玉米上量增加，价格震荡走高，期货冲高回落，未来苞米还能涨吗？

2022-11-02 03:48:00 首页 > 期货 期货小褚

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(一)玉米现货情况

国庆节后,新粮虽然大量上市,但贸易商等待低位建立库存的想法,依旧没实现,价格反而比节前上涨不少!增储1000万吨的传闻不绝于耳。

　　上周玉米现货市场,继续上量增加,价格震荡,总体看略微走高。虽然处于传统新季玉米集中上量阶段,近期玉米新粮上量增加,但是同比仍处于低位,真正的抛压依旧没有全面到来。新季玉米减产担忧情绪依旧存在,受种植成本增加基层种植户惜售情绪较强,加上交通管制等特殊原因,使物流运输受限,市场流通粮源较往年偏少,价格有所提高。

　　东北产区的收割节奏加快,新季潮粮上市陆续增多,但中储粮高价采购,市场价格整体稳中偏强;深加工库存不高,基层农户惜售情绪较高,部分深加工价格有所提高。今年天气原因造成玉米水分较高,当前上量的玉米水分也是难以长时间储存;同时黑龙江农场粮销售收尾,加上地趴粮上市节奏较慢,多地交通管制;吉林地区鼓励上栈存储,贸易渠道库存较低,市场上市高峰没有到来,第一波传统卖压再次推迟。锦州港口静默三天,估计对市场有一定影响!

　　我们知道今年华北新粮质量较好,贸易商和储备库等抢收情绪相对来说高涨;玉米深加工利润好转,深加工企业开工率持续提高。华北玉米性价比高,更受云贵川等饲料养殖端的青睐,南销不断;加上惜售等原因,使得山东地区到货高峰没有到来,上周最高不足八百台,和往年过仟的数字差距甚大!山东深加工企业不得不高价锁定本地粮源,防止外流过多。周末到车辆再度开始回落,同时由于养殖需求旺盛,饲料企业收购也相对活跃,一定程度上也提振着玉米的价格。

(二)期货行情回顾：

　　上周美玉米连续开盘价682.25美分/蒲式耳,盘中最高689.75美分/蒲式耳,最低677.25美分/蒲式耳,收盘于679.75美分/蒲式耳,下跌0.55%。

　　国内期货市场,大连玉米2301合约,开盘价2871元/吨,盘中最高2895元/吨,最低价2846元/吨,收盘价2857元/吨,下跌21元/吨,跌幅为0.73%。

(三)中国玉米进口情况

　　影响玉米价格的一个很大的利空因素就是进口替代。从2020年开始,产需缺口有所扩大,玉米进口数量大幅增长;2021年由于生猪产能全面复苏,对进口玉米需求更是空前火爆,较2020年增长近2倍,提升了贸易商的采购积极性,累计进口总量为2835万吨。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国,2021年美国玉米占到中国进口总量的近70%。

　　2022年4月以来美国持续担当最大供应国,最近几个月更是几乎包揽了进口玉米供应。最近由于国内新粮上市及进口谷物到港成本居高不下,贸易商对进口粮源的采购力度有所减弱,使得进口玉米到货量明显下降。

根据海关数据显示,中国9月玉米进口量为153.41万吨,环比下降14.66%,同比减少56.58%。1至9月玉米进口量为1846万吨,同比减少25.9%;

　　俄乌冲突中断了乌克兰作为供应,迫使中国从其他地方寻找玉米供应,努力扩大进口来源,比如和巴西签署协议,允许对中国出口玉米。俄罗斯方面称,鉴于周六乌方在英国专家的参与下对黑海舰队船只和参与粮食走廊安全的民用船只进行的袭击,俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议。原本该协议有效期将在11月19日结束,且联合国正在为续约做着努力。

(四)美国玉米周度出口销售和出口检验数据,进口玉米报价相关情况

　　我们知道美玉米对全球价格影响比较大,由于欧盟和美国的产量下调,国际谷物理事会,下调了2022/23年度全球玉米产量预测。

　　2022/2023年度以来,美玉米出口销售节奏缓慢,远逊于去年同期。美国农业部(USDA)最新公布的周度出口销售报告显示,截至10月20日当周,美玉米出口销售明显缩水,美国2022/2023市场年度玉米出口销售净增26.4万吨,低于预期,市场预估为净增35-100万吨。

　　当周,美国玉米出口装船为61.9万吨,高于一周前的水平;其中对中国(大陆地区)出口装船为21.86万吨,前一周对华出口装船为7.14万吨。

其中对华销售15.78万吨,为近2个月最大值。

　　当周,美国2022/2023年度玉米新销售29.82万吨,美国2023/2024市场年度玉米新销售依旧为0万吨。

　　2022/23年度(始于9月1日)迄今为止,美国对华玉米销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为355.4吨,同比降低7.0%。

　　迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度玉米数量为234.4万吨,低于去年同期的1108.5万吨。

虽然九月份进口玉米主要来源于美国,中国9月从美国进口玉米152.44万吨,但是环比下滑14.49%,同比下降54.33%。正如小褚近几个月来,一直提及的"中美关系的变化,将对未来一段时间,美玉米对华的运输和销售产生一定影响,进口预计有所减少!",近期数据,已经有所体现!

　　尽管对华装运量略有增加,美玉米出口检验继续维持在50万吨下方,出口检验不温不火。美国农业部最新的出口检验周报显示,最近一周美国玉米出口检验量比一周前提高2.4%,但比去年同期减少25.9%。

　　截至2022年10月20日的一周,美国玉米出口检验量为470,623吨,较之前一周略微增加,上周数值修正为459,696吨,去年同期为634,864吨。此前市场预期为30-65万吨,符合市场预期。

　　当周美国对中国(大陆)出口装运数量为145,782吨玉米,前一周对中国装运数量为142,473吨玉米。

　　迄今美国2022/23年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为3,768,124吨,去年同期为4,803,201吨,同比降低了21.6%。(先公布出口检验数据,再公布出口销售数据,两者经常存在差异)

　　由于美国周度出口销售数据不及预期,低迷不振,美元走强,上周末前多头获利了结,令玉米价格承压下行,使得CBOT玉米期货承压收跌。根据数据显示,10月28日美国玉米进口到岸价为409美元,较上日跌1美元,进口成本价为3327元,较上日跌68元,结束三连升。

　　近期美国中西部种植带天气大多晴好,有助于田间作业的加速推进。美国农业部发布的全国作物进展周报显示,美国玉米收获进度低于预期。较之前一周提升16个百分点,略逊于预期值和去年同期,但远快于五年平均水平。

　　在占到全国玉米播种面积92%的18个州,截至10月23日(周日),美国玉米成熟率为97%,上周94%,去年同期100%,五年均值97%。玉米收获进度为61%,一周前45%,去年同期64%,五年同期均值52%。

(五)玉米价格走势

　　据Mysteel农产品调查数据显示,上周吉林区域玉米淀粉产量上升较为明显,使得玉米淀粉企业开工率及产量继续上升。

　　当周(10月20日-10月26日)全国玉米加工总量为63.1万吨,较上周玉米用量增加2.47万吨;周度全国玉米淀粉产量为31.42万吨,较上周产量增加2.05万吨。开机率为61.5%,较上周升高4.01%。

　　同时由于黑龙江地区物流发运状况好转,前期堆积库存有序发出;加上华北市场成交依旧良好,库存继续下降,多数企业限量发货;造成当周玉米淀粉库存继续下降。

　　截至10月26日玉米淀粉企业淀粉库存总量73.9万吨,较上周下降2.1万吨,降幅2.76%,月降幅9.21%;年同比增幅26.11%。

　　2022年在黑龙江面积下降,部分地区遭遇连续降雨的共同影响下,玉米产量出现下降,据Mysteel农产品统计,2022年玉米产量2.59亿吨,较2021年下降680万吨,下降幅度2.56%。由于面积下降和天气影响,东北地区2022年产量1.21亿吨,较2021年下降7.95%。

　　我们知道随着东北新季玉米陆续收割,近期东北玉米潮粮价格窄幅回落,烘干玉米价格区间整理。北方港口收购价格较上月提高,周边产地商家出货积极性提高,集港量增加;近期农户售粮积极性不高,深加工企业到车数量减少。近期东北玉米价格或窄幅整理,下月中下旬存小幅回落的可能。

　　虽然今年东北潮粮收购价差较去年缩小,但烘干后玉米质量差别大,个别地区出现负盈利现象,以区域内流通为主,购销僵持。

(六)玉米期现价差(套期保值)

　　对于玉米现货企业来说,比较关注的是期货和现货的价差,也就是所谓的基差套保。套期保值是法人户(企业)经常操作的,希望通过期货市场,锁定风险,保护好利润。年初至今,有过两次大幅波动,也是比较绝佳的套期保值时机。

　　国庆节后,随着期货的大幅上涨,玉米现货和期货价差扩大到百元左右,不过上周随着盘面的冲高回落,周五价差缩小到不足五十元(锦州港口再次按下了暂停键,对本周行情将有一定影响!)

期货对未来价格的现时炒作,期货和现货有关联性,但并不是完全一致,经常存在价差和分歧。小褚认为"套期保值也必须对期货走势有一定判断,结合行情制定,不要简单按照所谓价差操作!在考虑仓储、利息和交割成本的情况,以及现货变动,综合起来比较好"而且不同需求者,套保原理也不同。

盘面冲高回落,有些在一闪而过的高位套保者,有些沾沾自喜;没有套保的,害怕失去套保机会。对于卖出套期保值,小褚认为玉米期货虽然暂时回落,但是依旧处于涨势中,反弹上涨动能还是强劲,卖出操作最好等待行情真正转折比较好!现在价差不合适;而且从玉米仓单我们可以观察出,最近几个月,一直持续减少,现在不足九万手,不过周五略微提高700手。未来仓单如何变化?还有米有套保机会,如何锁定风险,值得大家深思!

(七)行情分析和本周观点

　　大家知道,作为看涨一族的小编,从九月中旬开始,小褚却不断提醒大家,注意回落风险;节前的大回落,也在意料之中(9月25日周报,专门进行提示)。国庆假期中(10月9日)提示大家,再次重新买入,认为经过回落调整后,是一个比较好的买入时机;国庆后如期反弹上涨,周一最高升至2895,冲击2900重要关口;近日在商品整体大回调的情况下,有所回落。

市场分歧加大,看空情绪增加,小褚对其不认同,还是认为经过前期大幅上涨,短期小回落;但不具备大幅调整的基础,建议大家继续保持多头思路。养殖业整体状况好转,玉米饲料需求明显增加;基层惜售情绪为浓厚,吉林多地鼓励上栈存储,短期抛压减弱;交通管制原因,造成错配;同时国际局势变化,使得谷物价格居高不下,进口成本提升。