新湖期货有限公司

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　　甲醇期货大幅上涨后，仓单仍然没有增加!

　　前期就少有期货公司报告看9月合约能涨过2700的，今天还看到新湖期货的投资报告写的是在2500到2680之间波动，这样的报告值得大家看吗?

　　9月合约的矛盾在什么地方?

　　巨大的空方持仓和有限的仓单和潜在仓单供应之间的矛盾。

　　到目前为止，甲醇的仓单只有不到1400张，港口的可流通现货在15万吨左右，相当于15000张未注册仓单，静态地看有17000张仓单。

　　潜在的仓单就是大家有动力生产交到盘面去的仓单。

　　我是这样分析的。

　　甲醇生产用煤大部分是长协煤或者自有配套煤，目前生产还是有利润的。他们会持续生产并供应协议客户。

　　但至少有2成以上是市场煤。目前坑口标煤的价格已经接近900，到企业的价格不会少于950，这个价格乘以2.5再加上500块钱的加工费，这个成本至少在2700以上，运到港口成本至少在3000以上。

　　沿海的企业以下水煤来生产的话港口煤的价格已接近1100，进厂的煤价不会低于1200. 这个价格乘以2.5再加上500块钱的加工费，成本在3200到3500以上。

　　所以说，只要9月份的甲醇价格在3000以下，很难出现大规模的仓单。

　　现在最难的可能不是价格，而是缺煤，所以即使有新的甲醇装置投产，如果没有煤或者只有高价煤，是很难对盘面形成有效压制的。

　　现货甲醇目前的交易价格是多方利益平衡的结果，但盘面的近百万手空单是一个重大变量，假设最后只有10万手空单需要交割，则也需要至少增加近80万吨甲醇的供应，空方如果需要到市场上采购80万吨的甲醇，只有一个办法，提高价格，让这些因为亏损而停机的装置开起来，但就算这样，也存在一个重大的问题，有钱也未必能买到原料煤!

　　所以，短期来看，就算甲醇价格涨到3000以上，空方也未必能拿到足够的货源来交货，如果不能，就只能被多方逼仓。

　　综上所述，8月上旬，只要多方主力资金不主动大幅减仓，一场惊心动魄的多空大战就不可避免了。

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