「期市早餐」重点品种操作指南｜宁证期货｜220511

螺纹钢

　　5月10日，国内钢材市场价格延续跌势，唐山普方坯出厂价格下跌60报4620元/吨。15家钢厂下调了建筑钢材出厂价格30-100元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4969元/吨，较上个交易日下跌51元/吨。

　　评：短期来看，国内疫情反复叠加南方强降雨过程，钢材需求预期转弱。其次，钢厂利润微薄，加之原燃料流通情况持续好转，对铁矿石、焦炭、废钢等压价意愿增强。当前市场心态偏向悲观，钢价震荡调整运行，建议区间操作，螺矿比多单可续持。

铁矿石

　　5月2日—5月8日中国45港到港总量2125.0万吨，环比增加4.5万吨;北方六港到港总量为977.5万吨，环比增加38.9万吨。

　　评：供应端，巴西已连续四期发运量创今年新高，发运继续上行动力不足;澳洲港口库存也已出现回落，发运增量有限。目前到往中国的海飘量处于高位水平。需求端，本周复产高炉或于下周陆续达满产，预计铁水产量将继续小幅增加。综合来看，铁矿石市场短期仍呈现供应减量，需求放量的态势，但目前下游需求仍持续受到疫情影响，钢材需求疲软，政策面变化传导对原料价格影响加大，铁矿供需差缩窄的基本面无法对价格形成较强支撑，建议区间操作为主。

沪铜

　　海关总署数据显示，中国4月铜矿砂及其精矿进口188.4万吨，3月为218.4万吨，未锻轧铜及铜材进口46.5万吨，3月为50.4万吨。

　　评：中国疫情导致的需求下滑开始显现，资金博弈方面，COMEX铜期货转为净空头，隔夜原油暴跌，金属价格普跌，整体氛围偏弱。但中国疫情防控开始取得进展，需求方面存在恢复预期，并且中国为应对经济下行压力，稳增长的货币政策以及对地产基建的支撑政策仍将持续，需求向好的预期不变。五月美联储政策落地，美元货币政策带来的宏观压力有所释放，后期仍需关注铜矿供应的扰动是否结束以及中国需求的恢复是否兑现。铜价在前期大幅下行后或迎来阶段性弱势盘整。

沪镍

　　据Mysteel调研全国6家精炼镍样本生产企业统计，总计产能17693.17吨，2022年4月运行产能14500吨，开工率81.95%;月内产量11956吨，环比减少4.59%，同比减少8.13%，产能利用率67.57%。

　　评：欧盟针对俄罗斯的能源制裁尚未达成一致，前期受俄乌冲突影响较大的镍与原油出现较大下跌，前期高镍价导致下游亏损严重，高镍价抑制下游需求，叠加中国近期疫情影响，传统行业与新能源行业的需求均有下降，一定程度扭转前期紧张的供需关系。盘面价格方面，LME镍价持续下行，或仍维持下行趋势。

生猪

　　华储网发布关于2022年第七批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知：本次收储挂牌竞价交易4万吨。

　　评：国内生猪市场出现供需错配，导致猪价出现久违的飘红，情绪消退后，预计会出现盘整阶段。生猪养殖利润好转，产能恢复至正常区间水平，市场出现二次育肥压栏增长行为。近日猪价快涨过后，部分养殖企业认价出栏，短期行情或回稳偏弱震荡，产业户逢高锁定养殖利润。

棕榈油

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)发布4月报告显示：马棕4月产量146万吨，环比增加3.6%;出口105万吨，环比降低17.73%;月末库存164万吨，环比增加11.48%。

　　评：国内现货资源收紧，市场消耗存货资源为主，成交较难。马棕4月产量及出口数据符合市场预期，利空相对有限。叠加印尼出口政策存在多变可能，短期棕榈油无利多消息，整体偏弱运行。

沪铜

　　因受到金属价格高企和迫在眉睫的赤字，Imperial Metals的目标是在今年6月底之前重新开放其位于加拿大不列颠哥伦比亚省的Mount Polley铜金矿。重新开放矿山的工作始于去年年底，从那时起，该公司已经储存了约450万吨矿石用于碾磨，并计划在本季度开始。

　　评：近期市场利空消息集中发酵，矿山产能扩张的投入显著回升，可能会在长期的供应方面形成持续影响。市场情绪方面，近期中国疫情防控取得一定进展，前期风控较严格的地区逐步复工复产，需求方面存在良好的复苏预期，并且中国为应对经济下行压力，稳增长的货币政策以及对地产基建的支撑政策仍将持续，需求向好的预期不变。短期内铜价或继续寻底，等待底部震荡或反弹短多机会。

沪镍

　　据外电消息，印度尼西亚政府一位官员称，该国总统Joko Widodo计划在即将进行的美国执行与特斯拉公司总裁埃隆·马斯克举行会谈，商讨加速该国镍行业的开发力道，以为电动车电池行业提供更多镍供应。

　　评：俄乌冲突陷入持久战，市场情绪开始回落，市场价格逐步回归正常，前期受非理行为影响的镍价正在回落，前期受高镍价抑制的需求存在恢复的可能，待内外盘镍价恢复理性，进口窗口打开，需求端或有一定程度的恢复，届时存在一定程度的反弹或阶段性寻底的可能性。

原油

　　API:截止5月6日当周，美国商业原油库存4.036亿桶，比前周增加160万桶，汽油库存增加82.3万桶;美联储10年期美债利率突破3%，市场开始担忧全球经济衰退;美国能源信息发布5月份《短缺能源展望》，该月度报告下调了对2022年和2023年美国原油产量的预测，预计2022年美国平均日产量1190万桶，而之前的估计为每天平均1200万桶。

　　评：欧盟未能迅速同意一项实施俄罗斯石油进口禁令的计划，有报道称，欧盟已经放弃了部分提案，该提案将禁止欧盟所有的油轮将俄罗斯石油运往欧盟以外的目的地。整体上，由于地缘政治因素未升级，油价再次被紧缩和疫情造成的需求担忧所驱动，阶段性方向向下。逢高沽空操作。

PTA

　　截止5月5日，PTA周工厂库存3.95天，增加0.01天，比同期减少0.25天;聚酯工厂pta原料库存7天，比上周减少0.43天，比同期减少1.04天;江浙地区化纤织造开机率由节前的48.92%，进一步下降至45%附近。

　　评：当前织造面临资金压制叠加需求偏弱。整体上，原油大跌，成本回撤，需求疲软，PTA价格承压。高位沽空为主。

沥青

　　5月9日重交沥青现货结算价：东北，4250元/吨;山东，4260元/吨;华南，4555元/吨;据隆众和卓创两家资讯对5月沥青排产预估量仅200万吨，环比20万吨的增幅极为有限，同比下降40%;产品利润：沥青-589元/吨。

　　评：前期有终端消费改善预期，带动盘面上涨。考虑到近期盘面的上涨已经对利好进行了部分定价，且疫情影响下现实需求仍偏弱，现货价格受到抑制，阶段性原油转空。沥青观望或高位谨慎偏空。

燃料油

　　5月9日，新加坡380CST645美元/吨，180CST684美元/吨;库存方面，截止5月5日当周，新加坡高低硫燃料油2053万桶，环比前一周增加7.26%，库存仍然处于5年均值下方。

　　评：燃料油市场仍受到来自供需两端的支撑。考虑到目前燃料油无论是绝对价格还是相对原油的价差都已经到达相对高位，在原油转弱背景下，燃料油观望或短空过渡。

甲醇

　　5月国内甲醇装置检修涉及产能590万吨/年，少于4月(1059万吨/年)，同时预计恢复涉及产能1035万吨/年;甲醇港口库存83.1万吨，上升6万吨;江苏太仓甲醇市场价2655元/吨，下降25元/吨。

　　评：供应端产能利用率提升，需求端开工有所下滑，烯烃装置有降负检修预期，进口船货抵港维持中高水平，部分区域汽运提货受限，下游烯烃工厂降负影响刚需消耗量，华东区域库存宽幅积累，内地企业库存垒库，内地企业订单待发量下降。预计短期甲醇价格震荡下行，09合约上方压力2690，建议空单持有。

纯碱

　　国内纯碱现货价格2900元/吨，价格较稳;国内纯碱开工90.7%，周上升1.3%;浮法玻璃行业开工率为86.9%，周上升0.7%;国内浮法玻璃样本企业总库存7159.6万重箱，环比上涨2.9%。

　　评：供应端，纯碱整体开工提升，后期有夏季检修预期，纯碱企业库存连续2周下降。纯碱下游需求较稳，浮法玻璃样本企业库存压力较大，玻璃生产线有集中冷修预期，下游深加工企业陆续复工，国内浮法玻璃现货市场整体偏弱，下游光伏本月有投产预期。预计09合约短期回调延续，上方压力2850一线，建议观望或短线做空。

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