小而美基金系列（15）-国泰大健康股票A(001645)

　　国泰大健康股票A(001645)

　　数据来源于软件，不能保证数据的完全准确，不构成任何投资建议

　　2016年2月成立，年化回报率是19.86%，规模是31.34亿，基金经理是徐治彪，投资经理年限是6.72年，17年10月担任该基金经理。目前在任管理7只基金，总规模是87.96亿，仅有2只基金取得正收益，而且收益还不错，其余基金都是负收益。

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　　数据来源：天天基金网

　　从近年来的收益看，都能跑赢同类平均水平，在18年行情不好的时候，跌幅接近同类平均水平。近3年的Alpha是远远高于近1年的Alpha，近1年获取超额收益变少了，也是跟整体市场的行情有一定的关系。

　　数据来源：恒生聚源

　　从风险来看，风险控制能力较差，近1年已经超过近3年最大回撤，离历史最大回撤值还有2个点的距离。年化波动率不算特别大，但是最大回撤比较大，基金在行情变好的时候，可以获取更好的收益，高风险与高收益并存。

　　国泰大健康股票型证券投资基金 2021 年年度报告

　　21年投资方向是业绩好、估值偏低的优质中小成长，组合比较均衡，医药消费占据一半，同时涉及制造业、军工、TMT、化工，保持较低的换手率，21年达到了收益目标。维持前期的观点：慢牛格局，相比核心资产、顺周期，更看好业绩和估值匹配的成长股，具体选择股票的标准是以5年年化15%以上业绩增长，同时估值偏低的企业，主要配置是医药、制造、纺织服装、汽车零部件、直播带货、农药、能源数字化、高镍。基金经理主要是从长期的角度寻找优质的企业，不过于关注短期市场的波动。

　　国泰大健康股票型证券投资基金 2021 年年度报告

　　基金是股票型基金，股票的仓位不低于80%，仓位变化幅度不大，维持在一个相对稳定的水平。

　　近5年基金资产配置

　　总体上看，基金的持仓集中程度较高，但是今年1季度的持仓集中度下降至70%以下，近几年低于70%的季度只有4个，有可能是为了下次调仓做准备。

　　从21年的前二十大的持仓股票看，虽然行业较为分散，但是医药占比相对来说多一点。

　　国泰大健康股票型证券投资基金 2021 年年度报告

　　从持有人结构来看，机构持仓的比例大，同时变化的幅度也大，现在单一机构持仓占比是17.66%，在1月21日到2月10日之间，以及3月11日以后，有其他个人或者投资者买入该基金，减少了单一机构持有的比例，可见现阶段基金受到投资者的追捧。2020年上半年和今年1季度基金的规模大幅度增加。

　　国泰大健康股票型证券投资基金 2022 年第 1 季度报告

　　基金份额变化，数据来源于软件，不能保证数据的完全准确，不构成任何投资建议

　　如果投资者想投资该基金，要考虑基金经理的投资风格和投资方向，更偏好长期投资，不要被基金的名字骗到了，虽然是大健康，但是接下来的投资方向跟大健康没有太大的联系。此外，投资股票的标准也已经明确地给出来，投资者可以根据条件找到相对应的股票，如果投资经验丰富的，认可基金经理的投资逻辑，也可以直接操作股票。

　　风险提醒：本文不推荐任何基金，仅基于软件的数据以及基金的报告分析，市场有风险，投资需谨慎