大豆期货

　　因美国中西部地区天气利于大豆的播种以及美国利率上升为美国大豆出口带来压力，CBOT大豆期货收盘下跌，不过巴西大豆产量下调限制其跌幅。国内到港大豆迎来集中到港期加之储备进口大豆每周持续拍卖，大豆供给形势持续好转后油厂开机率进一步恢复，美盘大豆期价下跌的成本驱动以及国内豆粕库存增速加快共同施压，油厂挺价动力减弱。豆粕价格回调后买涨不买跌的采购心态令下游采购节奏趋缓，豆粕库存保持上升趋势制约价格回暖，现货主动反弹动力不足，预计跟随美豆继续维持偏弱震荡运行行情。

　　#期货[超话]# 豆粕菜粕

　　【市场分析】：因美元升值给美豆出口带来压力，且近期美豆产区总体适宜播种，农户正抓紧耕种，CBOT大豆近期走势偏弱。随着大豆到港量的增加，豆粕供应整体趋于宽松，下游饲料企业逢低补库，但养殖端利润不见好转，豆粕需求依然不佳。

　　【投资策略】：尝试油粕套利#期货#

　　免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

　　#期货[超话]# 油脂

　　【市场分析】：因美元升值给美豆出口带来压力，且近期美豆产区总体适宜播种，农户正抓紧耕种，CBOT大豆近期走势偏弱。国内豆油库存持续回升，进口大豆供应增加，油厂开机率回升，豆油供应走向宽裕;印尼禁止出口棕榈油，短期内令全球棕榈油供应骤降，不过印尼出口政策的不确定性较大，后续棕油价格或加剧波动，10日将公布MPOB月报，市场预估马棕油将止降回升。目前植物油市场供应不断收紧，油脂仍有高位运行的基础。

　　【投资策略】：日内短线操作#期货#

　　免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

　　菜粕2209 3645 -4.13% 跌幅榜3 -24640

　　基本面解读:周五菜粕期货低开低走，维持偏弱走势。随着国产菜籽上市，菜粕供应增加，叠加储备进口大豆每周一拍，以及进口大豆到港量回升，对菜粕期货价格构成压力。

　　#豆粕期货# 外围市场：目美豆出口季节性复苏，但仍弱于去年。目前市场聚焦南美大豆产区，巴西大豆基本播种完毕，阿根廷大豆播种进行中，局部产区旱情引发单产和产量下降预期。上周巴西大豆播种完成 90%，五年均值 86%，上周阿根廷大豆播种完成 46%，五年均值 52%。未来一周，巴西南部及阿根廷大部降雨依旧偏少，关注作物生长情况。国内供需：终端逢低补库，华南豆粕基差 M2205+283，华东菜粕基差 RM2201+5。上周豆粕库存 67.25(+5.69)万吨，菜粕库存 2.4(+0.62)万吨。水产消费淡季叠加大豆到港增加，蛋白粕库存趋势回升将继续压制基差。北美大豆出口季节性恢复叠加南美大豆减产预期，巴西大豆面积增加已是事实，上行空间亦不乐观。

　　5月9日，因外部油籽以及植物油市场下跌，油菜籽技术面超买，加上储备进口大豆每周拍卖一次，叠加进口大豆到港量回升，对菜粕价格构成压力。今日郑州菜粕继续低开，维持震荡下跌的趋势，期货跌超4%。不过陈季油菜籽供应紧张，新季作物的种植面积可能减少，一点程度上也支撑油菜籽的价格。截至昨日，沿海地区普通菜粕的价格在3750-4050元/吨，随着水产养殖逐步启动，菜粕需求增加，预计菜粕价格短期将维持震荡偏弱行情，但是跌幅有限。

　　2022 年开年至今，我国大豆价格已上涨 27%，玉米期货价格累计也上涨 37%，都已接近纪录高位，所以，我国的通胀压力也不能低估。

　　与此同时，制造业却衰退了2.1%，电力、热力、燃气使用量也大降 30.3%。中国统计局表示，外部输入性通胀压力加大，加上新冠疫情多点散发，给工业经济平稳发展带来诸多挑战，企业生产经营困难增多。

　　今年太难了，2022 年开年至今，我国大豆价格已上涨 27%，玉米期货价格累计也上涨 37%，都已接近纪录高位，所以，我国的通胀压力也不能低估。

　　与此同时，制造业却衰退了2.1%，电力、热力、燃气使用量也大降 30.3%。中国统计局表示，外部输入性通胀压力加大，加上新冠疫情多点散发，给工业经济平稳发展带来诸多挑战，企业生产经营困难增多。

　　【目前美豆继续维持窄幅震荡，等待USDA月报发布】华闻期货前瞻USDA月报：美国农业部(USDA)5月供需报告发布之前，分析师平均预计报告显示，全球2021/22年度大豆期末库存为8898万吨。美国2021/22年度大豆期末库存将为2.25亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆产量将在46.13亿蒲式耳，大豆单产为每英亩51.4蒲式耳。巴西2021/22年度大豆产量为1.244亿吨。阿根廷2021/22年度大豆产量4276万吨。本周发布USDA5月报告，分析师平均预测巴西产量1.244亿吨，阿根廷大豆产量上调，等待数据发布，目前美豆继续维持1600窄幅震荡。国内豆粕重心下移，但下方空间3800短期支撑较强。

　　【预测2022/23年度我国大豆新增供给量11770万吨】国家粮油信息中心5月9日发布5月《油脂油料市场供需状况月报》，首次预测新年度数据。预测2022/23年度我国大豆新增供给量11770万吨，其中国内大豆产量1970万吨，大豆进口量9800万吨。预计年度大豆榨油消费量9880万吨，同比增加500万吨，增幅5.3%，其中包含160万吨国产大豆;预计大豆食用及工业消费量1645万吨，同比增加40万吨。预计年度大豆供需结余154万吨。