期货市场分析

　　用期货思维分析股票——海康威视

　　朋友做股票亏了七八万让我帮忙分析下海康威视[呲牙]

　　市场上任何涨跌都是有迹可循

　　用期货思维去做股票 把握每一次买卖点

　　这就是金融的魅力[机智]

　　聊聊期货基本面中库存数据如何去分析。

　　作为反映期货品种供需关系的重要指标，去库和累库往往是判断商品行情强弱的重要依据，相信大多数新手都是按静态去理解的，但实际上不一定说库存高就是利空，库存低就是利多，库存周期中的主被动关系很重要。

　　1、主动补库存(过热)：新订单需求上升，企业为了满足快速上升的需求扩产，原材料库存和产成品库存都增加，PPI与PPIRM上升;此时增长率与通胀率上行，央行有加息预期，长端利率抬升(熊市平)，最优配置大宗商品;美元流出，资本流入新兴市场。

　　2、被动补库存(滞胀)：新订单需求下降，企业为了避免预期需求的持续下降导致的损失，开始放缓生产，但由于生产迟滞，产成品库存下降慢于消费需求下降，产成品库存仍在增加。

　　3、主动去库存(衰退)：新订单需求持续下降，企业扩大减产规模，产成品库存下降，原材料库存继续下降，PPI与PPIRM继续下行;此时增长率下行，通胀下行，央行有放水预期，长端利率下降(牛市陡)，最优配置：债券;美元流入，资本流出新兴市场。

　　4、被动去库存(复苏)：新订单需求回升，企业为了获取预期需求的持续上升增加的收益，开始恢复生产，但由于生产迟滞，产成品库存上升慢于消费需求上升，产成品库存仍在减少。

　　总结一下，运用库存数据分析时的几个要点：

　　第一，理解库存的季节性。

　　在需求旺季对应库存也是消化最快的，而在淡季则相对增加。淡季累库不意味价格会下行，旺季低库存也不等于价格会暴涨，仍需要具体结合供需平衡表来判断。

　　第二，并非所有品种都适合观测库存。

　　像贵金属、有色等需要依据宏观逻辑进行判断，而大部分化工品的库存周期非常明显，供应端经常面临设备检修、停机等，库存数据变化是观测现货成交及供需结构的窗口，更好动态了解需求变化情况，要留意库存的边际变化。

　　第三，不能只看库存的绝对数量。

　　比如库存增加且开工率增加在上升经济周期中库存逐步消耗，市场处于紧平衡的缺货阶段，这时虽然库存绝对水平很高但仍易涨难跌。化工类品种受原油和煤炭成本影响较大，需要结合利润、基差来判断。

　　小贴士：库存的好兄弟——价格结构

　　有色市场经常会听到两个英文单词：“Contango”和“Back”。翻译成中文就是“贴水”与“升水”，或者称为“期货溢价”与“现货溢价”。“Contango”是指在正常的供求关系下，现货相对低于期货价格，近期合约低于远期合约价格。由于近低远高的合约间基差关系反映了正常的持仓费状况，因此也称为正向市场。“Back”是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格)，基差为正值。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，到交割月份会逐步趋向一致。

　　第四，国内外不同交易所库存的转移。

　　除了中国交易所库存，国外还有伦敦金属交易所(LME)库存和纽约商品交易所(COMEX)库存，当库存总量不变的时候，也存在交易所库存的此消彼长，所以不能只看国内库存，需要结合进口盈亏情况来具体分析。

　　库存一般有这么几个分类。

　　1、厂库也就是生产企业库存(产区库存)

　　2、社库业就是社会库存(销区库存)

　　3、港口库存

　　4、交易所库存

　　就拿金属铜来说，上游矿山会存在铜矿库存，冶炼厂有原料库存，产成品是电解铜库存，贸易商有现货库存，期货交易所有交易所库存，下游加工企业会有原料库存和铜材成品库存，终端企业也会存在部分铜材成品库存。

　　厂库主要指厂商的囤货，社库主要指贸易商商的囤货，当厂库跟社库双双累积的时候，说明下游需求不好，企业跟经销商出货不畅。

　　当厂库下降，社库增加的时候，说明经销商看好未来商品价格，逢低囤货，此时价格有上升的可能。如果厂库增加 ，社库减少，说明价格过高，经销商担心下游无法承受高价格，所以不敢囤货，商品有降价的风险。还有就是春节之前，很多厂家或者经销商会有一定的囤货保证假期的正常生产跟销售，这叫做冬储(例如钢材行业)。

　　港口库存，港口库存主要指的是进出口商品，比如黑色里的铁矿石，农产品里的豆粕，豆二，化工里的橡胶等等。

　　交易所库存，我们叫做仓单，是指空头也就是卖方将货物放在交易所指定的仓库，经交易所验收后开具的凭证。

　　这么多的库存形式，投资者最关注的还是期货市场上的标的物库存——铜板的库存总量。如果库存偏高，同时库存/消费比值高，对市场来说是个坏消息，也就是说到处都是货物无法销售，那么为了回笼资金，持有货物的冶炼厂贸易商可能要降价销售，价格易跌难涨;反之库存偏低，则会使价格波动增加，投机者愿意囤货居奇、抬升价格。

　　那么如何查询一个期货品种的产量、库存量呢?

　　一般通过交易所网站、资讯公司(万得、我的钢铁、上海有色网等)都可以查询相关数据，还有就是通过行业协会、券商、期货公司提供的分析报告也可以找到。

　　【市场预期MPOB 4月报告和USDA 5月供需报告偏空】5月8日讯，东吴期货周报分析：本周油脂下跌的原因，一方面是五一期间外盘CBOT大豆和豆油下跌拖累，另一方面国内受疫情持续影响需求减弱，此外下周将公布MPOB 4月报告和USDA 5月供需报告，市场预期这两份报告偏空。不过，暂时还不能认为油脂市场将见顶回落。因为目前的主要影响因素还是俄乌冲突导致的油脂供应短缺，以及因俄乌冲突引发的全球性食品贸易保护主义。因此，油脂在短期调整后仍有可能再度走强。操作上，多单暂时离场观望，等待5月10日MPOB报告和5月13日凌晨0点的USDA报告公布之后，再择机逢低做多。

　　林熙谈期：5.8焦炭2209下周操作分析建议

　　任何一种行业，如有一窝蜂的趋势，过度发展，就会造成摧残。投资不能“跟风”，不能“人投亦投”，否则将可能是血本无归。

　　焦煤周五行情回顾

　　煤炭价格目前受到政策端的管制，短期我们关注夏季用电高峰期对煤炭需求的增加，焦碳周五开盘价格在3560一线高位横盘整理，午后跌破3500一线压制打开了下行空间至此也可以看到均线拐头都向下并无上扬的迹象，整体趋势来看，空头趋势较为明显，周五晚间开盘果断在3500一线布局空，最低跌至3420附近，有此可见焦炭近期可做一波段线空抓一波，做空只是辅助，低多为主。周初重点关注3400-3390这一线是否站稳即可，这一线压制不破低多进场。

　　操作建议：周初关注3400-3390区间是否站稳，不破可轻仓布局多进场，上方目标关注3470-3500压制，在逐步上看高点不破可反手布局空即可(具体操作根据实盘为准)多单建议若行情未跌破区间3400-3390里，可分批建仓多，目标不变。焦炭依旧区间震荡低多为主，整体操作建议咱们还是以低多为主，高空为辅助。(个人建议，仅供参看，投资有风险，入场需谨慎，更多实时操作建议关注即可)#期货[超话]# #焦炭期货#

　　我发现有的人做交易真的很小白，还是股票思维，觉得期货市场上也是做多为主，这个要看机会的，不是根据资金量大小来定[捂脸]，我反倒觉得做空单更流畅些，因为市场总体还是下跌的时候多。#期货# #技术分析#

　　小姐姐午盘操作计划!!

　　先来分析一下指数调整的原因，祸源依然来自于丑国加息，周三的议息会议不是说加息50个基点，排除了市场预期的75个基点的可能性，所以股市才应声上涨;

　　但是让大家感到比较以外的是，周四美国利率期货价格显示，美联储6月加息75个基点的可能性占了75%，芝加哥商品期货交易所的美联储观察认为有83%的可能性;

　　这就间接说明朗，市场对于鲍威尔所说的75个基点加息可能性表示怀疑，那就是用脚投票了呗，丑国的人说话做事像来都是这么反复无常，小人行经，一点没有大国风范，可耻!

　　其次是丑国抵押贷款利率跃升到了5.27%，为2009年以来的新高，让市场有所担忧，所以隔夜美股出现暴跌;

　　今天上午盘面中的明显很明显就是跟随其补跌了，本来竞价开盘直接低开去释放风险还是比较好的，奈何盘中没能顶住压力;尤其是踩在情绪分歧日和周五这个时间节点上!

　　从指数的角度去看，因为存在一些突发的不利因素影响，局势还不能说很明朗，对于指数如果出现较大跌幅给市场情绪上一定是会带来负反馈的;

　　理性一些，做做减仓没什么问题，刚好前两天累积的利润也可以做个兑现!

　　聊一下上午的操作吧!!

　　湖南发展：止盈了，感觉今天回封的可能性不大，后面应该还有首阴的机会，在观察把!

　　徐家汇：做T，盘中低吸了一笔，临近午盘收盘卖了一笔，这就是有底仓有先手的优势，后面能不能晋级，交给市场了，不过指数调整的期间，资金有去拥抱小徐，具有反脆弱属性，还是早盘的观点哈;

　　南极电商：止盈了，今天被焦点卡位，已经失去了先机，只能算做是后排了，

　　明星电力：止盈，就是湖南的补涨，龙头断板，当然小弟也是要跟随的!

　　午后展望：指数能不能占上3000点是我们需要重点去看的，至于机会嘛，稳健一些多看看，少动没坏处;

　　持仓：徐家汇

　　今天复盘内容会衔接上次给大家讲解财务方面知识点，我们也看到了节后回来一批被ST的个股，每年春季都是要做好防雷工作的，有多重要想必市场已经给你答案了，多了解一点总没坏处!

　　(股市有风险，入市需谨慎，个人观点仅供参考，不构成最终决策依据!!)

　　铁矿石空单收获约60点，还能继续干空吗

　　【铁矿石2209】

　　操作策略：

　　具体操作，关注我盘中给出

　　市场分析：

　　价格触及上方压力后回落，跌破下方支撑后加速下行，一根大阴线击碎了，多头的梦想。从今天整体走势上看，空头资金表现强势，尾盘空头资金继续介入，但是整体斜率走的比较大，继续追空应该谨慎一点，以轻仓持空为主，继续关注盘中变化。

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　　焦炭2209合约：现货情绪转弱，承压震荡运行

　　分析逻辑：焦炭现货市场稳中偏弱运行，受到节前期货下跌影响，焦炭现货市场情绪转弱，港口贸易商低价出货，港口准一 3850 元/吨(-)，下游对于高价焦炭的接受程度减弱。伴随到货情况好转，钢材对焦炭逐步转为按需采购，补库节奏有所放缓。供应方面，疫情对焦炭生产和运输的制约逐渐减弱，焦炭供应弹性恢复，加之六轮涨价后焦化利润尚可，焦企生产积极性较高。

　　成本端，近期焦煤现货市场稳中偏弱运行，部分煤种价格有一定回调，但成本支撑整体仍然较强。总体来看，焦炭低库存水平及焦煤成本使其自身价格具备一定支撑，但焦炭高价已对钢厂利润形成极大挤压，后续需重点关注钢材需求表现，以及宏观预期对黑色板块的影响，预计节后焦炭价格将跟随黑色板块整体震荡运行。

　　操作建议：区间操作风险因素：需求不及预期、焦煤成本坍塌、粗钢压产超预期(下行风险);铁水产量恢复较快、焦煤紧缺(上行风险)

　　以上仅供参考!

　　#期货[超话]# 国债

　　【市场分析】： 昨日，国债期货小幅上涨，10年期主力合约涨0.16%，收100.45元，5年期主力合约涨0.07%，收101.51元，2年期主力合约涨0.01%，收101.14元。 资金面，隔夜shibor报1.7830%，下跌5.50个基点;7天shibor报1.9030%，下跌10.30个基点;14天shibor报1.9070%，下跌11.50个基点;政策方面，公开市场方面，央行当日开展100亿元公开市场逆回购。当日500亿元到期。因此净投放为-400元. 外汇面，人民币兑美元中间价较上日调升至6.5672，升幅创2020年11月6日以来最大。 20附息国债06作为10年期国债期货CTD券，基差收于0.28，较前日小幅下跌。21附息国债11作为5年期国债期货CTD，基差为0.11，较前日持平。22附息国债05作为2年期国债期货CTD券，基差为0.02，较前日持平。#期货#

　　【投资策略】：策略方面，预估本周期货市场震荡，做空T2206

　　仅供参考，不作为投资依据，盈亏自负

　　我的期货简评：纯碱!

　　引!

　　做期货，搞分析，必须要学会抓主要矛盾，找主要逻辑，判断大趋势，要明白市场什么时候讲供应，什么时候聊需求，什么时候交易现实，什么时候交易预期。

　　同时，在当下信息高速创造和流通的时代，我们也需要学会科学的整理、理性的评估有效数据或信息。

　　逻辑分析+数据验证=合理分析

　　短!

　　短期来看，纯碱近期走势震荡偏弱，关键原因在于市场目前在交易现实逻辑，纯碱当下的主要驱动逻辑在供大于求。

　　一方面，纯碱的主要需求终端玻璃行业逐渐进入淡季，补库需求意愿较差;另一方面，高利润状态下纯碱自身供给增量，叠加出货进度放缓，库存逐渐累积。再者，煤炭市场在政策的强制性干预下，价格存在大幅回落的预期，限电政策也有所放缓，纯碱成本支撑可能会松动。

　　现货迎来季节性淡季，价格承压，期货价格自然也表现弱势。

　　长!

　　长期来看，纯碱价格走势依然偏强，价格处于历史同期高位，产业利润也保持高位，现金流充足叠加供给侧改革趋势下产业联合度也较高，产业挺价意愿强。

　　作为一个高耗能、产能偏过剩的行业，纯碱未来面临供给侧改革的调控，供给端持续紧缩是趋势;同时，建材玻璃的集中性需求以及光伏玻璃的增量需求也提振纯碱的需求。供需利好是纯碱未来价格趋势的核心动力。

　　所以!

　　短期纯碱表现弱势，这是非常正常的啊!这并不是市场的异常变动，也不代表未来行情不会走强!当然也并不意味着未来行情不会走弱!

　　关键是，作为交易者的自己要清楚的有一本账，明白你自己在交易什么!

　　做短线!你可能应该反弹找高压力位沽空，空主力近月，仓位随便，技术要义放在首位;

　　做长线!你可能应该探底找低支撑位扎多，多次主力远月，轻仓慢慢搞!