股市"哀鸿遍野"，但富豪投资人罗恩·巴伦为何从中看到了"大把机会"，并仍然看好特斯拉？

　　文/Sergei Klebnikov

　　经验丰富的投资人罗恩·巴伦在2022年巴伦投资大会上对着众多观众讲话

　　图片来源：BARON CAPITAL

　　尽管美国股市到目前为止经历了残酷的一年，但富豪基金经理、巴伦资本集团(Baron Capital)的创始人罗恩•巴伦(Ron Baron)和他的许多退休投资人在上周五参加巴伦投资大会(Baron Investment Conference)时并不十分沮丧。有近5,000名投资人和媒体人士齐聚纽约大都会歌剧院，这也是该公司自2019年以来首次举办年度聚会。

　　会场的气氛一点也不阴郁。在这场盛会中，一些公司的CEO和巴伦基金(Baron Funds)的投资组合经理发表了演讲，创作歌手布鲁诺·马尔斯(Bruno Mars)带来了担纲音乐表演。更重要的是，特斯拉、SpaceX和推特(Twitter)的CEO马斯克也惊喜现身，在讲台上接受了罗恩•巴伦的采访。

　　尽管特斯拉的股价自今年初以来在更大范围的市场抛售中下跌了50%，但罗恩•巴伦在他最大的基金之一中投资于该汽车制造商的股票比例达到了惊人的45%，高于2021年初的41%。

　　罗恩•巴伦的公司总共有19只基金，管理着近400亿美元资产，其中有几只基金都重仓了特斯拉——包括60亿美元(资产)的巴伦合伙人基金(Baron Partners Fund)和7亿美元的巴伦专注增长基金(Baron Focused Growth Fund)。今年以来，这两只基金分别下跌了31%和23%，但考虑到特斯拉股价在2020年和2021年的大幅上涨，它们拥有稳定的长期收益。在过去五年中，巴伦合伙人基金的平均净年化回报率超过25%。

　　“十年后，特斯拉将成为世界上最大、最赚钱的公司。”罗恩•巴伦在主持投资大会前接受《福布斯》采访时表示。

　　据备案文件显示，他的公司不仅是特斯拉前20大股东之一，而且巴伦基金在其全部投资组合中配置这只股票的比例也很高，达到11%，高于许多其他大股东，后者的最高配置比例大多为5%或6%。

　　作为一个秉持“买入-持有”策略的投资者，罗恩•巴伦相信他的基金将会反弹，并将在未来继续提供可观的回报，这主要是因为他在许多高增长公司上进行了大量押注。他将今年的业绩总结为“不太好”，但“还过得去”，并补充说，“由于我们的低周转率和良好的长期记录，投资者愿意对我们怀有一些宽容，并保持耐心。”

　　现年79岁的罗恩•巴伦在40年前创立了自己的公司，并经历过多次熊市。他说，在标普500指数下跌约21%之后，他看到了今天的“大把机会”。“一年前，什么(股票)都不便宜，现在则正好相反。从绝对值来看，现在的股票是非常便宜的。”

　　许多成长型股票受到了加息的沉重打击。罗恩•巴伦承认，当“屏幕上全是红色”、市场下跌时，有时行情会很艰难，但这时他的“买入并持有”哲学变得比以往任何时候都更重要。他的基金周转率通常很低，并会在适当的时候持续买入，只有在“基本面发生变化或需要重新平衡投资组合时”才会卖出。他解释说：“尽管股市哀鸿遍野，但我们投资的公司应该会从中受益并获得成长。”

　　更重要的是，"到了某个时候，市场会稳定下来。"罗恩•巴伦补充说。他预测股市到2024年底会出现复苏，股票可能会回到2021年11月的水平，并回到每五到十年翻一番的状态。

　　他对股市前景如此乐观的一个重要原因是，他的公司在特斯拉身上押了重注。这位富豪基金经理在2014年至2016年期间首次建立了特斯拉头寸，总共投资了3.87亿美元，而且自那以后已产生数十亿美元的收益。尽管特斯拉的股价在2022年下跌了50%，但罗恩•巴伦仍然相信，他的投资将在未来继续带来回报：“如果可以，我会买入更多。”

　　罗恩•巴伦强调了特斯拉在生产和销售方面的高速增长，同时也预计该汽车制造商将进一步提高利润率。特斯拉已经持续提高了其汽车产量和交付量，并在上个月报告称，在截至2022年9月30日的前一季度中，自己交付了34.3万辆汽车，高于一年前的25万多一点。此外，该公司的季度营收超过210亿美元，较去年同期增长50%以上。

　　在过去几年里，他还积极投资马斯克的私人火箭公司SpaceX。巴伦基金在SpaceX的前几轮融资中投资了近5亿美元，包括今年早些时候的1亿美元。今年5月，SpaceX的估值超过了1,250亿美元。

　　罗恩•巴伦说：“每当出现投资SpaceX的机会时，我就会买入更多。”他还说，该公司具有“令人难以置信的潜力”，并预测在下一轮融资中，该公司的估值可能会超过1,500亿美元。

　　罗恩•巴伦在接受《福布斯》采访时表示：“每个人都会知道SpaceX。”他说不久以后，通过其Starlink卫星宽带服务，“它将为整个地球提供互联网。”他同样看好该公司专注于可重复使用火箭的Starship项目，马斯克称其为“太空旅行的圣杯”，对扩大人类太空探索的边界至关重要。

　　罗恩•巴伦还表示，他在社交媒体平台推特上看到了巨大的机会。在最近完成的交易中，马斯克以440亿美元收购了推特，其中还穿插了推特起诉马斯克以迫使他完成收购——好在这一诉讼从未上过法庭。作为推特的新主人，马斯克上周五宣布大规模裁员，并在巴伦投资大会上告诉与会者，在被收购之前，这家社交媒体公司“面临着相当严重的收入和成本挑战”。尽管如此，这位亿万富豪兼特斯拉老板还是吹嘘说，推特“最终可能会成为世界上最有价值的公司之一”。

　　罗恩•巴伦并不担心马斯克承担的工作太多，虽然后者同时担任着三家公司的CEO，而推特是其中之一，该公司需要在未来12个月创造10亿美元的利润来偿还债务。

　　除了押注马斯克的公司之外，罗恩•巴伦历来关注的都是年收入平均增长15%以上的公司。他还在寻找那些积极对业务进行再投资的公司，因为他认为这是未来增长的“看涨信号”。此外，由于他对市场的最终反弹和经济复苏持乐观态度，罗恩•巴伦也特别喜欢休闲类股，并认为这类股在未来几年有很大的上涨潜力。

　　他最近的买入对象之一就是医疗服装制造商FIGS，该公司向医疗专业人员销售手术服和其他服装。今年早些时候，罗恩•巴伦在接受CNBC采访时称该公司为“医疗保健界的Lululemon”，并坦言他喜欢其直面消费者的商业模式和高利润率。FIGS的市值刚刚超过了10亿美元，今年以来股价下跌了约75%，目前股价不到7美元。罗恩•巴伦表示，如果该公司的商业模式获得成功，那么他认为在未来10年里可以获得10倍于最初投资的回报。

　　自凯悦酒店(Hyatt Hotels)2009年上市以来，罗恩•巴伦的基金也一直在对其进行投资。他对该公司未来的前景保持乐观，并指出其客房价格已经大幅上涨。该公司在70个国家经营着1,100多家酒店和物业。罗恩•巴伦补充说，由于其稳健的利润率和不断增长的收入，凯悦酒店的业务一直很好，今年迄今为止，其季度盈利一直超过预期。今年以来，凯悦酒店的股价跌幅仅略高于6%，远低于大盘跌幅。

　　罗恩•巴伦长期以来最看好的另一家公司是滑雪度假村公司Vail Resorts，他于2006年首次买入该公司股票，现在是其最大的持股之一。该股在2020年和2021年上涨近20%后，今年下跌了33%。罗恩•巴伦非常喜欢这家公司的商业模式，尤其是Vail Resorts有近三分之二(61%)的滑雪通行证都是提前售出的，这意味着它的很大一部分收入在滑雪季开始前就被锁定了。由于这种强劲的需求，该公司能够在客户体验和新的收购上进行再投资。目前，Vail Resorts在美国15个州和数个国家拥有近40个度假村，今年早些时候还在瑞士收购了一家度假村(这也是该公司在欧洲的第一家度假村)，未来还计划将业务扩展到日本。