紫禁：瑞士信贷银行面临重组挑战

　　【瑞信危机加剧!金融风暴阴影已经疯狂席卷全球，各大市场已经感受到资本的寒冬!】据财联社10月8日报道，陷入破产传闻的瑞士信贷集团最近几天正在加大出售或者缩减关键业务资产的力度，作为重整该银行核心计划的一部分。瑞士信贷银行的风波已经席卷了有三个多月，但是截止目前为止，丝毫没有缓和的迹象，而且是越演越烈。

　　在瑞士信贷银行出现严重问题的情况下，瑞士现在已经开始采取壮士断腕的行动以期能够自救。截至目前，瑞士现在已将旗下利润最丰富的业务之一证券化产品业务挂牌出售，瑞信希望能找到外部投资者，为公司募集资金，提升资产质量。

　　所以瑞信现在的日子可以说是非常难过，希望能够卖资产换取生存空间。现在干这件事情是不是还来得及?这是值得怀疑的。因为证券化产品本身风险是非常大的，而且如果在这个时候抛售，很可能就算有人接盘，也会大幅度打折，从而给瑞士信贷银行更大的风险。

　　这场博弈，可以说是瑞信的生死之战;也会影响全球金融危机的整个局面。究竟瑞士信贷银行是不是会崩盘?会不会破产?会不会在更多的领域给全球金融市场带来巨大的危机?我们在前段时间刚写的一篇文章，就是说瑞士信贷银行与雷曼兄弟的相似程度;雷曼兄弟当时倒闭是因为他的迷你债券，垃圾债券出问题之后倒闭的;按说债券是个低风险资产，但是因为雷曼兄弟发行的很多垃圾债券无法兑付，最后导致了整个系统性的崩溃;雷曼兄弟当时给美国股市，全球股市都带来了巨大的危机，因为它的资产规模实在太大了。

　　现在瑞士信贷银行情况跟雷曼有点相似，但是瑞士信贷的规模丝毫不比雷曼兄弟差，因为瑞士信贷是排到全球前五的这种大型投资银行。今年以来，瑞信的股价下跌已经超过55%，瑞信ADR报每股4.85美美元。该行正考虑积极自救，对其证券投资业务进行重组，之后成为一家专注于财富管理和银行业务的“轻资本”投资银行。

　　显然，瑞信现在整个业务体系已经出现了问题，瑞士信贷银行究竟还能支撑多久?现在成了整个游戏的关键。我们认为，真正敢于在这个时候去接盘瑞信的，绝对是实力非常非常强大的机构，但是本身从整个金融体系来看，实力比瑞士现在要强很多的机构已经很难找，而且要吃得下它的这些业务，那就更难。

　　所以瑞士信贷银行，可以说是在当前的情况下，面临着非常巨大的危机，能不能活过来，可以说对整个金融系统，对证券市场都会产生巨大的影响。但是瑞士银行出现的这些问题，究竟是什么原因?一定要把这个找出来，才能够做出最终的判断。

　　我们来看一下相关的资料，瑞士信贷银行近年一直受“丑闻”困扰，包括之前的爆仓事件，子公司破产事件，然后客户信息泄密事件等都令公司名声受损，更是拖累了公司的业绩。然后它的股价，自去年2月1日起就一蹶不振，从14.90美元跌至本周五收盘，大概是3.9美元，可以说跌幅非常之大;尤其是像这样一种体量的资产，股价跌成这个样子，这说明它内部确实是有一些问题，市场对它的风险评估是接近雷曼兄弟倒闭时的水平。

　　我们认为，上面这些原因都只是表面原因，这是瑞士信贷银行的个案，而真正的本质原因是美国金融系统和欧洲的金融系统出现了大问题，就是之前在疯狂印钞票的时候，这些银行可以拿到非常低成本的资金，所以肆无忌惮的扩张，盲目招人，所以在业务规模上越做越大;那随着整个西方国家的金融系统进入缩表周期，流动性严重缺乏，所以他们搞钱越来越困难，他们没有大量的资金来维持其虚假的股价和泡沫，所以现在跌跌不休是已经无法回避。

　　更深层次的问题还在爆发过程当中。比如说当时雷曼兄弟破产的时候，只是说梅雷曼公司自己有问题，但是，更主要的是整个美国的次级债和垃圾债券全部都破产了，它是一个系统性危机，而雷曼兄弟只是中间摔得最狠的一个。

　　那现在瑞士银行的问题，也主要是他管理的金融资产出现了问题，才会出现今天这样的情况。也就是它背后的资金链条和资产链条正在形成巨大的“爆破效应”。所以我们认为，如果瑞士信贷银行真是破产的话，将会彻底地轰爆整个美国和欧洲金融链条，会产生多米诺骨牌效应，非常非常可怕。

　　简单总结一下——

　　风萧萧兮易水寒，美丽泡沫要崩盘，其实一个金融系统的崩溃，最终它都是从里面的一个一个点出现爆破开始，比如大型公司的倒闭，然后大型资产管理公司的崩溃，它会冲击整个金融系统的资金链条。

　　瑞士信贷银行这个体量的话，是足够冲击美国和欧洲的金融系统。因为他的管理规模，可以说相当于是在全球前五的生产管理的水平，规模非常大，问题非常多，然后是现在已经处在爆雷的边缘。所以，接下来我们要好好地看一看戏，看看这颗定时炸弹究竟是如何来引爆的，美国的金融系统和欧洲的金融系统如何来迎接这次沉重的挑战。