国债期货接近高点，地产债多数下跌

一、债市综述

7月27日，国债期货价格集体收跌。国债期货价格目前已接近6月初的高点位置，在没有更多消息面刺激的前提下，未来大概率以震荡为主。周四凌晨美联储会召开议息会议，大概率加息75bp。资金面来看，银行间流动性处于宽松状态，DR007低于7天逆回购利率。

国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.06％，5年期主力合约平收，2年期主力合约跌0.01％。中证转债收涨0.45％，成交额为1060亿元。瑞鹄转债涨43％，中大转债涨超21％，三花转债涨超10％，英联转债涨超9％，斯莱转债涨超8％，银轮转债、美联转债涨超6％；城市转债、药石转债跌超3％，联得转债、精装转债、天铁转债跌超2％。

交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21金地01”跌超14％，“20金科03”跌超9％，“20阳城04”“19金科03”跌超8％，“15远洋03”“19龙控01”跌超4％；“20宝龙04”涨超19％，“19碧地03”涨超12％，“20合景04”涨超6％，“20正荣03”涨超4％。

中金固收分析称，即便6月政府债券发行量较大，银行负债端支撑因素仍在，仍处于较为充裕的水平——虽存款利率未见进一步下调甚至中短期限小幅上调，但综合成本仍持续回落；超储率也未见明显恶化，环比甚至小幅回升。在这样的情况下，阶段性的政府债券供给冲击一旦过去，我们预计银行若维持当前平稳的负债端量价水平，那么后续的债券市场供需关系将有利于债券利率的下行。

广发固收分析称，2022年以来，监管部门出台了多项支持民营企业债券融资的政策，政策导向及其对民企债的影响引发市场关注。对比2018年民企支持政策，政策思路基本一致，一方面，政策向优质民企倾斜，重点支持“暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力”的民企。另一方面，通过信用风险缓释工具等市场化增信方式支持民企债券融资。此外，本轮政策在降低民企成本、引导金融机构加大民营企业的业务投入方面的支持力度更大。总体而言，在经济增速放缓、市场风险偏好较低背景下，民企债的信用修复并不容易。存量民企债仍处于风险逐步出清的阶段，优质民企的融资增量短期内难以覆盖弱民企的到期压力，净融资为负的格局或将延续。民企债券融资支持工具的发行规模相对较小，对整体民企债发行的提振作用也相对有限。

二、每日要闻BN

1.【中国1-6月规模以上工业企业利润同比增长1％】

2.【财政部：上半年全国发行新增债券40210亿元】

　　财政部今日公布2022年6月地方政府债券发行和债务余额情况。数据显示，上半年，全国发行新增债券40210亿元，其中一般债券6148亿元、专项债券34062亿元。具体来看，6月份，全国发行新增债券15765亿元，其中一般债券2041亿元、专项债券13724亿元。全国发行再融资债券3572亿元，其中一般债券2383亿元、专项债券1189亿元。合计，全国发行地方政府债券19337亿元，其中一般债券4424亿元、专项债券14913亿元。6月份，地方政府债券平均发行期限14.8年，地方政府债券平均发行利率3.08%。

3.【国家统计局：产业链供应链进一步恢复，工业企业效益明显改善】

4.【进出口银行：将提升政策性业务占比作为今年工作重中之重】

5.【香港财政司司长：香港最优惠利率在未来数月可能上调】

6.【交易商协会：核减9家主体的债务融资工具金额，合计核减147.5亿元】

7.【韩国7月预期通货膨胀率达到4.7％ 为14年来最高】

8.【中证估值：二季度银行间和交易所市场现券成交规模同比增逾三成】

　　中证指数有限公司26日发布的2022年二季度宏观经济与债券市场分析报告显示，随着疫情防控形势持续向好，一揽子稳经济政策加速落地生效，疫情冲击逐步缓解，经济运行顶住压力，实现正增长。债市发行持续扩容，二级市场交投活跃。二季度，国内债券市场总计发行16.56万亿元，同比增长8.18%。具体数据显示，二季度，利率债发行6.72万亿元，同比增长27.21%;普通信用债发行3.66万亿元，同比下降3.95%;同业存单发行5.48万亿元，同比增长3.17%;资产支持证券发行0.55万亿元，同比下降29.90%。

9.【中金固收：投资级地产下跌，华南城美元债拟展期】

　　中金固收分析称，上周中资美元债一级新发约31.15亿美元，发行量环比上升。上周投资级中资美元债整体走弱，联想新发债券带动存量债券下跌，投资级地产和高收益板块先抑后扬。中资美元债市场来看，我们继续看好城投板块和金融板块的配置价值。

10.【评级变动汇总】

　　-标准普尔评级服务公司：维持康师傅控股有限公司长期外币发行人违约评级至“A-”。

　　-穆迪：授予中国银行悉尼分行拟发行3年期人民币票据“A1”评级。

　　-惠誉：授予中国银行悉尼分行拟发行票据“A(EXP)”预期评级。

　　-中诚信国际：将华融金融租赁主体及“20华融租赁债01”信用等级撤出信用评级观察名单。

　　-标普：授予中国银行悉尼分行拟发行的债券“A”长期发行评级。

　　-大公：终止富通集团有限公司主体及相关债项信用评级。

　　-新世纪评级：终止康得新复合材料集团股份有限公司主体及相关债项信用评级。

三、资金面

1.公开

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周三)进行20亿元7天期逆回购，中标利率2.10%，与此前持平;因今日有30亿元逆回购到期，当日实现净回笼10亿元。

未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至8.27日)，将有逆回购到期共210亿元、国库现金定存到期400亿元和MLF回笼6000亿元，预计全部回笼量总计6610亿元，明细如下：

2.市场行情回顾

　　银存间质押式回购利率多数下跌，DR001报1.003%，跌1.34个基点;DR007报1.550%，跌2.68个基点;DR014报1.582%，跌6.03个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体下跌，隔夜shibor报1.0080%，下跌1.00个基点;7天shibor报1.6130%，下跌1.90个基点;14天shibor报1.6490%，下跌0.50个基点;1月shibor报1.7480%，下跌0.70个基点;3月shibor报1.8630%，下跌0.90个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.0437%，跌1.89个基点;FR007报1.7000%，跌5.00个基点;FR014报1.7500%，与前一交易日持平。

四、债券市场概况

1. 债券一级市场：

全市场

　　(数据截至16:00前)

利率债招投标情况：

产业债发行情况（按行业）：

2. 债券二级市场：

近一年国债到期收益率走势：

最活跃利率债成交统计：

最活跃信用债成交统计：

信用债成交异动监控：

五、同业存单

1. 同业存单一级市场：

同业存单发行情况：

2. 同业存单二级市场：

同业存单成交情况：

最活跃同业存单：

六、市场信用监控

1. 市场违约情况概览

2. 市场评级变动监控

近期主体评级下调：

近期隐含评级下调：

　　本文源自同花顺