「黑色周度复盘&底部判断思路」下周重点交易品种及黑色逻辑分析

　　推荐!黑色见底了吗?多维度深度解析卷螺、双焦、铁矿下周走势与交易机会!下周重点交易品种及黑色逻辑要点分析!

　　【黑色周度复盘&底部判断思路】

　　【核心提示】：本周黑色利空云集，信息面与技术面背离角度看，利空出的越干净，盘面一旦止跌转强见底的概率越大，筑底完成后开启一波修复式反弹行情的概率越高，周五黑色底部确立，下周看震荡反弹，技术上看黑色各品种处于20日均线之下，反弹初期多头受20日均线压制，预计以震荡反弹为主，冲高后可能回落，然后继续冲高，目前黑色自身逻辑与技术形态支持下周震荡反弹行情，不确定扰动来自宏观大势，若下周宏观面转强将有利于黑色板块上涨，否则会形成拖累;

　　信息面利空不断，盘面消化后技术面出现自然而然止跌走强迹象视为底部转折的重要信号，信息面与技术面背离程度越大，底部转折越确定，利空越多，利空出的越尽，盘面先下跌兑现利空，后对利空麻木，最后开始无视利空止跌走强，这是见底的重要特征，以上适合所有品种，不只是黑色板块，交易上存在两种典型情况：1.信息面利空不断，满市场都是利空和看空，但盘面却跌不动，如果此时技术性底部形态已经形成，意味着后市通常会上涨;2.信息面利多云集，满市场都是利多，做多呼声高昂，但盘面却涨不动，如果此时顶部结构已经形成，意味着后市通常会下跌;

　　【黑色整体分析】

　　本周黑色板块利空不断，周一二蒙煤通关利空发酵，双焦领跌黑色板块，不过蒙煤通关增加有限，不足以扭转焦煤的供需关系，视为猛烈而短暂的短线利空;周二、周五铁矿港口库存上升，港口库存再度增加利空铁矿走势，周四五铁矿领跌黑色板块，铁矿大跌期间双焦、卷螺出现抗跌迹象，反映下方支撑出现;另外，下半周宏观面偏空，国际原油连续大跌(直接利空能化板块，间接利空其他)，美元指数创20年新高(直接利空美元计价商品)，国际宏观面偏空，大宗商品成压，黑色板块中的铁矿受宏观利空冲击最大，走势弱于黑色大势，黑色板块自身利空与宏观利空集中落地，本周利空出的比较干净，且双焦、卷螺自身出现抗跌迹象，在这个背景下，周五宏观情绪开始转多，原油止跌，美元滞涨，加上焦炭第一轮提降周五开始落地执行，焦炭现货利空彻底落地，黑色板块迎来转折，集体止跌上涨，周五止跌上涨逻辑清晰;

　　背离角度看，焦炭现货利空落地，双焦01理应见底反弹;铁矿周五再度累库但期矿却止跌回升，背离信号出现，确立铁矿阶段性底部;由于黑色下跌级别较小，底部通常会比较简单，双焦、铁矿的背离信号可以确立底部，卷螺自身也出现背离，周四Ms钢材数据偏空，周五卷螺探底回升意味着利空也已经兑现，黑色五大品种自身背离信号均出现，宏观环境好转，周五集体止跌反弹符合逻辑，下周黑色五大品种整体看一波修复式震荡反弹行情，反弹初期核心逻辑是利空集中出尽后自身产生的修复式上涨需求，反弹行情能走多远关键看自身多头逻辑级别和宏观大势，五大品种分析如下：

　　【双焦】

　　目前焦炭01贴水300 ，盘面利润亏损340左右，焦炭现货第一轮提降周五开始执行，明日全面执行，执行后现货再次进入亏损状态，现货利润及基差角度看焦炭01处于低估状态，盘面自身已经形成超跌反弹基础;

　　焦炭01贴水这么大不是自身逻辑博弈的结果，而是周一二蒙煤利空冲击所致，靠自身利空不会砸出这么大贴水，但蒙煤通关增加这一利空并没有从根本上扭转焦煤中短期供需关系，9月中国焦煤产量难以大幅扩张，虽然蒙煤进口量逐渐增加，但需求也在增加，焦煤处于供需双增状态，且总库存始终处于偏低水平，焦煤基本面并不差，周五甘其毛都口岸通关637车，未达到预期目标，满都拉口岸近300车，三大主要口岸总通关车数较上周同期增54车，焦煤供应端增量有限，另外炼焦煤现货综合指数2067.5，较上一工作日涨2.1，本周焦煤现货价格始终平稳波动，并没有因为利空信息而下跌，另外焦煤01贴水也偏高，高贴水背景下，只有现货持续跟跌盘面才敢看进一步下跌，目前并没有看见这个信号，本周焦煤现货并没有跌，跌的只是期货，在焦煤利空冲击下，焦炭01跌过头了，自身逻辑上看，这次焦炭现货提降幅度不可能超过焦炭01的贴水幅度，这是焦炭第一轮提降信息落地后焦炭01看止跌反弹的关键，焦炭01自身处于超跌状态，逻辑上本就存在超跌修复的需求，现货利空落地后焦炭01后市看一波超跌修复式反弹，焦煤01贴水较高，具备跟随焦炭01反弹的基础，【预计焦炭第一轮提涨落地之前焦炭01均以震荡反弹为主，焦炭01反弹行情比较确定，计入第一轮提涨预期，焦炭01合理反弹幅度在300点左右(这个涨幅并没有计入宏观因素及黑色其他品种波动带来的影响)】;

　　【铁矿】

　　上周铁矿海外发运环比大幅回升302万吨至3035.5万吨，45港到港量环比增加68万吨至2317.1万吨，根据船期推算，下周二铁矿到港可能偏低但之后逐步增加;

　　本周钢厂日均铁水产量环比增加4.2万吨至233.6万吨，下周仍看小幅回升，不过后市上升空间已不大;

　　本周受期货行情影响，铁矿投机性需求偏弱，港口库存增幅超预期，下周铁矿港口库存可能会小幅波动，未来铁矿港口库存走势关键看钢厂限产时间和幅度，预计钢厂铁水产量9月中上旬见顶，未来几个月逐步下降，铁矿港口累库大势不变，目前港口库存已经偏高，9～10月有望达到历史同期最高水平，长线来看铁矿基本面偏空，但短期利空影响已经兑现，且铁矿01贴水幅度过高，高贴水一定程度上反映了未来利空，下周如果铁矿继续累库不一定是利空，如果黑色整体走强，铁矿仍具备跟涨的基础，只是走的是跟涨逻辑，自身逻辑较弱，【做多确定性低于卷螺焦，只有黑色大势上涨才敢看涨】;

　　【卷螺】

　　本周钢材五大品种产量环比大幅增长40.31万吨至958.04万吨，MS库存数据利空是诱发周四下午卷螺01开盘下跌的直接原因，自8月以来，钢材供应连增5周，【但本周增幅超过前四周总和】，虽然本周钢材需求也大幅增加，但供应增幅超过需求增幅，供需差进一步缩小，总库存降幅缩小，钢材总库存仅减少13.34万吨，本周MS钢材数据我们难以提前预判，下周比较简单，下周钢材需求看明显回升，钢材产量小幅增加，去库幅度扩大，其实历史上国庆前几周钢材库存多呈现出加速去库趋势，加速去库主要是季节性因素导致，无关刚性需求，目前钢材供需矛盾并不大，未来几周钢厂复产空间也不大，需求开始逐渐增加，本周钢材数据利空已经兑现，下周钢材数据看转多;

　　目前，螺纹01贴水350左右，热卷01贴水170左右，螺纹贴水处于历史同期正常水平，但卷螺现货利润与盘面利润偏低，卷螺01盘面利润处于近五年同期最低水平，螺纹现货微利，热卷现货大幅亏损，成本支撑较强，这或是卷螺01连续下跌期间现货抗跌的基础，卷螺01贴水再下跌中逐步走阔，总体来看下周产业数据比本周乐观，本周黑色利空集中落地，卷螺01止跌反弹，背离信号出现底部确立，下周卷螺01整体看一波修复式反弹行情.