流动性。两次引导贷款市场报价利率下行，及时推出多项结构性货币政策工具。前不久，人民银行、外汇局出台了23条政策举措，完善房地产金融政策，为抗击疫情、稳定经济增长、保市场主体、保就业、保民生提供了有力的支持。

　　2、在4月份之后，人民银行进一步加大了稳健货币政策实施力度，主要有几个方面。

　　(1)加大流动性的投放力度。4月25日降准0.25个百分点，释放长期流动性5300亿元。加快了向中央财政上缴的结存利润，今年已上缴了8000亿，超过了全年拟上缴1.1万亿元的70%，相当于降准0.4个百分点。

　　(2)加大稳信贷的力度。我们多次组织召开全国性商业银行、政策性银行、人民银行分支行的货币信贷形势分析座谈会，引导金融机构加大信贷投放，加大对重点领域的信贷支持，4月份M2、社会融资规模、贷款余额增速分别是10.5%、10.2%、10.9%，均保持在10%以上。

　　(3)加大降低融资成本的力度。在5月15日我们下调了全国首套住房贷款利率政策下限20个基点，5月20日5年期以上LPR下降15个基点。建立存款利率市场化的调整机制，稳定银行的负债成本，大部分主要金融机构已经下调1年期以上期限定期存款和大额存单的利率。1-4月企业的贷款利率是4.39%，较2021年全年进一步下降了0.22个百分点，这个数字也是人民银行有统计记录以来的低位。

　　(4)加大结构性货币政策工具的实施力度。我们相继出台了科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款。最近又新增了1000亿再贷款支持煤炭清洁高效利用，专门支持煤炭的开发利用和增强煤炭储备能力。引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，4月末，普惠小微贷款余额同比增长23.4%，支持小微经营主体户数同比增长了41.5%。

　　3、下一阶段人民银行将按照党中央、国务院的决策部署，落实好稳住经济一揽子的政策措施，加大稳健货币政策的实施力度，具体我们会在下面几个方面重点发力：

　　(1)增强信贷总量增长的稳定性。综合运用多种货币政策工具，加大流动性的投放力度，保持流动性总量的合理充裕。提早完成全年上缴结存利润。引导金融机构按照市场化、审慎经营原则，加快已授信贷款的信贷投放，积极挖掘新的项目储备，增加对实体经济的贷款投放，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。

　　(2)突出金融支持重点领域。加大普惠小微贷款的支持力度，从2022年二季度起人民银行通过普惠小微贷款支持工具提供的激励资金比例由1%提高到2%。按照普惠小微贷款余额增量的2%给金融机构提供激励资金。在用好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和碳减排支持工具的同时，增加民航应急贷款额度1500亿元，并适当扩大支持范围，加大对民航等受疫情影响较大企业的纾困支持力度。增加政策性银行信贷额度，带动商业银行和社会资金支持基础设施的建设融资。对中小微企业和个体工商户贷款、货车车贷、暂时遇到困难的个人房贷消费贷，支持银行年内延期还本付息。

　　(3)继续推动降低企业融资成本。深化LPR改革，发挥好LPR的指导性作用，落实存款利率市场化的调整机制，稳定银行负债成本，带动企业贷款利率的稳中有降。

　　所以从以上一系列人民银行的降准、降息政策落地后，在央行实施宽松稳健的一揽子货币政策后，最受益的就是银行、券商、保险、房地产等行业板块，这是市场经济发展的普遍性规律。每次央行放水，都利好大金融利好股市投资!

　　二、券商板块强势逻辑

　　1、低估值：便宜是硬道理;同时低估值意味着低风险。

　　2、市场交易总额平均每天保持万亿规模，极大利好各券商：营收增多相应是毛利润增多。

　　3、牛市旗手的号召力一直在：每到关健时刻券商板块都会发力，激发市场投资者做多热情;虽然很多投资者一直诟病券商股在平时都萎靡不振、说它是股市渣男，但每次市场不好需要托市救市的时候，又见券商板块扛起反攻的旗帜冲在最前面;每当大盘在关健点位需要向上冲击时，也是券商板块吹起冲锋号角跑在最前面;由于牛市旗手的存在，市场做多的热情才不减。

　　三、银行板块的特点和优势

　　1、银行板块是金融市场主体，是能确保金融市场稳定的基石：央行降准直接利好银行板块，对应增加银行业务和营收规模。

　　2、低估值

　　3、业绩稳定：银行业绩受市场波动影响比较小，不论经济形势好坏时局如何动荡，银行的业绩都比较保证。

　　4、目前有成长空间的银行类型

　　(1)零售银行：以招行、宁波银行、平安银行等为代表;

　　(2)城商行、农商行：小而精、体制灵活、能顺应市场变化。

　　后市展望：

　　由于有券商、银行等大金融板块的助力，大盘会走得比较稳健;在赛道股表现的时候，大金融板块可能会休整;在赛道股休整的时候，可能还得是券商、银行、化工、有色、酿酒、食品饮料、石油、电力等板块轮涨，这样市场就能保持一个比较活跃的状态。由于上方套牢盘巨大，大盘每次上冲总会引来大量解套盘的抛售，6月16日的走势就是一个明显的表现。由于光大证券短期涨幅很大，在技术上有调整的要求所以周四、周五是冲高回落，而红塔证券、长城证券、中信建投、中金公司上周总体表现还是挺强。相信券商板块经过短暂休整，一定还会引领大盘向上拓展，已经有投行的人喊出了上证4000点的目标了，具体后市如何，让我们拭目以待吧!祝大家投资顺利!