玉米继续回落,市场恐慌,期货再度探底,止跌在即,您还不敢买入?

(1)本周观点

上周玉米市场行情继续震荡下行,现货价格有所下跌。用粮企业的库存仍保持较高水平,大多保持滚动补库的采购策略,陈化稻继续拍卖形成持续补充。供应面阶段性趋于宽松,市场终端需求依然不振,看空情绪浓厚,使得玉米现货供应阶段性增量,叠加进口谷物、超期储存稻谷等替代品供应短期仍相对充足,导致近期玉米价格承压下滑,市场购销也较低迷;但停机检修期采购积极性有限,市场整体呈现供强需弱的格局。不过7月份中下旬中国玉米库存将继续下降,养殖及深加工需求总量将继续缓慢增长供应市场进入青黄不接阶段。

最近三周,玉米的下跌,受多种因素的影响,目前市场主体认为的最主要因素有美玉米加速下跌、期货盘面暴跌以及当前的市场消费低迷所造成的,叠加小麦价格也一直拉低玉米价格的顶部!

不过从远期来看,玉米仍然存在反弹上涨的动力,新季玉米库存将继续下降,进口玉米拍卖数量大减,玉米用量的增加都是后市利好!从整个养殖行业来看,生猪存栏增加,蛋鸡存栏会略增,预计下半年养殖需求会有所恢复,对玉米需求将高于上半年。随着生猪价格大幅反弹,养殖利润也由负转正,一方面提高了养殖户的补栏积极性,另一方面是二次育肥增多,对玉米的需求将进一步增加,中国养殖市场继续缓慢恢复。同时由于种植面积减少,在新季玉米上市之前,玉米市场仍有一定的缺口;今年玉米种植成本较去年大幅提高。未来国内玉米市场何去何从？值得大家深思！

回顾近两三年的玉米行情,当期货贴水现货时,就会迎来上涨行情.比如2020年12月初,期货跌到2560的时候,快速反弹上涨至2930,创当时新高;2021年4月份和2021年九月份,都是期货低于现货,随后大幅反弹上涨,现在期货贴水现货已经达一个月,会不会出现这种情况?对于企业来说,小褚建议大家运用期货买入保值功能,建议虚拟库存,逢低买入玉米比较好!

综上所述,对于玉米期货后市,小褚认为经过近期的疯狂下跌,风险释放基本完毕,底部已经显现,触底反弹概率比较大。虽然上周再度回落,但是止跌反弹迹象明显,尤其是远期合约2301,建议大家大胆逢低买入比较好,此时,您还不敢买入,还想等待什么时候?从长期看玉米,甚至有创新高的可能性,但新高以后,还是等待高位重新做空比较好。

投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解,还不知道如何进行企业套期保值业务?赶快联系小编吧。

(2)行情回顾：

　　上周美玉米连续开盘价647.25美分/蒲式耳,盘中最高658.5美分,最低576.75美分/蒲式耳,收盘于605美分/蒲式耳,跌幅3.28%。大连玉米2209合约开盘价2726元/吨,盘中最高2761元/吨,最低价2671元/吨,收盘价2682元/吨,下跌44元/吨,跌幅1.61%;玉米2301合约,开盘价2740元/吨,盘中最高2772元/吨,最低价2685元/吨,收盘价2699元/吨,下跌1.39%!

(3)玉米现货情况

　　上周玉米市场行情继续震荡下行,现货价格有所下跌。用粮企业的库存仍保持较高水平,大多保持滚动补库的采购策略,陈化稻继续拍卖形成持续补充。供应面阶段性趋于宽松,市场终端需求依然不振,看空情绪浓厚,使得玉米现货供应阶段性增量,叠加进口谷物、超期储存稻谷等替代品供应短期仍相对充足,导致近期玉米价格承压下滑,市场购销也较低迷;但停机检修期采购积极性有限,市场整体呈现供强需弱的格局。不过7月份中下旬中国玉米库存将继续下降,养殖及深加工需求总量将继续缓慢增长供应市场进入青黄不接阶段。

　　东北地区基层粮源基本见底,基本售罄;粮源高度集中在贸易商手中,市场流通粮较少。目前东北地区高温多雨天气,玉米储存难度增加,部分贸易商有资金压力,出货量有所增加,粮源逐渐消减;深加工企业多以自集粮为主。需求端表现低迷,加工企业采购需求较弱,深加工小幅下调价格,不过部分持粮主体挺价意愿增强,价格进一步下跌空间有限。目前价格在吉林和黑龙江占优势,具有吸引力。辽宁、吉林等地因降水与前期叠加,可能会导致低洼地段出现农田渍涝,特别注意今年自然灾害的影响!

　　上周华北地区高温高湿天气叠加下游市场消费减少,企业采购需求总体仍然偏弱;加之部分用粮企业玉米库存充足,深加工处于检修淡季,而且山东地区保持车多就落,车少就涨的震荡行情!部分贸易商陆续出货,企业厂门到货量增加,玉米价格上涨相对乏力。但随着猪肉价格的不断上涨,生猪养殖的不断恢复,饲料厂玉米需求有所好转,玉米市场正在逐步活跃。当周出现多次降雨过程,有效缓解了旱情,玉米苗情转好。

　　近期南方玉米市场成交一般,西南和华中地区饲料企业主流控制玉米签单采购节奏,降低玉米库存,在替代品的补充下,饲料企业的谷物库存主流已经可以用到9月底了,替代品主要是糙米和小麦。

(4)中国玉米进口情况

　　影响玉米价格的一个很大的利空因素就是进口替代。2020年以来因饲用消费和加工消费增加,产需缺口有所扩大,供求关系由基本平衡转向趋紧,进口玉米的价格优势得以凸显。2021年由于生猪产能全面复苏,国内消费企业对于进口玉米的需求异常强劲,大大提升了贸易商的采购积极性,2021年玉米进口量较2020年增长近2倍。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国,2021年美国玉米占到中国进口总量的近70%。

　　中国商务部5月表示,中国海关总署敲定了一项允许进口巴西玉米的协议,这为替代美国以及乌克兰供应创造了条件。目前巴西农业部在和中国就批准进口巴西一些类型的转基因玉米进行谈判。

　　巴西玉米种植户协会负责人表示,巴西可能在今年年底前开始对中国出口玉米。不过巴西《经济价值报》上周四援引巴西农业部官员的话说,由于中国政府对贸易协议提出一些要求,估计要到明年巴西才能对中国出口玉米。

　　根据海关数据显示,今年前5个月,中国玉米进口总量为1,139万吨,同比下滑2.9%。美国玉米船货到货637万吨,略低于去年同期。来自乌克兰的玉米数量仅有482万吨,低于去年同期的499万吨。

(5)美国玉米出口和检验数据,进口玉米报价相关情况

　　中国买家一边小幅取消旧作订单,一边加快采购新作订单,日本、墨西哥则加大采购力度,带动美玉米出口销售有所回暖,自年度低位回升。

　　美国农业部(USDA)最新公布的出口销售报告显示,截至7月7日当周，美国2021/22市场年度玉米出口销售净增5.9万吨,较之前一周显著下滑,较前四周均值减少72%,市场预估料净减10万吨至净增30万吨。

　　当周,美国2022/2023年度玉米出口销售净增34.82万吨,市场预估为净增0-40万吨。

　　当周,美国2021/2022年度玉米新销售12.37万吨,2022/2023年度玉米新销售35.82万吨。

　　当周,美国玉米出口装船为91.61万吨,较之前一周下滑11%,较前四周均值减少24%。其中对中国(大陆地区)出口装船40.49万吨。

　　中国装运节奏明显加快,带动美玉米出口检验自6个月低点反弹。USDA最新报告显示,截至7月7日当周,美国玉米出口检验量为933,725吨,符合市场预测水平,较之前一周增加38%,上周876,386吨;比去年同期减少6.9%,去年同期为1,002,342吨。

　　其中对中国出口检验量为404,827吨,创4周新高,占比达到43.4%,前一周对中国出口67,634吨玉米。

　　本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为49,227,453吨,上一年度同期为59,294,132吨。

　　迄今美国2021/22年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为49,227,453吨,同比减少17.0%,上一周数值为同比降低17.5%,两周前同比降低16.9%。(先公布出口检验周报,然后是出口销售,两者经常出现数据差异)

　　美国中西部种植带大部分作物进入决定收成的关键授粉期,部分产区迎来作物生长急需的降雨,使得玉米作物状况趋于稳定,但炎热天气仍旧给作物带来压力,令生长评级略逊于预测值。

　　在占到全国玉米播种面积92%的18个州,截至7月10日(周日),美国玉米吐丝率15%,上周7%,去年同期24%,五年均值25%。

　　USDA最新报告显示,截至7月10日当周,美国玉米生长优良率持稳于年内低点64%,较去年同期和预估水平低了一个百分点。

(6)玉米相关产品情况

　　据Mysteel农产品调查数据显示,当周玉米淀粉库存小幅增加,主要增幅体现在黑龙江。当周山东产量明显下降,有效缓解销售压力,玉米淀粉库存变动并不明显;而东北地区产量暂未出现减少,库存仍在继续增加。

　　截至7月13日玉米淀粉企业淀粉库存总量115.7万吨,较上一周增加1.3万吨,增幅1.14%,月增幅4.38%;年同比增幅11.73%。

　　据Mysteel农产品调查数据显示,上周玉米淀粉开工率继续下降。由于山东部分企业减产停机检修以缓解库存压力,当周山东开机率降幅最为明显。

　　当周(7月7日-7月13日)全国玉米加工总量为53.44万吨,较前周玉米用量减少2.15万吨;周度全国玉米淀粉产量为27.16万吨,较上一周产量减少1.79万吨。开机率为53.16%,较上一周下降3.5%。

　　同时2022年28周(7月7日-7月13日),全国主要126家玉米深加工企业(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业)共消费玉米96.7万吨,较前一周减少7.0万吨;与去年同比增加10.7万吨,增幅12.47%。分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比55.27%,共消化53.4万吨,较前一周减少2.2万吨;玉米酒精企业消费占比28.85%,消化27.9万吨,较前一周减少3.8万吨;氨基酸企业占比15.88%,消化15.4万吨,较前一周减少1.0万吨。

(7)玉米供需报告情况

　　有关部门本月预测,2022/23年度中国玉米供需与上月预测数保持一致。当前大部分玉米产区气象条件总体好于上年,有利于拔节期春玉米和出苗期夏玉米的生长,特别是东北产区玉米长势普遍好于上年,预计2022/23年度中国玉米单产水平有望创历史新高,玉米产量将与上年持平或略增。消费方面,生猪产能稳定在合理区间,而小麦因质优价高将制约其饲用替代,预计玉米饲用消费仍将保持较高水平;本月玉米深加工企业开工率有所回落,但仍处于年度次高水平,工业消费也将保持增长态势。

　　美国农业部周二发布的7月份供需报告显示美国新季玉米产量下调,以反映播种面积提高的影响,但是下调幅度不如市场预期。美国陈季和新季玉米库存的上调幅度超出市场预期。

　　USDA月度全球农业供需预估报告显示,美国2022/23年度玉米产量料总计为145.05亿蒲式耳,高于上月预估的144.6亿蒲式耳。单产预估为每英亩177.0蒲式耳。此前其在6月发布的种植面积展望显示,农民在3月播种的玉米高于原定计划。

　　分析师原本预期该报告料显示,美国玉米产量为145.2亿蒲式耳,市场平均预期玉米单产为每英亩177.025蒲式耳。

　　本月美国农业部将美国玉米种植面积调高了40万英亩,达到8990万英亩。

　　美国农业部还将旧作期末库存调高2500万蒲,达到15.1亿蒲,这是因为美国农业部将2021/22年度的饲料和其他用量降低了2500万蒲。报告出台前分析师预期陈作期末库存将调高600万蒲,达到14.91亿蒲,预测范围从14.35到15.35亿蒲。

　　由于陈季库存上调2500万蒲,加上新季产量调高4500万蒲,使得2022/23年度美国玉米供应量调高7000万蒲,达到160.4亿蒲。

　　同时全球2022/23年度玉米产量预估为11.859亿吨,6月预估为11.8581亿吨。

　　全球2022/23年度玉米期末库存预估为3.1294亿吨,6月预估为3.1045亿吨。

(8)未来玉米价格走向何方?

　　去年我国玉米增产,供应压力增加,而需求端生猪存栏量减少,玉米消费减少。不过2022年玉米市场将延续供应多元化格局,国产玉米、进口谷物、替代品共同满足市场需求;生猪养殖亏损,猪周期进入尾声。同时,燃料乙醇发展受限,淀粉价格高企抑制需求,工业消费并不乐观。不过2022年新季玉米也受大豆扩增扩种影响种植面积大幅减少,农业农村部预测或将减少1200万亩。

　　俄乌局势给全球玉米供求带来较大影响,经历先暴涨、后暴跌的行情,振幅30%-40%。从二月底开始,三四月份大幅上涨;不过俄乌冲突缓和后,国际粮食流通较大程度缓解,"粮食危机"的话题不复存在,进口成本也降低至与国内基本平水,导致玉米市场迎来大反转,超过市场预期。

　　进入7月以来,玉米价格并未如上半年市场预料的一样有所上行,反而是跌跌不休。玉米的下跌,受多种因素的影响,目前市场主体认为的最主要因素有美玉米加速下跌、期货盘面暴跌以及当前的市场消费低迷所造成的,叠加小麦价格也一直拉低玉米价格的顶部!一方面国际利空消息满天飞,各种商品都有不同程度的下跌;另一方面,受消息面影响,持粮主体对后市信心严重不足,走货力度增加,价格也就开始回落。

不过从远期来看,玉米仍然存在反弹上涨的动力,新季玉米库存将继续下降,进口玉米拍卖数量大减,玉米用量的增加都是后市利好!从整个养殖行业来看,生猪存栏增加,蛋鸡存栏会略增,预计下半年养殖需求会有所恢复,对玉米需求将高于上半年。

随着生猪价格大幅反弹,养殖利润也由负转正,一方面提高了养殖户的补栏积极性,另一方面是二次育肥增多,对玉米的需求将进一步增加,中国养殖市场继续缓慢恢复。

同时由于种植面积减少,

(9)玉米期现价差

对于现货企业来说,比较重要关注的是玉米期货和现货的价差;随着期货的大幅暴跌,期货重新低于现货价格,经过七八个月后,玉米基差重新回到正值,玉米期货贴水现货,最近一段时间随着期货的暴跌,现货高于期货,甚至最高达到150的近期极值!

我们知道春节前期现价差最高升至180附近,当时小褚认为是卖出套保的好时机呢,建议大家积极参与,3月份最低回调至70元/吨附近,套期保值者获得丰厚利润。玉米完成换月以后,4月底主力合约再刷新历史新高,玉米期现价差最高达220,小褚不断提示大家进行卖出套期保值,即卖出期货的同时买入现货。6月底,7月初套期保值现在已经有不少利润,达到完美套保的目的,已经建议大家结束对冲,完结套期保值。现在期货贴水现货,在意料之中,未来基差如何变动,值得大家深思!

回顾近两三年的玉米行情,当期货贴水现货时,就会迎来一波上涨行情。比如2020年12月初,期货跌到2560时候,快速反弹上涨至2930,创当时新高;2021年4月份和2021年九月份,都是期货低于现货,随后大幅反弹上涨!现在期货贴水现货已经一个月,而且前一周处于极值附近,会不会出现以上的情况?近日价差有所回落。

对于企业来说,小褚建议大家运用期货买入保值功能,建立虚拟库存,逢低买入玉米比较好!未来反弹概率大!

(10)行情预判

回顾2021年玉米行情,小褚多次在玉米转折点,进行过精准预判。2021年元旦大胆看空,认为此时不空,还得何时;不过从九月份开始看涨玉米,中秋假期,更是专门写文章,强烈看涨玉米后市,随后玉米期货触底反弹,期货大幅反弹上涨。

去年下半年以来,受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响,全球粮价持续上涨。春节以后随着外盘美玉米的上涨,以及俄乌局势的恶化,粮价迎来更大的上行,更是上演十连涨。

4月份国内玉米主力合约再度上涨,小褚观点发生转变,开始看空玉米,甚至还制定了一个玉米简单交易计划参考,4月29日,最高升至3046。五月份大连玉米震荡下行为主,不过从5月底开始,连续回落,尤其是六月上旬回落比较大;进入7月份更是不断下跌,主力合约盘中最低2655,更是其成为主力合约来最低价位。随后探底回升,有所反弹,上周再度回落!

虽然小褚看空,近期的下跌也符合最初的判断,但是本人早早,空转多,变成强烈看涨,在中旬期货跌到2860时候,更是认为此时不多,还待何时!20日再次上攻2920,站稳两千九大关。不过随着大宗商品的整体暴跌,大幅回落,被有些小打脸!最近小褚逢低买入观点没有改变,认为可以大胆买入抄底,您认可?并制定了一个玉米交易计划,大家感兴趣可以参考一下!

综上所述,对于玉米期货后市,小褚认为经过近期的疯狂下跌,风险释放基本完毕,近期的探底回升,说明底部已经显现,未来触底反弹概率比较大。虽然上周再度回落,但是止跌反弹迹象明显,而且部分大宗商品大幅反弹上涨,对玉米有一定影响!尤其是远期合约2301,建议大家大胆逢低买入比较好,此时您还不敢买入?从长期看玉米,甚至有创新高的可能性,但新高以后,还是等待高位重新做空比较好。

投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解,还不知道如何进行企业套期保值业务?赶快联系小编吧。

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