后知后觉的小散户：三季报怎么看？专家提三大因素解读

　　10月15日无自愿性三季报预告，点燃京东方周期反转加速度能量：

　　1、9月27日TCL科技披露了自愿性三季报预告，二季度和三季度皆亏损，但三季报环比业绩转暖，实际也就是预告华星三季度亏损减少。

　　京东方在10月15日截止日之前，没有自愿性三季报预告，意味着前三季度京东方业绩好于预期，这将是京东方反转加速度的点燃剂。

　　2、看海信三季报业绩预增原因之一，就能够明白京东方没有自愿性三季报业绩披露的原因，京东方面板出口暨汇兑受益比例和金额都要高于海信。

　　京东方TV面板最大客户是海信，海信出口大增美元汇兑收益大增，京东方势必同步汇兑收益递增。

　　京东方笔电占比最高，笔电客户前三惠普、联想和戴尔，还有苹果IPAD面板，结算美元比例更高。

　　OLED最大客户就是苹果，美元结算比例更加明显。

　　所以，10月15日未见京东方自愿性三季报预告，潜在因素一是汇兑收益，因素二是存货计提回冲。

　　3、10月20日32寸和43寸面板将涨价2美元，接下来11月大尺寸TV面板反转涨幅可能更大，潜在5美元以上。

　　惠科IPO中止，补充资料原因是业绩亏损，若4季度和明年1季度持续亏损，那么就是终止了。惠科与地方政府投资对赌IPO若失败，那么命运就是破产重整，所以面板供给侧结构性改革，不是空穴来风，实际即将迎来热点风口。

　　9月TV面板全球出货数据，惠科位居全球第二，惠科若要扭转IPO失败导致破产的命运，第一笔必须实现今年4季度和明年1季度盈利，而且今年4季度需要大幅度扭亏为盈，确保扭转年报亏损局面。唯此，惠科才能够在补充材料之后，在明年上半年恢复IPO审核排队。

　　TCL科技实际也面临同样困境，11月转债2到期，最新仅12万转股，若面板周期不反转，11月25亿转债大概率就要兑现，所以TCL也迫切需要4季度，特别是11月面板价格出现较大涨幅。

　　所以，11月面板涨幅可能会大超预期，最大受益者其实是京东方。

　　4、表面看京东方TV面板占比弱于笔电，但实际出片量数据，京东方TV面板出货量始终保持全球第一，9月最新数据，华星退居全球第三，京东方仍保持全球第一。

　　半年报，京东方亏损额最大的三条产线，分别是绵阳B11和合肥、武汉的两条10.5代线，10.5代线主要切TV面板。

　　所以，面板价格反转，TV面板涨幅居先，京东方业绩弹性受益是最大的，因为京东方TV面板绝对体量是最大的。

　　5、苹果OLED面板订单，京东方今年出片量有望从1600万递增至3000万片，集中在4季度，由绵阳B11承接。

　　所以4季度京东方业绩弹性有双重保障，面板周期反转和B11线扭亏为盈幅度，去年四季度在面板下行周期，京东方4季度业绩超预期，仅有苹果订单一个加持因素，今年则有面板周期反转和苹果订单放量双重因素。

　　最后，面板供给侧结构性改革，绝不会是空穴来风，不仅OLED领域需要供给侧改革，LCD领域更需要供给侧改革，惠科IPO被中止，就已经给出了明确的政策信号。

　　京东方作为面板龙头，地位等同于水泥业的海螺和钢铁业的宝钢，所以供给侧改革最大的受益者是明确的，唯有京东方。

　　下周开始至明年一季度，面板周期反转第一波，京东方有望翻倍，珍惜10月15日京东方没有自愿性披露三季报预告，实际就是启动点燃的明确信号。