美联储鲍威尔会说些什么来来保持股市上涨抑或扼杀它

　　美联储主席鲍威尔周三走上讲台时说的任何话，都可能对金融市场产生影响。但股市投资者需要从这位美联储主席那里听到什么，才能让股市继续上涨呢?接受采访的市场策略师有以下几点看法。

　　纽约梅隆银行高级投资策略师乔利说，最重要的是，如果鲍威尔的任何言论强化了对12月加息50个基点的预期，就可能推高股票和债券价格。债券收益率随价格上升而下降，反之亦然。另一方面，如果给投资者留下12月仍有可能再次大幅加息的印象，则可能产生相反的效果。

　　纽约梅隆银行高级投资策略师杰克•乔利表示:“最关键的是(鲍威尔)会告诉我们多少关于12月的情况。”

　　乔利说:“如果鲍威尔主席相对安静，不愿讨论他的想法，在我看来，那可能是鹰派。”“这意味着，这仍将是一个非常依赖数据的决定。市场喜欢确定性，不喜欢‘观望’，”他说。

　　市场普遍预期，鲍威尔和他的决策者们将在周三结束为期两天的议息会议时，连续第四个加息75个基点或0.75个百分点。投资者关注的是12月会议的前景。

　　华盛顿货币政策分析公司的经济学家德里克·唐表示，如果有任何迹象表明，鲍威尔坚持在12月再次加息75个基点的可能性，并将加息持续到明年第一或第二季度，那么这可能会“真正打击股市”，导致今年股市再度出现抛售，导致标准普尔500指数、道琼斯工业股票平均价格指数和纳斯达克综合指数进入熊市。

　　即使鲍威尔暗示美联储几乎肯定会从12月开始放慢加息的步伐，这段时间对股市来说仍将充满事件风险。

　　从周三美联储11月政策会议结束到12月14日美联储12月政策会议开始，投资者将收到两个月的通胀数据。此外，还有定于11月8日举行的美国中期选举的问题，以及摩根士丹利的迈克尔•威尔逊(Michael Wilson)一再指出的对2023年企业收益的预期可能开始动摇的可能性。

　　如果鲍威尔真的想让投资者相信，美联储有意放慢加息步伐，给经济和市场更多调整时间，他就需要找到一种方法，同时传达出对抗通胀仍是美联储的首要任务。

　　LPL Financial首席全球策略师昆西•克劳斯比(Quincy Krosby)表示:“鲍威尔主席将需要让交易员和投资者相信，美联储仍决心遏制通胀，但可以通过不断降低利率来实现。”

　　和往常一样，风险将集中在鲍威尔的问答环节，这一环节不像开场发言那样精心安排。鲍威尔有可能说错了话，或者说了一些激怒投资者的话。

　　货币政策分析的Tang表示:“首先是经过精心策划的声明，然后是问答环节，在这一环节更容易出错，出错幅度也更大。”

　　市场策略师表示，尽管通胀率继续接近40年来的最高水平，但美联储确实有一些进展要报告。

　　上周五公布的最新个人消费支出价格指数(cpi)显示，9月份剔除波动较大的食品和能源价格的核心价格(core price)增速较上月放缓。

　　不过，与去年同期相比，上月的增幅仍为5.1%，而8月份为4.9%。但好消息是，根据上周五公布的就业成本指数，第三季度工资增长放缓。上季度工资增长了1.2%，而截至6月份的季度工资增长了1.3%。

　　市场策略师表示，鲍威尔可能会利用工资增长放缓来证明加息步伐放缓是合理的。

　　《华尔街日报》10月21日的一篇报道称，政策制定者正朝着11月升息75个基点的目标迈进，但准备就12月升息的规模展开辩论。此后，有关美联储12月升息规模的预期发生了转变。但到目前为止，美联储的信息给人们留下了很大的怀疑空间，这在利率期货市场上得到了反映。

　　芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，联邦基金期货交易员预计12月升息50个基点的可能性为44.6%，升息75个基点的可能性为49.5%。

　　这表明，投资者正在等待鲍威尔确认经济放缓确实在发生。在过去的一年里，包括鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)发表了一篇简短而出人意料的鹰派演讲，令股市一落而空。到了8月份，一些投资者仍持怀疑态度也许就不足为奇了。

　　根据德意志银行(Deutsche Bank)策略师的统计，过去一年里，美联储六次欺骗市场，希望调整政策。乔利指出，尽管股市在今年美联储决定的日子里倾向于上涨(美联储9月会议是一个明显的例外)，但市场往往在会议后的日子里波动。

　　鲍威尔的声明给股市带来的任何安慰也可能是短暂的。乔利说，在11月会议结束后，投资者可能会再次将注意力转移到试图确定指标利率将在哪里见顶，以及在美联储再次转向降息之前，利率还需要在这一水平上维持多久。

　　最终，投资者需要等到12月才能收到美联储“点图”的最新数据，这是美联储高级官员对利率可能走向的预期。

　　周一是10月份最后一个交易日，美国股市走低，标准普尔500指数下跌0.6%，道琼斯工业股票平均价格指数下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.9%。但3大主要股指本月仍保持上涨，道指有望录得有史以来最好的10月表现，也是上世纪70年代以来最好的月度表现。

　　本文源自金融界