此次降准，股市不涨反跌，背后的逻辑是什么？

11月23日，媒体发布了一条国常会讨论降准的消息

　　，但11月24日的沪指仅高开了7个点，而且当天以下跌收盘，股市对于利好消息的反应不温不火，

下降0.25个百分点，约释放长期资金5000亿元

　　此次为全面降准，，降准的目的为：

落实之前放出的一揽子政策

　　;

　　加大对实体经济的支持力度;

降低金融机构的资金成本约56亿元/年

　　，从而间接惠及到受疫情影响的行业和中小微企业的融资成本中。

对于信贷的需求并不大

　　就目前的市场流动性来看，居民存款量增加，消费疲软，甚至想通过提前还贷，降低负债，，如果想通过降准拉动消费的可能性很低。

刺激资本市场，股市也给出了回应

　　如果是为了，但结合上周的债券市场的“踩踏事件”，央行紧急出手，释放1230亿元的流动性，就能明白，

　　房地产的“吸血”能力太强

防疫20条、楼市16条等。

　　虽然我们保持着宽松的货币环境，但在面对外部压力时，对流动性的控制一直都非常谨慎，今年四季度紧密发布的

现在就需要落地，

　　这个节点非常及时，如果不降的话，现在这点流动性可能都被房地产“吸干”了。

据统计，六大行对于房企的授信规模已达1.2万亿，据称后面还有5.2万亿的“缺口”。

　　如今好不容易能够填补“窟窿”了，对于高杠杆的房企们，可不会放过这个机会，

　　而这次的降准不过释放了5000亿，就算都投入到房地产中，也顶多溅起一丝波澜。

还有大量修桥、修路等基础设施的专项债，在10月份集中发行

　　，出现流动性紧张也是正常的。

　　其中烟台地方发出了一笔建方舱的专项债，似乎防疫正在成为一种产业，就像酒店的运营一样，未来5年，都会是一个稳定需求的行业。

按照1000个房间，110元/天，第一年出租率60%起，

　　稳定期达到80%，价格每5年上浮5%。一年下来，

只要被确定感染，就会向你收取各种费用，来支持这个产业的开支。

　　也就是说，以后不仅检测要收费，而且

建方舱的钱也是通过向你发售的债券

　　而且，等于向你借的，以后还给你的利息中，可能就有你支付的费用。

　　我们的汇率下行，抵消了部分降准的效果

　　我们一直实行着和美不同的货币政策，对方加息，不断收缩流动性，而我们却在降准、释放流动性，虽然美国通胀率开始下降，大的概率会放缓加息节奏。

加息通道仍会持续到2024年的一季度，我们仍然要承受输入性通胀压力。

　　但有机构预测，

离岸人民币汇率从7.17到了7.20

　　因为此次降准，我们的，而随着方案的实施，还会进一步下行，可能真要奔着7.5去了，将会增加我们进口商品的价格。

我们的出口订单一直在大幅减少

　　虽然利于出口，但受制美元加息，，很多流入到东南亚其他国家。

产能仍然过剩，消费上不来

　　而国内的制造业，双十一因为业绩不好，都不报GMV(商品交易总额)了。

　　现在即使要加大对实体经济的支持力度，制造业的投资很难增长，而且在看不到确定的方向前，大家也不敢投资。

两种处境，都对于我们不利。

　　而且一旦美元转向，我们可能也要转为加准加息了，企业和居民的债务负担都会加大，或是继续跟随，只会推高现有的负债和资产价格，

尽快实现经济转型，企业才敢拼，人们的信心才能恢复。

　　还是尽可能稳住现有的状况，

　　降准会继续推高人们的债务率。

　　如果企业和居民的债务率都增加了，收入还不涨，只会比现在的日子更难过。

每次实施降息、降准，一般都会带来提高经济杠杆率的效果，

　　目前居民的债务总额从去年的71.1亿元增加到74.5亿元，

　　要知道，发达国家是依靠消费为拉动经济，居民的收入在GDP占的占比是非常高的，而我们却比较低，还达到了与他们差不多的负债率。

人们为何宁愿存钱也不愿消费？房地产市场为何成交量一直上不来？

　　反映了

　　从历史看，降准与股市并非线性关系

　　降准虽然能够为股市带来流动性，也能给投资者带来信心，利于资本市场的发展。

股价上涨的有8次，下跌的也有8次

　　但从2015年以来，共有16次降准，在发布公告后的第2天，，无论从大环境，还是涨跌幅度上都毫无规律。

在经济不好时，降准的频率就高，在长期的趋势能够产生叠加的效果。

　　能够看出的就是

　　所谓细水常流，本次的效果不明显，大概就是因为房地产的“胃口”太大了，这点流动性还不够一个产业“吃”的。

无论刺激产业，还是刺激资本市场，基本都是利空。

　　如今现在的经济环境十分复杂，

　　即使给予房地产流动性，但如果居民没有钱，销量上不来，也只是在增加库存，而过剩的制造业已经进入到了去库存阶段，谁还敢继续增产?

增加收入

　　所以有效的方式应该是，只有转换经济增长模式，

　　#11月财经新势力#