大成价值基金

　　【财说得明白评十倍基：大成基金旗下两只十倍基】

　　了解大成基金的投资者应该不多，财说得明白也是在做6-8月三月涨幅榜评测时才有所关注，因为大成基金旗下有两只基金包揽涨幅榜冠亚军，不过这两只基金在新的涨幅榜上表现一般。

　　在整理十倍基时发现大成基金旗下还有两只十倍基，今天要分析的是大成基金旗下的十倍基大成价值增长。

　　大成价值增长成立于2002年，名副其实的老基金，在7月中旬的时候这只基金总回报超过了10倍，但是现在降到991%，算是准十倍基。

　　大成价值增长这只基金这些年来可以说表现平平甚至有点落后，整体业绩在中位线浮动，没有较好的年度业绩，而且2018年是跌幅较大，近五年累计业绩才73%。现在基金规模19亿，规模不大，但长期配有两到三位基金经理，而且都不是新人，这点比较奇怪。基金持股比较集中，一直保持20%-30%的债券占比。

　　大成基金旗下另一只十倍基大成精选增值成立时间晚两年，但是累计收益达到1122%，妥妥的十倍基。大成这两只基金为什么会出现这样的差距，财说得明白对两只基金进行详细分析以及对比，孰优孰劣，感兴趣的朋友可以在以下专栏第20篇查看。

　　近一个月表现最好的十只基金!看看你捡漏了吗?

　　1、广发价值领先混合，净值增长13.15%，规模3.95亿元。

　　2、广发睿毅领先混合，净值增长8.31%，规模7.37亿元;

　　3、大成景恒混合A，净值增长8.18%，规模0.4亿元;

　　4、大成景恒混合C，净值增长8.07%，规模0.06亿元;

　　5、中欧恒利三年定期开放混合(LOF)，净值增长7.09%，规模4.31亿元;

　　6、中欧价值发现混合A，净值增长6.65%，规模27.42亿元;

　　7、中欧价值发现混合E，净值增长6.65%，规模0.59亿元;

　　8、中欧价值发现混合C，净值增长6.58%，规模4.04亿元;

　　9、中庚价值领航混合，净值增长5.91%，规模23.38亿元;

　　10、金鹰核心资源混合，净值增长5.91%，规模23.38亿元

　　(偏股混合型)

　　以上都是筛选出来近一个月表现比较好的基金，这里的基金都是偏向混合型的。可以看到，基金年前年后一段时间在大片飘绿，但是近一个月以来又恢复了一点，以上都是偏混合型的。

　　其实基金只要看准长期价值，偏重于价值导向，先选行业，看准行业发展的前景，挑行业发展前景好的，好的选中这些行业发展前景好的企业，再差也差不到哪里去。比如说是科技，科技一直以来就是方兴未艾的话题，从长期来看一定是能够长起来的，然后再好好挑选一个基金经理，就差不多了。最重要的是不要太贪心，收益率到了50%或者差不多了，就可以了，不要贪心，否则结果就会急转直下。

　　对此，你们怎么看呢?

　　【大成基金徐彦：超长待机、特别抗跌，震荡市值得信赖的稳健价值投资者(2)】

　　(风格低波动、稳收益!)

　　➱(二)极致研究，风格低波动、稳收益

　　除了收益稳定，徐彦的产品还以低波动见长。由于深度极致的研究，徐彦看好公司长期价值、不追逐短期热点，精选个股、敢于重仓，组合波动率和回撤率远低于市场平均，给了投资者舒适的投资体验。

　　2020年，疫情冲击下股市多了几分不确定性。同类产品平均波动率在4.47%水平，而徐彦管理的大成睿享、大成策略回报、大成竞争优势波动率分别为2.25%、3.04%和1.94%，均显著低于平均水平。

　　(下图1为2013年至2017年大成策略回报波动率;数据日期：2021年11月2日，来源：Wind)

　　徐彦控制回撤的能力也值得一提。从2020年3季度到2021年1季度末的6个月时间，股票市场经历巨幅波动，但徐彦管理的三只基金区间回报较为领先，最大回撤显著低于同类及各指数。

　　(下图2为回撤;数据日期：2021年11月2日，来源：Wind)

　　这样的低波动、低回撤是如何做到的?徐彦有一套自己的选股体系——自上而下把握社会、时代发展大方向，企业发展方向同社会及时代发展方向的匹配程度越高，企业就会发展得越好。自下而上深入研究企业价值，多维度判断，落脚点是行业空间和生态、商业模式、核心竞争力、管理团队等。

　　徐彦认为企业商业模式可以从三个方面考察：

　　1.目标客户是谁?

　　2.为客户创造什么价值?

　　3.如何为客户创造价值(核心竞争力、壁垒、粘性、差异性等)?

　　在有效的选股策略指导下，徐彦的代表作——大成策略回报今年以来的回报高达13%，远远跑赢-7%的沪深300和-6%的业绩基准。

　　(下图3为大成策略回报业绩表现;数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　根据基金季报，今年以来大成策略回报的重仓股并不是大热的新能源赛道，但却取得了相当可观的回报，这与精选个股、准确调仓密不可分。

　　大成策略回报重仓股调整情况

　　(下图4-5为数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　二季度徐彦表示，“本基金买入了一些在细分领域有竞争力且估值合理的制造业公司。”

　　我们可以看到，二季度徐彦新增的重仓股有山西煤业、纽威股份、长缆科技等股票，这些不常出现在重仓股的股票，均在三季度为他的投资组合贡献了20%以上的涨幅，可见其选股精准，对行业、公司和市场的洞察力之强。

　　(下图6为陕西煤业涨跌幅;数据日期：2021年11月4日，来源：Wind)

　　➱(三)面向未来的价值投资：为新生态创造价值

　　资料显示，徐彦将执管的新产品大成致远优势(代码：013463)今日开始发售。在经济下行压力加大、市场主线不明的情况下，徐彦的新产品将如何去建仓去获得更好收益呢?

　　侦探哥获悉，新产品大成致远优势也将一贯坚持“合理价格买好公司”的投资思路和稳健的操作。

　　(下图7为大成基金徐彦)

　　对于后市，徐彦认为二元结构长期存在。市场没有整体效应，二元结构在实体经济和股票市场都将长期持续。

　　在最近的一次路演中，徐彦表示，未来拟投资的主要方向包括制造业和重要的大行业。制造业中将主要关注估值不高、出现阶段性问题但一直在蓄力的公司，重要的大行业则注重规避价值陷阱，买低PB，供给侧有瓶颈、需求侧相对持续的公司。

　　除此之外，新经济方面也具备一定配置价值，尤其是小市值公司和在信息技术、生物技术上有独特能力的公司，都值得去进行关注。

　　另外，在经济和市场都面临较大不确定性的情况下，徐彦也考虑进行黄金等防风险资产的配置。

　　在新基金发行之际，徐彦对投资者的建议也十分诚恳。他希望，投资者能够了解股市回报和实体经济回报长期密切相关的基本规律，了解他本身的风格是稳健的价值投资者。

　　对于高风险偏好者，徐彦提示长期通胀预期的逆转将提升实际利率，高PE资产估值压力大，其中基本面不够扎实的个股估值和业绩都有显著下跌空间;对于低风险偏好者，徐彦也指出低PB资产的估值风险不大，但要关注不创造长期自由现金流的资产变成价值陷阱的风险。

　　对于不同的人，在不同的阶段会有不同的需求。所以投资者应该根据自己的需求和风险承受能力，寻找合适的投资理财产品。

　　展望未来，投资是金融的一部分，金融又是经济的一部分。有效配置资源是任何经济体长期健康运行的基础。金融行业已经被过度配置了资源，未来更需要配置资源的地方：一是向更深处的基础能力层面，一是向更广处的全球市场层面。

　　这是价值投资的长期方向。

　　(市场有风险，投资需谨慎!本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责!

　　/// 本文共三部分，此为第二、三部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：

　　一、价值投资典范 胜率穿越牛熊

　　二、极致研究 风格低波动、稳收益

　　三、面向未来的价值投资： 为新生态创造价值

　　#基金#

　　周一卖出的大成蓝筹稳健基金周三到账。这只基金我是2007年8月份买入的，买了1000元的，剔除手续费实际价值990元。上周五卖出，实际到账1064.8元。也就是说当年投资的1000块钱基金，持有了15年，实际收益是64.8元，年平均收益4.32元，年收益率0.432%，大约是定期存款利率的十分之一。可见，基金长期持有并不一定赚钱，但如果是在当初1000元的基础上长期一路定投下来，这只基金还是能赚钱的，因为从长期看，确实是走出了一条微笑曲线。

　　品基(三)富国美丽中国

　　我比较偏爱均衡风格基金，当然均衡风格基金也是有偏重的，比如品基一富国价值是均衡偏价值成长，品基二大成那支是均衡偏价值，这些不同偏重风格的基金如果做一个组合会增加长期持有的稳定性。但是深度价值和深度成长的风格，我一般是比较警惕的，主要是因为深度价值成长性不好，深度成长容易受情绪驱动，会暴涨暴跌。

　　富国美丽中国是一支均衡风格基金，几乎没有偏重，所以历史上很少暴涨暴跌。

　　一、历史业绩:成立近五年收益212%

　　二、阶段排名:前15%，时间越长排名越靠前，证明稳定性好;

　　三、持仓:仓位分散，并且重仓股几乎每个行业一只，涵盖了价值、周期、价值成长、成长等各个方面，非常均衡;

　　四、机构持仓:73%，在合理范围

　　五、基金经理:张啸伟，从这只基金成立开始就一直担任基金经理，稳定性很好，能力也均衡。

　　最后声明:不作为投资建议。

　　2021顺周期风口启航 掘金顺周期赛道中阿尔法收益

　　韩创，大成产业趋势混合拟任基金经理，拥有8年证券从业经验，潜心投入行业研究6年，先后在招商证券研发中心和大成基金专注投研。2019年初接任大成新锐产业混合型证券投资基金基金经理， 2020年初起任大成睿景灵活配置混合型证券投资基金基金经理短短两年时间内，韩创凭借其丰富产业资源、敏锐产业趋势洞察力，长期的建筑建材、化工等周期行业积累，业绩崭露头角。韩创擅长在周期股中深挖成长，致力寻找“隐形冠军”，在周期股并非热门板块的2020年，一举取得近80%收益，在3000只同类基金中位居前列。

　　α和β“双击” 周期股赛道有成长“创”意

　　韩创目前管理两只基金产品，无论从近一年还是近两年业绩看，排名均处于市场10%领先位置，2020年年化回报高居79.41%和77.59%。他掌舵的大成新锐产业混合基金自其2019年1月管理以来，至2020年12月31日，实现145.75%回报率，超越基准回报96.82%，获海通证券三年期和五年期五星评级，上海证券五年期五星评级;他掌舵的另一基金，大成睿景灵活配置混合自2020年1月以来回报64.92%，超越基准回报51.59%，再次印证了韩创去年年中的顺周期投资策略，即通过选择不同赛道，捕捉央行宏观流动性边际收紧和经济恢复带来的机会。

　　韩创的投资体系包含纯周期和偏成长周期两大类周期股。韩创认为，纯周期股的盈利状况取决于社会及宏经济发展方向、所在行业景气度趋势等因素，需要长期观察跟踪研究，挖掘具有高性价比的标的。而兼具成长和周期属性的周期成长股，可操作性更强，是韩创重点投资的领域，从长期看，则遵循成长股的选股逻辑和原则。

　　2020年韩创重仓的一只黄金股，不仅顺应市场环境搭上了β顺风车，还受到上市公司管理层改革的利好，产量大增2-3倍，以其有别于同行其他个股的优越α，在前三季度斩获300%收益，成为韩创投资框架的代表性注脚。

　　韩创在精选具备贝塔的行业、挖掘具有阿尔法的公司的同时，兼顾估值的相对合理。重点关注两类机会，包括合理估值下高景气行业中的优质公司和景气度可能出现逆转行业中的弹性标的。

　　海外经济复苏 专长契合市场

　　万物皆周期。随着行业资金分流，海外经济复苏，2020年四季度以来，市场已迎来一波明确的顺周期行情，2020年10月1日至2020年11月30日，中信周期指数上涨11.32%，超越全年强势上涨的中信消费8.22个百分点，超越中信成长指数9.50个百分点。四季度以来，增长超过10个百分点的行业中，无论是有色金属、煤炭、石油石化、钢铁，还是汽车、家电、银行等行业，都属韩创的核心能力圈。

　　韩创表示，并非单纯关注顺周期行业基金，也并不是所有周期行业在2021年都有投资机会。必须寻找周期贝塔中的阿尔法个股，挖掘周期成长股的投资机会。

　　公募基金大丰收后，大家对2021年公募基金投资收益率有些担忧，韩创认为：2021年A股整体收益率虽然可能无法超越2020年，但收益率仍将保持不错的吸引力。主要出发点在于：2021年各国疫苗接种相继落地、全球经济逐步修复。海外经济复苏拉动、国内基本面持续向好，作为市场基石的蓝筹股，包括偏周期的股票，整体估值处于相对低位，本身存在上涨动力。经济持续复苏拉动顺周期板块行情，而很多周期性股票还处于上涨态势初期，因此一季度是不错的“上车”时点。

　　韩创称，今年国内外的流动性都处于边际收紧的状态，这对于高估值板块是不利的。与此同时，顺周期的板块会受益于海内外经济接力复苏，叠加上低估值，因此我认为今年部分顺周期板块的龙头企业具有较好的投资价值。

　　把握周期成长机会注重两方面：一是景气度上升带来的收益β收益;二是公司自身优势所带来的的α收益。叠加之下容易形成“双击”优势，在较短的投资期内就实现“戴维斯双击”，拉动基金净值显著上升。

　　这样的选股思路在2021年股市也是适用的，实现的速度甚至可能更快。因为2020年顺周期资产还不是市场上最热门的资产，关注度较低;2021年，随着行业资金分流，关注度会有明显提升。

　　#投资人寄语2021##2020基金四季报#

　　整理了一下小胖认为下半年适合持有的板块基金以及稳定混合基金，希望能给大家帮助!

　　一、板块基金

　　1、新能源板块

　　前海开源新经济(000689/013157)：锂电池+光伏，更偏重新能源车板块

　　前海开源公用事业股票(005669)：锂电池+电源设备，新能源车板块基金

　　东方新能源汽车混合(400015)：锂电池+电源设备，新能源车板块基金

　　天弘中证光伏产业指数(011102/011103)：光伏板块场内链接基金

　　创金合信工业周期股票(005968/005969)：光伏+化工+新能源车组合

　　2、科技板块

　　银河创新成长混合(519674)：半导体板块混合基金

　　诺安成长混合(320007)：半导体板块混合基金

　　华夏国证半导体芯片ETF链接(008887/008888)：半导体场内链接基金

　　国联安中证半导体ETF链接(007301)：半导体场内链接基金

　　易方达国防军工混合(001475)：军工

　　华夏兴和混合(519918)：军工

　　华夏军工安全混合(002251)：军工

　　华夏中证5G通信主题ETF联接(008086/008087)：5G

　　信达澳银新能源产业股票(001410)：消费电子+半导体+新能源+5G

　　3、顺周期板块

　　华宝资源优选混合(011068)：有色金属混合基金

　　嘉实中证稀土产业ETF联接(011036)：稀土永磁概念基金

　　前海开源沪港深核心资源(003305)：黄金+稀土永磁基金

　　国泰中证煤炭ETF联接(008280)：煤炭场内链接基金

　　招商中证煤炭等权指数(161724)：煤炭为主的指数基金

　　鹏华国证钢铁行业指数(502023)：钢铁行业指数基金

　　国泰中证钢铁ETF联接(008190)：钢铁场内链接基金

　　4、白酒

　　招商中证白酒指数(161725)：白酒指数基金

　　鹏华酒(160632)：白酒+啤酒基金

　　5、医药

　　中欧医疗创新(006229)：CRO+医药制造为主的医药行业基金

　　国联安中证医药100(006569)：医美+医药为主的医药行业基金

　　前海开源沪港深智慧生活混合(001972)：港股医药为主的混合基金

　　(其实对于医药来说，确实基金的可选择太多，我这里列举的后两个大家可能很少关注，一个医美概念为主，一个港股医药为主，最近的表现在医药同行业中是不错的)

　　二、混合稳定型基金

　　交银趋势(519702)

　　宝盈优势产业混合(001487)

　　华安文体健康混合(001532)

　　诺安优选回报混合(001743)

　　大成新锐产业混合(090018)

　　中欧价值智选(166019)

　　以上都是小胖观察了一段时间的基金，很多朋友经常问我相应的问题，现在分享给大家，希望能给大家帮助!

　　以上内容仅供参考，不作为投资建议!

　　这三支基金的操作水平可谓出神入化，前十大持仓都很分散，近三年的涨幅分别是339%，383%，258%，都是机构喜欢的，如果要挑选一支，大家喜欢哪一支。据说人气最旺的是广发多因子，机构最喜欢的是富国价值，而综合评分高的是大成新锐。我琢磨着选择一支开始定投。

　　数据说今年业绩排名靠前的这些基金

　　【混合型基金】

　　1：广发多因子混合，累计收益48.52%

　　2：广发价值领先混合A，累计收益45.15%

　　3：宝盈优势产业混合，累计收益42.98%

　　4：大成新锐产业混合，累计收益31.98%

　　5：安信鑫发优势混合，累计收益31.54%

　　6：中欧价值智选混合E,累计收益30.92%

　　7:中欧价值智选混合A。累计收益30.92%

　　8：南方医药保健灵活配置混合，累计收益30.73%

　　【股票型基金】

　　1：金鹰医药健康产业A，累计收益33.02%

　　2：金鹰医疗健康产业C，累计收益32.78%

　　3：工银养老产业股票A，累计收益30.50%

　　4：工银医疗保健股票，累计收益28.57%

　　5：国泰中证煤炭ETF联接A，累计收益28.54%

　　6：国泰中证煤炭ETF联接C，累计收益28.37%

　　7：国泰中证钢铁ETF联接A，累计收益28.16%

　　8：工银前沿医疗股票A，累计收益28.01%

　　【指数型基金】

　　1：华宝标普油气上游股票人民币A，累计收益61.85%

　　2：华宝标普油气上游股票人民币C，累计收益61.63%

　　3：广发道琼斯石油指数人民币A，累计收益57.81%

　　4：广发道琼斯石油指数人民币C，累计收益57.26%

　　5:华安标普全球石油指数人民币C，累计收益29.58%

　　6：国泰中证煤炭ETF联接A，累计收益28.54%

　　通过数据分析，上半年涨幅比较多的板块主要集中在 石油、有色、化工、医疗、钢铁、煤炭行业。上半年涨的主要是周期性板块，板块轮动性明显，持续性不强。混合型基金中医疗比较适合长期定投外，其他有色 化工 钢铁都属周期行业，指数型基金中的油气 煤炭只适合短线操作。

　　注:数据仅供参考，投资有风险入市需谨慎!

　　#基金# #财经科普创作人招募#

　　十只高夏普比率的基金，夏普比率的起点是2.99，最高达到3.57，每一只都具有很好的收藏价值，就看你识不识货了!

　　简单来讲，夏普比率就是衡量在每承担1个单位风险的情况下，所获得超越无风险收益率的超额回报是多少。夏普比率越高，说明在承担一定风险的情况下，超额回报越高。

　　第一只，广发多因子混合

　　这只基金的特点是高换手，执行的是量化投资策略，基金经理是择时大师，该基金最近表现不错，已成为今年以来收益最高的几只基金之一。

　　具体指标：基金经理是唐晓斌，目前基金规模8.52亿，属于还未被很多人知道的明珠，成立近五。

　　近一年的收益率为110.67%，非常出色。近一年的波动率是25.67%，最大回撤9.40%，夏普比率2.99

　　第二只，大成新锐产业混合

　　只基金近一年近两年的业绩都非常之好，算是前1%的水准。

　　具体指标：基金经理是韩创，目前基金规模21.78亿，很适中，成立8年多，历史较长。

　　近一年的收益率为117.39%，排名靠前。近一年的波动率是27.25.10%，最大回撤11.58%，夏普比率3.04

　　第三只，华安文体健康混合

　　这是一只全面超越袁芳的工银文体产业的基金。收益不错，回撤控制也很好，也同样是一名女性基金经理。

　　具体指标：基金经理是刘畅畅，目前基金规模3.91亿，同样少人关注，成立近四年。

　　近一年的收益率为93.60%，还不错。近一年的波动率是23.13%，最大回撤9.02%，夏普比率3.07

　　第四只，交银股息优化混合

　　来看看具体的指标：基金经理是韩威俊，有点印象没，没关系，我后面会介绍他另一只基金，目前基金规模6.86亿，同样少人关注，成立近四年。

　　近一年的收益率为102.75%，还不错。近一年的波动率是23.81%，最大回撤17.10%，夏普比率3.21

　　第五只，交银消费新驱动股票

　　想起来了吧，同为韩威俊管理的另一只基金。

　　具体指标：基金经理是韩威俊，目前基金规模6.86亿，同样少人关注，成立近四年。

　　近一年的收益率为101.19%，非常棒。近一年的波动率是23.65%，最大回撤16.98%，夏普比率3.20

　　第六只，中欧价值智选混合

　　这只基金其实我昨天介绍过，我还将之列为了模拟足球343阵容中的中场大将。原因是这只基金的业绩不错，且行业比较均衡分散，更重要的是回撤控制得很好，综合起来，这只基金的夏普比率肯定低不了。

　　具体指标：基金经理是袁维德，目前基金规模30.06亿，非常适中，成立8年多，历史也算比较悠久了。

　　近一年的收益率为80.50%，不算低。近一年的波动率是19.10%，最大回撤6.66%，夏普比率3.24

　　第七只，工银物流产业股票

　　我关注过其净值图形，像是人为画出来的一样，不知道大家还有印象不?

　　具体指标：基金经理是张宇帆，也是一位女将。基金规模2.05亿，也是一块璞玉。基金成立五年多。

　　近一年的收益率为92.25%，波动率20.45%，最大回撤5.36%非常低，夏普比率3.30

　　第八只，工银战略转型股票

　　这只基金我前几天也介绍过。看来我推的基金，都是质地非常不错的，大家记得收藏啊。

　　具体指标：基金经理是杜洋，基金规模是45.30亿，适中，成立时间6年多。

　　近一年的收益率是82.33%，波动率19.72%，最大回撤7.24%，夏普比率3.33

　　第九只，广发睿毅领先混合

　　这是今年的当红炸子鸡林英睿管理的基金。相比今年很多的广发价值领先，广发睿毅领先其实是林英睿管理更久的一只基金，而且从各项指标上，不输过广发价值领先。

　　具体指标：基金经理是林英睿，基金规模13.46亿，成立时间三年多。

　　近一年的收益率是77.67%，略低一些。波动率17.87%，最大回撤6.38%，夏普比率3.38

　　分数已然越来越高了，然而还会有更高的吗，当然!

　　接下来，我们请上本次的冠军--中泰开阳价值优势!

　　这是我持有的，但后悔持有得少的一只基金。我在多个内容中都极力推荐这只基金，真的是稳，而且涨得也不算慢。

　　具体指标：基金经理是田瑀，基金规模7.71亿，你说我这么大力宣传，会不会净值一下子涨很多呢?

　　近一年的收益是81%，中规中矩，波动率17.24%，最大回撤4.86%非常稳，而夏率比率高达3.57，夺得本场冠军。

　　当然，我们不能说好的基金，就要求它的夏普率一定要高，像赵蓓、葛兰、李游等我看好的基金经理，都因为夏普率不太高而没有上榜，但反过来，夏普率高的基金，一定是性价比高的基金，不信你看看这十只，是不是一个顶一个的强?

　　而且这十只其实都有一些相同的特点，比如回撤控制都比较好，业绩也不差，持仓相对平衡，另外基金的规模也都相对适中。

　　所以，你懂得，上面的十只基金请立刻马上放到自选里，持续观察，找准机会就下手吧!拿走不谢，记得评论转发点赞!!!#基金#