上海期货螺纹钢连载二

(一) 钢材市场供求关系决定价格趋势

　　供求关系决定价格趋势。2008年前，国内热轧卷板需求旺盛， 市场价格普遍高于螺纹钢、线材等建筑钢材价格。随着国内热轧卷板产量的快速增长，供需矛盾的缓解， 市场价格与其他品种价差逐渐缩小。据钢之家网站的数据，国内主要市场2005年5.75mm*1500*热卷的平均价格为4081元/吨， 较当年20mm三级螺纹钢平均价格高573元/吨，较当年高线平均价格高675元/吨，此后价差逐渐减小。尤其是2008年金融危机后， 我国大规模的投资拉动了螺纹钢、线材需求的增长，螺纹钢平均价格已经高于热轧卷板平均价格， 其中2011年螺纹钢均价比热卷价格高出220元/吨。但随着螺纹钢产能日趋过剩，螺纹钢价格与热卷价格逐渐接近， 到2013年热卷全年均价已经高出螺纹钢的均价。见下表。

2005~2013年热轧卷板与螺纹钢、线材年均价及价差(计价单位：元/吨)

（二）上下游成本约束价格的高点和低点

　　成本决定钢材价格上下限。供求关系决定价格趋势，但趋势不能无限延伸， 市场价格的涨跌还要受到成本的约束。简单的讲，下游行业的成本决定了钢材价格的上限，当下游行业成本已经不能承受钢材 价格的上涨，出现亏损的时候，市场价格由上涨转为下跌;钢铁行业平均生产成本决定了钢材价格的下限，当钢厂普遍出现 亏损的时候，市场价格继续下跌的空间已经不大。

（三）国内市场资金供应决定钢材价格水平

　　资金决定钢材价格水平。当市场资金相对比较充足的时候，往往对应高价格， 而当资金比较紧张的时候，往往对应低价格。以2011-2012年为例，由于银行收紧贷款，钢贸商资金普遍紧张甚至部分钢贸商资金 链断裂，尤其是2012年爆发的钢贸信贷危机，更是造成行业资金紧张，市场价格持续在低价位运行。

（四）国内市场竞争态势对市场影响分析

　　国内市场竞争态势对市场价格的影响也不容忽视。不同结构的钢厂选择的 竞争战略不同，决定了市场竞争态势也会不同。

　　以螺纹钢和热轧卷板为例，从全国市场看，螺纹钢市场基本属于完全竞争态势，国内没有任何一家 钢厂处于主导地位，只有部分区域性的主导钢厂，比如河北钢铁之于京津河北地区;沙钢之于江浙地区;韶钢、广钢之于广东 市场等，钢厂价格的调整更多的是影响其主导市场，其他市场关注的不多。

　　热轧卷板有所不同，由于热轧卷板销售半径相对比较大，且产品集中度比较高，钢贸商除关心当地主 导钢厂价格政策外，对大型钢厂价格政策调整关注度就比较高。比如沙钢、日照销售区域主要在华东地区，是区域内主导钢厂， 但钢贸商同样关心宝钢、鞍钢、武钢、河北钢铁的价格政策的调整，尤其是宝钢，尽管其热轧卷板市场流通量并不大，但其价格 政策调整对其他钢厂及市场的引导作用很明显。不过随着国内产能日益过剩，钢铁企业盈利普遍大幅减少甚至亏损，远距离运输 的劣势逐渐显现出来。比如华北、东北地区热轧卷板如果在华东地区销售，在运输成本上就明显处于劣势。以上海市场为例， 华北地区钢厂汽运或铁路运输成本普遍在120-200元/吨之间，东北地区钢厂水运成本在120-150元/吨，而华东地区钢厂运输成本 仅在50元/吨左右，在钢铁企业普遍微利的情况下，热轧卷板钢厂也在收缩销售半径，普遍开始采取以本地为主，中远地区为辅 的销售策略，以期获得较好的收益。