利润率下降可能会给股市回报带来麻烦

　　高盛策略师说，利润率不断缩小是股市回报的一个下行风险，原因是高于预期的通胀数据以及对再次大幅加息的预期给收益带来了越来越多的不确定性。

　　以美国首席股票策略师David Kostin为首的策略师写道，上周的通胀数据"引发了对股票估值和盈利能力前景的担忧"。分析师们在9月16日的一份报告中表示，他们预计标普500指数的净利润率“将在2023年收缩25个基点至12%，同时经济增长正但正在减速。”

　　根据FactSet的数据，市场普遍预期该指数的净利润率将在2023年攀升至12.8%的新高，但高盛策略师认为这些预测“过于乐观，将被下调”。

　　标普500指数上周收于3900点下方，该水平被视为重要的技术支撑位，可能引发该指数进一步下滑至6月16日创下的2022年低点3,666.77点。标准普尔500指数上周下跌4.8%，道琼斯工业股票平均价格指数下跌4.1%，纳斯达克综合指数下跌5.5%。

　　与此同时，摩根士丹利的迈克尔•威尔逊暗示，“现实”尚未反映在股价中，因为“在没有‘事件’出清局面的情况下，投资者可能会面临一条波动之路”。威尔逊是华尔街最直言不讳的看跌人士之一，他正确预测了今年的股市抛售。

　　标准普尔500指数从6月的低点反弹，在8月中旬达到4305点的高点，但随后回落至50日移动均线以下。以威尔逊为首的战略家认为，这不是一个好迹象。

　　"我们再次超卖，这意味着在没有市场出清事件的情况下，熊市反弹可能继续发生。" Wilson在周一的报告中写道。“在3个月的基础上，我们仍然从基本面和技术层面看空，在9-12个月的基础上更加中性，在日常基础上持开放态度。”"在此背景下，我们继续建议持有收益稳定、营运效率高、防御性更强的公司，"他补充道。

　　本文源自金融界