央行适时调降存款准利率，股市小幅反弹

股指

　　周一市场震荡上扬，截止收盘上证综指上涨0.42%，两市成交额较前一交易日略微扩大至7697亿元。市场结构方面，上证50下跌0.50%，创业板指上涨0.20%。期指方面，IF2209上涨0.07%(基差-2.17点，较上一交易日缩小1.24点)，IH2209下跌0.18%(基差5.03点，较上一交易日扩大3.89点)，IC2209上涨0.48%(基差-24.25点，较上一交易日扩大5.02点)，IM2209上涨0.32%(基差-43.89点，较上一交易日缩小2.74点)。

　　北上资金方面合计净卖出76.15亿元，其中沪股通成交净卖出37.65亿元，深股通成交净卖出38.50亿元。周一市场在北上资金大幅外流的情况下震荡上行，上证综指上方面临3200点整数关口。申万一级行业方面，煤炭(上周五领跌)、石油石化、公用事业板块领涨，食品饮料(上周五领跌)、传媒(上周四领涨)、医药生物板块领跌。

　　消息面：央行决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%，该举措一定程度上起到抑制人民币贬值的作用。目前美国经济面临的状况在于过热的就业市场、强劲的需求与受限制的供应链。因此，为了实现通胀率降至2%的目标，就必须通过较高的利率、放缓的经济增速与疲弱的就业市场来实现。在此背景下，预计未来全球经济的总需求将继续回落，美股市场也将因此承压，十年期美债收益率预计将高位盘整。

　　展望后市，当前国内的经济复苏在局部地区疫情反复、地产周期尚未见到明显拐点的背景下挑战仍存。海外主要经济体虽然面临经济周期下行，但由于通胀依然存在反复的可能，因此货币政策依然表现为强劲紧缩。上述因素都会对市场的风险偏好形成制约，A股市场短期将延续振荡态势。市场结构方面，由于本轮经济复苏依然存在一些挑战，这一定程度上会影响顺周期的金融、地产链及消费板块的盈利预期，而与经济弱相关、有政策扶持的成长板块的盈利确定性及相对景气度依然存在。当能源价格回落、全球金融紧缩进入尾声并推动全球总需求回升时，市场风格有望发生切换。

　　技术上，股指继续关注下方支撑位的有效性，多头暂时观望，不建议操作，前期空单可继续持有。

原油

　　受OPEC可能减产的消息刺激，周一国际油价于亚洲电子盘中大幅上探逾2%，上海原油报收703.9。OPEC 产量会议是否决定减产成为油市的关注焦点。沙特阿拉伯8月底曾抛出减产议题，以减产应对伊朗可能出现的产量增长选项，随后阿联酋、伊拉克等多个产油国对此表示支持。

　　有关机构援引三位OPEC 消息人士表示，在此次会议上OPEC 可能会保持10月份的产量配额不变，但一些消息人士也没有排除减产以支撑油价的可能性。市场高度关注伊核协议进展以及OPEC最终的决定，当前OPEC 更多是为了对冲伊朗供应冲击的风险，短期在前景未明朗的情况下，会议预计会维持谨慎或者是小幅减产。

　　俄乌局势暂时没有出现缓解的迹象，俄罗斯油品供应下滑的风险在逐渐积累。上周五七国集团发布联合声明称，七国集团财长确认计划对俄石油实施价格上限。美国官员表示将对俄罗斯石油产品设置三个价格上限，一个针对原油，两个针对成品油。美国政府称将在未来几周内决定价格上限水平。欧盟经济委员真蒂洛尼称，欧盟将寻求就油价上限计划达成一致立场。俄方迅速做出回应，宣称将对采取价格上限的国家停止供应石油。考虑到俄罗斯的反制措施，那么该制裁生效后俄罗斯石油出口存在大幅下滑的风险。

　　俄欧双方在能源市场上的政治博弈显著升级，欧洲能源危机局势或将再度收紧。俄罗斯已经取消了周六恢复北溪一号管道天然气输气的最后期限，称在维护期间发现了一个故障。欧盟则说这是一个借口，俄罗斯正在利用天然气作为经济武器进行报复。能源市场的博弈加剧，增加了市场对于能源紧缺的担忧，油气价格的联动仍成为油市重要的逻辑。

　　技术上，原油关注下方支撑，可少量建立多单，并设置好止损。

甲醇

　　供应端：国内甲醇开工62.9%，环比上周下降1.1%，同比往年同期下降7%。西北开工率73.3%较上周下降0.3%，同比往年同期下降4.8%。非一体化甲醇装置开工率56.59%，较上周下降2.2%。本周预计到港量在17.3万吨，环比下降4.6万吨。2022年8月甲醇到港量预计99.8万吨，环比下降45.1万吨。海外装置集中检修，预计9月进口维持较低水平。

　　需求端：MTO开工率71.1%，环比上周上升3.2%。甲醛开工率较上周上升0.4%。二甲醚开工率较上周上升0.1%。MTBE开工率较上周下降0.1%。醋酸开工率较上周下降13.1%。甲缩醛开工率较上周持平。DMF开工率较上周下降2.7%。整体开工环比上周上升1.4%，同比往年同期下降6%。

　　库存：西北库存量21.7万吨，较上周下降0.4%，同比往年同期上升10.6%，处于历史中等水平。港口库存96.2万吨，较上周下降8.3%，同比往年同期上升13.1%，处于历史中等水平。

　　国内前期检修装置陆续回归。伊朗检修装置尝试重启，进口增量预计将体现在10月份。港口MTO装置受利润压制维持低负荷运行。下游需求维持疲软，旺季预期支撑有限。预测本周价格震荡回落。

　　技术上，甲醇不建议操作。

尿素

　　现货价格强劲大涨，涨幅集中在100-130元/吨，部分地区涨幅在20-50元/吨。目前价格区间在2325-2600元/吨之间。

　　产能利用率在上升。晋开故障恢复生产，山西金象预计明天出产，天源预计周四出产品。产能利用率整体在69.64%，小幅提高。

　　下游产品：复合肥持平，仍为2500元/吨(山东)，三聚氰胺价格上扬至7262元/吨，上涨102元/吨。相关产品合成氨价格上涨150元/吨至3630元/吨。

　　主港库存下降15%至14.8万吨。表明大量出口已经实现。企业库存增长1.53%至39.7万吨。

　　尿素强力突破，实现有力上涨。背后一个是成本推动的作用：煤价上涨。需求端主要看淡储、出口等因素的影响变化。尿素预计会延续前期强势。

　　技术上，尿素不建议操作，可耐心等待多头的机会。

橡胶

　　泰国原料价格稳中有落。胶水价格稳定，但杯胶价格下跌2.1泰铢/公斤。云南制浓乳胶水稳定，但制干胶价格下跌50元/吨。海南制浓乳和制干胶胶水价格均稳定。

　　轮胎开工仍有可能继续走低。目前旺季的期待并不乐观。轮胎出货慢，成品库存高。整体需求表现不佳。

　　截至8月28日，中国天胶库存94.9万吨，增加500吨。同比降4万吨。

　　供求关系上并不利于橡胶。橡胶下一阶段的价格影响变化因素可能会取决于仓单因素(目前市场对此还没有给予足够的重视)我们预计行情的启动可能还要循旧例：在09合约下市后再发动。

　　技术上，橡胶可关注下方支撑的有效性。

白银

　　隔夜金银窄幅震荡，Comex金银比价小幅回落。美债、美股休市，原油、美元上涨。美欧花旗经济意外指数连续三日负值对美元形成压力，美联储持续快速紧缩对美元形成中期支撑。在美联储持续加息背景下，贵金属利空犹存，下周公布CPI数据正值美联储噤声期，本周美联储高官的表态将至关重要。技术上，白银受商品属性影响短期反弹强于黄金，但在美联储收紧政策下，白银将跟随黄金走势，短期关注黄金前期低点1678重要支撑。

　　技术上，白银不建议操作。

铝

　　今日沪铝主力合约2210震荡走高，收于18355元/吨，收涨1.35%。

　　从上周开始四川地区限电已经基本结束，据SMM调研了解，本次限电涉及电解铝产能达107万吨，目前电解铝厂正在有序复产，但因电解铝启槽复产所需时间较长，因此电解铝供应端在短时间内不会出现增量。此外，近期市场有传言称云南很可能因水电不足的问题近期会减产，若云南减20%国内明年预期虽仍过剩，但今年四季度可能面临库存会下降到极低的问题，所以国内价格表现偏强。另外，原料端也有一定支撑，北方氧化铝有所减产，SMM表示，山西、河南地区部分氧化铝厂因成本高企保持压产状态，后续伴随国内重大会议在北京的召开，不排除北方地区将提前进入严格的环境监控和安全监管当中。铝锭社库小幅回落，据SMM统计显示，9月5日国内电解铝社会库存68.1万吨，较上周四库存减少0.2万吨，较去年同期库存下降6.2万吨:较8月底库存基本呈持续状态。

　　技术上，铝可关注下方支撑位的有效性，暂不建议操作。

铁矿石

　　供应端，上周全球铁矿发运继续回升，巴西发运明显增长，澳洲到中国的量也有小幅上升。但受台风天气影响，上周国内港口铁矿到货资源大幅下滑，近日铁矿港口库存再度表现回落。国内矿方面，受矿难影响叠加二十大会前安全检查增多，预计近期国内铁精粉产量可能有所减少，短期铁矿供应偏弱。

　　需求端，因8月钢厂持续复产，近期铁水产量回升至较高水平，由于上周钢厂原料库存再度降至低位，考虑到本周末有中秋节小长假，预计本周钢厂对铁矿的采购补库需求增多。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有小幅增加，目前PBF落地利润依然为正，超特粉落地也有部分利润，显示国内需求相对强于国外。

　　综合而言，由于短期国内外铁矿供应都有减少，而需求端受益于节前补库有一定的增长空间，预计近日矿价走势可能震荡偏强运行。

　　技术上，铁矿石关注下方支撑位的有效性，可等机会少量建立多单。

苹果

　　早富士上货量稳步增加，但多个产区采购客商拿货积极性不有所下滑，行情不甚理想，诸如陕西洛川、山东栖霞等多地早富士价格出现滑落，幅度不一。栖霞产区纸袋红将军上货大量增加，货源供应充足，但货源红度不佳，加上客商压价采购，整体成交价格下滑3-5毛，但各乡镇价格略有不同，成交以质论价，目前80#以上一二级半价格在3.20-3.70元/斤。库存富士行情稍显混乱，目前客商卖货积极，尤其一些质量稍差的货源部分客商急于处理，议价空间加大，导致整体行情偏弱。当前库存客商80#条纹一二级价格在4.00-4.50元/斤，80#片红一二级价格在3.50-4.00元/斤。洛川产区早熟富士上货增加，但受市场走货及疫情影响，客商订货积极性有所下滑，导致价格下滑5毛左右，目前70#起步半商品价格在4.20元/斤左右，统货价格在3.70元/斤左右。咸阳乾县产区早富士上色不佳，目前客商收货积极性一般，部分前期订货客商少量装货，要求货源10%以上色度，当前纸袋早富士70#起步价格在2.60元/斤左右。

　　中秋备货基本结束，红将军、早熟富士逐渐放量上市，价格出现明显回落，但仍高于去年同期。库存富士中秋备货不及预期，后面有继续降价的风险。盘面在没有突出矛盾下，难以脱离宽幅震荡区间。

　　技术上，苹果不建议操作，可耐心等待机会。