期货投资分析 · 宏观经济分析框架｜高频考点

　　一、总需求与总供给

　　(一)总需求

消费

　　1、总需求通常以产出水平来表示，由、、和构成。

反向

　　2、总需求曲线向右下方倾斜，反映的是产出和价格水平之间的关系。

消费角度：

　　价格↑→货币↓→消费支出↓→总需求↓，财富效应导致价格与总需求反向变动。

投资角度：

　　价格↑→货币需求量↑>利率↓→投资支出↓→总需求↓，利率效应导致价格与总需求反方向变动。

　　(二)总供给

　　1、总供给是经济社会投入劳动、资本和技术等基本要素所生产的产出水平。总供给函数是指总产量与一般价格水平之间的关系。

　　总供给构成: 一是由国内生产活动提供的产品和劳务，二是由国外提供的产品和劳务，即商品进口和劳务输入。

　　2、供给水平取决于产出品的价格和投入品的数量及价格，因此将影响总供给变动的人力资源、要素收入等政策均称为供给管理政策。

　　(三)短期均衡和中期均衡

　　1、在短期内，总产出可能高于/低于自然水平，取决于预期价格的特定值和影响总需求曲线位置的变量水平。

价格

　　2、在中期，产出最终要返回到自然水平，调整过程是通过来完成的。

　　3、总需求-总供给模型可解释经济波动，且可说明当经济出现短期波动时政府如何通过宏观经济政策来实现稳定经济的意图。

　　二、经济增长与经济周期

　　(一)经济增长

　　经济增长被定义为产出的增加，既可以表示GDP的增加，也可以表示为人均GDP的增加。

　　(二)经济周期

　　康德拉季耶夫周期(简称康波理论或长波理论)、钦周期(也称为存货周期)、库兹涅茨周期(也称为建筑业周期或房地产周期)是最具代表性的经济周期。

　　(三)美林投资时钟

　　美林投资时钟理论将每个经济周期如分为四个阶段:复苏期、过热期、滞胀期和衰退期，认为在不同阶段应该配置不同的资产

　　美林时钟的投资策略主要是根据周期性、久期、利率敏感性和标的资产四个方面做出判断。

　　美林时钟的投资策略：

三、宏观经济政策

财政政策

　　宏观经济政策包括需求管理政策和供求管理政策，需求管理政策包括和，供给管理政策包括和。

　　宏观经济政策组合及效果如下：

每日一练|今日份选择题

　　1、宏观经济分析的核心是( )分析

　　A、货币类经济指标

　　B、宏观经济指标

　　C、微观经济指标

　　D、需求类经济指标

　　解析：宏观经济指标的数量变动及其关系反映了国民经济的整体状况。故宏观经济分析的核心是宏观经济指标分析

　　2、根据货币工资和价格水平进行调整所要求的时间长短划分的总供给曲线不包括( )

　　A、极端的古典总供给曲线

　　B、凯恩斯总供给曲线

　　C、常规的短期总供给曲线

　　D、马科维茨总供给曲线

　　解析：总供给曲线分为极端的古典总供给曲线、凯恩斯总供给曲线和常规的短期总供给曲线。

　　3、在中期，总产出最终要返回到自然水平，调整过程是通过( )来完成的。

　　A、价格

　　B、利率

　　C、准备金率

　　D、货币供应量

　　解析：当产出高于自然水平时，价格上升，进而减少了需求和产出，当产出低于自然水平时，价格下降，进而增加了需求和产出。

　　4、( )是凯恩斯经济周期理论中最重要的两个阶段。

　　A、繁荣

　　B、恐慌

　　C、萧条

　　D、复苏

　　解析：凯恩斯理论认为经济周期形成的主要原因是资本边际效率递减规律产生的投资波动，经济发展必然会出现一种始向上、继向下、再重新向上的周期性运动，并具有明显的规则性，即经济周期。在繁荣、恐慌、萧条、复苏四个阶段，繁荣和恐慌是经济周期中两个最重要的阶段。

　　5、在凯恩斯主义宏观经济模型中，总供给决定国民收入与就业水平。( )

　　A、对

　　B、错

　　解析：在凯恩斯主义宏观经济模型中，总需求决定国民收入与就业水平，总需求分析是宏观经济理论的核心。

　　6、下列哪些是财政政策工具?( )

　　A、税收

　　B、公债

　　C、政府购买

　　D、逆回购

　　解析：财政政策主要借助政府购买、转移支付、税收和公债等政策工具，通过乘数效应作用于国民收入，进而达到调节宏观经济运行的目的。