再谈股市定位及顽疾

　　今日上证收2886点，再破2900，其他各项指数全部创年内新低，两市跌停283家，跌幅超过7%股票699家，跌幅超过超过3%股票2680家，总体依然是四千多家下跌。面对这样的下跌已经无力吐槽，场面惨不忍睹。

　　盘后看各社交媒体，发现居然静悄悄的，再没有几年前的骂街，估计是被和谐了。

　　如此暴跌，实际上绝大多数股票已经接近2018年的最低点了，现在除了高价发行的科创板、这两年炒高的一些科技与医药医疗及赛道股之外，绝大多数股票已经严重超跌。今日护盘的证券板块终于迎来了大跌，保险板块中新华保险跌了8.5%，整体板块指数已经创2018年以来新低，所有指数中上证50指数跌幅最小，仅仅0.09%，明显看出护盘迹象，但是这样的护盘最终有没有效果，很难评判，其实从总体的盘面来说，只有大盘股见底市场才会真的见底，这样的护盘对于大盘见底来说实际上并不是好事!

　　明日2800点就要面临考验，预计会遇到抵抗，如果2800继续跌破，之前提到，就会出现十分严重的后果。但是现在赛道股及部分权重股的抵抗使得情况愈发严峻，真不敢说2800点是否可以顶住。

　　十几年了，指数尽管做了很多的修饰与调整，但是依然没有逃脱3000点的魔咒，之前总是说中国的股市还很年轻云云，现在也没有人说了，因为比中国股市年轻的多了去了，但是人家走得比我们好多了。

　　自改革开放以来，中国经济的成就不需赘言，但是股市的问题几十年过去了，依然没有改变，很难想象如果要实现共同富裕及国家发展，这样的股市如果持续下去如何能够承担及承接!

　　关于股市的问题，其实这些年以来无数仁人志士都已经分析得是否透彻明白，但是这么多年过去了，最终都是不了了之，实在令人痛惜，同时也深感其中的难度。

　　对于股市的问题，个人认为提纲挈领，最重要的是如下几点，只要真的调整到位了，那么真的是值得期待了。

　　一、股市的定位问题

　　中国股市从一开始就定位于“为国有企业解困”，在当时的情况下，国有企业关系到国家的发展及广大劳动人民的就业，可以理解，但是今天，只要中国股市要面向全球投资者，真正做大做强，那么现在关于股市的很多定位就一定要调整了!

　　这些年股市只长胖不长高，主要就是上市企业每年都在提速，垃圾股退市困难，股市重“融资”轻投资，通过股市，中国的企业完成了资本的“原始积累”，无数股民贡献了无数的财富。

　　在很多人的思想中，企业是解决“就业”的重要渠道，只有企业好了，“就业”就好了，这个是重融资的一个底层逻辑。个人认为这是片面理解了凯恩斯主义，实际上今天应该认识到，“消费能力”才是支撑企业运行与运转的基础，而提升“消费能力”绝对不是解决企业融资的问题这么简单!今天我们看到一说到货币宽松马上就是“滴灌”，就我了解到，很多的企业都有二级贷款部门，他们通过自身企业或者部门拿到这些“滴灌”的低成本资金然后进行二次放贷，不过这个利率就不是银行公布的利率了，中小企业贷款难，难就难在这里。实际上民营及中小企业承担了社会80%的就业人口，在疫情及当下的经济环境下，最难的就是中小企业了，服务业及就业问题无法解决，无论银行的货币政策如何改变，都难以彻底改变真正的经济问题，只会使得本来就具备优势的“国有及大型企业”占据更大的优势，挤占中小企业的生存空间，就业问题可能会更加严重。

　　说消费能力是经济成长的真正动力所在是因为只有消费增长了，企业自然就好了，之前我们的房地产消耗了大量的社会累计财富，加上三年的疫情，除了富人阶层外，消费能力已经基本枯竭，这才是经济不景气的根源所在。今天提固定资产投资，现在又进行货币贬值希望加强出口来提振经济，个人认为都不能根本上解决问题。

　　基建方面实际上经过前些年，很多地方实际上已经严重“透支”，再进行扩大，短期内可能对于经济增长的数据来说有作用，但是会增加地方及中央的财政负担，这些大多都是通过债务来实现的，对于民生来说，短期内看不到太多的效果，相反，对于钢铁、煤炭、水泥等企业来说是续命的机会，个人认为在中国城镇化已经完成到60%以上的时候，真正应该通过改革压缩钢铁、水泥等企业的产能，甚至通过兼并重组来进行整合，针对房地产企业也是如此!为了加快整合，最直接的办法就是股市与债市“摘牌“，断掉一些企业的融资功能，防止续命，然后推动兼并重组。

　　出口方面个人认为“出口退税“制度应该退出历史舞台，短期来看可能会牺牲一些利益，但是长期来看对于企业走向全球市场，通过技术改造与升级加强自身的竞争力从而诞生真正的全球性企业，目前上市公司中真正具备全球竞争力的企业十分稀少，是时候针对很多行业取消”保护罩“了。对于需要鼓励的行业，则可以仿照半导体行业模式，设立行业基金，做好行业的引领与指导，如种子、工业软件等。

　　从就业这个指标来看，出口中劳动密集型产业其实是最厉害的，不过现在都在向印度、越南及东南亚转移，现在很多人都担心转移速度过快，这里关键是国内的各项成本增加太快，使得很多的企业不得不进行转移，个人认为在全球产业链的战争中，尽管我们有决心与信心争取上游，但是不能太激进。对于高技术行业来说，从就业层面来说，实际上是需要的人越来越少的，现在还在鼓励生育，实在是感觉压力山大!每年的千万毕业生就业压力一年比一年大，考公务员的越来越多，2亿“灵活就业“也带来巨大的社会压力，暂时看不到改善就业的机会在哪里，也没有理解鼓励生育的基础原理与基础是什么。

　　促进消费能力提升，不是发几个文就可以搞定，关键是要实现“财富再分配“，这个才是巨大的考验与压力!这个就回到了股市的定位了!

　　如果说之前股市是很多企业的保姆，通过股市“孵化“了他们，那么今天，就应该利用股市来实现”共同富裕“，培育中国的中产阶级。只有中产阶级壮大了，消费能力才可以提升，企业也自然就好了，就业也就不是问题了。

　　所以，个人认为，中国的股市定位需要进行彻底的转变，从“融资“走向”培育中国的中产阶级“，从重视企业到重视”投资者“的权益保护。

　　二、企业的孵化器

　　面对将近5000家上市公司，不赚钱的股市能够吸引的资金越来越少，再抽血越来越严重的情况下，要想有好的行情基本不可能!所谓的抱团实际上也是不得已而为之!减肥刻不容缓!

　　但是股市又是重要的企业孵化器，那么如何充分利用好这个平台呢?

　　个人认为要一退一进。总体原则是：鼓励创新、稳住基本盘、与时俱进。

　　所谓退，就是很多已经不需要通过股市来进行“孵化“的企业，这里就涉及到了很多的金融股及中字头股票。

　　1、 目前股市有49家券商，42家银行，7家保险，32家多元金融，总市值超过30%，这里很多的股票都是常年不怎么动的，至于价值说实在的，除了少量机构绝大多数机构及散户是不会碰的，因为缺乏成长性。以券商为例，中国真的需要这么多的券商吗?业务基本雷同，都是依靠牌照壁垒收取中介费。说是要建立全国统一大市场，但是从上市公司来看，都是条块分割的，以省为单位进行利益分配。如果按照全国一盘棋的角度去布局，这里的上市公司数量至少可以减少一半。

　　2、 中字头。既然这些中字头的很多股票都已经“孵化“成功，个人认为应该可以退市，毕竟很多企业并不缺钱，很多股价甚至都低于净资产，让企业回购注销即可!4月21日中国海油上市，是股市崩盘的直接导火索，对于中海油来说缺钱吗?他们的融资能力有问题吗?还有中国移动，中国联通等。资源是有限的，对于这些不缺钱、融资能力强大，还有国家作为保姆的很多企业来说，实在没有必要去占有这些有限的流动性资源!

　　3、 钢铁、煤炭、地产、电力、港口等民生类公司。中国经济的增长已经告别了钢铁时代，对于已经严重缺乏增长性的很多公司，建议考虑大部分退出股市。这些股票成长空间有限，目前业绩大多优良，实际上是回购注销的最好时机!如果中国的经济要转型，那么这些上市公司就应该大幅减少其数量!引导真正需要资金的企业在股市中成长!

　　4、 没有成长性的公司。很多股票今年做这个，明年做哪个 ，有什么热点好像都少不了它，主营业务不断进行转变，其实这样的股票很多，而且这样的公司为了避免连续三年亏损被ST，总是能够通过财务手段搞得业务波荡起伏，度过危机、

　　5、 作假的公司。真的佩服獐子岛，至今依然是股市的常青树，这么多年作假还依然逍遥如故，不知道是制度的漏洞还是有人在故意纵容。瑞星咖啡造假，人家美国90天内从发现到退市全部完成，还有天量的罚单。中国的股市，造假好像是一种常态，这里需要完善的还有上市公司的财务制度体系与审计体系，包括券商都有参与，结果是不痛不痒的出发了事。

　　应该鼓励上市的公司。

　　1、 创新型企业。之前阿里巴巴选择美国上市，有一种说法是国内不支持，为此还进行了很长时间的讨论并修改了上市的规则，也有了科创板的出台。个人认为尽管其中原因复杂，阿里与京东等没有在国内上市与之前的制度尽管有关系但是不是全部，看看他们的股权结构就知道了，与这些企业本身的选择是有直接关系的，看看美股中的中概股就知道了，不能以中国股市的上市规则说事。但是对于国内的股市来说，个人认为既然科创板与创业板都修改了规则，现在已经不是问题了，但是上市公司与券商联手高价发行坑人的事情已经十分严重，影响了股市的生态，监管部门的态度也令投资者寒心。

　　2、 专精特新企业。这里不赘言，相信很多人都理解。

　　3、 与国际接轨的技术与发展前言接轨的产业;

　　4、 国际重点扶持与发展的产业。不过这里还是要注意控制数量，因为国家鼓励的东西实在是太多了，各部门的发文甚至还有相互冲突与矛盾的地方。

　　5、

　　三、严刑峻法与制度建设

　　1、 这些年见到了一些抓牛散及游资的，但是没有见到抓资本及机构的，包括对上市公司的处理处罚，大多不痛不痒，这点人家美国做得确实比我们要强。股市是一个利益场所，美国利用律师事务所，通过“抓漏洞“的方法允许人家举报及查证，举报人及举证人可以得到巨大的利益，这样的监管措施配合严刑峻法起到了极大的威慑作用。这实际上是为股市注入”国家信用“，在中国的股市中，潜规则替代”国家信用“，这才是很多国外资本不敢大举进入的根本原因，因为中国是典型的政策市，而政策是不可捉摸的!每天大量的打板就可以看出来，为什么散户愿意跟风?因为业绩好的一样跌跌不休，在中国的股市，你很难有股价判断的标准!风向总是在不断变化，这样又怎么可能有长线投资者!鼓励长线资金投入已经讲了无数次，为什么没有效果?因为中国股市没有股价上涨的标准!任何资金都不可能在这样变幻不定的市场中进行长期投资!这也是股市暴涨暴跌的原因所在。

　　2、 证券法等相关法律的修改。这点已经提了很多年，一直没有结果，希望在有生之年可以得见。

　　3、 场外监督与举报。效仿美国，就如中国的信访一样，通过举报能够发现大量的贪腐官员，这对于反腐起到了巨大的作用。配合严刑峻法及巨额奖励，相信可以起到很好的作用与效果。