基金季报

　　【财富自由DAY175】今天对自己的要求就是把一位基金经理近5年多的季报，年报，持仓全部刷了个遍，全部看完，不留死角的。

　　这位经理近年业绩很不错，于是基金公司使劲的推广，使劲增发基金，初一看还是宝藏经理，但仔细拆解玩之后，心里不免有些失望。

　　昨晚还一度比较兴奋，看报告看到了凌晨三点，但今天全部梳理完之后，一身轻松，一声叹气。

　　众多的卖点大多都是营销包装而已，把被动的收益当成主动能力罢了。

　　这水，深啊。

　　明天是母亲节，所以今天陪我妈吃饭过节，明天陪娃的婆婆过节吃饭，哈哈，老人家都要健健康康的。

　　在这里，也祝天下母亲节日快乐，身体健康啊!#开心自由每一天#

　　社保基金21年四季度进去到22年一季度减仓83%，就是打短去了，这哪是长期投资比兔子跑的都快。

　　#广州头条#千亿大白马暴跌?锂电池的龙头，新能源的宠儿，身上背着基金经理的万般光芒，在去年被炒的高达奖金700元大关，是金子是会发光的，是破铜烂铁终归会回到现实，一季报出来，每股收益为：0.64元，市盈率如此之高，罕见!这个季报如同照妖镜一样，把宁德时代的股价直接下跌8.15%，市场给出了响亮的耳光，这个股价真的值376元吗?想向当年的辉煌，差一点没有把它炒到千元。如今一地鸡毛?朋友们你们认为宁德时代还会出现股价上涨吗?#股市分析#

　　【曝光!最新五大主力机构资金重仓股出炉!(名单)】

　　机构重仓股一直是市场关注的焦点，2022年一季报已经披露完毕，公募基金、社保、保险、QFII、券商等A股市场的五大主力的最新布局个股出炉。

　　图1、公募基金

　　图2、保险资金

　　图3、QFII

　　图4、社保基金

　　图5、券商

　　稳稳的幸福是一种什么滋味?

　　(一)报告期内基金的基本情况

　　截止2022年3月31日，财通资管鸿利中短债债券C净资产规模为13.31亿，较2021年四季报增加了229.46% ，增速显著;过去六个月净值增长2.20%，同期业绩比较基准为1.43%，跑赢业绩比较基准。

　　数据来源：财通资管鸿利中短债债券2022年一季报。规模增长率=(2022年一季度末基金规模-2021年四季度末基金规模)/2021年四季度末基金规模，229.46%=(13.31-4.04)/4.04，数据截止日期2022年3月31日。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。完整业绩见官网。

　　(二)报告期内基金的投资策略和运作分析

　　一季度国民经济持续稳定恢复，生产需求较快增长，就业物价总体稳定，新动能继续成长，高质量发展取得新进展。

　　一季度，信用债方面，违约发行人数量与涉及债券规模同比、环比均大幅下降。整体来看，一季度等级和期限利差有所分化。2月，中国人民银行行长易纲表示，中国通胀总体温和，货币政策灵活精准、合理适度，服务实体经济的质量和效率不断提升，人民银行将保持稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，推动经济高质量发展。3月，国务院常务会议确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑;部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。

　　一季度债券市场呈现V型走势，1月降息落地，债券收益率快速下行，后续多项稳增长政策的落地加之宽货币预期未落地，市场情绪走弱，债市开启一波调整，我们也趁机做了一波止盈降低久期。整个季度我们继续保持中性杠杆和中短久期，以票息和carry为主要策略，同时抓住机会辅以利率债和AAA信用债波段增厚收益。

　　(图片一：持仓比例)

　　数据来源：财通资管鸿利中短债债券2022年一季报，数据截止2022年3月31日。重仓债券仅代表历史持仓，不代表未来投资或目前持仓，不构成投资建议。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。

　　财通资管鸿利中短债债券型证券投资基金C类自2018年11月22日成立以来至2022年一季度末净值涨幅为12.37%，业绩比较基准为10.50%，2020年度、2021年度、2022年一季度净值涨幅为2.28%、4.53%、0.84%，同期业绩比较基准为2.37%、3.27%、0.63%。

　　2018年11月22日至2020年10月29日顾宇笛任本基金基金经理，2018年11月30日起至2021年12月26日李杰任本基金基金经理，2020年10月23日起至2021年12月26日邹舟任本基金基金经理，2021年12月27日起至今宫志芳任本基金基金经理。

　　数据来源：财通资管鸿利中短债债券型证券投资基金2020年度、2021年度、2022年一季度报告。

　　本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。

　　理财小确幸是如何获得优质收益的?

　　(一)报告期内基金的基本情况

　　截止2022年3月31日，财通资管鸿安30天滚动持有中短债债券C净资产规模为23.70亿，较2021年四季报增加了432.58% ，增速显著;过去六个月净值增长2.07%，同期业绩比较基准为0.02%，跑赢业绩比较基准。

　　数据来源：财通资管鸿安30天滚动持有中短债债券2022年一季报。规模增长率=(2022年一季度末基金规模-2021年四季度末基金规模)/2021年四季度末基金规模，432.58%=(23.70-4.45)/4.45，数据截止日期2022年3月31日。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。完整业绩见官网。

　　(二)报告期内基金的投资策略和运作分析

　　本基金在报告期内采取中短久期、票息和杠杆策略，配置了优质高性价比的城投债，以提高组合的静态收益，并适当配置逆回购，辅以利率债、高评级信用债、高评级国股存单等的波段操作，在保证流动性的前提下增厚产品收益，力争为投资人创造长期稳健的投资回报。

　　一季度国民经济持续稳定恢复，生产需求较快增长，就业物价总体稳定，新动能继续成长，高质量发展取得新进展.

　　一季度，信用债方面，违约发行人数量与涉及债券规模同比、环比均大幅下降。整体来看，一季度等级和期限利差有所分化。2月，中国人民银行行长易纲表示，中国通胀总体温和，货币政策灵活精准、合理适度，服务实体经济的质量和效率不断提升，人民银行将保持稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，推动经济高质量发展。3月，国务院常务会议确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑;部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。

　　(图片一:持仓比例)

　　数据来源：财通资管鸿安30天滚动持有中短债债券2022年一季报，数据截止2022年3月31日。重仓债券仅代表历史持仓，不代表未来投资或目前持仓，不构成投资建议。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。

　　财通资管鸿安30天滚动持有中短债债券C类份额自2021年6月16日成立以来， 2021年度、2022年一季度净值增长率分别为2.76%、0.81%，同期业绩比较基准分别为1.71%、0.66%。自成立以来至2022年一季度末基金份额净值增长率为3.59%，同期业绩比较基准为2.28%。数据来源：财通资管鸿安30天滚动持有中短债债券2021年年度报告、2022年一季度报报告。 2021年6月16日起至今陈希希任本基金基金经理，2021年8月20日起至今周庆任本基金基金经理。

　　本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

　　本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。

　　所有公司年报及一季报落地，4月最后一个交易日盘后宁德还是给市场扔了一个 不小的雷，散户清一色骂街，各路卖方机构确是异常淡定。年初以来以新能源为代表的成长赛道平均跌去了一半(距离去年四季度高点)，多则60、70，目前像亿纬、恩捷、先导都来到了40、50的静态pe，上次同样的估值还是在20年3月末的大跌，但是此时市场的风格与资金结构不可同日而语。今年的行情走到现在，无论是择时还是择股，难度仅次于2018，成长赛道来到了相对合理估值(对应22年动态pe30多倍)，市场整体风格一季度切换至地产、基建、周期为代表的低估值，另外。市场整体估值逐渐跌出性价比(上证PE12，hs300PE12，科创50对应37倍，创业板46倍)，一些偏冷门的行业、公司，未来2年符合40%+的增速也来到了20甚至不到20倍PE，相信今年会出现成长股的黄金坑(类比2018)，还是那句话，珍惜市场给与的每一次大跌机会。#基金那点事儿# #股票# #科创板#

　　7.6万亿资金投向谁?

　　2022年一季报已经披露完毕，公募基金、社保、保险、QFII、券商等A股市场的五大主力的最新布局变化浮出水面。截至2022年一季度末，上述五大机构合计持有A股市值7.63万亿元，而2021年年报的数据为8.80万亿元，两者相差13.3%，减少幅度小于一季度沪深300指数的跌幅(14.5%)。再考虑到公募基金一季报只披露10大重仓股，数据会略低于全披露的年报持仓，一季度五大机构总体上应该略有加仓。

　　排名首位的是公募基金，持股市值为6.04万亿元，而2021年年报持股市值为7.02万亿元。(注：公募基金一季报和年报的统计口径不同，数据仅供参考)

　　紧随其后的是保险资金位，为1.14万亿元，较2021年年报的1.24万亿减少了1005亿元。

　　排名第三的是QFII，为2290亿元，较2021年年报的2838亿元减少了548亿元。

　　随后排在第四、第五位的是社保基金和券商，持股市值分别为1598亿元和548亿元，较2021年年报的1937亿元与634亿元分别减少了339亿元与86亿元。

　　中国股市市值在80万亿，五大占比近10%，上升了2%。据统计截至2020年底，个人投资者持股市值占比为39%，一般法人持股市值占比为44%，全部机构投资者持股市值占比为12.22%，其中公募基金比重最高，占流通股市值的7.51%，外资持股占比为4.06%。与境外成熟股票市场相比，中国股市机构和外资有较大提升空间。例如2020年底，美国境内机构投资者合计持股占比为43.5%，香港股市机构投资者占比51.74%，日本为16.6%，英国为27.6%(2018年数据)

　　应该说五大机构的投资方向未来会越来越主导投资的方向，特别是处于低价区的中港股市法人持股占据44%，如果法人股东在股市低位保持稳定和小幅净回购，而外资仅占4%，总体上中国上市公司即使在俄乌危机，人民币贬值和美国加息缩表三大外面危机下也有强大的稳定力量。中港股市大动荡会趋向尾声，角夫以为现在已到入场时机，持有央企是首选，五大机构投资占有行业龙头地位的央企，不仅是政治正确，也是规避外部风险获得稳定收益的保证。投资用数据得理性，也要跳出数据定性找到方向。

　　7.6万亿资金投向谁?

　　2022年一季报已经披露完毕，公募基金、社保、保险、QFII、券商等A股市场的五大主力的最新布局变化浮出水面。截至2022年一季度末，上述五大机构合计持有A股市值7.63万亿元，而2021年年报的数据为8.80万亿元，两者相差13.3%，减少幅度小于一季度沪深300指数的跌幅(14.5%)。再考虑到公募基金一季报只披露10大重仓股，数据会略低于全披露的年报持仓，一季度五大机构总体上应该略有加仓。

　　排名首位的是公募基金，持股市值为6.04万亿元，而2021年年报持股市值为7.02万亿元。(注：公募基金一季报和年报的统计口径不同，数据仅供参考)

　　紧随其后的是保险资金位，为1.14万亿元，较2021年年报的1.24万亿减少了1005亿元。

　　排名第三的是QFII，为2290亿元，较2021年年报的2838亿元减少了548亿元。

　　随后排在第四、第五位的是社保基金和券商，持股市值分别为1598亿元和548亿元，较2021年年报的1937亿元与634亿元分别减少了339亿元与86亿元。

　　中国股市市值在80万亿，五大占比近10%，上升了2%。据统计截至2020年底，个人投资者持股市值占比为39%，一般法人持股市值占比为44%，全部机构投资者持股市值占比为12.22%，其中公募基金比重最高，占流通股市值的7.51%，外资持股占比为4.06%。与境外成熟股票市场相比，中国股市机构和外资有较大提升空间。例如2020年底，美国境内机构投资者合计持股占比为43.5%，香港股市机构投资者占比51.74%，日本为16.6%，英国为27.6%(2018年数据)

　　应该说五大机构的投资方向未来会越来越主导投资的方向，特别是处于低价区的中港股市法人持股占据44%，如果法人股东在股市低位保持稳定和小幅净回购，而外资仅占4%，总体上中国上市公司即使在俄乌危机，人民币贬值和美国加息缩表三大外面危机下也有强大的稳定力量。中港股市大动荡会趋向尾声，角夫以为现在已到入场时机，持有央企是首选，五大机构投资占有行业龙头地位的央企，不仅是政治正确，也是规避外部风险获得稳定收益的保证。投资用数据得理性，也要跳出数据定性找到方向。

　　基金的年报刚发布完，更值得期待的季报又将在最近发布了!基金的季报、半年报和年报应该读什么?投资基金不盲目，从读懂定期报告开始!

　　一、基金定期报告的类型

　　我们都知道，基金的定期报告，有三类：

　　季报，每年有四次;

　　半年报，每年一次;

　　年报，每年一次;

　　二、季报、半年报和年报，都有什么差异呢?

　　1、披露时间不同

　　季报的要求是在每一季度结束的十五个工作日内发布。举例来说，基金二季报，则应该在6月30日过后的三周多一点的时间内公布，一般会在7月底前披露。

　　从时间来看，从季度末到季报的时间，间隔时间是最短的。

　　而半年报的要求是在上半年(第二季度末)结束后的60天内公布，即时间一般是在8月底公布。

　　而年报，则由于要披露的内容较多，要求是在年度结束后的90天内公布，即我们看到3月31日前，所有的基金都已披露完年报。

　　2、公布持仓情况有差异

　　季报只披露前十大重仓股，而半年报和年报会披露所有持仓情况。所以，对于一些持仓比较分散的基金来说，季报中我们只能窥得其持仓的一小部分真面目。

　　3、交易情况的披露

　　季报无披露，而半年报和年报有披露累计买入/卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名增减仓的股票。

　　从这里我们是可以看出基金整体的换手情况的。

　　4、基金持有人情况

　　基金持有人的户数、户均份额，个人和机构投资者的占比等均会在基金半年报与年报中披露，而季报是不会披露这些信息的。

　　5、基金经理“小作文”的内容

　　半年报与年报中，都会增加对于未来展望的部分

　　三、本次的年报重点该读什么

　　1、关注时效性

　　季报的时效性是最强的，因此也是我们观察基金持仓的最好标的，虽然季报中不披露除十大重仓外的信息，但对于一些持仓集中度比较高的基金来说，信息还是足够的。

　　举个例子，基金的年报一般等到3月底的时候发布，由于此时与当下基金实时持仓已有了三个月的时间差，此时公布的全部持仓性息的时效性是比较差的。当然，对于一些调仓比较少，或者基本不怎么调仓的基金来说，数据具有一定的用处。

　　但在当前这个时间点，我们可以多等一两周时间，静待基金一季报的出台，此时对于理解基金调仓，会比较有意义。

　　本次年报中会有基金全部持仓的数据，可以看看基金持仓冰山之下的持仓，看看基金平常“刻意”不让我们看到的暗牌是哪些。

　　2、关注年报中的调仓与换手率数据

　　这也是我们判断一只基金风格的重要参考!在这种结构性的行情下，要么就是坚持自己的风格“一错到底”未来还有回归的可能，要么就是灵活调仓，根据行情特点不断寻找好的个股做波段!

　　3、关注基金经理的小作文

　　基金经理对未来的判断，属于半年报和年报中独有的板块，值得细细品读。这其实也是吴哥觉得年报里最重要的部分，毕竟基金经理对于后市的判断，是其对投资策略和信心的重要体现。

　　4、机构持仓情况与份额变化情况

　　份额变多，说明大家整体看好，也是对基金业绩的一种肯定;

　　机构持仓较多，说明基金的稳定性强，毕竟机构投资也是着重于中长期稳定的收益的。

　　#基金#

　　吴哥最近一直没写年报的分析，不知道大家想看哪一只基金的年报?吴哥会根据大家留言来写写!