汇头条_关于经济衰退，瑞银的四种预测

汇头条

　　汇头条获悉，2022年截止目前为止，美国破9的通胀，欧洲能源危机等等，让华尔街有不少对2022年经济衰退的预测，但也不是每一家投行都认为美国正走向经济衰退。

　　以JonathanPingle为首的瑞银经济学家，周一时表示，瑞银的当前经济模型显示，美国明年陷入衰退的可能性只有40%。

　　是的，尽管因为通胀加剧，企业财报疲软，美国经济衰退的可能性在增加，但这仍不是他们的基本设想。

　　不过，瑞银团队承认美国当前低水平的经济增长很容易受到影响。

　　一旦发生经济衰退，可能会有四种潜在的情形。

　　预测1：美联储引发的经济低迷

　　瑞银团队指出：“在我们模拟的所有情况下，这是标准普尔500指数最糟糕的结果。”

　　因为在这种情况下，联邦基金利率将在今年年底前升至4.5%，美国30年期固定抵押贷款利率的平均水平将被推高至7%。

　　这种经济收缩将持续10个月，导致美国GDP在两个季度内下降1.5%，到2023年底，美国失业率将升至5.8%。

　　这种情况发生，美联储将不得不在更长时间内保持较高利率以对抗通胀，这将导致企业盈利下降，到2023年初，标准普尔500指数将跌至3100点。

　　最终，“不断增加的大量失业人口”将迫使美联储将利率降至接近零的水平，导致标普500指数在明年年底前回升至3900。

　　预测2：欧洲自愿实现天然气配给

　　当前欧盟正试图摆脱对俄罗斯能源的依赖。瑞银经济学家表示，这将导致欧洲出现“更极端的、通胀更高的、由消费者引领的衰退”。

　　但由于美国天然气市场与欧洲天然气市场有着重要的区别，欧洲天然气价格与美国天然气价格之间“几乎没有相关性”。

　　“正因为如此，我们看不到欧洲天然气价格上涨对美国的影响有多大。”

　　受此影响，美国GDP或只会下降10个基点。但欧洲经济衰退可能会将标准普尔500指数略推低，在美联储降息后，该指数可能会在2023年末上涨12%，至4350点。

　　预测3：俄罗斯切断欧洲天然气供应

　　第三种情形是，俄罗斯完全切断对欧洲的天然气供应。在这种情况下，“欧洲的滞胀压力将大幅恶化”，欧元区GDP将下降4%。

　　但美国的反应要温和的多，预计美国GDP仅下降20个基点。不过，瑞银团队说，在这种情况下，欧洲经济衰退会严重得多，美国企业的收益可能会因此下滑15%以上，估值也会缩水。

　　标准普尔500指数也“无法忽视这次衰退”，到今年年底将跌至3500点，并在2023年开始复苏。这种情况还将导致欧元兑美元进一步下跌，年底时欧元兑美元汇率可能会跌至0.90水平。

　　预测4：消费者主导的经济衰退

　　瑞银团队表示，今年迄今消费者支出看来“相当疲弱”，且随着利率上升和企业裁员加速，情况可能继续恶化。

　　瑞银预测，消费者支出下滑，可能导致美国经济出现“相对温和”的衰退，仅持续八个月。

　　虽然美国6月份零售额增长1%，但经通货膨胀因素调整后，零售额实际上下降了0.3%。

　　瑞银周一指出，尽管美国人有疫情期间积累的额外储蓄，5月的消费者支出仍同比持平。

　　在这种情况下，瑞银假设消费者支出下降到企业也开始削减支出和投资的程度。如果这种情况发生，那么美国GDP将连续两个季度下降0.7%，失业率将升至5.6%，美国或将出现一场“反通胀冲击”，并迫使美联储将利率降至接近零的水平。

　　由于降息降低了借贷成本，增加了风险资产的利息，标准普尔500指数可能会在2023年底时从目前上涨约16%，至4500点。

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