医药行业的艰难时刻过去了吗？下半年有多大机会？

具备较高的防御性和成长性

　　提到医药板块，可以说是让投资者又爱又恨。因其，受到不少投资者青睐，也因此有了 “喝酒吃药”的说法。

　　然而从去年下半年开始，医药板块开始大幅调整，截至今年4月底，回撤幅度达42.94%，对于从去年才开始布局医药板块的投资者来说，账户浮亏不少。

　　自4月下旬以来，在国内疫情缓和、政策端边际改善以及行业基本面等多种因素驱动下，医药板块略有回暖，市场上关于看好医药行业的声音渐渐多了起来。

　　截至7月5日，中证医药指数上涨22.9%，然而在此后的两周内，又开始震荡下跌，让不少投资者拿捏不定。

　　数据来源：Wind，20220425-20220715

“吃药”行情是否能够重现？

　　那么下半年，“吃药”行情是否能够重现?

　　首先，我们先旗帜鲜明地抛出观点：

医药板块依然处于低位震荡，估值消化中，个别领域进入配置性价比较高的阶段。

　　为什么这么说?虽然自4月下旬以来，医药板块跟随市场出现反弹，但今年以来中证医药指数仍下跌15.05%。

　　数据来源:Wind，20220101-20220715

医药板块估值水平来看，仍处于历史低位

　　同时再从,生物制品、医疗器械等子板块更是已接近底部。

　　截至2022年7月15日，医药板块市盈率PE为30.99，分位数为近10年的18.95%。

　　数据来源：Wind，20120715-20220715

　　医药行业是个大赛道，专业性强，细分领域多，不同细分领域之间的差异也极大。

展望下半年，预计市场整体环境将对成长股将更加友好，而前期受到压制的医药板块也有边际改善的迹象。

　　南方医药保健灵活配置混合基金经理王峥娇在基金二季报中表示，主要原因有以下两点：

第一， 长期来看消费医疗兼具消费和医疗特点，

　　一方面不像药品耗材面临大的集采压力，政策影响小;

第二，医药行业中比如服务创新药企的CXO公司预计业绩依然强劲，有望迎来反弹。

　　注：以上观点来自《南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金2022年第2季度报告》

　　长期来看，我们对医药前景仍然保持乐观，但投资中需要注意：

要持续关注政策面带来的变化。

　　首先，医药作为一个受政策影响较大的板块，国家“十四五”发布多项重磅文件，积极在生物科技、医疗器械、中医药等领域推进创新，并且下半年有望看到药品集采、新版医保目录和医保谈判的常态化以及部分省市医疗服务价格调整的落地。

医药刚需属性明确，但仍关注疫情不断反复带来的影响。

　　其次，受益于人口老龄化加速、居民消费水平提高等诸多因素，医药板块的长期高成长性是比较明确的，但我们不能忽视疫情反复带来的影响。

　　从目前政府已经明确疫情控制的整体思路和落地措施来看，预计国内会在复苏经济和新冠防控之间做出最优化的权衡，坚持动态清零状态下尝试新均衡。

看好医药板块未来的成长性和创新性。

　　最后，将时间拉长来看，我国生物科技行业还处在发展初期，未来还会有更多的政策红利和临床需求。

投资从来不是一蹴而就的事，需要耐心等待，可以在低点适当补仓来降低持仓成本。

　　对于从去年高位入场的投资者也不要心灰意冷，毕竟

　　毕竟我们作为投资者能做的，就是寻找优秀标的，穿越牛熊，静待花开。

　　(投资有风险，入市需谨慎)