心痛！一周跌完几个月收益，理财市场遭遇了什么？

　　今天我们来心疼一下买了理财债券产品的兄弟姐妹们了。这段时间，A股、港股反弹了，但为了稳健，买了债基、银行子公司理财、银行固定收益产品的小伙伴们，心都碎了，不仅错过了股市反弹，还倒亏了钱，说好的稳稳的幸福也没了!

　　不少投资者在各大社交平台上吐槽自己买的理财产品收益率连续回撤，有的甚至跌破了净值。

有投资者表示：这几天跌完了过去几个月的收益

有投资者表示：还没从股市的坑里爬出来，又在银行理财的坑里栽了个跟头

还有投资者哀叹：一夜醒来又少了几千……

　　具体看固收类理财，中国理财网数据显示，截至11月16日，25627只处于存续状态的固收理财产品中，1118只产品净值低于1。这两天，有些R2级别(中低风险)的稳健型理财产品，出现无法赎回情况，原因是由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限。

本轮银行理财产品的大幅下挫，原因是债券市场的大跌，债市出现的大跌的原因或有以下几点：

　　第一，债市调整跟防疫政策的优化调整，以及房地产政策的放松紧密相关，市场对未来经济的预期发生好转，所以债市就有调整的压力。

　　第二，市场流动性有所收敛。此前债券利率较低，是因为市场流动性较高。

　　第三，近期股市和债市“跷跷板”关系比较明显。近期市场投资者对经济前景更加乐观，国内股市气氛变化，不排除部分债市资金赎回，赎回的资金可能流入了股市，这就导致偏债理财杀跌，偏股型的则更为有利。

很多注重稳健理财的投资人感到疑惑：中低风险的银行固收理财，票面利率应该是固定的，投资者应该是稳赚不赔，为何会有回调？

　　事实上，中低风险理财打底资产多为固定收益类资产，很多产品固定收益类资产投资比例均超过80%。而银行理财通过投资债券来获得收益，主要来自两个方面。一是靠债券的票面利息收益。二则是靠债券市场的价格波动，通过买卖债券获取差价收益。

　　如今，理财产品向净值化转型之后，净值随底层资产价格波动，理财产品配置债券并不是持有到期，而是会进行交易，债券价格也会不断变动，配置债券的理财产品的净值也会随之变动，阶段性净值回撤也是正常现象。

集中赎回压力大

　　除了基本面因素外，理财集中赎回的抛压也对债市造成影响。目前部分债基和理财产品面临较大的赎回压力，不得不被动抛售部分资产，对债券市场的形成了较为强烈的负反馈。

　　昨天有消息称“有公募基金经理跪在某行理财子公司门口，请求不要赎回”。但在今天相关银行理财子公司表示，上述传言不实。该理财子人士表示，每次债市大跌都会有机构赎回动作，基金经理也会与机构进行协商，但上述说法显然是过度渲染，与实际不符。

　　但是值得注意的是：银行理财和基金客户习惯于“追涨杀跌”，申赎行为的“顺周期性”往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力，也即是市场所说的负反馈效应。理财产品的投资者主要是居民，在理财净值下跌过程中，居民赎回增加，从而使得理财规模收缩。

　　方正证券统计，截至11月15日，理财合计规模为27.9万亿，这要较10月底的28万亿减少了1000亿，其中主要是固收类理财产品由18.68万亿减少至了18.5万亿，减少了1800亿元。

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　　作者：徐锦华

　　编辑：史蕾

　　监制：王俊稷

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