巴菲特判断错油价

　　巴菲特很奇怪，中国石油他说没投资价值，美国的西方石油还多次购买，难道西方石油的投资价值比中石油的投资价值还高?

　　西方石油不是受俄乌战争的影响，国际油价的攀升，它可能仍是亏损的，毕竟它的开采成本要高得多。

　　说他是股神也不定然，也有看走眼大幅亏损的时候，说他有投资眼光这还差不多，他看到了俄罗斯和乌克兰的战争短时间内很难解决，欧洲国家还会跟着美国制裁俄罗斯，那样美国的石油价格再高都有投资价值，不怕没人购买，股价不就跟着涨高了吗?

　　可以这么讲，西方石油只有短期的投资价值，等到战争结束，形势发生逆转，国际油价开始下跌，那他的投资价值也就没有了。

　　当然，真要到那时，巴菲特也早就跑了。

　　低卖高买这种韭菜式的神操作，巴菲特也学会了!最近“股神”巴菲特在高位连续增持了西方石油和雪佛龙的股票，最新季报显示巴老爷子持有油气行业的仓位超过430亿美元，已经进入伯克希尔公司前几大重仓行业了。

　　要知道2020年疫情爆发初期，巴菲特在油价最低迷的时期清空了100亿美元的西方石油仓位，当时西方石油股价仅仅10美元左右，如今在油价突破100美元每桶的高位却连续买入油气股让众多投资者大为不解，因为经过两年连续上涨西方石油股价已来到了65块的历史高位区间。典型的低卖高买散户式操作嘛，不知老爷子这一把重仓押宝石油行业能不能续写传奇?

　　资料显示，西方石油2021年营收263.14亿美元，同比涨61.82%;归母净利润15.22亿美元，上一年同期亏损156.75亿美元;年内股价上涨124%。

　　与之相对比的是，中国石油2021年营收2.61万亿人民币，同比增35.19%;净利润921.61亿，同比增385.01%;年内股价仅仅上涨7.74%;

　　照理说，咱国内有很多巴菲特价值投资理念的信徒，为何这些机构大佬们不学学巴菲特，买点这种现金奶牛类公司而总喜欢在高估值的赛道股里抱团取暖?

　　【年内暴涨110%!“股神”巴菲特继续“扫货”西方石油】据媒体周三报道，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦再度增持西方石油公司590万股股票，进一步加大对这家石油巨头的押注。

　　伯克希尔周三提交的文件显示，这些西方石油股票是在5月2日和5月3日以每股56至58.37美元的价格买入，总成本超过3.3亿美元。此前，伯克希尔大约持有14.6%西方石油普通股。

　　受益于巴菲特的持续买入以及油价上升，西方石油是今年第一季度标普500指数成分股中表现最佳的股票。

　　截至周三收盘，西方石油上涨3.9%至61.57美元。今年以来，西方石油股价累计上涨112%。#巴菲特#

　　【巴菲特：我承认，犯了两个致命错误】1、如果你是西方石油股东或任何一家石油生产公司的股东，在油价走向方面你和我都犯了一个错误。

　　2、在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，因新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止，它们的价格急剧下跌了。我不知道美国人会不会改变他们的生活习惯，或者是半关闭的情况，从经济上来讲，我也不知道将来的趋势人们会怎么做。事实证明，我对这项业务的看法是错误的，这不是四位优秀的CEO的错。航空业是一个非常具有挑战性的困难行业，他们做这些公司的CEO，并不是开心、容易的工作，尤其在目前这种情况下，大家都被告知不要再飞行，不要再旅行。

　　【老骥伏枥志在千里!92岁巴菲特斥资329亿美元前瞻性布局石油产业!国际油价疯狂上涨;最新举行的巴菲特股东会上，他的华丽战绩再度引起世界关注!他究竟是如何做到2022年在全球股市暴跌中获得巨大成功?】

　　巴菲特的股东大会还在进行。巴菲特公布的2022年股票投资成绩却成为星球瓜农热议焦点。

　　最新消息：伯克希尔·哈撒韦一季报披露的持仓显示，一季末持有的雪佛龙股票市值达到了259亿美元，较年初的45亿美元增加近5倍。由于一季度雪佛龙股价仅增长40%，这显示巴菲特至少买入超过百亿美元的雪佛龙股票。据公开资料：雪佛龙股份有限公司是世界最大的跨国能源公司之一，总部位于美国加州圣拉蒙市并在全球超过180个国家有业务。其业务范围渗透石油及天然气工业的各个方面：探测、生产、提炼、营销、运输、石化、发电等。雪佛龙原名加利福尼亚标准石油，是1911年标准石油由于反托拉斯案分裂的结果。雪佛龙是世界六大石油公司之一。从这里可以看到他投资雪佛龙应该是在2021年底就开始行动了。

　　进入2022年，巴菲特加大石油投资另一举措是买入价值约70亿美元西方石油持仓。西方石油今年股价已经上涨了90%。对西方石油的投资应该是属于后知后觉，你就说他在前面买了一些，但是在俄罗斯乌克兰战争爆发的时候，他在高又追加了仓位，但这并不影响他在投资这家公司时候的盈利水平，反而进一步的证明，巴菲特所有获得的信息都是跟大家一起获得的公开信息。

　　从上面的数据我们可以看到，巴菲特之所以能够成为世界首富前五名，跟所有人都几乎完全不一样是吧?真的是取决于他的逆向思维。

　　首先就是说在乌克兰冲突爆发之前，他已经敏锐的嗅觉感觉到俄罗斯与乌克兰之间可能会爆发战争。他第一直觉就判断出国际油价会疯狂的上涨，所以我们看到从2021年中旬，一直到2022年3月，国际油价可以说是呈现翻倍的走势，非常的漂亮，那巴菲特从油价的走势当中已经判断出来，西方的主要石油公司，雪佛龙和西方石油都有机会呈现强力上涨格局，所以我们看到他应该是在今年年初和去年年底就已经大力度建仓。在这两个石油公司投入329亿美元，这绝对是大手笔。

　　其次，与这个案例对应的是另外一个案例就是在他的年报当中公布的持有苹果公司的案例。在投资苹果公司的过程当中，巴菲特盈利达到多少?

　　达到1200美元!

　　他的初始投资金也是300多亿美元!

　　这个盈利水平可以说是非常可观，也就是传说中价值投资的魅力，所以我们对这个案例需要认真的进行分析。

　　来看看【紫禁军机处】对于巴菲特这次神一般的投资做出最新分析———

　　第一，我们一定要深度的去了解他的思想;不要总是看笑话一样去看别人。

　　92岁的年纪能够取得这样的成绩，一定值得我们和想做投资的人去尊敬，打心底里尊敬

　　只有我们去尊敬他，才能够去有可能去学习他

　　第二，巴菲特最好的体现他思维的就是在他80多岁完成的著作《滚雪球》!他在《滚雪球》这部书里面几乎讲述了他所有成长的经历，他的心理的变化以及他最后总结出来的投资规律。

　　我们也是在阅读这本书的过程当中，果断对自己很多愚蠢的行为进行了纠正，真的是听君一席话胜读十年书的感觉。

　　第三，实际上在巴菲特《滚雪球》书里，重点强调就是逆向思维，我们都知道巴菲特一句格言叫做别人贪婪我恐惧，别人恐惧是我贪婪!

　　这句格言就是讲的：一个成熟的投资人一定要学会逆向思维，当世界所有人都会被熊市恐吓、害怕、紧张的时候，其实我们应该反过身来仔细去寻找未来有可能崛起的板块。

　　比如说这一次他对能源板块的挖掘，那真的是非常敏感。

　　第四，就是别人在嘲笑他的时候，我们要保持客观公正的心态。我们和巴菲特之间的距离并不是资产的距离，我觉得更大的是思维模式的距离，所以平静下来好好去学习巴菲特真的不丢人。很多中国的投资人在这个时候还在没完没了的嘲笑巴菲特;我都不知道他的心里是怎么想的!有必要吗?你去嘲笑一位92岁的老人，而且人家真的是很成功，中国有好多傻逼，自己赔了钱、他总觉得人家是成功都是在特殊原因。

　　简单总结一下：

　　虽然说巴菲特有很多不可复制的因素，但是他的思想，他的态度，他的人生观，很多事值得我们去学习的。

　　在如今全球金融市场再次出现大幅度的下跌过程当中，可能市场还会提供给我们更好的选择我们心仪的公司这样一种机会;这个时候我们一定要有成熟的投资理念、成熟的判断公司的标准。

　　借鉴和学习巴菲特先进的理论，真的对我们是很有帮助，我个人感觉真确实是这样，也希望更多的朋友一起来沉下心来去学习未来世界更先进的投资理论。

　　大家一定要记住嘲笑别人，并不会给你自己带来更多;三人行必有我师，这才是咱们中国古人圣训。尤其是在价值投资领域，我们向已经非常成功地把巴菲特学习，真的是一点都不丢人。[大笑]

　　要不要跟着巴菲特追高买石油?细数股神对石油股的爱恨情仇史……“股神”一定正确吗?

　　对于原油价格的未来走势，各家机构分成了旗帜鲜明的两派阵营。

　　3月3日，花旗集团披露，在不断冲高的油价之下，公司之前建立的空头头寸，已经触发了止损，交易损失达到了11.5%。尽管暂时“割肉离场”，以花旗集团为代表的“看空派”并未放弃其观点。

　　“我们继续预测原油价格在6-9个月的时间跨度下会大幅下挫，但该预测时机受到了俄乌冲突升级、供应风险溢价扩大以及原油期货价格上行势头的负面影响。由于原油现货价格有可能在短期内升向125美元/桶，我们最终选择退出。在接下来的一个月里，可能会有一个更好的机会，无论是战术上还是主题上能够再次做空能源市场。”花旗称。

　　国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠也表示，短期来看，油价继续大涨的风险暂时未完全解除。但中期来看，海外经济复苏放缓、紧缩周期的推进仍是主线逻辑。

　　“虽然出于地缘政治的复杂性，本轮油价上行行情的高点较难预估，但与历史上此前几轮供应危机造成油价连续数年维持在高位不同，高油价持续的时间段不应太久，二季度仍可能逐步见顶并开启回落。”黄柳楠称。

　　值得一提的，几乎与巴菲特同一时间，激进投资者卡尔·伊坎清空对西方石油的持股。伊坎在该公司的持股一度曾达到约10%。

　　在周期性股票中赚钱的关键是要在较低的价格上买入。石油股似乎不太适合长期投资者，而适合“积极”的投资者，在价格下跌时买入，在反弹时卖出。

　　股神都屡次买在高点，普通投资者更该小心。#

　　巴菲特3日召开的股东大会，老人家一辈子都没遇到的大事件都发生在了2020年，大会上巴菲特罕见两度认错，错估油价走势，错投航空股割肉航空股，拿现金在手中传递出的信号是耐心等待下跌后的机会，现金为王。

　　当一个市场中风险大于机会的时候，我们也一定要学会持币，而非持股。

　　【美国三大股指集体收涨，#巴菲特连续3天增持石油股#】#巴菲特连续3天增持西方石油# 受国际油价大涨推动，能源板块在周四上涨3.5%，领涨美股各大板块。其中，西方石油公司和德文能源公司大涨约9.5%。据美国证券交易委员会周三披露的文件，美国知名投资人巴菲特在本周前三个交易日，斥资9.85亿美元连续买进1810万股西方石油股份，最新买入操作令伯克希尔-哈撒韦对西方石油的累计持股达到1.364亿股，总价值约72亿美元，占股比率达到14.6%。今年以来，西方石油的股价已累计上涨80%，而伯克希尔-哈撒韦公司的A级股股价，刚刚在周三突破每股50万美元，周四收涨2.86%，续创历史新高。(央视财经，泽塔)

　　【美国三大股指集体收涨，#巴菲特连续三天增持西方石油公司股份#】当地时间周四，经合组织发出警告，称俄乌局势将进一步堵塞供应链，推高物价并削弱经济增长动能。这一警告令股市承压，不过，俄罗斯偿还美元债券利息、避免主权债违约的消息则在一定程度上缓解了市场担忧情绪，美国三大股指继续集体收涨，但涨幅收窄。截至收盘，道指涨1.23%，标普500指数涨1.23%，纳指涨1.33%。

　　能源板块领涨 巴菲特连续三天增持西方石油公司股份

　　受国际油价大涨推动，能源板块在周四上涨3.5%，领涨美股各大板块。其中，西方石油公司和德文能源公司大涨约9.5%。据美国证券交易委员会周三披露的文件，美国知名投资人巴菲特在本周前三个交易日，斥资9.85亿美元连续买进1810万股西方石油股份，最新买入操作令伯克希尔-哈撒韦对西方石油的累计持股达到1.364亿股，总价值约72亿美元，占股比率达到14.6%。今年以来，西方石油的股价已累计上涨80%，而伯克希尔-哈撒韦公司的A级股股价，刚刚在周三突破每股50万美元，周四收涨2.86%，续创历史新高。

　　欧洲主要三大股指涨跌不一

　　欧洲方面，欧洲主要三大股市周四涨跌不一，德国重工业巨头蒂森克虏伯集团因俄乌局势，无法确认能否剥离钢铁业务，股价大跌9.4%，拖累德国股市收跌。截至收盘，英国股市上涨1.28%，法国股市上涨0.36%，德国股市下跌0.36%。此外，英国央行周四将基准利率从0.5%上调至0.75%，这是去年12月以来，英国央行连续第三次加息。欧洲央行行长拉加德同一天表示，将采取渐进和灵活的方式来结束资产购买并提高利率，以应对能源价格飙升推高通胀。

　　17日国际油价飙升 涨幅超过8%

　　原油市场方面，国际油价周四大涨超过8%，脱离熊市。截至收盘，4月交货的纽约轻质原油期货价格收于每桶102.98美元，涨幅为8.35%;5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶106.64美元，涨幅为8.79%。国际能源署在最新发布的报告中警告称，自4月起，每天或将有多达300万桶俄罗斯原油和石油产品因制裁无法流入国际原油市场。华尔街投行摩根士丹利也持类似观点，摩根士丹利预计，到4月时，俄罗斯原油产能将下降100万桶/天。基于此判断，摩根士丹利上调了对今年第三季度的国际油价预期，从每桶100美元上调至每桶120美元。

　　(记者 高岩)

　　我以前写的巴菲特投资中石油的案例分析。

　　中石油是巴菲特最赚钱的一个投资之一，5年翻了8倍。大宗商品投资最难的就是对未来商品供需及价格走势的判断。我相信巴菲特也没有水晶球，能够预测未来。他并不是准确知道石油价格的走势，所以才投资的中石油。但是，在一定的价格之下，投资大宗商品，投资生产大宗商品的企业，具有极佳的风险回报率，相当于负的成本，持有一个长期看涨期权，非常划算。

　　We made one large sale last year. In 2002and2003 Berkshire bought 1.3% of PetroChina for$488 million,a price that valued the entire

　　business at about $37 billion.Charlie and lthen felt that the company was worth about $100 billion.By 2007,two factors had materially

　　increased its value: the price of oil had climbed significantly,and PetroChina's management had done a great job in building oil and gas reserves. In the second half of last year, the market value of the company rose to $275 billion,about what we thought it was worth compared to other giant oil companies. So we sold our holdings for $4 billion.A footnote:We paid the IRS tax of $1.2 billion on our PetroChina gain. This sum paid all costs of the U.s. government - defense,social security, you name it - for about four hours.

　　---Buffett2007 Letter

　　久期套利，以生意拥有者的角度给生意估值，获得内生的看涨期权特性是巴菲特的投资优势。2002-2003年，油价低迷，大约在20多美元。市场给中石油的估值是370亿美元相当于每桶石油储量的EV企业价值大约

　　2.6美元。也就是说，如果巴菲特买下整个中石油，相当于以2.6美元一桶，获得了大量石油储量。而当时的中石油开采成本才4块多美元，算上所有成本也就20美元。巴菲特在买入时，认为中石油值1000亿美元，相当于每桶石油储量的EV企业价值6块多。2007年，油价上涨，中石油的开采成本也上涨了。市场2750亿美元的估值相当于每桶石油储备EV企业价值10块多美元。巴菲特选择卖出。他投资的4.88亿美元，变成了40亿美元，翻了8倍，成为了他最赚钱的投资之一。

　　巴菲特这个投资不需要对油价有精准的预测，只要知道油价长期的大方向就行了。即使在当时低迷的油价之下。中石油的ROE仍达到了15%股息率8%，长期看涨期权的持有成本是负的，可以长期等待，然后等到看涨期权翻八倍。

　　巴菲特投资中石油翻8倍的例子，巴菲特对油价有具体到时间的准确预测吗?巴菲特也不知道具体什么时候油价会上涨。但是，买入中石油的风险回报率是非常好的，前提是你有耐心长期持有。当时买入，相当于以每桶EV企业价值2.6美元一桶买入储量，而中石油的成本是20美元，相对2002-2003年平均28.7美元的油价，每桶利润就在7-8块钱。所以巴菲特估算中石油的EV企业价值应该至少值6美元一桶储量。如果巴菲特错了油价长期不涨还跌了，中石油15%的ROE，8%的股息率，强劲的自由现金流，拿着只吃分红也不会有太多损失。当然，这个风险回报率也是有时间限制的。短期看，几天，几个月，甚至一年的波动，很难说风险回报率很好，但稍微长期一些风险回报率就非常好。

　　无论是巴菲特，还是索罗斯，都只是大师，不是神。他们不可能全知全能，预知未来，但是，他们能把握大方向，更能准确估计风险回报率。关注风险回报率，而不是关注预测未来，在风险回报率极佳，风险极小时下重注，这才是他们成功的方式。