从尚乘数科反思中通客车，散户绝地反击，归一股票交易模式兴起

尚乘数科（代码HKD）的股价走势给了散户一个抗衡机构的方案。先了解尚乘数科的基本情况，再了解归一股票交易模式的详情。

股价上涨了327倍

　　尚乘数科是一家刚刚在纽约证券交易所上市的香港金融服务公司，上市半个月，，成为市值第一的中概股。

　　尚乘数科股价最高点时股票总市值高达4728亿美元，换算成人民币约为3.2万亿元，超过了A股市值第一股贵州茅台2.4万亿元的总市值。

　　尚乘数科

　　从尚乘数科的基本面看，平平无奇。公司注册在开曼群岛，员工仅50人，业务主要在亚洲地区。年营收也不超过2亿港元，净利润才1700万港元，简直乏善可陈。这样的公司在A股连上市的资格都没有。

　　有人说尚乘数科的背后是李嘉诚，这是股价大涨的原因，但是后来也辟谣了。李嘉诚持股不足4%，影响轻微。

　　真实的原因可能是一种MeMe股票交易模式。Me在英文中是我的意思，两个“我”合在一起意味着两个人紧密连接。这一点看上去跟抱团炒股有点类似，但是内涵更加深刻。

　　抱团炒股有点类似于乌合之众，特点是人心不齐，目标是抬高股价。而MeMe股票交易模式是人心齐，寓意是一对一构建对股价的绝对信心，不达目的觉不罢休。

MeMe股票模式很难用中文翻译和表达，本人暂且用“归一”股票交易模式来表达。

　　归一股票交易模式需要大量的散户参与，通过社交媒体和网络交流沟通，在美股中，常用的方式是各种论坛。

　　主导者会寻找目标的股票标的，集合一大群散户的力量，形成共识，测算出目标股价。然后快速拉升股价，以使得机构没有反应时间，导致机构空头仓位被拉爆，进而被迫高价接盘股票，完成平仓。

说到底，归一股票交易模式就是通过集合散户的力量来割机构的肉，利用散户灵活，多变的特征来对抗机构臃肿、迟滞的缺陷，完成对机构的反向收割。

　　这里有一个前提，就是机构必须是股票最后和最大的接盘者。机构必须持有空头仓位，机构在股票被拉升到高位的时候必须被迫买入股票，否则拉升股价毫无意义。

　　在过去三年里，比较著名的归一股票交易模式有两起。

　　其一是游戏驿站(代码GME)这支股票，股价从5美元开始，最高涨到接近500美元，涨幅达100倍。

　　2020年8月，有金融行业的江湖散人在社交视频媒体解说为什么游戏驿站的股价能从5美元涨到50美元。这里没有阴谋论，有的是方方正正的阳谋。视频里面清楚地解释了游戏驿站是对冲基金持有空头头寸最多的股票之一。如果股价大幅上涨，对冲基金将被迫买入股票，将进一步推高股价。

　　这个江湖散人在做多游戏驿站的视频中，讲述了一个游戏驿站上涨的故事，普通散户听了之后会觉得十分有理，而专业投资者听了之后会认为十分荒谬。这也是归一股票交易模式的特点，即讲一个看似有理而又荒谬的故事。

　　游戏驿站

　　江湖散人的视频并没有引起对冲基金的重视，但是散户被号召起来了。开始不断地买入游戏驿站的股票，这中间起非常大作用的必然是这个有金融行业经验的江湖散人。他定下对冲机构被迫买入股票的目标价格。

游戏驿站的股票价格超出了所有人的意外，并不是止于50美元，而是涨到了最高的483美元。这场归一股票交易模式最初的参与者和坚定持有者在短短的3个月内都大获丰收。而最大的损失者是持有空头的对冲基金们。

　　归一股票交易模式第二起例子是AMC。AMC是一家没多少人气的电影院线，这家公司在纽交所上市，事情发生在2021年5月份前后。

　　AMC这家电影院线受口罩大流行事件的影响，业绩可想而知，必然是极差的。所以对冲基金等机构做空该股票是可想而知的。

AMC这支股票从最低约1.91美元被拉升到最高72.62美元，涨幅达到38倍

　　。

　　2021年初AMC的股价在2美元上下，到了2021年5月份，股价上涨到了10美元左右。从10美元涨到72美元只用了7个交易日。机构的大佬们为他们对散户的轻视付出了惨重的代价。

　　AMC娱乐

　　归一股票交易模式分为两个阶段：

　　第一阶段是蓄势阶段，大概用时3-5个月。为什么是3-5个月?时间太长，散户没有足够的耐心，可能就会撤退;时间太短，散户没有形成对股价的足够信仰。当然次要原因也包括散户筹集资金，资金成本和形成扩散的各种原因。

　　这一点跟A股的牛股走势有点像，但是A股中牛股的蓄势阶段一般是半年到9个月。比归一股票交易模式更长，这主要A股的资金流转速度比较慢，但是随着A股参与者的与时俱进，我相信A股牛股的蓄势阶段时间也会缩短。

　　第二阶段是快速拉升阶段，基本在一周以内。时间太长的话，机构会想出应对的办法。机构的缺陷是庞大，人员众多，应对突发事件往往要层层审批，而在一周之内快速拉升股价，恰恰能打机构一个措手不及。等机构完成层层审批，制定应对计划之后，归一股票交易模式的散户已经带着满口袋的银子走人了!

　　回到上涨了327倍尚乘数科，是不是也被应用了归一股票交易模式呢?粗看是有很大不同的，尚乘数科在纽约证券交易所上市仅半个多月，发行价7.8美元，明显没有3-5个月的蓄势阶段。

　　其实归一股票交易模式的前提和核心是需要机构持有大量的空头头寸，机构要看空该股票。而尚乘数科是非常有可能被机构看空的。

　　我们从尚乘数科的招股说明书里面可以得到答案。根据尚乘数科的招股说明书里面的风险提示，一是尚乘数科的财务报表原始凭证无法被美国监管机构审核，这违反了美国《外国公司问责法案》，会导致尚乘数科的退市，现在包括阿里巴巴在内的中概股都面临这样的困境，而且几乎无解。

　　第二尚乘数科作为数字金融行业的企业，存在违反中国的信息安全法的可能。滴滴就是先例，被罚80亿元。

　　第三尚乘数科的主要经营场所是中国香港，市场主要面向东南亚国家。有可能他的现金无法自由兑换。

　　尚乘数科存在这样的风险隐患，为什么还要选择在纽约证券交易所上市?这就涉及到承销商，利弗莫尔证券。该证券公司是一家香港证券公司，承销过小米科技在港股的上市，在IPO领域有一定的市场地位。

　　利弗莫尔证券

　　利弗莫尔证券承销尚乘数科上市，其有240万份ADS的超额选择权，价值1872美元，约合1.26亿元人民币。简单理解，利弗莫尔证券可以花费1.26亿元买240万份尚乘数科的存托凭证。

　　这种情况下，上市公司往往会和承销商签订对赌协议。比如说上市后，公司股价下跌了20%，上市公司需要赔偿给承销商多少钱。相应地，如果股价上涨，承销商可能还需要补偿尚乘数科大股东一定的资金。

　　在场外非公开的市场，如浑水之类的做空机构，也可能持有尚城数科的空头衍生品。

　　那么对于有些人来说，他们知道空头的存在，而且拉升股价的获利空间非常大。也就有动力快速地拉升股价了。

尚乘数科可能是归一股票交易模式的变种。参与的核心散户更加隐秘，可能是一个圈子里面的一群人。他们获利的主要来源是机构。看来不仅散户会被割肉，机构也会被反向割肉。

　　归一股票交易模式在A股也有所体现，一个典型的例子是中通客车。中通客车的股价从2021年的8月份来到5元附近，一直到今年5月份，盘整了大概9个月。

　　从5月13日到7月19日两个多月的时间里面，股价从5月附近最高涨到接近28元，涨幅接近6倍。

　　由于中国股票市场有涨跌停的制度，归一股票交易模式的蓄势和拉升的时间被拉长了，所以可以看成是归一股票交易模式的中国版本。

　　在来看看归一交易模式的核心，是否有空头持仓?

　　中国客车空头头寸

　　其实中通客车一直有空头头寸，主要体现为融券的余量，大致为15-30万股，对应的金额为75万元到150万元。而在当时中通客车的日成交金额大约在1500万元-2000万元之间，融券卖空的金额约占日交易额的十分之一。

　　在中通客车的股价开始拉升之后，融券的余额逐渐变为0，中途有人不信邪地融券卖出，结果还是被迫买入股票平仓，助推中国客车的股票价格继续上涨。

　　中通客车

　　那么会不会有机构买入中通客车呢?至少在中通客车的十大流通股里面没有见到。但是中通客车高峰时期30-40亿元的成交金额，如果有机构参与也不奇怪。很多机构也有搏一搏的心思，毕竟机构也有业绩压力。

　　复盘中通客车过去2个月的上涨，未必完全满足归一股票交易模式。但是其集合散户力量的做法跟美股的AMC和游戏驿站殊途同归。也是另一种跟机构对抗的方式，也可以认为是中国化的对抗机构的手段。

　　中通客车上涨是当初有人讲了一个故事，说的是中国将大规模投放核酸检测车，而中通客车能够生产该种车辆，十分有前景。这个故事在散户看来非常合理，但是在专业投资者看来这个故事十分的荒谬，根本没人信。这就会隔绝机构投资者，引导机构投资者初期不会参与中通客车的交易。

　　如果散户都不跟着机构买股票了，那么机构也就没有收割的对象了。这就有点类似于“非暴力不合作”。中国的散户既不明面跟机构对抗，也不跟机构合作，大家各买各的股。

　　随着中国机构力量的强大，散户必然也会形成新的方式和方法来获取投资收益。而归一股票交易模式可能成为其中的一种，虽然这种交易模式必然会在中国本地化。

　　对于A股的散户来说，识别归一股票交易模式，需要甄别目标股的上涨逻辑是不是清晰，否则就要另当别论了。

　　总结归一股票交易模式：选择一个机构看空的股票或者明显不看好的股票，讲一个看似合理而又荒谬的故事，用来初期隔绝专业机构投资者，吸引散户，通过半年左右的时间练兵，形成一批散户对股价会上涨的坚定看法，之后短期内(1周到2月)快速拉升股价，吸引机构投资者或者做空者被迫买入股票，完成反向收割离场。