股市流动性：两市成交回暖，基金仓位回升

　　综合来看，我们认为6月份股票市场流动性偏宽松。具体来看，虽然6月份一级市场上募资总规模有所回升，重要股东净减持额环比大幅增加，二级市场上股票型基金发行规模仍在低位，但6月份以来A股市场成交热度大幅回暖，基金股票仓位和两融余额双双回升，同时6月份互联互通资金转为净流入，且单月净流入规模刷新了去年底以来的新高。

　　6月份以来虽然海外央行陆续加息，美欧市场国债利率大幅上行，但国内政策依然较为稳健，流动性环境整体也较为宽松。并且随着疫情逐渐得到控制，国内经济数据企稳改善，我们看到A股市场信心同样开始恢复，股票市场中成交热度、基金仓位以及外资流入等一系列指标均有好转。

　　往后看，我们认为当前A股市场整体估值依然不贵，仍具备较高投资性价比，新增投资者、新发基金、外资流入等微观层面资金有望继续加大对A股市场的配置，届时股市流动边际上也将进一步改善。

　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。

　　本文源自金融界