沪铝每日观察：逐步获生产成本支撑

　　1)俄乌战争及欧美对俄经济制裁使澳大利亚禁止向俄罗斯出口铝土矿、氧化铝及相关产品，导致俄铝供应链存在隐忧而出口下降，叠加欧洲电解铝生产厂因天然气等能源价格仍处高位致用电成本较高而生产恢复进度缓慢，使伦金所铝库存量较昨日减少且仍处历史低位。

　　2)国内新冠疫情边际缓解促使复工复产规模提升，氧化铝成交重心上移提升下游采购活跃度，而且国外氧化铝偏高使中国对俄罗斯4月和5月氧化铝出口量增加较多;再生铝厂因废铝库存量不多而熟铝采购意愿偏强，但生铝需求仍偏弱;虽然全国各地区铝棒加工费仍维持高位，使中国主要消费地铝棒出库量较上周下降和中国铝棒社会库存量较上周增加，说明铝棒现货成交清淡;虽然原生铝合金、铝板带、铝箔产能开工率较上周持平，但是再生铝合金、铝型材、铝线缆产能开工率较上周上升，带动铝下游行业龙头企业产能开工率较上周上升，说明随着长三角汽车等企业复工复产规模不断扩大，贸易商积极成交使电解铝企业依旧保持正常复产节奏，且铝板带箔产销量5月和6月有望上涨;沪伦铝价比值仍处相对低位使中国4 月未锻轧铝及铝材出口量同 环比均增加;中国主要消费地铝锭出库量较上周显著下降，中国电解铝社会库存量较铝上周减少，上期所电解铝库存量较昨日减少且仍处历史低位;以上说明国内下游铝加工企业边际需求有所恢复。

　　3)虽然中国港口铝土矿到港量较上周减少，但是中国铝土矿4月生产量同减环增且库存量处于相对高位，使部分氧化铝生产厂原料供给担忧有所缓解，前期停产与新投产能加快释放或使氧化铝供给逐渐趋松，但因铝土矿价格保持高位、烧碱价格因季节性检修减产仍处相对高位，当前氧化铝生产厂面临较大成本压力而挺价意愿偏强但上涨动力不足;新冠疫情使废铝采购与运输难度较大致现货市场缺货，供给偏紧使废铝供应商坚持挺价出货;随着全国多地电解铝前期新建或停产产能快速投产或复产，中国4月电解铝生产量同环比均增加，5月电解铝运行产能有望抬升至4070万吨附近且生产量同环比均继续增加，但因国内氧化铝价格保持坚挺且预焙阳极价格持续走高，中国电解铝完全成本上涨致约18600元/吨使生产利润震荡下降甚至转负;以上说明国内氧化铝与电解铝供给预期偏强，但电解铝价格逐步获生产成本支撑。

　　因此，预计沪铝价格或将企稳并关注250日移动平均线压力位是否有效，若有效则以短线轻仓逢高做空主力合约的区间操作为主，若无效则以短线轻仓逢低做多主力合约的区间操作为主。(此文章仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎)

期货物语

　　我是，一个专注于观察期货市场的局内人。

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