期货周报｜大宗商品震荡偏弱，国际油价失守90美元关口，期货和衍生品法正式施行

南方财经全媒体记者 翁榕涛 实习生 孙永乐 广州报道

　　本周，美欧央行加速紧缩，英国央行隔夜如期加息50个基点，同时全球制造业PMI表现疲弱，加剧了市场对经济衰退的担忧，经济放缓迹象限制了大宗商品的价格复苏。

周内（8月1日-8月5日）国内商品期货收盘涨跌互现、震荡偏弱，跌幅前三名为乙二醇、棕榈油、纯碱。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块整体弱势，原油周内下跌4.89%、燃油下跌2.91%、LPG下跌4.25%、乙二醇大跌8.22%、纯碱大跌6.64%;黑色系板块震荡上行，铁矿石上涨1.12%、焦煤下跌2.13%、焦炭下跌0.27%、玻璃上涨3.75%;有色金属板块集体上行，沪锌上涨2.61%、沪镍大涨3.36%、沪锡上涨1.80%;农产品板块偏弱，棕榈油大跌5.60%、豆油下跌4.02%、苹果下跌3.15%、生猪下跌2.48%。

　　交易行情热点：

热点一：国际油价失守90美元关口，国内油价或将下行

　　通胀飙升和利率上升，全球主要经济体7月PMI数据疲软，令市场对经济衰退的担忧，衰退交易下，空头开始主导大宗商品市场，燃料需求前景黯淡。

　　8月以来，国际原油期货已累计下跌超6%，布伦特原油、WTI原油已双双跌回俄乌冲突前的水平，美国WTI原油更是失守90美元关口，创下5个月以来新低。伴随油价持续走低，全球通胀预期缓和。

　　但供应紧张迹象限制了油价下行步伐，需求担忧让OPEC (石油输出国组织)赢得喘息。8月3日，OPEC 象征性少量增产，凸显了市场应对进一步供应短缺的能力有限。

　　伴随国际油价接连下挫，国内成品油已经历“三连跌”，国内油价或将迎来下行。8月9日24时，国内成品油即将开启今年第十五次调价窗口。今年以来，成品油调价呈现“十涨四跌”格局，其中自6月28日起实现了“三连跌”。目前，涨跌相抵后，对比年初，加满一箱50升的油箱要多付73元左右。

热点二：基本面利多，生猪三季度有望止跌回升

　　7月底8月初，现货猪价已经完成一次下跌回调，后市如何演绎?现货猪价三季度有望止跌回升。根据分娩窝数、窝均健仔数及断奶成活率进行测算，得出2022年9月商品猪出栏量下降至最低值，随后有小幅反弹，总水平略偏高。育肥猪出栏测算量显示三季度逐月下降，且四季度涨幅有限，供应量收缩是产业看好下半年猪价的主要驱动。

　　消费端，2022年三季度如果无重大疫情出现，餐饮消费有望环比略增。即消费底部已经出现，三季度供需结构有望改善，猪价底部有支撑，稳中向好驱动增强。8月、9月生猪供需基本面偏强，不过，在政策管控意向明确的前提下，产业端情绪较难重拾二季度的乐观心态，即产业的谨慎情绪或弱化基本面的利好驱动。

　　基本面利多，因此对于生猪价格继续看涨。不过三季度消费增量有限，且政策指导有压力，产业偏保守，猪价上涨空间受限。8月、9月出栏量下降而消费微增，猪价有望稳中上涨，季度猪价暂看至23—24元/公斤。

　　行业政策要闻：

要闻一：广东发布《关于完善期现货联动市场体系 推动实体经济高质量发展实施方案》

　　为了发展完善期现货联动交易市场体系，打造完整期货产业链，提升对重要大宗商品的价格影响力,8月2日，广东省地方金融监管局印发了《关于完善期现货联动市场体系推动实体经济高质量发展实施方案》(下称《方案》)。

　　《方案》提出，要高标准建设广州期货交易所。基于现货市场和优势产业，丰富区域特色商品期货品种，支持碳排放权、电力、商品指数、工业硅、多晶硅、锂等期货品种在广州期货交易所上市。强化广州期货交易所与香港联合交易所、深圳证券交易所的联动合作，打造服务经济高质量发展、粤港澳大湾区建设和“一带一路”倡议的重要平台。

　　《方案》从建立健全期货市场基础设施体系、推动大宗商品交易市场发展、大力推动期现货结合业务发展、营造期货市场良好生态环境等4个方面提出16项工作任务，来发展完善期现货联动的交易市场体系，打造完整期货产业链，提升重要大宗商品的价格影响力，促进广东经济高质量发展。

要闻二：期货和衍生品法正式施行，期货期权新品种上市实行注册制，提高中国期货市场国际化程度

　　8月1日，《中华人民共和国期货和衍生品法》正式实施，我国期货和衍生品市场终于有了根本大法，补齐了中国期货和衍生品领域的法律空白，对期货及衍生品行业的法治建设具有里程碑的意义。

　　尽管我国期货市场体量举世瞩目，长期以来，中国期货行业主要依托《期货交易管理条例》这一行政法规运行，场外衍生品市场则通过有关部门规章进行规范，这与行业和市场的发展不够匹配。

　　新法规定，期货及期权新品种上市实行注册制，加大普通投资者保护力度，大幅提高违规行为处罚力度。银河期货首席策略师沈恩贤表示，实行注册制改变了过去国务院多部委联席审批制。这样一来，新品种的上市时间和流程会明显缩短，为期货市场服务实体经济进一步打开空间。

　　提高中国期货市场国际化程度。金杜律师事务所合伙人周昕表示：“海外投资者十分注重期货市场监管的法律法规层级。《期货和衍生品法》的出台，为中国期货市场进一步与国际接轨提供了坚实的法律基础，将会增强中国在国际大宗商品定价上的话语权。”

要闻三：A股期货公司添新成员 弘业期货上市

　　A股期货公司添新。弘业期货将于8月5日在深圳证券交易所上市，成为期货行业首家“A H”上市公司，同时也是继南华期货、瑞达期货、永安期货之后，A股第四家期货上市公司。

　　弘业期货于2015年12月在香港联交所主板上市，赴港上市不到两年后开始筹划回A。不过，弘业期货A股上市过程并不顺利，5年两次闯关后才获批IPO。此次，弘业期货首次公开发行约1.01亿股，发行后总股本约为10.08亿股，发行价格为1.86元/股。

　　近年来，期货市场快速发展背景下，期货公司上市脚步加快。除弘业期货，已在A股上市的期货公司有南华期货、瑞达期货和永安期货三家。目前还有上海中期期货和新湖期货在IPO准备进程中。

　　展望后市表现：

能源化工板块：

　　原油：全球制造业PMI表现疲弱使得经济衰退忧虑升温，美国宣布猴痘为突发公共卫生事件，猴痘疫情的不确定性风险上升;美联储官员坚定加息言论提振，美元指数震荡回升。OPEC 部长级会议同意9月增产10万桶/日;欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，美欧商讨制定俄罗斯石油价格上限的措施，俄罗斯下调北溪管道输气量，沙特阿美将9月份对亚洲的官方原油销售溢价提高到创纪录水平，供应忧虑支撑油市;伊朗核协议谈判重启，美国汽油需求放缓，欧美央行加息前景导致经济衰退及需求放缓忧虑打压市场氛围，短线原油期价呈现宽幅震荡。(瑞达期货)

黑色系板块：

　　焦炭：铁水产量继续回落，焦炭需求持续走弱。焦企亏损严重，产量延续下滑。近期焦炭供需双弱，总库存逐渐累积，下游主动去库，焦企累库压力加剧。焦煤方面：国内煤矿产量平稳，焦企减产背景下，下游需求持续低迷，煤矿库存快速累积。总体来看：铁水产量持续下降，双焦供需趋于宽松，上游库存压力较大。近期钢厂利润有所修复，复产预期增强，目前下游双焦库存已至低位，高炉复产补库或将阶段性带动双焦需求。(中信期货)

有色金属板块：

　　沪镍：短线来看，宏观影响暂消化，释放，价格短期或回归基本面运行。基本面来看，中长线镍板的需求仍然不佳，不锈钢产业链自身减产，镍铁价格低，不利于精炼镍在不锈钢产业链的使用。新能源产业链上，镍豆经济优势丧失，中间品更具有成本优势。中长线并不乐观。短期来看，现货供应充足，贸易商降升水交易，但效果一般。贸易商进一步降升水的可能性不大，多空或许在此都有一定观望的情绪。当下供应充足表现比较明确，需求情况还待确认。短期难走出单边行情。(大越期货)

农产品板块：

　　棕榈油：从基本面来看，数据显示，马棕7月的产量有所恢复，不过出口依然表现不佳。国内基本面来看，近期国内棕榈油部分船期到港延迟，库存继续下降。国内棕榈油库存处于低位，现货供应仍然偏紧。印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量，原来是七倍，压制棕榈油的价格。另外，印尼方面表示，将继续下调棕榈油出口税参考价，进一步打击棕榈油的价格。盘面来看，棕榈油减仓上行，有部分获利离场的迹象。(瑞达期货)

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