CTA：还能涨吗

　　摘要

　　上周，管理人观察池中，趋势策略基金平均跌0.7%，基本面量化基金平均跌0.85%，复合策略基金平均跌1.22%。同期，南华指数跌1.89%，沪深300跌2.67%，而我们跟踪的14只CTA基金平均收益为-1.09%，中位数收益为-0.71%。

　　4月下旬以来，商品资产的上行趋势已经被打破，体现为上周多数商品承压再度反转。在这种环境下，短周期策略基金具有相对优势，其下趋势类平均收益为-0.53%，为策略分类中最优。另一方面，复合策略基金有所调整，但近一个月以来，其仍然是表现最好的基金分类之一，而最差的，还是基本面量化策略。

市场风格：

　　上周，短期动量表现最好。板块方面，能化投资依然是主题。

大类择时：

　　宏观择时模型本周对商品资产作中性观点(经济增长-1，通胀1，流动性0)。

单一择时：

　　多因子模型本周对沪铜作看空观点(宏观0，库存-1，价差0)。

　　管理人

　　上周，管理人观察池中，趋势策略基金平均跌0.7%，基本面量化基金平均跌0.85%，复合策略基金平均跌1.22%。同期，南华指数跌1.89%，沪深300跌2.67%，而我们跟踪的14只CTA基金平均收益为-1.09%，中位数收益为-0.71%。

　　4月下旬以来，商品资产的上行趋势已经被打破，体现为上周多数商品承压再度反转。在这种环境下，短周期策略基金具有相对优势，其下趋势类平均收益为-0.53%，为策略分类中最优。另一方面，复合策略基金有所调整，但近一个月以来，其仍然是表现最好的基金分类之一，而最差的，还是基本面量化策略。

　　资料来源：私募排排网，紫金天风期货研究所

　　市场风格

市场风格：

　　上周，短期动量表现最好。板块方面，能化投资依然是主题。

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　宏观择时

大类择时：

　　宏观择时模型本周对商品资产作中性观点(经济增长-1，通胀1，流动性0)。

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　单一择时

单一择时：

　　多因子模型本周对沪铜作看空观点(宏观0，库存-1，价差0)。

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　单要素

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　三要素

　　资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年5月6日

　　内容来源：天风期货研究所

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