「研报观点」纯碱涨逾2%后回落！多家机构依旧看好后市 为何？

关注点：现货涨价、下游需求增加；

国投安信：逢低做多

　　本周国内纯碱库存101.55万吨，环比减少16.53万吨，降幅14%。近两周纯碱去库明显，交割库库存增加。周内纯碱整体开工率90.65%，环比上调1.3%，南方碱业五月初预计开始检修，涉及产能60万吨，预计持续时间1周左右。重庆湘渝预计五月检修，涉及产能80万吨，预计持续一周。预计5月份碱厂开工或小幅回落。下游需求方面，5月份浮法玻璃有产能计划点火，光伏需求呈继续增加态势，浮法玻璃运输改善后存在补库需求。策略上，玻璃价格企稳，则纯碱仍可关注低位做多。

光大期货：偏多

　　假期后国内纯碱现货市场上调，价格涨幅多在50元/吨左右。供给端来看，节后行业开机率及产量分别较节前上调1.3个百分点及1.45%。但河南、湖北等地部分装置开工近两日有所调整，故纯碱行业生产水平或将出现下滑。节后第一天纯碱市场成交良好，厂家惜售情绪浓厚，部分企业本月订单已经排满，再加上企业整体库存节后下降14%，进一步助推企业涨价心态。需求端来看，当前轻质碱需求相对稳定，但浮法玻璃和光伏玻璃对重质碱的用量持续提升，且5月仍有不少产线存点火计划，需求支撑力度也将不断走强。整体来看，纯碱市场短期或将呈现供应小幅下降、需求稳中走强状态，供需格局依旧向好，但期货盘面情绪多受到玻璃及其他相关品种影响较大。受沙河、郑州等地疫情进一步发酵影响，近期玻璃产销及市场价格下滑较为明显，这在一定程度上将对纯碱产生负面影响。

　　因此，在对纯碱现货市场格局看好的基础上，期货价格也将保持中枢上移趋势，但需关注期货市场受宏观、玻璃、盘面升贴水以及下游和贸易商套保资金对期价的影响，不排除波动加大或负反馈发生的可能性。

弘业期货：偏多

　　国内纯碱现货市场走势平稳，生产稳定，需求一般，企业待发尚可，企业挺价意愿较强。月底部分企业月底价格小幅上调。供应端来看，纯碱开工处于相对高位，节后库存下降明显，受益于新点火的光伏产线。在浮法产线不出现大规模冷修的情况下，纯碱市场仍将维持高景气。疫情缓解过后的补库需求，以及长期的光伏需求扩张预期给盘面以支撑。09合约仍是资金的多配合约，多头逻辑未破前不逆势操作。盘面短线压力位3246，注意回调后的低多机会。