期货分析6.28

　　早盘快讯

　　【行业新闻】

　　一、贵金属

　　1、香港特区政府：5月向中国内地净出口黄金量为8.281吨，此前为5.231吨。

　　2、本周周四，美国将公布最新的5月核心PCE物价指数年率、月率，以及美国5月个人支出月率。

　　二、黑色金属

　　1、6月20日-26日，中国47港铁矿石到港总量2338.1万吨，环比减少122.4万吨;中国45港铁矿石到港总量2175.7万吨，环比减少211.8万吨;北方六港铁矿石到港总量为1048.6万吨，环比减少14.0万吨。

　　2、市场监管总局价监竞争局近日印发通知，部署各地开展煤炭价格监督检查工作。通知要求，以6月-9月为集中检查期，同时注重建立长效监管机制，全年推进，常抓不懈。突出电煤重点，严厉打击哄抬价格、串通涨价等违法行为。

　　3、中钢协数据显示，1-5月主要用钢行业运行情况总体呈现下行趋势。分行业看，房地产行业主要指标继续下降，市场持续低迷，基础设施建设投资保持较快增长，专项债发行提速;制造业总体下行，降幅有所收窄，其中机械、汽车、家电行业主要产品产量降幅收窄，船舶和集装箱产量降幅扩大。

　　三、有色金属

　　1、武汉：下半年报废旧车并购买新能源汽车的补贴8000元/辆。近日，武汉市人民政府发布《武汉市加快消费恢复提振若干措施》其中提到，2022年底之前购置单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车(9座及以下)，减半征收车辆购置税;购置新能源汽车，免征车辆购置税。落实汽车以旧换新补贴政策，2022年6月至12月期间，报废旧车并购买新能源汽车的补贴8000元/辆、购买燃油汽车的补贴3000元/辆;转出旧车并购买新能源汽车的补贴5000元/辆、购买燃油汽车的补贴2000元/辆。全面落实二手车交易增值税由2%下调至0.5%减税政策，降低二手车经营成本。

　　2、新能源汽车产量回升对镍需求的影响。在印尼不对湿法产品加收关税前提下，硫酸镍上游高冰镍及湿法中间品的供应每月可能增长8000金属吨左右。需求端，新能源汽车产量逐步恢复后，全年预计产量仍能较2021年实现环比超过60万辆的增长，并带动下游硫酸镍需求增加约5000~6000镍金属吨。

　　四、农产品

　　1、6月25日消息：布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年6月22日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获100%,比一周前的99%高出1%。大豆平均单产为每公顷2.79吨，比2020/21年度的2.68吨/公顷提高4.1%，但是比过去五年平均单产2.87吨/公顷减少3%。该交易所估计2021/2022年阿根廷大豆产量为4330万吨，高于上年的4310万吨。6月10日美国农业部预计阿根廷大豆产量为4340万吨，高于上月预测的4200万吨，但是低于上年的4620万吨。

　　2、6月25日消息：印尼官员表示，印尼农民希望政府取消5月23日以来实施的棕榈油配套销售政策，以便扩大出口，提高国内鲜果串的采购价格。今年4月28日到5月23日期间，全球头号棕榈油出口国实施棕榈油出口禁令，旨在提高国内供应，平抑节日需求高峰期的食用油价格。此举导致印尼国内棕榈油库存大幅膨胀，加工厂停止从小型种植户手中采购鲜果串(FFB)，令其价格暴跌70%左右。

　　有色

　　铜(下行受阻，整理横盘)

　　基本面观点: 宏观背景转为抑制，市场对于通胀预期降低，铜价亦会承压下行。供给端来看， 2022年全球矿山的新增产量未有预期的大幅增加。另外国内下半年的精炼铜产量预计维持高增速。需求端来看整体需求依然不乐观。总体来看，历史低位的库存对铜价支撑的强度边际走弱，主要还是围绕宏观交易逻辑，全球经济预期的走弱将使得铜价延续弱势运行态势。

　　技术面观点: 铜价21年初至今，日线整体仍处于高位宽幅整理格局，大致区间为65000-78500。4月下旬至今承压回落，形成回调形态。随后再次快速回落，跌破日线宽幅整理区间下沿65000一线。短线继昨日长影线后，夜盘小幅整理横盘。下行放缓，但暂无名下止跌形态。关注能否继续止跌。

　　铝(下行放缓，关注短线支撑压力点表现)

　　基本面观点: 美联储官员持续放鹰，全球陷入流动性收紧忧虑，市场对于全球经济衰退恐慌情绪激增，风险性资产本周集体大幅下挫。铝基本面方面，目前国内供应端压力持续，甘肃和广西等地区新增产能持续投产，需求端表现实际一般，政策对需求的拉动作用还有待兑现，但铝锭低库存状态对铝价尚有所支撑，伦铝库存已降至逾二十一年低位。宏观环境转悲导致金属价格跌跌不休，目前铝价已跌破前低，下方可关注18500支撑位。

　　技术面观点: 铝价3月至今，日线形成震荡下行形态。近期反弹承压后回落，并在5月低点19500一线短暂整理后，再次跌破。短线下行放缓，但暂无明显的反弹形态。如若继续反弹，下方19000一线，或成短线支撑概率加大。同时上方19400一线，或存短压。

　　锌(止跌概率加大，关注能否有效上破24000)

　　基本面观点：宏观转悲成为价格下挫的主推手，沪锌降至近六个月新低。基本面来看，根据欧盟气候事务负责人说法，已有12个联盟国天然气陷入紧缺危机，德国正式提高天然气风险等级至“禁戒”预计或有更多海外冶炼厂陷入停产危机。需求端仍未见明显起色，镀锌板周度开工率环比下滑，压铸锌合金略有回升，在有色板块集体弱势情况下，锌价破位下跌，短期难言其底，考虑近几个交易日LME锌注册仓单骤减，注销仓单升高，出现挤仓端倪，建议投资者多以观望为主。

　　技术面观点: 锌价4月下旬日线快速回落，结束前期单边上行走势，随后5月中旬至25000一线止跌反弹。近期反弹承压并快速回落，表现偏弱。随后再次5月中旬低点支撑，并再次加速下行。短线继昨日收长下影线后，下行受阻。夜盘小幅整理偏强，止跌概率加大。若有效上破24000，或下方23400-23700形成短线支撑区间概率加大。

　　镍(跌破190000一线后，再次加速下行，短线情绪偏弱)

　　基本面观点:沪镍主力合约产生较大跌幅，主要系美国加息扰动和经济预期背景下基本面弱势驱动所致。进口利润维持高位，海外镍资源流入，社会库存有边际上行可能。短期镍板资源偏紧格局有望缓解，现货升水边际下调。其次，印尼中间品投产放量回流国内，新能源原料端硫酸镍价格重心随中间品陈本下行，导致精炼镍豆经济型表现较差，消费不济，价格压力依然很大，继续以偏空思路对待。

　　技术面观点: 镍价3月下旬日线快速回落，结束前期单边上行走势，随后走出震荡下行形态。近期反弹承压回落，短线暂无明显止跌形态，跌破前低190000一线后，再次加速下行，短线情绪仍显偏弱。

　　黑色

　　焦煤:(短期内期价震荡，全球燃料短缺或推高煤炭价格，可轻仓试多)

　　截止昨夜收盘焦煤 2209 合约收涨2.25%，短期前期利空出尽，不宜过度看空，目前焦煤震荡回弹，下方压力点或维持在2300点左右，上方压力点或维持在3000点左右位置，目前期价震荡，双焦空单宜减持或逐步止盈离场。

　　供应方面，进口蒙煤维持在450车以上，洗煤厂利润已被挤压之低点，相当一部分洗煤厂主动停产检修。需求方面，终端需求仍未有较大起色，炼焦煤厂普遍亏损较大，短期内焦化限产压力仍较大，预计炼焦煤需求仍有收缩空间。库存方面，供应方有意挺价，矿方库存呈增长趋势。

　　焦炭:(短期内期价震荡回弹，欧洲能源短缺，短期煤炭价格或回升，可轻仓试多)

　　截止下午收盘焦炭 2209 合约收涨2.33%，前期利空出尽，不宜过度看空，目前焦炭震荡回弹，下方压力点或维持在2800点左右，上方压力点或维持在3800点左右位置，目前期价震荡，双焦空单宜减持或逐步止盈离场。

　　供应方面，焦化厂普遍亏损，整体开工下降且生产积极性差，有进一步减产意愿。需求方面，下游钢厂需求依旧较弱，在钢厂加速亏损的前提下，压产政策或加速推进，随着钢厂停休减产进程的加快，预计焦炭需求持续走弱。库存方面，焦炭综合库存下降，独立焦企库存下降，钢厂库存下降，港口库存增加。

　　铁矿石:(铁矿石期价震荡反弹，短期内或以震荡为主)

　　截止昨夜收盘铁矿石 2209合约收涨2.30%，短期来看铁矿石经历几轮下跌之后，震荡反弹，目前短期内以震荡行情为主，上方压力点大概在950点左右，下方阶段性底部或维持在690点左右，可以轻仓试多。

　　供应方面，受海外矿山季末发运冲量的持续影响，本周澳巴发运量持续稳步增加，同时到港在连续三期下降后下本周也出现大幅回升现象。需求方面，下游钢厂需求依旧较弱，在钢厂加速亏损的前提下，压产政策或加速推进，随着钢厂停休减产进程的加快，铁水产量高位回落，铁矿石需求保持逐步收缩状态。库存方面，进口铁矿石库存降超200万吨，钢厂库存出现小幅减量，存货周转天数亦有下降。

　　螺纹钢:(价格短期回弹，短期或维持相对震荡格局)

　　截止昨夜收盘螺纹钢 2210 合约收涨0.66%，前期螺纹经过几轮下挫，目前迎来一个相对震荡的格局，短期相对底部或维持在4000点左右，不宜过度看空，空单可止盈离场，短期内上方压力点或维持在4800点左右，可以轻仓试多。

　　供应方面，受累于下游疲软需求，钢厂亏损较多，多数钢厂摆出停产检修计划，高炉电炉产量双降，公布的螺纹钢周度产量缩减较多。需求方面，虽然整体螺纹钢下游需求受累于下游需求，但公布的地产销售数据有所好转导致螺纹钢周度表观需求相对增多，说明短期内市场风向或有转暖迹象，短期内相对底部或已形成。库存方面，螺纹钢周度社会库存出现下降，但周度钢厂库存增加较多。

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