硬核！成长VS价值VS均衡，一文选到适合你的基金风格

基金风格

　　选基金，除了看投资赛道、看基金经理，你关注过吗?

　　没关注过的小伙伴建议耐心听完哦。

　　价值、成长、均衡，有时出现在机构观点中，有时出现在基金名称中，掌握这些风格的含义。

　　了解历史上不同行情下的业绩表现，有助于我们进一步认识并选择到适合我们的基金。

01、

　　首先基金的投资风格，其实并不是从一开始就有的。

　　准确的说，现在的基金风格是在过去漫长的投资历史上，不断总结出的投资理论和策略，逐渐的，也就形成了一套方法论，从而演化出了不同的投资风格。

　　目前市场上，常见的风格有三类：

第一种，价值风格。

　　强调以低于内在价值的价格买入相对优质的公司，主要赚的是价值回归和估值波动的钱，看重确定性有多高。

价值风格具有长期投资的特征，换手率较低

　　持仓以低市盈率、低市净率，或者估值处于历史低位的股票为主。从投资周期来看，。历史上比较典型的人物代表有格雷厄姆、巴菲特等。

第二种，成长风格。

　　也就是主要投资“成长股”的基金，重视处于成长期和高景气周期的公司，相信公司未来价值会快速增长。

　　因而会在企业爆发性成长前中期买入，赚业绩快速增长的钱，并在成长性趋于平缓后卖出。

　　举个例子帮助理解，如果是一个班级中的很多同学，那成长股就是班里几个进步最快的孩子。

增长速度和增长空间

　　与价值风格不同的是，成长风格更关注，目标是参与企业增速最快的阶段，所以换手率会相对更高。像费雪、彼得林奇等就是这种风格的代表。

第三种，均衡风格。

　　顾名思义，就是什么都配置一点，综合考虑估值和成长性两方面，或者用成长、价值、主题等多种策略构建投资组合。

　　不单独押注某一两个行业，从而达到收益与风险的相对平衡。

　　但需要注意，均衡不等于平庸，而是在不同的行情下随时保持进可攻，退可守的思路。不管市场热点怎么转变，客观上都布局了具有长期价值的公司。

02、

　　那过去几年不同风格的基金表现孰优孰劣?哪种风格更胜一筹呢?

　　国金证券对此做了一个统计，从过去5年的收益率来看，成长风格基金指数的年化收益率最高，为11.90%，均衡风格、价值风格依次为10.73%、 7.94%。

　　而高收益也意味着高风险，成长风格基金指数的年化波动率也是最高的，达到了19.60%，均衡风格和价值风格分别为15.54%、12.21%。

　　来源：Wind，2017.7.14-2022.7.15，仅供参考，指数历史表现不预示未来，基金投资需谨慎

　　看完整体表现后，我们再来看看几种风格在不同阶段的走势。

市场更偏向价值风格。

　　统计发现，2017-2019年底，

偏向成长风格

　　接下来的2020年，尤其是2021年，则明显，这是由于光伏、新能源车等成长板块的大幅上涨，从而带动成长风格基金指数的业绩飙升。

　　在今年起伏不定的行情中，成长风格也呈现大起大落的高波动特征，在年初回调，以及接下来的反弹中都是幅度最大的。

　　来源：Wind，中金财富产品与解决方案;数据统计区间为2011/1/4-2021/10/13，指数历史表现不预示未来，基金投资需谨慎

平均每3-5年，A股市场就会面临一轮风格切换

　　总结来说，从过去历史看，，并没有哪类风格能长期持续跑赢另一类。

　　但切换的时机和方向是很难预测，会由于宏观环境、产业背景、投资情绪的变化而随之改变。

　　所以我们在布局时，最好从长周期的视角进行评估，对具备优质风格的基金进行长期投资，从而淡化短期波动的影响。

　　(投资有风险，入市需谨慎)