嘉实稳健基金净值

　　【财说得明白评新基：基金经理中的花木兰，回撤控制不错。基金评测第 644期】

　　嘉实价值长青是嘉实基金公司旗下将发行的新基金，该基金的拟任基金经理为谭丽，累计任职时间为3年多，现任基金资产规模为198.87亿元，这个规模看起来挺大的，但是其中包含了她在今年1月份参与管理的战略配售。如果剔除战略配售基金之后，目前的管理规模只是60亿，还不算太大。

　　现在一共管理7只基金。任职期间最佳回报为140.49%。谭丽号称是基金界的“花木兰”，投资稳健不冒进，力争绝对收益。

　　我们来看看她管理时间最长的基金，嘉实新消费股票基金，成立于2015年的3月，现在的基金规模为15.68亿元，净值约为2.44元。谭丽从2017年4月开始接手这只基金。见下图二。

　　该基金成立以来的业绩还算可以，排名比较靠前，特别是2017年度，在878只同类基金当中排名22位，非常优秀。2018年的收益虽然是负数，但是比起同类平均和沪深300的回撤少很多，作为一只股票型基金，这个跌幅说明在回撤方面控制还不错。

　　查看了她管理的其他几只基金，在2018年的回撤都做得还可以。而且她的换手率并不高。但在她管理的基金中，往往都持仓比较集中，前10大股总占比超过60%。

　　这次即将发行的新基金嘉实价值长青混合，是一只可参与A股和H股市场投资的全市场基金，股票仓位比例为60%--95%，其中投资于港股通标的股票占比0%--50%。

　　该基金重点布局先进制造、大消费、科技和金融地产，这一点大家可以忽略，反正现在的新基金，什么是热点就宣称投资什么，只是一种宣传而已。

　　稳健医疗上周累计接待机构达199家，位居首位;中文在线接待94家调研机构，排名第二，永兴材料接待90家机构，排名第三位。

　　从具体调研机构来看，私募淡水泉调研了美亚柏科、博世科、新洋丰等，高毅资产调研了火星人、稳健医疗、三七互娱等，和聚投资调研了中孚信息、超图软件，景林资产调研了稳健医疗，星石投资调研了云图控股、稳健医疗、云图控股，展博投资调研了理邦仪器。

　　公募基金方面，博时基金调研了伟星新材、三七互娱、稳健医疗等，华夏基金调研了伟星新材、云图控股、晨光生物等，嘉实基金调研了天地在线、美亚柏科、晨光生物等，南方基金调研了江苏神通、三七互娱、火星人等，易方达调研了三七互娱、远东股份、理邦仪器等，招商基金调研了伟星新材、三七互娱、周大生。

　　海外机构方面，富达基金调研了超图软件，高瓴资本调研了矩子科技、稳健医疗、海得控制，红杉资本调研了美亚柏科，瑞士信贷调研了矩子科技，野村证券调研了比亚迪。网页链接

　　进可攻退可守地“固收+”到底有多火呢?有数据统计，今年来“固收+”总规模已突破两万亿，其中新发固收+产品规模逼近4000亿，超过去年全年。

　　为什么这么火呢?主要是“固收+”策略是满足了我们不想“承受大波动”，又想更大程度追求更稳回报的心理。但需要明确的是，“固收+”并不等于保本保收益，更多的是在平衡风险的前提下，力求获得超越货币基金、银行理财、普通债基收益的一种实用策略。

　　数据显示，过去十年，偏债混合型基金指数总回报为100.00%，年化回报7.39%，超越沪深300及中证全债指数;年化波动率为4.20%，远小于沪深300指数的21.86%。

　　像18年固收投资老司基、嘉实固收+投资总监胡永青管理的嘉实策略优选基金，自2016年11月18日设立以来，资本市场呈现复杂波动，历经2017股牛债熊、2018股熊债牛和2019股牛债平，在单一自然年度里均取得正收益，截至2021年二季度末，净值阶段上涨51.93%;超越同期业绩基准15.58个百分点。可见胡永青的投资实力有多优秀。

　　9月8日，胡永青又带来一只“固收+”新品：嘉实稳健添利一年持有期混合型基金。这只新基金有一年持有期，就是你买入后需要持有一年到期后才能赎回，有一年以上闲钱还管不住手的小伙伴建议关注下。

　　如今投资“固收+”似乎已经成为一种理财新风尚。但事实真的如此吗?之前看报道说,现在“固收+”产品之间的业绩分化很大,近一年首尾业绩相差超过70个百分点。

　　说好的稳稳幸福,怎么就变卦了呢?这主要可能是因为个别产品把“固收+”做成了“权益-”,放大了权益投资仓位,市场一波动,产品回撤幅度大就在所难免了。

　　所以买“固收+”还是要擦亮眼睛,如果想求稳的话,最好选择低波动低回撤地固收+品种。

　　嘉实基金固收+投资总监胡永青领衔的团队就愿意打造好稳固的“塔基”,让更多追求稳健回报的投资者获得更好的投资体验。

　　9月8日,胡永青的新基金嘉实稳健添利也要发车了。

　　#螺丝钉说#

　　今天市场整体波动不大，还是在3.5星级(约3.9星级的程度)，距离4星级不远的位置。

　　1. 除了机场股等波动较大，其他品种大部分微涨微跌。

　　生物科技指数今天比较强势。早盘一度上涨4%。不过中午又回落下来了。

　　这两个品种出现波动的原因也比较容易理解。

　　上周五的市场波动也主要是对变异毒株的担心。

　　之前得尔塔出来的时候也有过一波短期波动。

　　不过从之前历史看，这种波动更多的是偏短期的。

　　2. 交银中国互联也限购了，从11月30日也就是周二起，每天限购1000元。

　　不过目前相关替代品种也比较多了。

　　主要是两类。

　　(1)纯港股的。

　　例如恒生科技指数基金，目前有很多只，场内场外也都有。

　　也是中概股为主。

　　好处是作为纯港股指数，大部分股票可以走港股通。

　　港股通外汇额度比较充裕，遇到限购的问题就比较少了。

　　有的朋友担心的美股退市问题也不存在了。

　　(2)港股+美股的。

　　例如嘉实和广发最近出的，中概互联30ETF。

　　追踪的是中证海外互联网30指数。

　　这个指数比之前的中概互联50指数，股票数量少了一些，但大部分股票是重合的。

　　同时单个股票比例不会太高，持股分散，这点跟交银的中国互联类似。

　　不过基金刚出来，场外的联接基金还得等一段时间。

　　目前看恒生科技数量、运作上更成熟一些。

　　恒生科技指数今年历史最低出现在8月份。

　　8月指数点数最低5769点。10月份指数点数最低5824点。11月份指数点数最低6099点。

　　底部慢慢提高，但短期几个月里还是会有一些波动。

　　2018年的时候恒生科技指数也出现过类似的低估，当时的指数点数是在3200-4000点。

　　现在差不多的估值，但对应点数是6100点上下。

　　时间拉长，指数还是长期向上的。只不过短期里还会有波动。

　　3. 今天又有一个新的热门基金刷屏了，是睿远饶刚的新基金。

　　其实这个基金经理并不陌生，之前就是在咱们365天组合里的，一位擅长偏债混合基金的「固收+」基金经理。

　　也是出身东方红。

　　东方红出了不少优秀的基金经理。

　　股票里面有陈光明、林鹏。这两位后来也出来创办自己的基金公司了。

　　固收+有饶刚，包括现在还在东方红的孔令超、纪文静(也在365天组合中)。

　　本身固收+类的基金，是以债券为主，偏稳健的资产。

　　这次的新基金是2年持有期的基金，对固收+资产来说，持有2年大概率还是正收益的。

　　从定位上，比之前365天组合的波动风险会更高一些。

　　不过资金要投入2年时间，中间用钱会不太灵活，要考虑好资金的使用情况了。

　　持有期式基金也是最近几年兴起的基金形态。

　　这种类型的基金，结合了开放式和封闭式基金的特点。

　　随时可以申购，但任意一笔申购的资金，需要持有对应的时间长度，才能赎回。

　　所以买入上比封闭基金灵活，同时也强制让投资者持有对应时间长度，时间拉长，盈利也就逐渐提高了。

　　PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。

　　一周资本市场风云!

　　1、首位千亿公募基金经理产生

　　随着四季报的陆续披露，首位千亿级管理规模的公募基金经理也就此诞生，易方达张坤管理的五只产品规模已达1255亿元，同时也是首位管理主动权益类资产规模破千亿的基金经理。

　　此外，还有两位分别以指数与固收为主的基金经理，管理规模也超过千亿。

　　2、嘉实基金净值风波

　　固收专户产品以稳健著称，嘉实基金旗下债券产品的净值却在短短一周内跌幅近11%，这一跌幅令投资者们瞠目结舌，而官方给出的解释是为应对“可能出现的大额赎回”。但种种情况显示，嘉实基金利用上交所固收平台协议转让，折价大额卖出债券。

　　3、ST亚星收购闹剧

　　1月10日，ST亚星披露了重组公告，公司与景芝酒业签署《合作意向协议》，双方同意上市公司或其下属子公司以现金收购的方式取得景芝酒业白酒业务的经营性资产。

　　然而七天后， ST亚星公告终止筹划重大资产重组。ST亚星称，由于交易双方未能就本次收购涉及的经营性资产范围，尤其对涉及白酒业务衍生经营性资产(酒文化、文旅产业资产等)是否划入本次收购范围未能达成一致意见，经认真研究，双方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，决定终止筹划本次重大资产重组事项。

　　股价就此由五个一字板涨停变为五个一字板跌停!

　　4、电子烟造就财富神话

　　1月22日，中国最大电子烟制造商“悦刻”主体公司雾芯科技在纽约证交所上市，第一天就暴涨145.92%，市值达458亿美元，约合3000亿元人民币。

　　创始人汪莹持有的54.3%的股份价值248亿美元，约1611亿元人民币!根据福布斯实时富豪排行榜，汪莹的身家超越了刘强东、王健林和李彦宏。

　　5、仁东控股余震

　　大庄股仁东控股崩盘后，引发的后遗症还在发酵!

　　申万宏源起诉前十大流通股东中的两名自然人，在强平后，还倒欠1.9亿元。

　　根据三季报，这俩人分别持有700万股左右。假设持股成本以每股30元计，本金就不见了4亿多;加上倒欠的，一共损失6亿。

　　因此，仁东控股堪称史上最强绞肉机。

　　6、多家上市公司董事长被查

　　1月22日晚，宋都基业投资股份有限公司发布公告称，2021年1月22日收到公司实际控制人、董事长、总裁俞建午的告知函，获悉其于近日收到中国证监会的《调查通知书》，因涉嫌内幕交易股票，证监会决定对俞建午进行立案调查。

　　近些年来，多家上市公司董事长被查，上一个是刚刚不久的赢合科技。

　　根据历史经验，遇到此类利空，跌停板是免不了的!

　　7、獐子岛被罚

　　宋都股份与赢合科技是刚刚进入查处程序的，而深交所有关獐子岛的处罚结果已经出炉。

　　由于财务会计报告存在重大会计差错，以及临时公告虚假记载，獐子岛被公开谴责;多位董监高被公开谴责或通报批评。

　　其中，时任董事长兼总裁吴厚刚被给予公开认定终身不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员的处分。

　　8、五只蚂蚁战略配售基金停牌

　　因二级市场交易价格出现较大幅度的溢价，明显高于基金份额净值，刚上市交易两天的5只蚂蚁战配基金22日盘中集体临停。临停结束之后，5只基金继续封住涨停，直至收盘。

　　不过从下周开始，5只基金场内份额或大幅增加，供需失衡的局面可能打破，届时有可能推动价格回归。

　　9、比特币行情大起大落

　　2021年第一个月内比特币价格就经历了过山车般的剧烈起伏。

　　1月7日比特币刚刚突破4万美元的关口第二周就急剧下跌至3.5万美元左右，之后价格反复在3.5万至3.9万美元之间大幅波动。

　　本周内自美国总统拜登宣誓就职后的当天开始，比特币狂跌12%，最低点曾达到仅2.8万美元左右，两天内整体加密货币市场近1000亿美元蒸发，预计又有十万人爆仓。

　　10、东方财富成为A股一哥

　　1月21日东方财富上涨5.95%，股价再创历史新高，公司市值达3418亿元。仅对比A股市值，当日东方财富已超越国内券商一哥中信证券。

　　不过如果加上H股的市值，中信证券总市值仍以3699.42亿元位居行业第一，东方财富则以3417.69亿元紧随其后。

　　晨星基金十年业绩排行出炉，最高十年年化23.53%，不过回撤也是相当惊人，是不是基金长持还是得学会忍受净值波动，甚至是非常大的波动!

　　晨星大家都很熟悉了，也是一家非常专业的基金评测机构。每一季度，晨星都会推出基金业绩排行榜，分别有十年期、五年期、三年期和一年期。

　　晨星的基金分类，与我们普通的认知略有不同，十年期的排行榜，晨星按照大盘成长股票、大盘平衡股票、大盘成长积极配置、大盘平衡积极配置、中小盘积极配置、标准混合、积极债券、普通债券等多个类别来分。

　　从字面意思理解，应该是按股票与债券的占比、所配股票的类型来进行区分的。我们来看看各类型中，有哪些基金是名列前茅的。

　　一、大盘成长股票型

　　第一名，国富中小盘股票，年化回报17.59%，最大回撤45.43%，基金经理(现任)赵晓东;

　　第二名，泰达宏利首选企业股票，年化回报14.52%，最大回撤61.16%，基金经理张勋;

　　第三名，上投摩根大盘蓝筹股票，年化回报14.44%，最大回撤49.12%，基金经理朱晓龙;

　　第四名，易方达创业板ETF，年化回报14.22%，最大回撤69.67%，基金经理成曦等;

　　第五名，兴全全球视野股票，年化回报12.12%，最大回撤48.46%，基金经理王品。

　　二、大盘平衡股票型

　　第一名，汇丰晋信大盘股票，年化回报16.60%，最大回撤33.06%;

　　第二名，易方达上证50指数增强，年化回报12.04%，最大回撤38.40%;

　　第三名，建信深证基本面60ETF，年化回报11.45%，最大回撤38.80%;

　　第四名，宝盈中证100指数增强，年化回报10.94%，最大回撤42.40%;

　　第五名，华富中证100指数，年化回报10.84%，最大回撤42.14%;

　　三、大盘成长积极配置型

　　第一名，交银趋势优先混合，年化回报23.5%，最大回撤45.15%;

　　第二名，银河创新成长混合，年化回报22.24%，最大回撤50.13%;

　　第三名，兴全合润混合，年化回报22.11%，最大回撤30.94%;

　　第四名，上投摩根新兴动力混合，年化回报21.45%，最大回撤54.81%;

　　第五名，新华泛资源优势混合，年化回报20.94%，最大回撤46.75%;

　　四、大盘平衡积极配置型

　　第一名，汇丰晋信动态策略混合，年化回报20.86%，最大回撤38.25%;

　　第二名，华安核心混合，年化回报18.19%，最大回撤34.21%;

　　第三名，长盛量化红利混合，年化回报17.89%，最大回撤53.69%;

　　第四名，大成策略回报混合，年化回报15.86%，最大回撤38.15%;

　　第五名，诺德成长优势混合，年化回报15.85%，最大回撤42.47%;

　　五、中小盘积极配置型

　　第一名，大成新锐产业混合，年化回报23.44%，最大回撤48.89%;

　　第二名，华安动态灵活配置混合，年化回报23.06%，最大回撤40.38%;

　　第三名，国泰金牛创新混合，年化回报17.18%，最大回撤44.02%;

　　第四名，信达澳银精华配置混合，年化回报16.11%，最大回撤48.22%;

　　第五名，嘉实主题新动力混合，年化回报15.93%，最大回撤50.93%。

　　六、标准混合型

　　第一名，交银优势行业混合，年化回报20.50%，最大回撤35.48%;

　　第二名，浙商聚潮新思维混合，年化回报18.92%，最大回撤31.05%;

　　第三名，南方优选成长混合，年化回报16.64%，最大回撤32.90%;

　　第四名，银河稳健混合，年化回报15.96%，最大回撤43.18%;

　　第五名，上投摩根双核平衡混合，年化回报15.95%，最大回撤41.21%;

　　七、积极债券型

　　第一名，易方达安心回报债券，年化回报13.31%，最大回撤15.53%;

　　第二名，博时信用债券，年化回报12.83%，最大回撤15.59%;

　　第三名，易方达岁丰添利债券，年化回报10.53%，最大回撤9.16%;

　　第四名，银河收益混合，年化回报10.18%，最大回撤7.41%;

　　第五名，易方达稳健收益债券，年化回报9.66%，最大回撤6.37%。

　　几个结论：

　　1、能持续运行十年的基金，是稳定的代名词;

　　2、能十年年化20%以上，相当厉害，交银趋势，还是相当不错的;

　　3、期间回撤也很惊人，特别是偏股型基金，得享受收益，就得先忍受回撤;

　　4、发现没，混合型基金，比股票型基金的长期业绩好;

　　5、列出的基金经理是当前在任的，我们如果仔细研究，需要看当前任期的基金经理在任了多久，对业绩的影响程度是怎样的。

　　6、10年来，上证指数经历了高点6124.04点，到现在3251.85，其间起起落落，能够稳定穿越牛熊，才是好基金，同时，优秀的基金，还是长持能够穿越周期的!

　　以上，你get到了吗?

　　吴哥其实想说的是，当前的调整，如果拉长时间维度来看，不过是过眼云烟!

　　#基金#

　　细数中国最牛的20只公募基金及其基金经理(二)

　　11、嘉实基金：归凯，管理规模298亿。风格：价值成长。

　　简介：近五年业绩排名偏股混合型基金业绩第3、嘉实新兴产业基金排名主动股票型基金近五年业绩第1、嘉实增长基金排名近两年业绩第1，长期业绩突出。

　　归凯将自己定位为"成长风格的价值投资者"，他看重长期有成长想象力的好生意和好公司，希望能够投资到有未来的伟大公司。

　　12、鹏华基金：王宗合，管理规模436亿。风格:消费成长。

　　简介：王宗合在今年创造了公募一天认购1371亿的历史纪录，他的风格，是深度研究的价值投资。投资集中在消费、医药等龙头公司，同时，王宗合也在不断破圈，和时代同行、和优秀公司同行，提高自己的认知能力。

　　13、鹏华基金：梁浩，管理规模226亿。风格：小盘成长。

　　简介：梁浩剑走轻灵，集中在一些新兴行业的小盘成长股，业绩也是很突出的。2011年任职以来，9年任职回报415.88%，年化回报19.74%。

　　14、交银施罗德基金：王崇，管理规模196亿。风格：成长均衡。

　　简介：交银三剑客之一，自2014年以来，6年总回报346.16%，年化回报29.24%。

　　王崇认为，投资的核心是控制风险，当我们能够控制好组合的回撤风险，在别人跌的时候能少跌一些，在别人涨的时候能多涨一些，那长期来看可观的收益就是水到渠成的事情。

　　15、中欧基金：葛兰，管理规模250亿。风格：医药成长。

　　简介：她新发的基金，一天获得550亿认购，可见市场认可度。基金经理中的“科学家”，美国西北大学生物医学博士，是少有的基金经理中，真正懂医药的人。

　　代表作中欧医疗健康，自2016年以来回报220.32%，年化回报34.88%。

　　16、中欧基金：周应波，管理规模267亿。风格：中盘成长。

　　简介：他投资的关注度比较宽泛，看重的是成长本质，而非其外在形态。

　　周应波是风险厌恶型的，GARP风格，他买的成长股，平均的PB只比传统价值股稍微高一点点。

　　17、银华基金：李晓星，管理规模196亿。风格：科技+消费，成长风格

　　简介：他的风格是买左侧、卖左侧，专心追求投资的确定性、追求胜率和长期回报。代表作是银华中小盘，2015年以来，5年总回报178.55%，年化回报22.14%。

　　18、兴证全球基金：董承非，管理规模469亿。风格：价值成长

　　简介：2003年开始进入兴证全球基金工作，代表作兴全趋势投资，2013年以来回报298.65%，年化回报22.50%。

　　他将自己定位为策略型投资选手，自下而上选股，构建组合时会加入一些自上而下的配置，综合各种策略构建均衡投资组合。

　　19、兴证全球基金：谢治宇，管理规模307亿。风格：稳健成长。

　　简介：代表作兴全合润，2013年以来任职回报566.29%，年化回报28.52%，远超业绩基准。

　　谢治宇组合构建均衡、行业分散、回撤小，风格稳健，多次获得金牛奖。

　　20、国泰基金：程洲，管理规模152亿。风格：价值成长。

　　简介：程洲做投研有20年，其管理基金的年限也超过了12年。代表作是国泰聚信价值优势，2013年以来，任职回报为387.24%，年化回报26.77%。

　　【嘉实基础产业优选2020年年报——基金投资策略和运作分析部分】

　　2020年，新冠疫情迅速的改变了世界。回顾2020年，我们看到了疫情的快速蔓延，看到了中国的众志成城、全力抗疫，看到了世界各国在抗疫态度和抗疫成果上的巨大分化，看到了线上办公、线上娱乐的爆发式崛起，看到了全球科研工作者在疫苗研发上的努力，也看到了中国经济的重新复苏和在全球产业链上越来越重要的地位。人类对抗新冠病毒的宏大叙事，正是我们专业投资者去观察世界，去学习变化，去理解不同区域的文化差异的最好机会。看到世界各地人们做出的努力，我们越来越坚定的相信，人类一定能从苦难中走出，去创造更美好的未来!

　　回到投资者的角度，在人类对抗新冠病毒的宏大叙事下，我们还是需要关注政策、关注公司的基本面。最容易被关注到的就是各国为了应对新冠疫情开始的新一轮刺激政策，包括以美国为代表，直接发放现金给居民的极为激进的财政政策，也包括极为宽松、甚至以“现代货币理论”为名，试图给财政赤字货币化找合理的理由的货币政策。中国选择了积极的财政政策和稳健的货币政策，实际执行相对宽松，但相比其他国家有明显的纪律约束。在基本面的层面，很容易看到疫情对大多数上市公司正常生产经营活动的冲击，但随着各国抗疫成果的分化，中国社会很快体现出非常强的组织管理能力，随之而来的是中国企业的全球竞争力显著提升：线上化迅速推进，新业态新模式层出不穷，制造业全球份额大幅扩张，在年底疫情没有反复前甚至国内旅游业也隐隐有爆发的趋势。在这样的政策和基本面环境下，市场的表现就非常清晰：市场对医疗器械和医疗服务需求的大爆发、出口链条下制造业下半年的快速回暖、可选消费需求端的大逆转、拜登执政后重启新能源战略等若干线索给与了高度关注，加上宽松的货币环境带来了长久期资产要求回报率显著下降，相关行业的上市公司直接重估到了历史最高的估值水平，整个基金行业也在权益产品上连续第二年取得了非常丰厚的绝对回报。

　　本基金是行业基金，在回报期内成立，成立以来市场表现不错，基金也在成立以来的每个季度均为投资人创造了正的绝对回报。基金合同约定的投资范围内的子行业，大部分实际上天然具有低波动的属性，满足最基本的、实打实的“刚需”。一方面实实在在的需求是长期回报的可靠来源，另一方面需求来自每个人，受到宏观经济的影响相对比较小，此外，部分行业还有一定的垄断经营的属性，“躺赢”的企业能在非常长的时间维度上保持稳定而丰厚的资本回报。当然，不同的行业有不同的特点，我们需要通过持续深入的研究，去认识产业的特点，发现能取得超额资本回报的优质企业，在估值合理的情况下买入。截止2020年末，本基金重仓持有的股票基本均在建仓期即重仓买入，相当一部分公司已经在自己所在的行业获得了接近垄断的市场份额，长期资本回报能得到很好的保证。还有一部分公司具有“刚需”属性，但受到各种外部因素影响，行业景气和估值都处在极低的水平，在当前市场格局下有非常突出的风险收益比。

　　还是强调一下估值的重要性，尤其是对于基础产业，起点估值是复合回报相当重要的决定因素。2020年我们看到了市场估值的巨大波动，追问内心，基金经理并不完全认可市场的部分选择，最突出的一点就是在全球货币极度宽松的情况下，有一定确定性的资产要求回报率被不断压缩，估值持续扩张到远远超过历史极值的水平。事实上，在认可公司质地的前提下，买入时的估值水平就很大程度上决定了未来的回报率。在实际操作中，基金经理会根据市场的变化，在认为估值扩张到不合理水平时做持仓的调整，会去选择质地同样优秀，但估值显著更低的标的。回头看，这种操作一定程度上削弱了组合的犀利程度，但基金经理坚信，估值——回报一定存在相关关系，只有合适的估值才能给出风险调整后最佳的回报。本基金期待通过深入的研究和严格的回报要求，努力在尽可能小的回撤下做到良好收益。本基金基金经理真诚的希望能让每个投资者或者潜在投资者，不管是什么时候选择了信任本基金，都能获得良好的持有体验。

　　最后，我们仍然长期看好中国资本市场的前景，长期看好中国优质企业的竞争力，这批企业一定能在非常长的时间维度上为股东创造丰厚的自由现金流，我们需要做的就是通过深入的研究，在估值较低的时候选择去长期陪伴这些企业，分享这些优质企业的卓越回报。

　　#嘉实基金入驻##2020年基金年报##基金#

　　前几天看到篇新闻，一位北京妈妈2003年用4.7万买了嘉实增长这款基金，在17年后的2020年，已经涨到了137万，本金翻了27倍。

　　网上有新闻采访也有视频为证，格力董明珠很自豪的对大家宣布，她这么多年持有的格力股票，早已经翻了几十倍。

　　2008年的时候，没人看好国产车的未来，更不用提新能源车，来自美国的巴菲特却出人意料的买入了比亚迪，伴随着A股的大风大浪，比亚迪的股价经历了起起伏伏，看来股神也翻了船，巴菲特被戏称为了巴韭特。转眼到了2020，其持有的比亚迪的股价也已经翻了20倍了。那些曾经称呼其巴韭特的人，早已现出了原型，一茬茬绿油油的韭菜，在股市的风风雨雨中，春风吹又生，好不艰难。

　　中国的股市真的这么难赚钱吗?为什么大多数人赔钱，却又总有人赚的盆满钵满?股市的811定律，也可以用二八定律来理解。即便不是在股市，哪怕在生活中，80%的人永远也是赔钱的。原因何在?大部分人都忽略了时间的重要性，都变成了拔苗助长的急功近利者罢了。

　　如果大家从十年二十年的角度去看的话，相当一部分的股票尤其是某些类别的基金都是上涨的，不信你去看看走势图，十几年前重仓买了格力，比亚迪，美的，茅台…的人，现在哪个不是腰缠万贯?

　　罗马不是一天建成的，国家近20年的高速发展也不是一天两天达到的，有些人指望一两个月股票就能翻倍概率更是不大的。

　　股市是国家经济的晴雨表，所谓价格总是围绕着价值波动。在高速发展的经济体里，代表国家经济中流砥柱的上市企业的股票，长期看一定会在波动中上涨，这一条放之四海而皆准。未来十年，中国的发展不会停滞，必将更快更稳健。历史的巨轮，是任何人都无法阻挡的。历史的选择更是不以某些唱空者的意志为转移的。

　　伴随着国家的日益强大，各位手中的股票或者基金，还会水涨船高，今天某些股票或者基金的高点，在未来看都是小不点。前提是，你能否选对标的，并且雷打不动的持有五年十年甚至二十年?不管你做不做得到，总会有人做得到!

　　有的时候，比起那些每天都在想高抛低吸的所谓专业人士，比起感觉天要塌了，杞人忧天的韭菜们，比起只看眼前一点利益得失，频繁交易的燕雀们，简简单单不受干扰的耐心持有也许会得到更多。

　　巴菲特说：没有人可以靠做空自己的祖国发财。

　　坚信祖国会更好，作为国家意志方向的上市企业当然也会更好，但愿每个人都慧眼识珠并坚定耐心的持有它们，轻松分享国家发展的红利，等待时间的奖赏。 (记得加关注)