3000点下是黄金坑？

　　作者：李兴然

　　10月25日，A股早盘指数探底回升，沪指一度跌超1%，创业板指盘中跌超2%，临近午盘集体拉升翻红，沪指一度站上3000点。光伏板块大幅反弹，智能制造、工业母机概念继续活跃，汽车产业链再度走强。此外旅游、建筑材料、白酒、半导体等板块走强。

　　但午后指数冲高回落，三大指数再次集体翻绿。整体看，两市个股跌多涨少，两市逾2900股下跌。

　　截止收盘，沪指跌0.04%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.95%。沪深两市今日成交8029亿元。

　　盘面上，汽车、光伏、旅游等板块涨幅居前，教育、医疗器械、中药等板块跌幅居前。

　　Choice数据显示，北向资金全天净买入28.45亿元，终结连续6日减仓态势;其中沪股通净买入22.56亿元，深股通净买入5.89亿元。

　　近期，以上证50为代表的白马股表现欠佳，外资汹涌卖出，昨日北向资金更是创出了单日净流出记录。对此，市场二次探底的探讨再度热烈起来。

图一：上证50指数近一年来走势疲软

　　来源：Choice数据

3000点下方会是A股市场的“空头陷阱”吗？

3000点下不必悲观

　　从盘面看，外资持股较为集中的大盘蓝筹股在近几个交易日遭到了较为明显的抛售。

　　从行情特征看，本轮大盘下跌的主力是白酒、医药、地产、保险等大市值蓝筹股来实现的，上证50跌至了2019年1月初的水平，但代表赚钱效应的中小市值股表现相对强劲。

图二：中证1000指数走势相对强劲

　　来源：Choice数据

　　博时基金表示，A股回调主要或是由于以下几点：首先，市场对经济后续的走势略有担忧;其次，海外主要经济体都在收紧货币政策，流动性持续收紧;再者，今日北向资金大幅净流出超150亿元，对市场情绪也有一定的影响。

　　博时基金指出，在美债收益率持续上升的情况下，海外资金不断回流，10月以来，北向资金总体净流出超500亿元。从市场成交量来看，上周A股市场的成交额在8000亿元附近波动，成交量能较节前有所回升。当前海外的通胀依然高企，各主要经济体逐步开启加息步伐，市场对美联储年内采取激进加息的预期仍在。

　　不过，对于后市，市场似乎并不像行情展示得那样悲观。

3000点之下的美好时光，且行且珍惜！

　　李大霄表示，

2934点是铁底！

　　知名市场人士胡宇则再度表示，

　　知名市场人士胡宇

大盘前一低点的2863点，理论上就是未来A股市场的低点，具有非常强的支撑，3000点下方就是A股市场的“空头陷阱”。

　　方正证券首席市场分析师赵伟指出，按照A股历史运行规律，在当下新一轮经济周期中，A股市场的低点在大盘前一经济周期的价值中枢附近。

A股即将从悲观预期中走出，阶段性迈入“不确定性落地、政策真空、估值低位”的时间窗口。

　　国泰君安证券同样认为，政策不确定性有望进一步向确定性靠拢。

当前海外的悲观预期已反映在市场的估值、仓位中。

　　兴业证券则表示，

短期虽然有一定波动，但从配置比例来看，与海外市场相比在中期仍有提升空间，不宜过度悲观。

　　银华基金表示，近期市场较为担忧外资流出，但考虑到当前外资持股占A股自由流通市值仍不足9%，

修复行情一触即发？

　　在此情况下，投资者可采取何种策略?

“跌出来的机会”正在逐渐呈现，把握住难得的中长期投资机会。

　　赵伟认为，

当海外风险因素逐渐缓和、市场有望迎来一波‘爱在深秋’的修复行情。

　　展望后期，兴业证券认为，

　　兴业证券表示，从估值、股权风险溢价来看，截至10月21日，上证综指11.8倍、创业板指45.4倍的PE估值，已是近年来底部、逼近今年4月底时水平，股权风险溢价也分别处于2010年以来85.4%和93.2%的历史高位。国庆假期后，沪深两市成交额略有回升，但日均成交规模仍只有7400亿元左右，明显低于今年4月底时水平。从机构仓位来看，以私募为代表的绝对收益机构在经历8月以来的大幅降仓后，已再次来到历史低位。

后期可重点关注先进制造业相关的“新半军”、医药，以及围绕着科创、能够在明年甚至在未来数年迎来进一步扩散的“信创”、“新基建”等，中长期需持续关注新能源、新一代信息通信技术、高端制造、生物医药、粮食安全等“专精特新”六大方向。

　　兴业证券建议，

当前A股的整体估值处于相对偏低的位置，其中长期向好的趋势不变，可适当关注行业景气度较高且估值相对合理的行业板块的机会，如新能源、军工等。

　　博时基金则表示，最新发布的3季度GDP数据表明，尽管面临多重压力，我国经济整体延续恢复的态势不变。9月，国内的CPI有所上行、PPI继续回落，通胀水平总体依然可控。在此情况下，我国的货币政策坚持“以我为主”，稳健偏宽松的基调没有改变，流动性也维持合理充裕的格局。