能源化工

　　能源化工

　　【原油】

　　不宜追高，关注市场结构变化

　　隔夜，原油价格震荡走高，INE夜盘涨1.26%，主要基准油期货近端月差回落。消息方面，沙特下调了6月面向亚洲和欧洲的官价，美国维持不变。欧盟伊朗核谈判协调员Mora将于下周二访问伊朗，目前伊核谈判处于僵局状态。虽然俄乌局势继续僵持，但利好支撑逐步减弱，油价存回调风险，季节性需求旺季或带来底部支撑。

　　【PTA】

　　震荡偏强

　　周五油价震荡收高，PX加工费偏强。PTA供给方面来看，近期现货加工费仍不佳，PTA负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯长丝短纤盈利情况较差，负荷不高，近期疫情仍在，影响华东聚酯产品运输生产。终端部分厂家负荷提升，订单有待观察，周五夜盘期价下滑，然成本支撑依旧，震荡偏强。

　　【乙二醇】

　　震荡偏强

　　近期乙二醇港口库存在114万吨附近高位。石脑油工艺装置亏损严重，厂家开工不高，煤制工艺新产能仍有增加。需求方面，终端部分厂家负荷提升，然而聚酯长丝短纤利润不佳，厂家负荷偏低，疫情对下游影响仍在，乙二醇在成本支撑下，依然有望震荡偏强。

　　【短纤】

　　震荡偏强

　　因江阴疫情，华宏短纤装置停车，其他暂时正常运行，中下旬其他装置重启供给会有抬升。当前供给收窄下，近期加工费有望继续走高。纱厂刚需采购为主，订单欠佳。短纤绝对价格跟随原料走势，叠加自身供给减少，震荡偏强思路。

　　【聚烯烃】

　　震荡偏弱

　　成本端，原油价格高位震荡。PE企业开工率在80.03%，新增中天合创等装置检修，齐鲁石化等装置复产开工，停车产能在313.5万吨/年。两油库存87万吨，较周六涨3.5万吨。PE下游开工率在5成附近，近几周无明显变化，农膜需求季节性走淡，包装膜需求稳定，总体乏力。L2209震荡回落，收于8774，近期或震荡偏弱。聚丙烯供应端开工率在79.7%，新增古雷石化等装置检修，停车产能在510万吨/年。PP下游开工率略有下降，塑编行业受疫情影响需求尚未有明显恢复，总体乏力。PP2209震荡回落，收于8759，近期或震荡偏弱。上海疫情好转，稳增长政策出台，预期进一步得到强化，但节后原油反弹，油制亏损继续扩大，意味着弱现实持续。油价大幅波动时，聚烯烃价格主要受原油价格影响，而随着油价涨势暂缓，聚烯烃转为弱现实主导，以偏弱震荡为主。待稳增长政策影响传导至聚烯烃下游，强预期转变为现实，可择机做多聚烯烃利润。

　　上周五PVC期价出现出现回落，夜盘更是跌至8600元下方。目前期价整体处于震荡筑底阶段，下方8500元一线存在较为明显的支撑。供需面整体变化不大，期价近期仍以低位震荡为主。操作上，有需求的下游工厂可以逐步介入套保单;单边投资者也可以依托8500元支撑介入长线多单。

　　【液化石油气】

　　供需两弱，跌幅扩大

　　西方与俄罗斯之间制裁与反制裁升级，原油供应端需求端承压，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，高油价抑制经济复苏，液化气涨跌互现，需求弱势使盘面承压。供应端来看，供应量偏低，国内整体供应仍有下降预期，低供低库存对价格有所支撑。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，燃烧需求呈下降趋势。疫情严峻，商用需求与化工需求低迷。短期来看，5月CP走跌，液化气供需两弱，业者观望为主，成本端指引不强，需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

　　【沥青】

　　大稳小调

　　全球经济增长疲软、利率上升，俄乌局势反复，原油市场消息面错综复杂，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，沥青底部得到支撑，价格持稳。供应端来看，利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平，供应量维持低位，支撑沥青价格。需求端来看，由于疫情管控，动工与物流受阻，需求恢复缓慢，整体需求不足，部分地区刚需稳定，需求增加不及预期。沥青价格持稳，市场有看涨预期，业者惜售心理加重。短期来看，沥青市场维持低供，成本端高位运行，在成本端原油影响下沥青市场或维持大稳小调，有上涨空间，后市还需注意原油端风险。

　　【甲醇】

　　国内能化弹后回跌，郑醇再度回落

　　近期能源市场继续消息性博弈，国际油价受俄乌战事持续、美成品油库存下降及欧佩克增产量不及计划量等因素影响，再度反弹回升，天然气也受俄对波兰断气事件后续影响而大涨，多方面因素导致节后能化氛围得到提振，而国内方面动力煤价格运行依然有趋强倾向，使得成本支撑氛围背景较重的郑醇随能化反弹，但由于基本面依然不强，且国内东部疫情依然引发市场能化需求担忧，周五晚间郑醇再度随能化下跌回落。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复，国内港库开始回升，郑醇暂时维持涨后弱势运行。

　　周末原创文章《可再生能源与盐湖化工协同发展的全新蓝图》 可再生能源与盐湖化工协同发展的全新蓝图中国是全球镁资源最丰富的国家，包括储量惊人的矿石镁和盐湖镁。其中，矿石镁最集中的...

　　山西中煤能源化工有限公司借洒水车运废水 ，将废水直接喷在路上

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　　【河南能源：加快退出与主业关联不大、难以发挥协同效应的产业或企业】11月28日，河南能源化工集团公司近日下发《河南能源化工集团有限公司国企改革三年行动重点攻坚工作方案》，对有关工作进行安排部署。其中提出，积极争取与地方政府、大型央企和民营企业开展全方位合作，推动化工产业补链、延链，实现转型升级。要清理退出不具备优势的非主营业务和低效无效资产，梳理不具备竞争优势、缺乏发展潜力的非主营业务(企业)和低效无效资产，明确标准，列出清单，加强考核，加快退出与主业关联不大、难以发挥协同效应的产业或企业。进一步深化压缩管理层级、减少法人户数工作，巩固“压减”工作成果。 河南能源国企改革三年行动重点攻坚工作方案公布

　　能源化工

　　【原油】

　　震荡偏强

　　隔夜，外盘油价反弹，月差上涨，SC冲高回落小幅收跌。美国能源部宣布将招标购买6000万桶石油，作为美国战略石油储备长期补充计划的一部分。根据能源部的声明，此次采购的数量为美总统拜登3月份宣布1.8亿桶原油释放计划的三分之一，招标将在2022年秋季进行，市场分析认为战储的补充或将对油价形成底部支撑。

　　【PTA】

　　震荡偏强

　　隔夜油价震荡收高，PX加工费偏强。PTA供给方面来看，近期现货加工费仍不佳，PTA负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯长丝短纤盈利情况较差，负荷不高，五一期间江阴突发疫情，影响当地聚酯产品运输生产。终端部分厂家负荷提升，短期PTA跟随成本震荡偏强。

　　【乙二醇】

　　震荡偏强

　　近期乙二醇港口库存在114万吨附近高位。石脑油工艺装置亏损严重，乙烯工艺开工下降，而煤制工艺新产能仍有增加。需求方面，终端部分厂家负荷提升，然而聚酯长丝短纤利润不佳，厂家负荷偏低，乙二醇短期跟随成本震荡偏强。

　　【短纤】

　　震荡偏强

　　短纤成本端震荡偏强，因江阴疫情，华宏短纤装置停车，其他暂时正常运行，不过因有部分厂家重启，短纤整体负荷变化不大，处于低位。近期加工空间在900元附近，纱厂加工费走低，库存有所积累。面对高成本，纱厂刚需采购为主，订单欠佳。短纤绝对价格跟随原料走势，震荡偏强。

　　【聚烯烃】

　　震荡为主

　　成本端，节假期间原油价格调整后大涨。PE企业开工率在80.03%，新增中天合创等装置检修，齐鲁石化等装置复产开工，停车产能在313.5万吨/年。两油库存82.5万吨，较昨日降4万吨。本周PE下游开工率有所上升，农膜需求已近尾声，包装膜需求较好，总体乏力。L2209冲高回落，收于8913，近期或震荡为主。聚丙烯供应端开工率在79.7%，新增抚顺石化、浙江石化等装置检修，停车产能在475万吨/年。PP下游开工率略有下降，塑编行业受疫情影响需求尚未有明显恢复。PP2209冲高回落，收于8861，近期或震荡为主。

　　昨日PVC期价出现较强上行走势，V2209期价收盘成功站上8700元关口。夜盘期价跳空高开，最高攀升至8793元，随后出现回落。整体上来看，期价依然处于震荡筑底阶段，在供需面没有实质性利好之前，期价仍将反复震荡筑底。从操作的角度来看，对于下游有需求的工厂来说，可以分批介入套保多单，锁定远期原料采购成本。目前6-9价差拉升至237元，可适度介入反套单，注意控制风险。

　　【液化石油气】

　　供需两弱，大稳小调

　　西方加码对俄罗斯制裁，俄开始反制裁，原油供应端需求端承压，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，高油价抑制经济复苏，液化气涨跌互现，需求弱势使盘面承压。供应端来看，供应量偏低，国内整体供应仍有下降预期，低供低库存对价格有所支撑。需求端来看，虽然天气升温，燃烧需求呈下降趋势。下游深加工，国内油品市场并不乐观，多地汽油库存偏高，影响下游开工率。短期来看，5月CP走跌，液化气供需两弱，业者观望为主，成本端指引不强，需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

　　【沥青】

　　偏强震荡

　　全球经济增长疲软、利率上升，俄乌局势反复，原油市场消息面错综复杂，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，沥青底部得到支撑，价格持稳。供应端来看，利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平，供应量维持低位，支撑沥青价格。需求端来看，由于疫情管控，动工与物流受阻，需求恢复缓慢，下游观望居多。天气转好，需求有所增加，业者对后市存看涨情绪，惜售心理增加。短期来看，沥青市场维持低供，需求预期改善，在成本端原油影响下或维持大稳小调，有上涨空间，后市还需注意原油端风险。

　　【甲醇】

　　油气回升带动能化，郑醇继续反弹

　　过节期间，能源市场继续消息性博弈，国际油价受俄乌战事持续、美成品油库存下降及欧佩克增产量不及计划量等因素影响，再度反弹回升，天然气也受俄对波兰断气事件后续影响而大涨，多方面因素导致节后能化氛围得到提振，而国内方面动力煤价格运行依然有趋强倾向，使得成本支撑氛围背景较重的郑醇中期维持大涨后的震荡态势，短时随能化开始反弹，后续还要看外盘回跌是否延续、进口恢复情况及聚烯烃节后表现。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复，国内港库开始回升，郑醇暂时维持涨后弱势运行。#期货#

　　2021河南企业100强名单发布 5家企业营收过“千亿” 万洲国际夺榜首

　　12月22日，2021年河南企业100强榜单发布，5家企业营收过“千亿”。其中万洲国际以17646430万元年营业收入夺得榜首，紧随其后的中国平煤神马能源化工集团营收达到17031995万元，另外河南能源化工、洛阳栾川钼业、中国建筑第七工程局3家企业营业收入超过千亿元。(记者 臧小景)

　　能源化工[抠鼻][抠鼻][抠鼻]

　　【基民懵了!市场风格或切换，#能源化工ETF创历史新高#，但煤炭、有色却大幅调整，主力开始扫货券商、医药医疗】沪深两市本周三个交易日成交3.76万亿元，其中沪市本周成交1.8万亿元。截至最新收盘，沪指报收于3613.07点，全周下跌0.02%，深证成指收于14357.85点，全周下跌0.01%。在行业主题ETF方面，本周份额增长超过1亿份的有13只基金，证券ETF、券商ETF和医疗ETF份额分别增加了8.24亿份、4.65亿份和3.82亿份。

　　此外，本周调整较大的煤炭ETF和有色ETF也分别增加了2.04亿份和1.35亿份。

　　值得注意的是，能源化工ETF本周四盘中一度上涨至1.72元，创出历史新高。

　　跨境ETF本周成交额超过1亿元的有14只，其中恒生科技、港股科技、HS科技、恒指科技和恒生互联均跌超3%;份额上，中概互联、恒生ETF、恒指科技、H股ETF和恒生互联分别增加了6亿份、3.92亿份、3.92亿份、2.68亿份和1.78亿份亿份。(每经，泽塔)基民懵了!市场风格或切换，能源化工ETF创历史新高，但煤炭、有色却大幅调整，主力开始扫货券商、医药医疗 | 每日经济新闻

　　【大宗商品交易思路：能源化工系列篇】

　　原油：

　　五一假期期间，外盘油价延续高位波动走势，俄乌局势高压叠加基本面供应偏紧继续提供有力支撑作用，Brent主力合约突破110美元/桶大关，WTI主力合约在108美元/桶附近。地缘政治方面，俄乌局势仍显胶着，欧盟继续商讨对俄第六轮制裁，主要矛盾集中于是否分阶段禁运俄罗斯石油。由于欧盟部分成员国高度依赖俄罗斯能源，故存在较大分歧，匈牙利方面于5月2日公开表示将否决该制裁提案。而据西方媒体最新消息，欧盟或考虑部分豁免，即在6至8个月内逐步禁止进口俄罗斯石油，但允许匈牙利及斯洛伐克的过渡期延长数月。欧盟于4日公布针对俄罗斯所有海运和管道石油、原油和精炼石油的全面禁令，再度推涨油价，建议持续关注西方制裁措施，预计实际实施难度较大。基本面而言，目前市场供应偏紧预期较为稳固，OPEC+部长级会议将于5日召开，其或仍以稳定市场为主要逻辑，建议关注最新产量政策。国际宏观面，美联储于4日宣布加息50个基点，基本符合市场预期，靴子落地或导致市场情绪有所反弹，继续关注货币政策导向。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　五一假期期间，燃料油市场基本持稳，地缘局势因素以及政策因素等导致现货端供应维持偏紧格局，继续支撑近月月差维持相对高位。外盘低硫燃VLSFO 6-7月差维持在20美元/吨以上，高硫燃S380同期月差则在15美元/吨附近。从需求角度来看，低硫燃方面，航运市场较往年同期相比仍偏弱，或受俄乌局势高压叠加现货价格高企影响。高硫燃方面，南亚地区气温逐步抬高，或为其高温发电需求构成一定利好。据印度气象局(IMD)最新数据，印度4月西北部及中部平均气温达到35.9及37.78摄氏度，为有记录以来最高值。建议关注后续中东地区电力需求实际表现，高硫燃价格或存走强空间。目前高低硫价差相对持稳，假期期间外盘Hi-5 AUG在135-140美元/吨区间。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　假期WTI原油价格先跌后涨，最终相比国内上周五收盘时点，约上涨2.4%。预计对国内烯烃期货价格有一定利多影响。

　　甲醇：

　　从估值看，甲醇制烯烃利润略偏低，甲醇华东进口利润有所下行，综合估值水平中等偏低。从供需看，国内甲醇开工率69.4%，环比小幅下降;进口方面，预计一周到港量32万吨，属较高水平。总供应变动不大。下游主要需求MTO开工率86.13%，环比下降;传统需求略降，总需求下降。港口库存环比小幅下降0.26万吨，浙江累库较为明显。内地工厂库存环比下降3.5万吨，工厂订单待发量进一步上升。西北去库明显。综合看甲醇供需边际变化向下。

　　塑料：

　　从估值看，进口利润处低位;线性与低压膜价差偏高。综合估值水平中等。从供需看，一周国内检修损失量8万吨，国内产量回升;但进口依旧偏少。需求端农膜需求回落。库存方面，上游库存续降且低位;中游社会库存和港口库存下降，中游库存高于往年均值;下游库存较低。综合看供需边际变化中等。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯聚合利润升至中等水平，拉丝与共聚价差偏高，综合估值水平中等略偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量9万吨，国内产量略降。下游物流不畅，物流成本较高。库存方面，上游库存续降且低位;中游社会和港口库存皆下降，仍显著高于往年同期。下游原料库存较低，但成品库存偏高。综合看供需边际变化中等。

　　策略上建议关注买塑料空甲醇套利和塑料正套交易机会。仅供参考。

　　纸浆：

　　供应方面，针叶浆进口整体偏紧，俄针“一枝独秀”。芬兰歇工结束，供应紧张局面边际缓和。需求方面，部分板块利润低位，疫情扰动“雪上加霜”。疫情逐渐平稳，关注成品纸加工利润与去库情况。库存来看，上游现货累库期货去库，下游文化纸、生活用纸去库压力大。

　　策略方面，单边策略，纸浆SP2209下方受到海外美金船货成本支撑，对应盘面6600元/吨一线;上方则受现货库存累积、下游加工利润恶化、纸品库存累积等因素压制，前高7350元/吨为压力位。区间交易为主。期现策略，与现货的基差合理，俄针受地缘政治影响，船货折盘面的基差有所收窄但仍可关注交易机会，择机入场。月差方面，由于下游边际利润压缩，叠加国内疫情扰动，终端需求走弱，5-9难有去年高back情景，月间价差打开，可考虑正套。配置角度来看，纸浆评级下降，由多配转为中性，暂且观望。

　　橡胶：

　　国内疫情逐渐好转方向上利多橡胶，然汽车供应链、跨城物流恢复仍待时间修复;新胶季来临，供应压力逐渐增加。4月份期价下行，估值已由中性进入低估区域，关注胶种间价差变化后带来的下游原料替代需求变化。以区间波段操作为主。期现策略，RU升水高效回归，维持“以止损的方式止盈”观点。

　　美联储加息50个基点，较市场预期偏“鸽”，美股反弹、美元调整，预计提振今日市场整体情绪。#期货# #股票#