优先股筹资的优缺点

　　注会综合阶段职业二复习回顾-筹资决策

　　长期筹资(普通股筹资、长期负债筹资<长期借款筹资、长期债券筹资>、其他长期筹资<认股权证筹资、可转换债券筹资、优先股筹资>)

　　普通股筹资(在主板上市的公司首次公开发行股票的条件、在科创板上市的公司首次公开发行股票的条件、主板上市公司发行新股的条件和程序、科创板和创业板上市公司发行股票的条件和程序)

　　长期债券筹资(公司发行债券的条件<公开发行、非公开发行>)

　　可转换债券筹资(主板上市公司公开发行可转换债券的主要条件、科创板和创业板上市公司公开发行可转换债券的主要条件、可转换公司债券的条款)

　　优先股筹资(上市公司发行优先股的一般条件、上市公司公开发行优先股的特别规定)

　　#青春不一样#

　　中级经济师一次过的工商笔记-9-2

　　(企业的)资本成本 = (投资者的)投资报酬

　　资本成本包括：

　　用资费用-经常性一股利和利息

　　等资费用-一次性-贷款手续，股票债券发行费

　　长期债务资本成本率的测算 (考虑税收抵扣因素)

　　长期借款资本成本率 = 长期借款年利息额x(1-所得税率) / 长期借款筹资额x(1-筹资费用率)

　　长期债券资本成本率 = 债券每年支付利息 x (1-所得税率) / 债券筹资额 × (1-筹资费用率)

　　股权资本成本率的测算(不考虑税收抵扣因素)

　　普通股股利折现模型：

　　1.固定股利政策下=每年每股分派现金股利÷ 普通股资本成本率

　　2.固定增长股利政策下= (第一年每股股利÷ 普通股每股融资净额)+每年股利固定增长率

　　优先股资本成本率 = 优先股每股年股利 ÷

　　优先股筹资净额

　　(与固定股利公式一样)

　　留用利润资本成本率与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用

　　#中级经济师#

　　中级经济师一次过的工商笔记-9-2

　　(企业的)资本成本 = (投资者的)投资报酬

　　资本成本包括：

　　用资费用-经常性一股利和利息

　　等资费用-一次性-贷款手续，股票债券发行费

　　长期债务资本成本率的测算 (考虑税收抵扣因素)

　　长期借款资本成本率 = 长期借款年利息额x(1-所得税率) / 长期借款筹资额x(1-筹资费用率)

　　长期债券资本成本率 = 债券每年支付利息 x (1-所得税率) / 债券筹资额 × (1-筹资费用率)

　　股权资本成本率的测算(不考虑税收抵扣因素)

　　普通股股利折现模型：

　　1.固定股利政策下=每年每股分派现金股利÷ 普通股资本成本率

　　2.固定增长股利政策下= (第一年每股股利÷ 普通股每股融资净额)+每年股利固定增长率

　　优先股资本成本率 = 优先股每股年股利 ÷

　　优先股筹资净额

　　(与固定股利公式一样)

　　留用利润资本成本率与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用

　　#中级经济师#

　　掌握公司控制权(四)优先股

　　#法律小讲堂# #企业# #公司# #企业管理#

　　企业在需要资金时，为了不影响现有经营管理阶层对于公司的控制权，可以发行优先股进行筹资。

　　1、什么是优先股?

　　优先股(Preferred Stock/Preferred Shares/Preference Shares) 是享有优先权的股票，指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

　　优先股股东以放弃部分表决权为代价，换取了优于普通股股东分配公司利润和剩余财产的权利。

　　2、优先股的适用场合?

　　依据国务院2013年11月发布了《关于开展优先股试点的指导意见》(国发〔2013〕46号文)，如今可以公开发行优先股的公司限于证监会规定的上市公司;非公开发行优先股的公司限于上市公司(含注册地在境内的境外上市公司)和非上市公众公司。

　　3、我国优先股的实践情形

　　优先股是一种听起来让企业家很兴奋的制度设计，让部分股东以放弃“权”为代价，去换取更低风险的“钱”;其他股东则以承担更多股权中“利”的不确定性，去换取更多的“权”。

　　但很遗憾，优先股并未成为实务中高频次的控股权设计工具，主要是因为在实务中优先股的应用空间有限，目前只能应用于以下4类公司：

　　(1)A股上市公司或H股上市公司

　　(2)新三板挂牌公司

　　(3)有限责任公司：《公司法》中没有直接规定。但《公司法》允许有限公司股东通过公司章程约定股东不按持股比例分红及享受表决权、认购权，已经变相地认同了优先股。

　　(4)海外上市公司

　　掌握公司控制权(四)优先股

　　#法律小讲堂# #企业# #公司# #企业管理#

　　企业在需要资金时，为了不影响现有经营管理阶层对于公司的控制权，可以发行优先股进行筹资。

　　1、什么是优先股?

　　优先股(Preferred Stock/Preferred Shares/Preference Shares) 是享有优先权的股票，指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

　　优先股股东以放弃部分表决权为代价，换取了优于普通股股东分配公司利润和剩余财产的权利。

　　2、优先股的适用场合?

　　依据国务院2013年11月发布了《关于开展优先股试点的指导意见》(国发〔2013〕46号文)，如今可以公开发行优先股的公司限于证监会规定的上市公司;非公开发行优先股的公司限于上市公司(含注册地在境内的境外上市公司)和非上市公众公司。

　　3、我国优先股的实践情形

　　优先股是一种听起来让企业家很兴奋的制度设计，让部分股东以放弃“权”为代价，去换取更低风险的“钱”;其他股东则以承担更多股权中“利”的不确定性，去换取更多的“权”。

　　但很遗憾，优先股并未成为实务中高频次的控股权设计工具，主要是因为在实务中优先股的应用空间有限，目前只能应用于以下4类公司：

　　(1)A股上市公司或H股上市公司

　　(2)新三板挂牌公司

　　(3)有限责任公司：《公司法》中没有直接规定。但《公司法》允许有限公司股东通过公司章程约定股东不按持股比例分红及享受表决权、认购权，已经变相地认同了优先股。

　　(4)海外上市公司

　　中信银行上市首发融资133.51亿元，配股融资175.61亿元，定增融资119.18亿元，发行优先股融资350亿，可转债融资400亿元，债务融资5.4万亿，上市以来从股东(加上可转债)手里拿走了1178亿元。

　　上市十几年，中信银行累计利润为5390亿元，分红为1060亿元，分红率不足20%。上市了15年时间了，中信银行分红还没有比从股东手里拿到的钱多，你确定这能投资?

　　前一段中信证券配股融资，咱们不说什么了，看看十几年来的股价走势;这又听说中信银行也要配股融资，又是好几百亿，差不多得了!

　　怎么总是要钱啊?

　　配股是个多么让普通小股东烦恼的事儿，本来投资大金融机构，就是想稳定挣点分红，结果，还得时不长往里送钱，如不送钱，股价就被显著稀释而下跌......

　　咱们全国所有几千家上市公司，能不能放弃配股这么一个落后融资方式?

　　中国股市，能不能少融资，多分红???

　　雪松控股旗下多款产品逾期,金额近200亿元。财务风险，企业面临的财务风险尤其值得关注!!对企业来说，财务风险主要是指随着债务、租赁和优先股筹资在企业资本结构中所占比重的提高，企业支出的固定费用将会增加，结果使企业丧失现金偿付能力的可能性增大。对投资者而言，面临的就是企业财务结构不合理、融资不当可能导致企业丧失偿债能力、导致投资者预期回报下降或资金受损的风险。恒大债务危机、河北华夏幸福债务危机，加上近期的雪松控股出现的债务危机等等，给广大投资者敲响了警钟，单靠体力进行投资的时代一去不复返，未来的投资将是比体力、比脑力、比毅力、比嗅觉的投资时代。

　　雪松控股旗下多款产品逾期,金额近200亿元。财务风险，企业面临的财务风险尤其值得关注!!对企业来说，财务风险主要是指随着债务、租赁和优先股筹资在企业资本结构中所占比重的提高，企业支出的固定费用将会增加，结果使企业丧失现金偿付能力的可能性增大。对投资者而言，面临的就是企业财务结构不合理、融资不当可能导致企业丧失偿债能力、导致投资者预期回报下降或资金受损的风险。恒大债务危机、河北华夏幸福债务危机，加上近期的雪松控股出现的债务危机等等，给广大投资者敲响了警钟，单靠体力进行投资的时代一去不复返，未来的投资将是比体力、比脑力、比毅力、比嗅觉的投资时代。

　　中信银行上市首发融资133.51亿元，配股融资175.61亿元，定增融资119.18亿元，发行优先股融资350亿，可转债融资400亿元，债务融资5.4万亿，上市以来从股东(加上可转债)手里拿走了1178亿元。

　　上市十几年，中信银行累计利润为5390亿元，分红为1060亿元，分红率不足20%。上市了15年时间了，中信银行分红还没有比从股东手里拿到的钱多，你确定这能投资?

　　中信银行A股目前的股息率为6%，港股的股息率为10%，看起来好像不错，但你想想去年中信银行的股息是124亿，你确实拿到了点可怜的股息，然后他告诉你，股东们打钱，我需要400亿!这意味着只要你交钱，你就又要等四年分红才能分回你交的钱!

　　这种股息，不要也罢!

　　中信银行上市首发融资133.51亿元，配股融资175.61亿元，定增融资119.18亿元，发行优先股融资350亿，可转债融资400亿元，债务融资5.4万亿，上市以来从股东(加上可转债)手里拿走了1178亿元。

　　上市十几年，中信银行累计利润为5390亿元，分红为1060亿元，分红率不足20%。上市了15年时间了，中信银行分红还没有比从股东手里拿到的钱多，你确定这能投资?

　　中信银行A股目前的股息率为6%，港股的股息率为10%，看起来好像不错，但你想想去年中信银行的股息是124亿，你确实拿到了点可怜的股息，然后他告诉你，股东们打钱，我需要400亿!这意味着只要你交钱，你就又要等四年分红才能分回你交的钱!

　　这种股息，不要也罢!

　　居然还有人问我，投资公司投资的钱需要还本吗?看来要进行投融资普及了!

　　说说股权融资的四种形式吧，增资扩股、股权转让、资产作价入股、优先股融资。

　　1、增资扩股：投资人向企业打钱，企业总股本增加了，投资人基于扩大后的总股本金来计算其占有公司股权比例，我们通常说的投后估值就是这样，这笔投资的钱是进入企业账户的，而不是进了创始人的个人账户。

　　2、股权转让：由创始人把自己的股权作价转让给另一个股东或外部股东，投资人是基于原有的股本金来计算其持股比例的，企业并未获得资金，资金只是进了企业创始人的个人账户当中。

　　3、资产作价入股：简单来说，就是不投钱，而是以资产作价，比如机器设备，这种在实业投资领域较多。

　　4、优先股融资：投资人入股后，不是普通股，而是优先股，他不按投资比例分红，分配权益不与企业是否赚钱挂钩，而按固定比例分红，不参与企业管理。附加条件是创始人承诺在一定时期内赎回投资者的优先股。这其实是一种明股实债，定期分红相当于利息，定期赎回相当于偿还本金。

　　各位知道这四种方式的差别了吗?

　　融资合伙人为几百位创业者提供帮助，一起分享创业融资干货，关注我，送给实在的融资宝典!

　　居然还有人问我，投资公司投资的钱需要还本吗?看来要进行投融资普及了!

　　说说股权融资的四种形式吧，增资扩股、股权转让、资产作价入股、优先股融资。

　　1、增资扩股：投资人向企业打钱，企业总股本增加了，投资人基于扩大后的总股本金来计算其占有公司股权比例，我们通常说的投后估值就是这样，这笔投资的钱是进入企业账户的，而不是进了创始人的个人账户。

　　2、股权转让：由创始人把自己的股权作价转让给另一个股东或外部股东，投资人是基于原有的股本金来计算其持股比例的，企业并未获得资金，资金只是进了企业创始人的个人账户当中。

　　3、资产作价入股：简单来说，就是不投钱，而是以资产作价，比如机器设备，这种在实业投资领域较多。

　　4、优先股融资：投资人入股后，不是普通股，而是优先股，他不按投资比例分红，分配权益不与企业是否赚钱挂钩，而按固定比例分红，不参与企业管理。附加条件是创始人承诺在一定时期内赎回投资者的优先股。这其实是一种明股实债，定期分红相当于利息，定期赎回相当于偿还本金。

　　各位知道这四种方式的差别了吗?

　　融资合伙人为几百位创业者提供帮助，一起分享创业融资干货，关注我，送给实在的融资宝典!

　　财管-10长期筹资

　　1、长期借款筹资的特殊保护条款

　　2、长期债券筹资：筹资规模大、长期稳定、资源优化配置，发行成本高、信息披露成本高、限制条件多

　　普通股筹资：风险小、信誉好、限制少、容易吸收资金;资本成本高(不能抵税)、分散控制权、信息披露成本高、增加被收购风险

　　优先股筹资：风险低，不稀释股东权益;税后分配、不能抵税、固定股利增加财务风险

　　附认股权证债券筹资：一次发行2次融资，有效降低融资成本;灵活性差、股价高于执行价格，原股东较大损失、承销费用高于债务融资

　　可转换债券筹资：筹资成本低、有利于稳定股价;股价上涨风险、股价低迷风险、筹资成本高于普通债券

　　3、股权再融资：配股、增发新股;配股除权参考价=(配股前股票市场价值+配股价格*配股数量)/(配股前数量+配股数量)=(配股前每股价格+配股价格*股份变动比例)/(1+股份变动比例)

　　配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)/购买一股新股所需的股数

　　4、租赁筹资：折现率使用有担保债券的税后利率

　　财管-10长期筹资

　　1、长期借款筹资的特殊保护条款

　　2、长期债券筹资：筹资规模大、长期稳定、资源优化配置，发行成本高、信息披露成本高、限制条件多

　　普通股筹资：风险小、信誉好、限制少、容易吸收资金;资本成本高(不能抵税)、分散控制权、信息披露成本高、增加被收购风险

　　优先股筹资：风险低，不稀释股东权益;税后分配、不能抵税、固定股利增加财务风险

　　附认股权证债券筹资：一次发行2次融资，有效降低融资成本;灵活性差、股价高于执行价格，原股东较大损失、承销费用高于债务融资

　　可转换债券筹资：筹资成本低、有利于稳定股价;股价上涨风险、股价低迷风险、筹资成本高于普通债券

　　3、股权再融资：配股、增发新股;配股除权参考价=(配股前股票市场价值+配股价格*配股数量)/(配股前数量+配股数量)=(配股前每股价格+配股价格*股份变动比例)/(1+股份变动比例)

　　配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)/购买一股新股所需的股数

　　4、租赁筹资：折现率使用有担保债券的税后利率

　　这个品种能养老吗?股息率高达6.89%，每股净资产10.64元，而股票价格5.15元!

　　它是这个板块派息率最高的品种，上市15年也连续实行了15年的分红派现。

　　股息的比率比余额宝高2.59倍。

　　他上市后累计派现的金额达到了2541亿，我们分年度来看，2016年每十股派现2.715元，2017年每十股派现2.856元。

　　2018年每十股派3.00元，2019年每十股派现3.15元，2020年每十股派现3.17元，2021年的预报是，每十股派现3.55元。

　　连续性的分红与他的股票价格相对的较低，形成了较大的反差，也由此构成了股息率相对的较高，多年以来，一直占据着银行业派现股息率第一的位置。

　　他的派现融资比例达到了115.87%，股息率达到了6.89%，不仅远远高于活期存款，而且远远高于定期的存款。

　　再从市场表现上来看，它在上市后不久，创造了历史高价17.08元之后一路的下跌。

　　特别是在2015年的大行情中，也创造了阶段性的高点9.70元之后，股价呈现出持续性下跌的态势，下跌的时间达到了八年之久。

　　股票价格也由9.70元左右下跌到4.25元左右。无论是下跌的时间和下跌的空间都已经完全达到了一个技术下跌周期的要求。

　　它的流通市值是2021.4亿元，市盈率是4.37倍。

　　它是一家国有的大型银行，有跨境支付，优先股，转融券，融资融券，沪股通的概念等等。

　　从营业收入来分析，利息收入是3776亿，手续费及佣金的收入是522.9亿，投资收益是188.6亿，其他业务的收入是170亿。

　　按行业来分，个人金融业务营收1241亿，公司金融业务的营收1204亿，金融业务的营收是235亿。

　　按地区来分，长江三角洲的营收987.21亿，中部地区的营收370.1亿，总行所在地的营收356.9亿，环渤海地区的营收是302亿。其他地区的营收677.8亿。

　　由此也可以看出他是一个全国性大型股份制银行。

　　从财务指标来分析，2017年的利润702.2亿，2018年的利润736.3亿，同比增长4.85%，2019年的利润是772.8亿，同比增长4.96%。

　　2020年的利润是782.7亿，同比增长1.28%，2021年875.8亿，同比增长11.89%。

　　无论是面对着各种各样形式环境都能够比较好的实现它经营的目标。

　　也从而保证了它能够持续性的高比例的分红，也引起了市场高度关注和跟踪。

　　每股净资产一直保持着持续性稳健良好态势，2017年净资产收益率是11.40%，2018年是11.17%，2019年是11.20%，2020年10.35%，2021年是10.76%。

　　前十大流通股东累计持有573.2亿股，占77.19%，环比增加0.1%。

　　前十大股东全部是机构，近三年以来，机构逐年的增加。2019年机构所持有的股数是71.07亿，2020年是71.87亿，2021年的预报是72.2亿。

　　十大流通股东中机构持续增加仓位，但是它的股票价格所持续性的下跌。

　　从2015年大牛市之后，呈现抵抗式的下跌的态势，股票价格从9.70元左右，下跌到4.20元，现在股票的价格在5.10元左右。

　　这些机构投资者难道他们不需要盈利吗?

　　难道他们不需要考核吗?

　　难道他们不需要年度的季度的月度的收益吗?

　　银行业板块最近几年整体偏弱。有的是持续性的下跌，有的是持续性的横盘。

　　而这家银行是属于抵抗式的下跌，但是，从2022年二月开始，这家银行受到了市场的一定关注，股票价格开始以小阴线小阳线逐步向上运行。

　　一方面说明他受到了市场的机构的高度关注。另一方面，也存在着利用大盘蓝筹股特别是银行股的定海神针的作用，以维护市场的基本稳定。

　　所以就短期来讲，这个品种呈现出一种短期的多头排列的状态，但是从长期的均线来分析，仍然受到了比较强的压制。

　　单纯从技术上来看，短期的上升的空间和力度相对的有限。

　　持续多年的稳健经营，不但取得了良好的效益，年度的净利润持续的增长，分红派现持续稳健的增长，这两个，再加上多年的比较高的股息率，持续性的分红。

　　能够把它能够把它作为养老品种的首选吗?

　　能够把它作为长期投资品种的首选吗?

　　那么这个品种是谁呢，这个品种的名字叫交通银行。

　　你怎么看呢?

　　是不是也有这样的看法和想法呢?

　　这个品种能养老吗?股息率高达6.89%，每股净资产10.64元，而股票价格5.15元!

　　它是这个板块派息率最高的品种，上市15年也连续实行了15年的分红派现。

　　股息的比率比余额宝高2.59倍。

　　他上市后累计派现的金额达到了2541亿，我们分年度来看，2016年每十股派现2.715元，2017年每十股派现2.856元。

　　2018年每十股派3.00元，2019年每十股派现3.15元，2020年每十股派现3.17元，2021年的预报是，每十股派现3.55元。

　　连续性的分红与他的股票价格相对的较低，形成了较大的反差，也由此构成了股息率相对的较高，多年以来，一直占据着银行业派现股息率第一的位置。

　　他的派现融资比例达到了115.87%，股息率达到了6.89%，不仅远远高于活期存款，而且远远高于定期的存款。

　　再从市场表现上来看，它在上市后不久，创造了历史高价17.08元之后一路的下跌。

　　特别是在2015年的大行情中，也创造了阶段性的高点9.70元之后，股价呈现出持续性下跌的态势，下跌的时间达到了八年之久。

　　股票价格也由9.70元左右下跌到4.25元左右。无论是下跌的时间和下跌的空间都已经完全达到了一个技术下跌周期的要求。

　　它的流通市值是2021.4亿元，市盈率是4.37倍。

　　它是一家国有的大型银行，有跨境支付，优先股，转融券，融资融券，沪股通的概念等等。

　　从营业收入来分析，利息收入是3776亿，手续费及佣金的收入是522.9亿，投资收益是188.6亿，其他业务的收入是170亿。

　　按行业来分，个人金融业务营收1241亿，公司金融业务的营收1204亿，金融业务的营收是235亿。

　　按地区来分，长江三角洲的营收987.21亿，中部地区的营收370.1亿，总行所在地的营收356.9亿，环渤海地区的营收是302亿。其他地区的营收677.8亿。

　　由此也可以看出他是一个全国性大型股份制银行。

　　从财务指标来分析，2017年的利润702.2亿，2018年的利润736.3亿，同比增长4.85%，2019年的利润是772.8亿，同比增长4.96%。

　　2020年的利润是782.7亿，同比增长1.28%，2021年875.8亿，同比增长11.89%。

　　无论是面对着各种各样形式环境都能够比较好的实现它经营的目标。

　　也从而保证了它能够持续性的高比例的分红，也引起了市场高度关注和跟踪。

　　每股净资产一直保持着持续性稳健良好态势，2017年净资产收益率是11.40%，2018年是11.17%，2019年是11.20%，2020年10.35%，2021年是10.76%。

　　前十大流通股东累计持有573.2亿股，占77.19%，环比增加0.1%。

　　前十大股东全部是机构，近三年以来，机构逐年的增加。2019年机构所持有的股数是71.07亿，2020年是71.87亿，2021年的预报是72.2亿。

　　十大流通股东中机构持续增加仓位，但是它的股票价格所持续性的下跌。

　　从2015年大牛市之后，呈现抵抗式的下跌的态势，股票价格从9.70元左右，下跌到4.20元，现在股票的价格在5.10元左右。

　　这些机构投资者难道他们不需要盈利吗?

　　难道他们不需要考核吗?

　　难道他们不需要年度的季度的月度的收益吗?

　　银行业板块最近几年整体偏弱。有的是持续性的下跌，有的是持续性的横盘。

　　而这家银行是属于抵抗式的下跌，但是，从2022年二月开始，这家银行受到了市场的一定关注，股票价格开始以小阴线小阳线逐步向上运行。

　　一方面说明他受到了市场的机构的高度关注。另一方面，也存在着利用大盘蓝筹股特别是银行股的定海神针的作用，以维护市场的基本稳定。

　　所以就短期来讲，这个品种呈现出一种短期的多头排列的状态，但是从长期的均线来分析，仍然受到了比较强的压制。

　　单纯从技术上来看，短期的上升的空间和力度相对的有限。

　　持续多年的稳健经营，不但取得了良好的效益，年度的净利润持续的增长，分红派现持续稳健的增长，这两个，再加上多年的比较高的股息率，持续性的分红。

　　能够把它能够把它作为养老品种的首选吗?

　　能够把它作为长期投资品种的首选吗?

　　那么这个品种是谁呢，这个品种的名字叫交通银行。

　　你怎么看呢?

　　是不是也有这样的看法和想法呢?

　　#上半年银行发债规模达8300亿元#银行为什么股价不涨，就在于不断的圈钱，一旦没有了资本金补充，银行就该歇业了。

　　证监会最近指出，遏制资本无序扩张，可是又不断的允许银行不断的再融资，这不是矛盾吗?

　　7月7日，中小银行掀起新一轮“补血”小高潮。数据统计显示，截至6月末，今年银行发债规模已达8300亿元，超过去年同期，永续债成为中小银行资本补充“新宠”，发行规模达3105亿元，较去年同期的2871亿元增长8.15%。 仅仅发债就融资8300亿元，上市银行的可转债、定增和配股优先股又融资了多少钱。

　　银行有了资本金补充，自然不断扩张，银行扩张没有新花样，千篇一律，开设更多的网点，发放更多的贷款，贷款多了，不良贷款增加，核销不良贷款消耗资本金，资本金不能满足监管要求，就再开始新一轮融资补充资本金。

　　如果严格控制银行补充资本金，银行拿什么来扩张，有了资本金，才可以肆无忌惮的扩张，问题是很多银行再融资得不到股东的支持，需要利用专项国债补充资本金。

　　银行不断扩张，股价持续走低，这就是恶性循环。