股指期货套期保值

　　股指期货的主要作用是套期保值，想利用股指期货赚大钱的想法不可取。

　　现实中往往有个别人利用指数暴跌大赚特赚，教训这样的行为，可以运用市场力量，让他赚不到钱，甚至亏损。

　　中国股市散户占多数，没有办法套期保值，更无法卖空指数赚钱。结合多次指数暴跌的情况看，纯空单持有量过多，要改变这一局面，让其无利可图似乎是很好的选择。

　　所在的层次限制了我们的想象力。事实到底怎样?不会是我们看到的表面上那么简单。手中有券可以出借赚钱，在股指期货作套期保值，还可以直接在二级市场买卖赚差价。

　　【宁德时代：严格按照规定对套期业务进行账务处理与有关财务信息披露，总体对业绩影响较小】 宁德时代5月4日披露的投资者关系活动记录表。被问及期货套保风险敞口，公司称，基于保障公司原材料的稳定供应及降本需要等，公司布局了部分镍资源产业链;为防范原材料价格大幅波动风险，公司结合自身经营情况及业务需求，对镍等相关产品开展套期保值业务。公司严格按照《企业会计准则》与相关规定对套期业务进行账务处理与有关财务信息披露，总体对公司业绩影响较小。

　　投资理财必须掌握的25个经济常识——股指期货

　　股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。双方约定在未来的某个特定时间，按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

　　股指期货和普通期货一样具有套期保值的功能，对于普通投资者来说，股指期货交易和买卖股票没什么区别，同样的涨跌起伏，只是具有放大资金的杠杆作用，以及可以双向交易。所以，如果拿来投机的话风险性更高，这方面最好的例子莫过于巴林银行的倒闭。

　　巴林银行是英国的一家老牌银行，始建于1763年，创始人弗朗西斯巴林爵士，由于经营灵活，富于创新，很快在国际金融领域获得巨大成功。由于巴林银行的杰出贡献，巴林家族获得了英国王室授予的五个世袭爵位，成就了巴林银行显赫的地位和荣耀。然而这个具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行，却在1995年，被一个28岁的年轻职员给弄垮了，就是因为投资日经225指数这个品种的股指期货造成了无法挽回的损失。

　　他的名字叫里森，是巴林期货新加坡公司的职员。自1994年下半年起，里森判断日本经济已经走出低谷，将走上复苏阶段，认为日经指数将上涨，于是逐渐买入日经225指数期货。不料1995年1月17日关西大地震后，日本股市反复下跌，里森的投资损失惨重。里森当时认为股票市场对神户地震反映过激，股价将会回升，为弥补亏损，里森一再加大投资，在1月16日~26日再次大规模买入，以期翻本。其策略是继续买入日经225期货，其日经225期货头寸从1995年1月1日的1080张合约增加到2月26日的61039张。据估计其合约平均买入价为18130点，但是2月23日，日经指数再次急剧下挫，合约收盘价跌至17473点以下，导致累计亏损达到了480亿日元。再加上来自日本政府的债券的空头期货上的损失，巴林银行已经无法招架，只有破产了。

　　那么为什么当里森遭到亏损时，没有人制止，还让其大规模建仓呢，难道巴林银行的管理层都不管吗?这就不得不说说88888账户了，本来巴林银行设立88888账户是用来冲抵错误的账单的。因为期货公司要执行客户的指令，有时不小心听错了，或明明是准备卖的，手一抖变成买了，这些错误的账单就拿到88888账户上冲销掉。可是这个账户刚设立好，由于某些原因没有用，但也一直没有注销。里森每次出现了亏损都往这个账户里填，而他自己的账户上却永远是保持大额盈利。

　　具有讽刺意味的是，巴林破产前两个月，在纽约举行的金融成果会议上，250名在世界各地工作的巴林银行工作者还将里森当作英雄，对其报以热烈而持久的掌声，这位英雄却很快就让他们都失去了工作。

　　所谓展期,是指投资者在平仓近月合约头寸的同时建立远月合约头寸,用远月合约调换近月合约,将持仓移到远月合约的交易行为。在套期保值交易中,由于合约月份不匹配,或合约流动性不足等原因,都可能引致展期行为。

　　套期保值操作有四个基本原则,其中之一是“月份相同或相近”,该原则要求投资者在进行套期保值操作时,所选用的期货合约的交割月份与现货的拟交易时间尽可能一致或接近。但在实际操作中,由于期货合约月份的设计有特定的规则,而现货市场的拟交易时间也千差万别,两者可能无法完全匹配。比如,沪深300股指期货的合约月份设定为当月、下月及随后的两个季月。在5月5日,同时交易的四个合约的到期月份分别为5月、6月、9月和12月。如果此时投资者准备在7月份卖出股票组合而准备做卖出套期保值时,就没有正好匹配的到期月份合约,因而需要展期。

　　期现结合“常胜将军”深度剖析套期保值的应用与重要性

　　1999年，海大还是只有几个人的作坊式小厂。17年后的今天，广东海大集团股份有限公司(下称“海大集团”)已经发展成为拥有100多家子公司、1个研究院、6个中试基地(指进行中间性试验的专业试验基地)、饲料年产量超过700万吨的大型高新技术集团公司。以水产预混料等饲料品种为核心业务，保持植物蛋白与能量蛋白双栖发展，在种苗、药品、养殖等领域实现多元化拓展，海大集团多年来的稳健经营成功使其跻身中国饲料行业前十强企业。

　　而这无限荣光的背后，还要追溯到十年前集团领导班子的高瞻远瞩，以及对期货工具不偏不倚的交易理念与正确认知。2003年“试水”期市，小战告捷，2006年开始搭建套保团队，规范操作，2009年在深圳证券交易所正式挂牌上市，海大集团顺利搭上资本市场快车，期货工具助力其经营实体可谓功不可没。

　　借鉴外国成熟交易模式、期现两端完全统一结合、相关配套风险管理制度完备，海大集团目前已摸索出自己在期货市场上的套保、套期操作模式与交易节奏。十年规范操作，极少因期货价格波动而导致大幅亏损的海大集团，堪称民营企业中期现结合的“常胜将军”。

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　　什么是套期保值?#期货#

　　2022.05.05 期货基础知识

　　1、期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。而不是选择行权或者不行权。

　　2、期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票组合进行正向套利。这种操作称为正向套利。

　　3、中国金融期货交易所5年期国债期货的可交割债券是距合约到期月份剩余期限为4～5.25年的记账式附息国债。

　　4、久期定律：

　　定理一：只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。

　　定理二：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。

　　定理三：统一公债的麦考利久期等于(1+1/y)，其中y是计算现值采用的贴现率。

　　定理四：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。

　　定理五：在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。

　　定理六：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

　　(久期与息票率和到期收益率成反比，与到期时间成正比)

　　5、国债期货理论价格=(可交割券全价+资金占用成本-利息收入)/转换因子。

　　6、利用股指期货进行套期保值，可以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定股票组合进行套期保值。

　　这次伦敦交易所镍逼仓事件，青山是准备套期保值，空单也有对应足够的数量来交割的，但是国外那些恶霸说他的货物不符合交割标准。

　　这就和两年前一样的，中国银行大量的抄底原油多单在华尔街，结果人家临时修改规则说价格可以跌破0，最后真的跌破0了。

　　——帝国主义比强盗还不如。[酷拽]

　　话又说回来了，我们中国有上海期货交易所镍期货的交易，不在国内进行套期保值而去国外交易，被国际资本和交易所做局，只能被掠夺。[白眼]

　　套期保值从某种程度上来讲，锁定的不仅是企业的风险，更是企业的利润。前一波上涨的盈利不通过期货工具对锁，很有可能就回吐完了。