大成价值基金

　　近一个月表现最好的十只基金!看看你捡漏了吗?

　　1、广发价值领先混合，净值增长13.15%，规模3.95亿元。

　　2、广发睿毅领先混合，净值增长8.31%，规模7.37亿元;

　　3、大成景恒混合A，净值增长8.18%，规模0.4亿元;

　　4、大成景恒混合C，净值增长8.07%，规模0.06亿元;

　　5、中欧恒利三年定期开放混合(LOF)，净值增长7.09%，规模4.31亿元;

　　6、中欧价值发现混合A，净值增长6.65%，规模27.42亿元;

　　7、中欧价值发现混合E，净值增长6.65%，规模0.59亿元;

　　8、中欧价值发现混合C，净值增长6.58%，规模4.04亿元;

　　9、中庚价值领航混合，净值增长5.91%，规模23.38亿元;

　　10、金鹰核心资源混合，净值增长5.91%，规模23.38亿元

　　(偏股混合型)

　　以上都是筛选出来近一个月表现比较好的基金，这里的基金都是偏向混合型的。可以看到，基金年前年后一段时间在大片飘绿，但是近一个月以来又恢复了一点，以上都是偏混合型的。

　　其实基金只要看准长期价值，偏重于价值导向，先选行业，看准行业发展的前景，挑行业发展前景好的，好的选中这些行业发展前景好的企业，再差也差不到哪里去。比如说是科技，科技一直以来就是方兴未艾的话题，从长期来看一定是能够长起来的，然后再好好挑选一个基金经理，就差不多了。最重要的是不要太贪心，收益率到了50%或者差不多了，就可以了，不要贪心，否则结果就会急转直下。

　　对此，你们怎么看呢?

　　近一个月表现最好的十只基金!看看你捡漏了吗?

　　1、广发价值领先混合，净值增长13.15%，规模3.95亿元。

　　2、广发睿毅领先混合，净值增长8.31%，规模7.37亿元;

　　3、大成景恒混合A，净值增长8.18%，规模0.4亿元;

　　4、大成景恒混合C，净值增长8.07%，规模0.06亿元;

　　5、中欧恒利三年定期开放混合(LOF)，净值增长7.09%，规模4.31亿元;

　　6、中欧价值发现混合A，净值增长6.65%，规模27.42亿元;

　　7、中欧价值发现混合E，净值增长6.65%，规模0.59亿元;

　　8、中欧价值发现混合C，净值增长6.58%，规模4.04亿元;

　　9、中庚价值领航混合，净值增长5.91%，规模23.38亿元;

　　10、金鹰核心资源混合，净值增长5.91%，规模23.38亿元

　　(偏股混合型)

　　以上都是筛选出来近一个月表现比较好的基金，这里的基金都是偏向混合型的。可以看到，基金年前年后一段时间在大片飘绿，但是近一个月以来又恢复了一点，以上都是偏混合型的。

　　其实基金只要看准长期价值，偏重于价值导向，先选行业，看准行业发展的前景，挑行业发展前景好的，好的选中这些行业发展前景好的企业，再差也差不到哪里去。比如说是科技，科技一直以来就是方兴未艾的话题，从长期来看一定是能够长起来的，然后再好好挑选一个基金经理，就差不多了。最重要的是不要太贪心，收益率到了50%或者差不多了，就可以了，不要贪心，否则结果就会急转直下。

　　对此，你们怎么看呢?

　　【大成基金徐彦：超长待机、特别抗跌，震荡市值得信赖的稳健价值投资者(2)】

　　(风格低波动、稳收益!)

　　➱(二)极致研究，风格低波动、稳收益

　　除了收益稳定，徐彦的产品还以低波动见长。由于深度极致的研究，徐彦看好公司长期价值、不追逐短期热点，精选个股、敢于重仓，组合波动率和回撤率远低于市场平均，给了投资者舒适的投资体验。

　　2020年，疫情冲击下股市多了几分不确定性。同类产品平均波动率在4.47%水平，而徐彦管理的大成睿享、大成策略回报、大成竞争优势波动率分别为2.25%、3.04%和1.94%，均显著低于平均水平。

　　(下图1为2013年至2017年大成策略回报波动率;数据日期：2021年11月2日，来源：Wind)

　　徐彦控制回撤的能力也值得一提。从2020年3季度到2021年1季度末的6个月时间，股票市场经历巨幅波动，但徐彦管理的三只基金区间回报较为领先，最大回撤显著低于同类及各指数。

　　(下图2为回撤;数据日期：2021年11月2日，来源：Wind)

　　这样的低波动、低回撤是如何做到的?徐彦有一套自己的选股体系——自上而下把握社会、时代发展大方向，企业发展方向同社会及时代发展方向的匹配程度越高，企业就会发展得越好。自下而上深入研究企业价值，多维度判断，落脚点是行业空间和生态、商业模式、核心竞争力、管理团队等。

　　徐彦认为企业商业模式可以从三个方面考察：

　　1.目标客户是谁?

　　2.为客户创造什么价值?

　　3.如何为客户创造价值(核心竞争力、壁垒、粘性、差异性等)?

　　在有效的选股策略指导下，徐彦的代表作——大成策略回报今年以来的回报高达13%，远远跑赢-7%的沪深300和-6%的业绩基准。

　　(下图3为大成策略回报业绩表现;数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　根据基金季报，今年以来大成策略回报的重仓股并不是大热的新能源赛道，但却取得了相当可观的回报，这与精选个股、准确调仓密不可分。

　　大成策略回报重仓股调整情况

　　(下图4-5为数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　二季度徐彦表示，“本基金买入了一些在细分领域有竞争力且估值合理的制造业公司。”

　　我们可以看到，二季度徐彦新增的重仓股有山西煤业、纽威股份、长缆科技等股票，这些不常出现在重仓股的股票，均在三季度为他的投资组合贡献了20%以上的涨幅，可见其选股精准，对行业、公司和市场的洞察力之强。

　　(下图6为陕西煤业涨跌幅;数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　➱(三)面向未来的价值投资：为新生态创造价值

　　资料显示，徐彦将执管的新产品大成致远优势(代码：013463)今日开始发售。在经济下行压力加大、市场主线不明的情况下，徐彦的新产品将如何去建仓去获得更好收益呢?

　　侦探哥获悉，新产品大成致远优势也将一贯坚持“合理价格买好公司”的投资思路和稳健的操作。

　　(下图7为大成基金徐彦)

　　对于后市，徐彦认为二元结构长期存在。市场没有整体效应，二元结构在实体经济和股票市场都将长期持续。

　　在最近的一次路演中，徐彦表示，未来拟投资的主要方向包括制造业和重要的大行业。制造业中将主要关注估值不高、出现阶段性问题但一直在蓄力的公司，重要的大行业则注重规避价值陷阱，买低PB，供给侧有瓶颈、需求侧相对持续的公司。

　　除此之外，新经济方面也具备一定配置价值，尤其是小市值公司和在信息技术、生物技术上有独特能力的公司，都值得去进行关注。

　　另外，在经济和市场都面临较大不确定性的情况下，徐彦也考虑进行黄金等防风险资产的配置。

　　在新基金发行之际，徐彦对投资者的建议也十分诚恳。他希望，投资者能够了解股市回报和实体经济回报长期密切相关的基本规律，了解他本身的风格是稳健的价值投资者。

　　对于高风险偏好者，徐彦提示长期通胀预期的逆转将提升实际利率，高PE资产估值压力大，其中基本面不够扎实的个股估值和业绩都有显著下跌空间;对于低风险偏好者，徐彦也指出低PB资产的估值风险不大，但要关注不创造长期自由现金流的资产变成价值陷阱的风险。

　　对于不同的人，在不同的阶段会有不同的需求。所以投资者应该根据自己的需求和风险承受能力，寻找合适的投资理财产品。

　　展望未来，投资是金融的一部分，金融又是经济的一部分。有效配置资源是任何经济体长期健康运行的基础。金融行业已经被过度配置了资源，未来更需要配置资源的地方：一是向更深处的基础能力层面，一是向更广处的全球市场层面。

　　这是价值投资的长期方向。

　　(市场有风险，投资需谨慎!本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责!

　　/// 本文共三部分，此为第二、三部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：

　　一、价值投资典范 胜率穿越牛熊

　　二、极致研究 风格低波动、稳收益

　　三、面向未来的价值投资： 为新生态创造价值

　　#基金#

　　【大成基金徐彦：超长待机、特别抗跌，震荡市值得信赖的稳健价值投资者(2)】

　　(风格低波动、稳收益!)

　　➱(二)极致研究，风格低波动、稳收益

　　除了收益稳定，徐彦的产品还以低波动见长。由于深度极致的研究，徐彦看好公司长期价值、不追逐短期热点，精选个股、敢于重仓，组合波动率和回撤率远低于市场平均，给了投资者舒适的投资体验。

　　2020年，疫情冲击下股市多了几分不确定性。同类产品平均波动率在4.47%水平，而徐彦管理的大成睿享、大成策略回报、大成竞争优势波动率分别为2.25%、3.04%和1.94%，均显著低于平均水平。

　　(下图1为2013年至2017年大成策略回报波动率;数据日期：2021年11月2日，来源：Wind)

　　徐彦控制回撤的能力也值得一提。从2020年3季度到2021年1季度末的6个月时间，股票市场经历巨幅波动，但徐彦管理的三只基金区间回报较为领先，最大回撤显著低于同类及各指数。

　　(下图2为回撤;数据日期：2021年11月2日，来源：Wind)

　　这样的低波动、低回撤是如何做到的?徐彦有一套自己的选股体系——自上而下把握社会、时代发展大方向，企业发展方向同社会及时代发展方向的匹配程度越高，企业就会发展得越好。自下而上深入研究企业价值，多维度判断，落脚点是行业空间和生态、商业模式、核心竞争力、管理团队等。

　　徐彦认为企业商业模式可以从三个方面考察：

　　1.目标客户是谁?

　　2.为客户创造什么价值?

　　3.如何为客户创造价值(核心竞争力、壁垒、粘性、差异性等)?

　　在有效的选股策略指导下，徐彦的代表作——大成策略回报今年以来的回报高达13%，远远跑赢-7%的沪深300和-6%的业绩基准。

　　(下图3为大成策略回报业绩表现;数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　根据基金季报，今年以来大成策略回报的重仓股并不是大热的新能源赛道，但却取得了相当可观的回报，这与精选个股、准确调仓密不可分。

　　大成策略回报重仓股调整情况

　　(下图4-5为数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　二季度徐彦表示，“本基金买入了一些在细分领域有竞争力且估值合理的制造业公司。”

　　我们可以看到，二季度徐彦新增的重仓股有山西煤业、纽威股份、长缆科技等股票，这些不常出现在重仓股的股票，均在三季度为他的投资组合贡献了20%以上的涨幅，可见其选股精准，对行业、公司和市场的洞察力之强。

　　(下图6为陕西煤业涨跌幅;数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　➱(三)面向未来的价值投资：为新生态创造价值

　　资料显示，徐彦将执管的新产品大成致远优势(代码：013463)今日开始发售。在经济下行压力加大、市场主线不明的情况下，徐彦的新产品将如何去建仓去获得更好收益呢?

　　侦探哥获悉，新产品大成致远优势也将一贯坚持“合理价格买好公司”的投资思路和稳健的操作。

　　(下图7为大成基金徐彦)

　　对于后市，徐彦认为二元结构长期存在。市场没有整体效应，二元结构在实体经济和股票市场都将长期持续。

　　在最近的一次路演中，徐彦表示，未来拟投资的主要方向包括制造业和重要的大行业。制造业中将主要关注估值不高、出现阶段性问题但一直在蓄力的公司，重要的大行业则注重规避价值陷阱，买低PB，供给侧有瓶颈、需求侧相对持续的公司。

　　除此之外，新经济方面也具备一定配置价值，尤其是小市值公司和在信息技术、生物技术上有独特能力的公司，都值得去进行关注。

　　另外，在经济和市场都面临较大不确定性的情况下，徐彦也考虑进行黄金等防风险资产的配置。

　　在新基金发行之际，徐彦对投资者的建议也十分诚恳。他希望，投资者能够了解股市回报和实体经济回报长期密切相关的基本规律，了解他本身的风格是稳健的价值投资者。

　　对于高风险偏好者，徐彦提示长期通胀预期的逆转将提升实际利率，高PE资产估值压力大，其中基本面不够扎实的个股估值和业绩都有显著下跌空间;对于低风险偏好者，徐彦也指出低PB资产的估值风险不大，但要关注不创造长期自由现金流的资产变成价值陷阱的风险。

　　对于不同的人，在不同的阶段会有不同的需求。所以投资者应该根据自己的需求和风险承受能力，寻找合适的投资理财产品。

　　展望未来，投资是金融的一部分，金融又是经济的一部分。有效配置资源是任何经济体长期健康运行的基础。金融行业已经被过度配置了资源，未来更需要配置资源的地方：一是向更深处的基础能力层面，一是向更广处的全球市场层面。

　　这是价值投资的长期方向。

　　(市场有风险，投资需谨慎!本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责!

　　/// 本文共三部分，此为第二、三部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：

　　一、价值投资典范 胜率穿越牛熊

　　二、极致研究 风格低波动、稳收益

　　三、面向未来的价值投资： 为新生态创造价值

　　#基金#

　　周一卖出的大成蓝筹稳健基金周三到账。这只基金我是2007年8月份买入的，买了1000元的，剔除手续费实际价值990元。上周五卖出，实际到账1064.8元。也就是说当年投资的1000块钱基金，持有了15年，实际收益是64.8元，年平均收益4.32元，年收益率0.432%，大约是定期存款利率的十分之一。可见，基金长期持有并不一定赚钱，但如果是在当初1000元的基础上长期一路定投下来，这只基金还是能赚钱的，因为从长期看，确实是走出了一条微笑曲线。

　　周一卖出的大成蓝筹稳健基金周三到账。这只基金我是2007年8月份买入的，买了1000元的，剔除手续费实际价值990元。上周五卖出，实际到账1064.8元。也就是说当年投资的1000块钱基金，持有了15年，实际收益是64.8元，年平均收益4.32元，年收益率0.432%，大约是定期存款利率的十分之一。可见，基金长期持有并不一定赚钱，但如果是在当初1000元的基础上长期一路定投下来，这只基金还是能赚钱的，因为从长期看，确实是走出了一条微笑曲线。

　　发现3只低回撤、夏普比率高，能涨抗跌的稳健好基

　　1.中欧价值发现混合A

　　该基成立于2009年，目前持仓规模为28.34亿，近一年收益率为32.2%，近半年收益率为19.06%，近一个月收益率为7.32%，近期整体业绩表现来看都是优秀，同类业绩排名也是位居前列，不过该基前5年业绩表表现一般，收益率只有96%，但沪深300收益率只有44%，所以跑赢沪深300还是没啥问题的，在看一下它的持仓都是，选的都是低估行业公司，高市场的医药、白酒、新能源都没碰，而且整体持仓集中度都不高，分散风险，所以它的回撤一直控制得很好，在10%以下，在看一下基金经理曹名长，拥有的15年的从业经验价值一哥，真正能做到穿越牛熊的老牌金牛基金经理，投资风格也是偏保守，防御为主，拉长周期看，业绩回报也比较稳健，真正的做到价值投资。

　　2.工银瑞信战略主题股票A

　　该基成立于2015年，是一只普通型股票基金，目前持仓规模46亿，盘子也不大，近一年收益率近30%，近半年收益率为14%，近一个月收益率为6%，业绩表现可以说是非常优秀，近几年收益率也是大幅跑赢沪深300，在看一下它的持仓都是以低估的银行、地产为主，这就是在去年年初抱团股和今年年初成长股遭遇团灭的时候，它却能独善其身的原因，不抱团，近一年回撤控制在9%左右，基金经理杜洋，从业6年329天，年均回报都在17.57%以上，擅长风格切换，背后依据都是盈利超预期，就像今年新能源，去年的白酒，涨再多也要适当止盈，所以它从不追随靠热点上位，可以说是投资届为数不多的一股清流。

　　3.大成高新技术产业股票A

　　该基成立于2015年，也是一只主动管理的股票型基金，目前持仓规模为25.27亿，近半年收益率为23%，近一个月收益率为4.77%，整体业绩表现也都还是可以，近几年同类业绩排名也是在前10%，在看一下它的重仓持股主要集中在电力设备家、机械设备，家用电器、建筑材料等，持仓比较分散，不过该基金一直保持高仓位运作，重仓持股占比较高为73%，而它近一年回撤却控制在10%以下，所以仓位并非决定业绩优劣的关键，核心因素还在于精选个股，并长期持有，这就是它换手率低的原因，基金经理刘旭，从业6年，年均回报为17.74%，也是一位金牛基金经理得主，它的投资风格是精选个股，重仓长期投资，不做波段，不频繁调仓，不盲目跟随热点，这就是它在市场长期稳如老狗的制胜法宝。

　　总结一下：近期市场波段加剧，高景气度赛道回调较明显，好多基民近一年收益率不到4天空空如也，主要还是在基金选择配置上，大多数人在选择上都喜欢追求高回报，高业绩的热门行业基，从而忽略了风险的把控，其实一个好的基金回撤尤为重要，在看一下上面几位基金的投资风格，业绩表现好都有一个共同特点，就是低回撤，低换手、不追热点不抱团，追求长期卓越，价值投资，而大多数基民投资风格都比较激进，喜欢搞快钱，对这种慢慢变富的基都比较抗拒，但拉长周期看，回报还是相对稳健的，盈亏同源，涨的猛跌的也猛，所以追求稳健的投资朋友，可以适当配置一些部分低回撤基作为防御和对冲市场风险。最后还是希望大家在新的一年都有一个不错的收获!

　　喜欢以上内容的朋友，欢迎点赞、关注、评论、转发、收藏!接下来阳哥会为大家挖掘更多的好基供铁铁们参考!

　　发现3只低回撤、夏普比率高，能涨抗跌的稳健好基

　　1.中欧价值发现混合A

　　该基成立于2009年，目前持仓规模为28.34亿，近一年收益率为32.2%，近半年收益率为19.06%，近一个月收益率为7.32%，近期整体业绩表现来看都是优秀，同类业绩排名也是位居前列，不过该基前5年业绩表表现一般，收益率只有96%，但沪深300收益率只有44%，所以跑赢沪深300还是没啥问题的，在看一下它的持仓都是，选的都是低估行业公司，高市场的医药、白酒、新能源都没碰，而且整体持仓集中度都不高，分散风险，所以它的回撤一直控制得很好，在10%以下，在看一下基金经理曹名长，拥有的15年的从业经验价值一哥，真正能做到穿越牛熊的老牌金牛基金经理，投资风格也是偏保守，防御为主，拉长周期看，业绩回报也比较稳健，真正的做到价值投资。

　　2.工银瑞信战略主题股票A

　　该基成立于2015年，是一只普通型股票基金，目前持仓规模46亿，盘子也不大，近一年收益率近30%，近半年收益率为14%，近一个月收益率为6%，业绩表现可以说是非常优秀，近几年收益率也是大幅跑赢沪深300，在看一下它的持仓都是以低估的银行、地产为主，这就是在去年年初抱团股和今年年初成长股遭遇团灭的时候，它却能独善其身的原因，不抱团，近一年回撤控制在9%左右，基金经理杜洋，从业6年329天，年均回报都在17.57%以上，擅长风格切换，背后依据都是盈利超预期，就像今年新能源，去年的白酒，涨再多也要适当止盈，所以它从不追随靠热点上位，可以说是投资届为数不多的一股清流。

　　3.大成高新技术产业股票A

　　该基成立于2015年，也是一只主动管理的股票型基金，目前持仓规模为25.27亿，近半年收益率为23%，近一个月收益率为4.77%，整体业绩表现也都还是可以，近几年同类业绩排名也是在前10%，在看一下它的重仓持股主要集中在电力设备家、机械设备，家用电器、建筑材料等，持仓比较分散，不过该基金一直保持高仓位运作，重仓持股占比较高为73%，而它近一年回撤却控制在10%以下，所以仓位并非决定业绩优劣的关键，核心因素还在于精选个股，并长期持有，这就是它换手率低的原因，基金经理刘旭，从业6年，年均回报为17.74%，也是一位金牛基金经理得主，它的投资风格是精选个股，重仓长期投资，不做波段，不频繁调仓，不盲目跟随热点，这就是它在市场长期稳如老狗的制胜法宝。

　　总结一下：近期市场波段加剧，高景气度赛道回调较明显，好多基民近一年收益率不到4天空空如也，主要还是在基金选择配置上，大多数人在选择上都喜欢追求高回报，高业绩的热门行业基，从而忽略了风险的把控，其实一个好的基金回撤尤为重要，在看一下上面几位基金的投资风格，业绩表现好都有一个共同特点，就是低回撤，低换手、不追热点不抱团，追求长期卓越，价值投资，而大多数基民投资风格都比较激进，喜欢搞快钱，对这种慢慢变富的基都比较抗拒，但拉长周期看，回报还是相对稳健的，盈亏同源，涨的猛跌的也猛，所以追求稳健的投资朋友，可以适当配置一些部分低回撤基作为防御和对冲市场风险。最后还是希望大家在新的一年都有一个不错的收获!

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　　2021顺周期风口启航 掘金顺周期赛道中阿尔法收益

　　韩创，大成产业趋势混合拟任基金经理，拥有8年证券从业经验，潜心投入行业研究6年，先后在招商证券研发中心和大成基金专注投研。2019年初接任大成新锐产业混合型证券投资基金基金经理， 2020年初起任大成睿景灵活配置混合型证券投资基金基金经理短短两年时间内，韩创凭借其丰富产业资源、敏锐产业趋势洞察力，长期的建筑建材、化工等周期行业积累，业绩崭露头角。韩创擅长在周期股中深挖成长，致力寻找“隐形冠军”，在周期股并非热门板块的2020年，一举取得近80%收益，在3000只同类基金中位居前列。

　　α和β“双击” 周期股赛道有成长“创”意

　　韩创目前管理两只基金产品，无论从近一年还是近两年业绩看，排名均处于市场10%领先位置，2020年年化回报高居79.41%和77.59%。他掌舵的大成新锐产业混合基金自其2019年1月管理以来，至2020年12月31日，实现145.75%回报率，超越基准回报96.82%，获海通证券三年期和五年期五星评级，上海证券五年期五星评级;他掌舵的另一基金，大成睿景灵活配置混合自2020年1月以来回报64.92%，超越基准回报51.59%，再次印证了韩创去年年中的顺周期投资策略，即通过选择不同赛道，捕捉央行宏观流动性边际收紧和经济恢复带来的机会。

　　韩创的投资体系包含纯周期和偏成长周期两大类周期股。韩创认为，纯周期股的盈利状况取决于社会及宏经济发展方向、所在行业景气度趋势等因素，需要长期观察跟踪研究，挖掘具有高性价比的标的。而兼具成长和周期属性的周期成长股，可操作性更强，是韩创重点投资的领域，从长期看，则遵循成长股的选股逻辑和原则。

　　2020年韩创重仓的一只黄金股，不仅顺应市场环境搭上了β顺风车，还受到上市公司管理层改革的利好，产量大增2-3倍，以其有别于同行其他个股的优越α，在前三季度斩获300%收益，成为韩创投资框架的代表性注脚。

　　韩创在精选具备贝塔的行业、挖掘具有阿尔法的公司的同时，兼顾估值的相对合理。重点关注两类机会，包括合理估值下高景气行业中的优质公司和景气度可能出现逆转行业中的弹性标的。

　　海外经济复苏 专长契合市场

　　万物皆周期。随着行业资金分流，海外经济复苏，2020年四季度以来，市场已迎来一波明确的顺周期行情，2020年10月1日至2020年11月30日，中信周期指数上涨11.32%，超越全年强势上涨的中信消费8.22个百分点，超越中信成长指数9.50个百分点。四季度以来，增长超过10个百分点的行业中，无论是有色金属、煤炭、石油石化、钢铁，还是汽车、家电、银行等行业，都属韩创的核心能力圈。

　　韩创表示，并非单纯关注顺周期行业基金，也并不是所有周期行业在2021年都有投资机会。必须寻找周期贝塔中的阿尔法个股，挖掘周期成长股的投资机会。

　　公募基金大丰收后，大家对2021年公募基金投资收益率有些担忧，韩创认为：2021年A股整体收益率虽然可能无法超越2020年，但收益率仍将保持不错的吸引力。主要出发点在于：2021年各国疫苗接种相继落地、全球经济逐步修复。海外经济复苏拉动、国内基本面持续向好，作为市场基石的蓝筹股，包括偏周期的股票，整体估值处于相对低位，本身存在上涨动力。经济持续复苏拉动顺周期板块行情，而很多周期性股票还处于上涨态势初期，因此一季度是不错的“上车”时点。

　　韩创称，今年国内外的流动性都处于边际收紧的状态，这对于高估值板块是不利的。与此同时，顺周期的板块会受益于海内外经济接力复苏，叠加上低估值，因此我认为今年部分顺周期板块的龙头企业具有较好的投资价值。

　　把握周期成长机会注重两方面：一是景气度上升带来的收益β收益;二是公司自身优势所带来的的α收益。叠加之下容易形成“双击”优势，在较短的投资期内就实现“戴维斯双击”，拉动基金净值显著上升。

　　这样的选股思路在2021年股市也是适用的，实现的速度甚至可能更快。因为2020年顺周期资产还不是市场上最热门的资产，关注度较低;2021年，随着行业资金分流，关注度会有明显提升。

　　#投资人寄语2021##2020基金四季报#

　　2021顺周期风口启航 掘金顺周期赛道中阿尔法收益

　　韩创，大成产业趋势混合拟任基金经理，拥有8年证券从业经验，潜心投入行业研究6年，先后在招商证券研发中心和大成基金专注投研。2019年初接任大成新锐产业混合型证券投资基金基金经理， 2020年初起任大成睿景灵活配置混合型证券投资基金基金经理短短两年时间内，韩创凭借其丰富产业资源、敏锐产业趋势洞察力，长期的建筑建材、化工等周期行业积累，业绩崭露头角。韩创擅长在周期股中深挖成长，致力寻找“隐形冠军”，在周期股并非热门板块的2020年，一举取得近80%收益，在3000只同类基金中位居前列。

　　α和β“双击” 周期股赛道有成长“创”意

　　韩创目前管理两只基金产品，无论从近一年还是近两年业绩看，排名均处于市场10%领先位置，2020年年化回报高居79.41%和77.59%。他掌舵的大成新锐产业混合基金自其2019年1月管理以来，至2020年12月31日，实现145.75%回报率，超越基准回报96.82%，获海通证券三年期和五年期五星评级，上海证券五年期五星评级;他掌舵的另一基金，大成睿景灵活配置混合自2020年1月以来回报64.92%，超越基准回报51.59%，再次印证了韩创去年年中的顺周期投资策略，即通过选择不同赛道，捕捉央行宏观流动性边际收紧和经济恢复带来的机会。

　　韩创的投资体系包含纯周期和偏成长周期两大类周期股。韩创认为，纯周期股的盈利状况取决于社会及宏经济发展方向、所在行业景气度趋势等因素，需要长期观察跟踪研究，挖掘具有高性价比的标的。而兼具成长和周期属性的周期成长股，可操作性更强，是韩创重点投资的领域，从长期看，则遵循成长股的选股逻辑和原则。

　　2020年韩创重仓的一只黄金股，不仅顺应市场环境搭上了β顺风车，还受到上市公司管理层改革的利好，产量大增2-3倍，以其有别于同行其他个股的优越α，在前三季度斩获300%收益，成为韩创投资框架的代表性注脚。

　　韩创在精选具备贝塔的行业、挖掘具有阿尔法的公司的同时，兼顾估值的相对合理。重点关注两类机会，包括合理估值下高景气行业中的优质公司和景气度可能出现逆转行业中的弹性标的。

　　海外经济复苏 专长契合市场

　　万物皆周期。随着行业资金分流，海外经济复苏，2020年四季度以来，市场已迎来一波明确的顺周期行情，2020年10月1日至2020年11月30日，中信周期指数上涨11.32%，超越全年强势上涨的中信消费8.22个百分点，超越中信成长指数9.50个百分点。四季度以来，增长超过10个百分点的行业中，无论是有色金属、煤炭、石油石化、钢铁，还是汽车、家电、银行等行业，都属韩创的核心能力圈。

　　韩创表示，并非单纯关注顺周期行业基金，也并不是所有周期行业在2021年都有投资机会。必须寻找周期贝塔中的阿尔法个股，挖掘周期成长股的投资机会。

　　公募基金大丰收后，大家对2021年公募基金投资收益率有些担忧，韩创认为：2021年A股整体收益率虽然可能无法超越2020年，但收益率仍将保持不错的吸引力。主要出发点在于：2021年各国疫苗接种相继落地、全球经济逐步修复。海外经济复苏拉动、国内基本面持续向好，作为市场基石的蓝筹股，包括偏周期的股票，整体估值处于相对低位，本身存在上涨动力。经济持续复苏拉动顺周期板块行情，而很多周期性股票还处于上涨态势初期，因此一季度是不错的“上车”时点。

　　韩创称，今年国内外的流动性都处于边际收紧的状态，这对于高估值板块是不利的。与此同时，顺周期的板块会受益于海内外经济接力复苏，叠加上低估值，因此我认为今年部分顺周期板块的龙头企业具有较好的投资价值。

　　把握周期成长机会注重两方面：一是景气度上升带来的收益β收益;二是公司自身优势所带来的的α收益。叠加之下容易形成“双击”优势，在较短的投资期内就实现“戴维斯双击”，拉动基金净值显著上升。

　　这样的选股思路在2021年股市也是适用的，实现的速度甚至可能更快。因为2020年顺周期资产还不是市场上最热门的资产，关注度较低;2021年，随着行业资金分流，关注度会有明显提升。

　　#投资人寄语2021##2020基金四季报#

　　【财说得明白三个月涨幅榜：大成两只基金三个月涨60%，还是同一经理。基金评测第548期】

　　最近三个月，基金涨幅榜上的冠军和亚军居然都来自大成基金，而且都来自同一位基金经理，这两只基金在短短的三个月里面上涨幅度超过60%，如果三个月之前买入这两只基金的朋友，运气真是太好了。这两只基金分别是大成睿景灵活配置和大成新锐产业。

　　即使真的在三个月之前买入这两只基金的投资者，我认为主要是运气，绝对不是眼光。以大成睿景灵活配置为例，这只基金在两个月之前，简直就是一只5年期定期存款。见下图二。

　　2015年9月时，单位净值0.7元，之后的这5年基本上就在这个位置小幅度波动，直到今年6月之后才突然间冲了上去，短短三个月涨了63.9%。而在此前的5年，最高几乎没超过0.8元，最低也在0.55元以上。所以很难相信，真的有人觉得这支基金很有投资价值，而进行提前布局的。能享受最近三个月涨幅的，要不就是运气非常好，要不就已经被套很多年的投资者。

　　现在的基金经理从2019年初才有管理基金的经验，2019年的涨幅并不明显，略高于平均值，今年的前5个月同样涨幅不算明显，真正的涨幅只在最近三个月，感觉只是压宝压对了。

　　对于这样的基金，建议持有人注意风险。

　　这是三个月涨幅榜系列，将在本周末连发十余篇，评测前20名。

　　以下专栏可以看到更多基金评测文章。

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　　即使真的在三个月之前买入这两只基金的投资者，我认为主要是运气，绝对不是眼光。以大成睿景灵活配置为例，这只基金在两个月之前，简直就是一只5年期定期存款。见下图二。

　　2015年9月时，单位净值0.7元，之后的这5年基本上就在这个位置小幅度波动，直到今年6月之后才突然间冲了上去，短短三个月涨了63.9%。而在此前的5年，最高几乎没超过0.8元，最低也在0.55元以上。所以很难相信，真的有人觉得这支基金很有投资价值，而进行提前布局的。能享受最近三个月涨幅的，要不就是运气非常好，要不就已经被套很多年的投资者。

　　现在的基金经理从2019年初才有管理基金的经验，2019年的涨幅并不明显，略高于平均值，今年的前5个月同样涨幅不算明显，真正的涨幅只在最近三个月，感觉只是压宝压对了。

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　　基金定投真的要雷打不动的坚持下去吗?

　　银河沪深300价值、大成中证红利、深证基本面60/120这4只基金，基本上都定投半年有余，三月初之前，还能跟上大盘的节奏，但在疫情第二波调整探底之后，三只基金都很默契的一直在底部波动。

　　眼看3个月时间过去了，一个个还是不见起色，大盘大涨它小涨，大盘微涨它微跌，大盘微跌它大跌。大盘都快3000点了，沪深300价值还亏损3%左右，中证红利勉强持平。

　　要说继续定投吧，大盘已在小高位，还没到3000点，各路大V不少在看空。要说暂停定投吧，目前还处在亏损或者不赚钱的状态，也是建仓的好机会。

　　从我的2年基金投资经验来看，只要是中途停止定投的基金，未来1-2年必定迎来报复性大涨，因此，这2年来也错过几次暴富的机会。

　　但如果继续定投，由于本金有限，不免错过几只优质基金的建仓，所以思前想后我的处理方式就是：只要亏损就小幅定投，只要盈利就暂停定投。

　　不知我这波操作怎么样?各路基友有没有遇到我这种情况的?又是怎么操作的?欢迎各路豪杰指教～#我要上头条# #基金# #基金实战#

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　　投资圈都在热议的好书!走过路过不要错过!

　　50多名来自商界、学术界以及投资界的大佬，腾讯的马化腾、顺丰的王卫、北大的周其仁、格力的董明珠包括黑石的苏世民等一众大佬，纷纷推荐一本叫做《价值》的书。

　　这本《价值》的书的作者究竟是谁?为什么能得到如此众多投资者的推荐呢?

　　答案两个字_张磊，本书由高瓴资本的张磊所著。张磊的名字，在投资界可谓是如雷贯耳，人人皆知。他所创造的传奇，他所创立的高瓴，一直都是业内的标杆和模范。

　　15年的时间，他将高瓴从2000万美元的规模做到5000亿人民币，一跃成为亚洲最大的投资机构之一。不仅如此，他本人也以130亿元的财富荣登新财富500富人榜的第232位。

　　众多周知，张磊的投资非常成功，其投资的企业包括腾讯、京东、药明康德等一众企业，都有张磊的影子。医药这个赛道，高领资本可谓是独树一帜。

　　在很多场合中，张磊都公开了自己投资成功的秘密-长期主义：把时间和信念投入到能够长期产生价值的事情上，尽力学习最有效率的思维方式和行为标准，遵循第一性原理，永远探求真理。

　　《价值》一书中，张磊将多年的思考观察总结，是其投资思想的集大成之中。其中既有理性思维的精彩，也有人文思维的关怀。

　　无论是对于想要成长进阶的个人，还是对于想有一番作为的企业家而言，都是非常有益。

　　每个人都可以成为自己的价值投资人，我们人生中的无数种选择，都是关乎对自己人生的投资。

　　价值创造不在乎大与小，只要坚持初心，归来依旧是少年。做时间的朋友，享受长期主义带来的价值。

　　选择购买一本《价值》，也是对个人理念、认知的一次投资，不到一百元的价格;就能学习到百亿身价张磊的思维方式。少吃一顿大餐，就可以享受一顿精神的饕餮，这是何等的划算，还在犹豫什么?

　　#投资##高瓴张磊《价值》##高瓴张磊《价值》研读分享##遇见好书#

　　价值 张磊 我对投资的思考 高瓴资本

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　　价值 张磊 我对投资的思考 高瓴资本

　　数据说今年业绩排名靠前的这些基金

　　【混合型基金】

　　1：广发多因子混合，累计收益48.52%

　　2：广发价值领先混合A，累计收益45.15%

　　3：宝盈优势产业混合，累计收益42.98%

　　4：大成新锐产业混合，累计收益31.98%

　　5：安信鑫发优势混合，累计收益31.54%

　　6：中欧价值智选混合E,累计收益30.92%

　　7:中欧价值智选混合A。累计收益30.92%

　　8：南方医药保健灵活配置混合，累计收益30.73%

　　【股票型基金】

　　1：金鹰医药健康产业A，累计收益33.02%

　　2：金鹰医疗健康产业C，累计收益32.78%

　　3：工银养老产业股票A，累计收益30.50%

　　4：工银医疗保健股票，累计收益28.57%

　　5：国泰中证煤炭ETF联接A，累计收益28.54%

　　6：国泰中证煤炭ETF联接C，累计收益28.37%

　　7：国泰中证钢铁ETF联接A，累计收益28.16%

　　8：工银前沿医疗股票A，累计收益28.01%

　　【指数型基金】

　　1：华宝标普油气上游股票人民币A，累计收益61.85%

　　2：华宝标普油气上游股票人民币C，累计收益61.63%

　　3：广发道琼斯石油指数人民币A，累计收益57.81%

　　4：广发道琼斯石油指数人民币C，累计收益57.26%

　　5:华安标普全球石油指数人民币C，累计收益29.58%

　　6：国泰中证煤炭ETF联接A，累计收益28.54%

　　通过数据分析，上半年涨幅比较多的板块主要集中在 石油、有色、化工、医疗、钢铁、煤炭行业。上半年涨的主要是周期性板块，板块轮动性明显，持续性不强。混合型基金中医疗比较适合长期定投外，其他有色 化工 钢铁都属周期行业，指数型基金中的油气 煤炭只适合短线操作。

　　注:数据仅供参考，投资有风险入市需谨慎!

　　#基金# #财经科普创作人招募#

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　　【混合型基金】

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　　【股票型基金】

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　　4：广发道琼斯石油指数人民币C，累计收益57.26%

　　5:华安标普全球石油指数人民币C，累计收益29.58%

　　6：国泰中证煤炭ETF联接A，累计收益28.54%

　　通过数据分析，上半年涨幅比较多的板块主要集中在 石油、有色、化工、医疗、钢铁、煤炭行业。上半年涨的主要是周期性板块，板块轮动性明显，持续性不强。混合型基金中医疗比较适合长期定投外，其他有色 化工 钢铁都属周期行业，指数型基金中的油气 煤炭只适合短线操作。

　　注:数据仅供参考，投资有风险入市需谨慎!

　　#基金# #财经科普创作人招募#

　　按近一年平均收益排名来统计，我们来看看目前为绩最牛的基金经理有哪些!他们的基金是否值得入手，吴哥也会一一点评!

　　第一名，华夏基金钟帅，近一年平均收益85.61%;

　　钟帅的从业经验也仅一年半不到，目前在管仅华夏行业景气一只基金。自从约半年前原同管的一名老将王劲松退出后，钟帅独立担纲，表现虽略有波折，但很快稳住阵脚，目前的表现还是相对稳健的。

　　华夏行业景气仍符合稳稳的幸福入选标准，虽然不在最新版中，但仍值得推荐。

　　第二名，交银施罗德基金杨金金，近一年平均收益76.42%;

　　杨金金从业经历也只比钟帅多了几十天，也是新锐基金经理，其管理的交银趋势混合以最高分入选吴哥最新版本的稳稳的幸福。而这只基金在2022年的表现也非常不错，两周回撤仅2%，可谓超级稳健。

　　目前在管四只基金(A,C各算一只)，除了交银趋势外，还管理了一只新基，交易启诚混合，目前仍在封闭期，但从业绩来看，也非常值得关注，一旦打开申购，或许又是一个好选择。

　　第三名，大成基金韩创，近一年平均收益63.80%;

　　韩创的从业时间比较长，3年多一点了，与前两位相比算是老将了。目前韩创也是大成基金的顶梁柱了，在管7只基金，如果合并AC份额，实际三是三只老基金和二只新基金。

　　韩创管理的基金都还是相当不错的，且均符合稳稳的幸福入选标准，值得推荐。

　　第四名，华安基金刘畅畅，近一年平均收益63.59%;

　　刘畅畅目前也算是网红基金经理了，其从业时间2年多一点，在管有三只基金，除了大家熟知的华安文体健康外，还有一只是只能在华安APP上申购的华安安结灵涤配置混合，同时刘畅畅在年底还发行了一只新基，即华安产业精选，看来最近是赶上建仓的好时机了。

　　这三只基金当然都是值得关注的。我们也可以好好比较一下这三只基金在业绩上的差异。

　　第五名，华夏基金李彦，近一年平均收益60.92%;

　　李彦从业时间也只有一年半多一点，表现还是相当不错的，代表作是华夏兴和混合，管理一年半多一点回报已达140.08%还是非常不错的。

　　说到李彦，就不能不说一下他的调仓能力，华夏兴和从新能源基在二季度摇身一变成了军工基，而在最近显然又调仓了，变得和房地产相关联，李彦的判断能力非常强。

　　目前李彦独立管理华夏兴和，参与管理华夏蓝筹混合，而这只基金表现一般，就不推荐了。华夏兴和当然是值得推荐的。

　　第六名，华商基金高兵，近一年平均收益55.96%;

　　高兵从业6年多，算是老将了。其在管华商新兴活力和华商智能生活灵活配置混合两只基金的业绩都不错，不过美中不足回撤略大，但这两只基金也都是偏向于大科技新能源类的行业基，所以如果从行业基的角度，回撤控制还是不错的，其还管理了一只去年底发行的新基，华商新能源汽车混合。

　　华商智能生活和华商新兴活动还是值得关注的。

　　第七名，金元顺安基金缪玮彬，近一年平均收益54.50%;

　　缪玮彬从业年限五年多，也算老将。目前仅在管一只基金，即目前炒得火热的金元顺安元启灵活配置混合。最近这只基金表现出色的同时也引发了大家的普遍关注，而在规模快速增长的同时，这只基金也开启了每日仅100元的申购上限。

　　虽然这只基金的业绩和回撤都是让吴哥很满意的，但每日100却是不太友好。所以如果耐得住性子天天定投100，才可以考虑吧。

　　第八名，宝盈基金陈金伟，近一年平均收益53.23%;

　　陈金伟从业仅一年多一点，其成名作自然是去年的季军宝盈优势产业混合了。这只基金是他与肖肖共同管理的，但传闻说是由他来主导。陈金伟目前在管好几只基金。显然还是宝盈的优势产业更值得关注。

　　第九名，中庚基金丘栋荣，近一年平均收益51.33%;

　　丘栋荣从业近三年时间，代表作是中庚小盘价值，这只基金由于主要专注于小盘股，因此受限于规模，很早就停止申购了。从最近一段时间的业绩来看，这只基金的表现相当不错。

　　目前在管四只基金，除了中庚小盘价值不能申购外，中庚价值品质一年持有期混合还未打开申购窗口。其余两只基金中庚价值灵动灵活配置混合和中庚价值领航混合，业绩上都不错，只是回撤会偏大一些，是值得关注的。

　　第十名，中庚基金吴承根，近一年平均收益51.26%;

　　吴承根也是丘栋荣在中庚价值灵动灵活配置混合上的搭档，也是因只管理这只基金，吴承根的排名与丘栋荣相似，但这两人到底谁沾了谁的光呢?

　　从以上十名基金经理的从业经历来看，新锐型基金经理占多数，很多人的从业经历仅一年多一些的时间，而且有意思的是这些基金经理，多数管理的风格都是混合行业类的基金，即他们并非单赌一个赛道，而是多赛道共同持仓。

　　另外一个显著的共同点是回撤控制都比较好!

　　看来，年轻人不仅有冲劲，很显然，他们都很努力，毕竟回撤控制要求持仓的股票数量多，行业分布广，且换手率要保持在高水准才可以达成!

　　你有他们的哪些基金呢，感觉如何?一起来讨论讨论!

　　#基金#

　　按近一年平均收益排名来统计，我们来看看目前为绩最牛的基金经理有哪些!他们的基金是否值得入手，吴哥也会一一点评!

　　第一名，华夏基金钟帅，近一年平均收益85.61%;

　　钟帅的从业经验也仅一年半不到，目前在管仅华夏行业景气一只基金。自从约半年前原同管的一名老将王劲松退出后，钟帅独立担纲，表现虽略有波折，但很快稳住阵脚，目前的表现还是相对稳健的。

　　华夏行业景气仍符合稳稳的幸福入选标准，虽然不在最新版中，但仍值得推荐。

　　第二名，交银施罗德基金杨金金，近一年平均收益76.42%;

　　杨金金从业经历也只比钟帅多了几十天，也是新锐基金经理，其管理的交银趋势混合以最高分入选吴哥最新版本的稳稳的幸福。而这只基金在2022年的表现也非常不错，两周回撤仅2%，可谓超级稳健。

　　目前在管四只基金(A,C各算一只)，除了交银趋势外，还管理了一只新基，交易启诚混合，目前仍在封闭期，但从业绩来看，也非常值得关注，一旦打开申购，或许又是一个好选择。

　　第三名，大成基金韩创，近一年平均收益63.80%;

　　韩创的从业时间比较长，3年多一点了，与前两位相比算是老将了。目前韩创也是大成基金的顶梁柱了，在管7只基金，如果合并AC份额，实际三是三只老基金和二只新基金。

　　韩创管理的基金都还是相当不错的，且均符合稳稳的幸福入选标准，值得推荐。

　　第四名，华安基金刘畅畅，近一年平均收益63.59%;

　　刘畅畅目前也算是网红基金经理了，其从业时间2年多一点，在管有三只基金，除了大家熟知的华安文体健康外，还有一只是只能在华安APP上申购的华安安结灵涤配置混合，同时刘畅畅在年底还发行了一只新基，即华安产业精选，看来最近是赶上建仓的好时机了。

　　这三只基金当然都是值得关注的。我们也可以好好比较一下这三只基金在业绩上的差异。

　　第五名，华夏基金李彦，近一年平均收益60.92%;

　　李彦从业时间也只有一年半多一点，表现还是相当不错的，代表作是华夏兴和混合，管理一年半多一点回报已达140.08%还是非常不错的。

　　说到李彦，就不能不说一下他的调仓能力，华夏兴和从新能源基在二季度摇身一变成了军工基，而在最近显然又调仓了，变得和房地产相关联，李彦的判断能力非常强。

　　目前李彦独立管理华夏兴和，参与管理华夏蓝筹混合，而这只基金表现一般，就不推荐了。华夏兴和当然是值得推荐的。

　　第六名，华商基金高兵，近一年平均收益55.96%;

　　高兵从业6年多，算是老将了。其在管华商新兴活力和华商智能生活灵活配置混合两只基金的业绩都不错，不过美中不足回撤略大，但这两只基金也都是偏向于大科技新能源类的行业基，所以如果从行业基的角度，回撤控制还是不错的，其还管理了一只去年底发行的新基，华商新能源汽车混合。

　　华商智能生活和华商新兴活动还是值得关注的。

　　第七名，金元顺安基金缪玮彬，近一年平均收益54.50%;

　　缪玮彬从业年限五年多，也算老将。目前仅在管一只基金，即目前炒得火热的金元顺安元启灵活配置混合。最近这只基金表现出色的同时也引发了大家的普遍关注，而在规模快速增长的同时，这只基金也开启了每日仅100元的申购上限。

　　虽然这只基金的业绩和回撤都是让吴哥很满意的，但每日100却是不太友好。所以如果耐得住性子天天定投100，才可以考虑吧。

　　第八名，宝盈基金陈金伟，近一年平均收益53.23%;

　　陈金伟从业仅一年多一点，其成名作自然是去年的季军宝盈优势产业混合了。这只基金是他与肖肖共同管理的，但传闻说是由他来主导。陈金伟目前在管好几只基金。显然还是宝盈的优势产业更值得关注。

　　第九名，中庚基金丘栋荣，近一年平均收益51.33%;

　　丘栋荣从业近三年时间，代表作是中庚小盘价值，这只基金由于主要专注于小盘股，因此受限于规模，很早就停止申购了。从最近一段时间的业绩来看，这只基金的表现相当不错。

　　目前在管四只基金，除了中庚小盘价值不能申购外，中庚价值品质一年持有期混合还未打开申购窗口。其余两只基金中庚价值灵动灵活配置混合和中庚价值领航混合，业绩上都不错，只是回撤会偏大一些，是值得关注的。

　　第十名，中庚基金吴承根，近一年平均收益51.26%;

　　吴承根也是丘栋荣在中庚价值灵动灵活配置混合上的搭档，也是因只管理这只基金，吴承根的排名与丘栋荣相似，但这两人到底谁沾了谁的光呢?

　　从以上十名基金经理的从业经历来看，新锐型基金经理占多数，很多人的从业经历仅一年多一些的时间，而且有意思的是这些基金经理，多数管理的风格都是混合行业类的基金，即他们并非单赌一个赛道，而是多赛道共同持仓。

　　另外一个显著的共同点是回撤控制都比较好!

　　看来，年轻人不仅有冲劲，很显然，他们都很努力，毕竟回撤控制要求持仓的股票数量多，行业分布广，且换手率要保持在高水准才可以达成!

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