华夏基金：央行再出手稳人民币汇率

　　央行再度出手稳汇率!什么是远期售汇风险准备金率?

　　继下调外汇存款准备金率之后，今日央行再度出手稳汇率。央行发布通知，决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。一度跌破7.16关口的离岸人民币对美元汇率应声反弹，收复7.15关口。

　　什么是远期售汇风险准备金?

　　“远期售汇业务”就是指，当某个企业在未来某一时间需要一笔外汇，除了现在就买入外汇外，也可以和银行签订一个远期协议来锁定汇率。将“远期售汇业务风险准备金上调至20%”就是说，金融机构需要按其远期售汇(含期权和掉期)签约额的20%交存外汇风险准备金。

　　简单来说，假如签约额是1亿美元，银行等金融机构就需要向央行缴纳2000万美元，而且这笔钱要锁定1年，还没有利息，因此银行大概率会把这笔资金成本转移给客户，提高远期购汇报价。

　　为什么要调整远期售汇风险准备金率?

　　此时央行调升远期售汇风险准备金率的作用在于：一方面，银行代客远期售汇业务的成本明显提高，做空成本增加了，就可以抑制投机者通过远期售汇做空人民币的动力;另一方面，也是在向市场传达央行不希望人民币进一步贬值的政策意图，引导市场预期。调整远期售汇风险准备金率算是一个作用较为明显的“招数”，央行曾于2018年8月3日调升20%以控制人民币快速贬值趋势，上调后人民币汇率在一个月间升值约510个基点。(来源：开源证券)

　　展望后市，中信证券认为，9月以来的人民币对美元中间价已经明显偏离“收盘价+一篮子货币汇率变化”的水平，央行可能已经重启了“逆周期因子”。因此考虑到央行的操作空间，预计人民币继续贬值的幅度有限，预计调整最快的阶段已经过去。

　　(上述参考：开源证券、中信证券、中银证券等;观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险)