信托公司怎么配资啊

　　【天道好轮回、苍天饶过谁】

　　2015杀配资，2018杀信托，2022年轮到杀基金，这种爆仓式杀法进行市场大洗牌，是市场风格的正常切换。表面看是2022年基金抱团的瓦解，其本质是之前炒作白酒周期、医疗周期、新能源周期的集体退潮。

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　　【天道好轮回、苍天饶过谁】

　　2015杀配资，2018杀信托，2022年轮到杀基金，这种爆仓式杀法进行市场大洗牌，是市场风格的正常切换。表面看是2022年基金抱团的瓦解，其本质是之前炒作白酒周期、医疗周期、新能源周期的集体退潮。

　　$宁德时代(SZ300750)$

　　$药明康德(SH603259)$

　　$贵州茅台(SH600519)$

　　不追热点，不追高，底部买入，持仓等机会，风水轮流转。

　　2015杀配资，2018杀信托，2022年轮到杀基金，这种爆仓式杀法其实就是市场大洗牌，几年以来的公募基金操作太极端了，完全无视企业的基本面，单凭公募基金实控小圈子的喜好，把看中的标的抱团炒到天上去，此做法从一开始就注定后续是一地鸡毛。可怜买基金的小民。

　　市场炒作有周期的，表面看是2022年基金抱团的瓦解，其本质是之前炒作白酒周期、医疗周期、新能源周期的集体退潮，市场有起有落是正常的，天下无不散宴席，只是时间问题。当下市场恐慌其实也是好事，因为旧周期的衰落，对应的，必然会有新周期的崛起，对股市我永远不悲观，因为只要抓住市场最本质的东西，看准市场情绪，追随市场真正在崛起的趋势，紧跟潮流就行，因为风来了，猪真的会飞。

　　看懂市场，股市再简单不过了，但看似简单的东西，考验的却是人性的恐惧贪婪，投资需要克服这些与生俱来的天性，股市就是一个3-5年大轮回，有得意就有失意，都能轮的到。

　　第十讲 研判大盘

　　学会看大盘是我们炒股必备的技能之一，研判大盘有以下几个方面：

　　一是政策信息，

　　二是趋势研判，

　　三是支撑和压力研判，

　　四是时间周期研判，

　　五是当前走势研判。

　　今天我们先讲如何从政策信息研判大盘，我们看下这个分析的要点：

　　首先是大盘反转的政策要点。第一个就是上面救市，股市持续的下跌，跌幅过大，那如果市场再不止跌，那么会影响金融的稳定。毕竟股民是非常庞大的力量，持续下跌对社会影响非常大。

　　第二个就是重大的经济刺激，当经济低迷的时候，股市一般也不会很好，而经济低迷的时候，为了使得经济尽快恢复，国家一般会有重大经济政策的出台，这时候对于股市来讲，是非常重大的利好。这两点最好的案例，我想就是2008年，那个4万亿的投资计划，这个既是重大经济政策的出台。也是，救市的表现，我们看到效果是非常明显的。大盘从1664点直接拉升到3478点。是一个翻倍的行情，造就了一段小牛市。这种推升股市的劲儿是非常大的。

　　好，我们看第三个，货币宽松政策。这个也是重要的反转信号，最典型的是2015年的，那波牛市。最主要的推动力量就是货币宽松，造成资金面非常宽裕，资金开始从不同的渠道流入股市。上面也是放开了信托入市的渠道，当时很多民间资金通过信托加杠杆配资进入股市，这些资金可是纯粹的场外资金增量入场。进场只有买买买一个目的，迅速催生了一波牛市。

　　第四个就是证券市场改革，证券市场的每一步重大改革，对于市场的影响是显而易见的。最典型的就是2006年的那波牛市，最重要的原因就是股权分置改革。而2020年6月份的那波拉升，大家可能觉得跌久了，就该涨了，其实不是那么简单的，任何一波行情，都是有内涵逻辑的，而这一波拉升的逻辑，其实就是为这个注册制服务的，我们给大家讲一个注册制的逻辑。希望大家学会以后，也能学会尝试，分析一些行情和个股。因为我讲过，做股票逻辑是非常重要的，逻辑通了，理顺了。起码你的大方向不会错，不会犯方向性的错误，国家的经济增长，微观层面靠的是企业，靠的是企业的发展，而企业的发展是需要资金的。目前企业融资渠道非常窄，如果全部靠银行，那么银行就吃不消，而且会增加坏账，影响金融市场稳定。所以大力发展直接融资资本市场，直接融资是最好的方式。说白了就是上市融资，鼓励更多的企业上市融资。但是上市融资那么多人，门就一个，你得多开几个门呀。尽快审批上市，之前的审核制非常慢，效率低。而且搞注册制，就是为了更方便的让公司去股市融资。减少流程，现在是每周六七家，可能以后是每周十几家了。但是你搞注册制，进来那么多企业融资，造成吸血效应。那么本来拉升大盘的资金流向新股，那么股市就没劲儿了。而且不能说注册制搞出来指数就下跌，多没面子。所以我们看到去年6月末那波拉升，就是上面资金推动的。指数好看才能更好的推动注册制，才能每周让更多企业上市融资，如果指数都在2000点以下，IPO肯定是暂停的，所以这就是去年6月这波行情拉升的逻辑，希望大家做股票，要明白内涵，分析逻辑，炒股没有逻辑的支撑，都是在裸奔，希望大家记住。

　　那么，我问问大家，当前大家所说的跨年行情，又是什么逻辑呢?欢迎评论留言!

　　喜欢我、关注我、给我点个赞!今天就到这里!

　　那天有位朋友问我，知道四川信托的事吗?我说，知道。其实信托这个行业，最近的几年我接触的还是比较多的，怎么说呢，我只能两个字评价，胆肥。所以四川信托这个事，我一点都不意外，何况这根本不是第一个出事的信托，当然也不会是最后一个。

　　先给部分不了解的朋友解释一下，什么是信托。网上搜一下，你就可以看到这个标准的定义：信托是委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分的行为。其实简单的说，就是信任与托付。

　　一个投资人，基于对信托机构的信任，将自己的财产托付给信托机构代为投资的一种行为，我们可以理解为信托。而对应的产品，我们可以叫做信托计划。其实从定义上来说，我们应该明白，信托实际上是投资人去找信托公司，为他们的财产打造一个好的投资方向，选择好的投资产品。可是实际情况下，却有一些不一样了。

　　现在信托公司都是由资金需求方来找，然后根据资金需求方的要求，来设计各种不同的信托计划，然后再去找投资者来购买，最后完成这个投资过程。理论上来说，信托公司赚的钱是什么呢?应该是通道费和管理费，就是说在这个产品成立之后，然后信托公司要进行后期管理，确保投资者最后能成功的收回本金和收益，他们提取相应的管理费用。四川信托这个事，就明显不同，他们在市场上募集资金，进入公司的资金池。就是说投资者可以选择不同期限和不同收益水平的产品，所有资金都进入信托公司的资金池，然后公司再拿这个钱是对应投资不同的企业或者其他的理财产品。

　　本质上讲，信托应该是投资者和资金需求方一一对应，而资金池的这种方式，就把交易的对手变成了投资者和信托公司、信托公司和资金需求方，当中间出现问题的时候，信托公司只有两个选择，一个是直接宣布爆雷，再就是拆东墙补西墙，制造更大的窟窿出来。而事实上，大多数的违规信托公司，都是选择了后者。近几年在国家打破刚兑的背景下，大量的信托公司就出事了。

　　如果大家有印象，2015年股市的大跌，其实后面信托公司是很大的一个推手。当年那个时候，由于股市很火爆，不少人都希望能获得更多的资金来快速赚钱，私人配资杠杆很高，可以达到5到10倍，但是利息也高而且是违规的。有些人就通过大量发行信托计划的方式来募集资金，而有些人可能资金不足以发行信托计划，因为单独发行最低也要几千万的本金。这个时候信托公司为了赚钱，就搞出来了伞形信托，大量资产不足的投资人集合起来，大家都加了几倍的杠杆冲进股市。后来的结果都知道了，由于市场发生了变化，信托公司大量的平仓，股市一泻千里。

　　看到今天四川信托的这个样子，我只能说，早知如此何必当初。而现在也有不少投资人在和四川信托沟通，希望能挽回他们的损失，我也只能说，早干嘛去了?你惦记人家利息，人家可是惦记你本金的。还是那句老话，色字头上一把刀，贪心不足就成贫。如果你不是贪心，这些投资损失本不会有，而做投资，最重要的就是要牢记，不懂不做，不可贪心。

　　非标融资压降背景下信托与私募的前融合作

　　目录

　　一、信托与私募合作地产前融业务的架构及业务操作说明

　　二、信托与私募合作前融业务的风控和投后管理

　　三、信托与私募合作不动产投资基金(示例)

　　笔者按：

　　2020年6月18日，网传融资类信托业务全部暂停，后经调查确认该消息不实，不过却给全行业带来风声鹤唳之感。从各个渠道反馈的消息来看，多家信托公司确实已收到来自银保监会信托部的窗口指导，监管方面主要包括压降20%非标融资、压降35%同业通道、下达风险处置规模三大指令。

　　业内人士普遍认为，此次银保监会的窗口指导所涉动作主要是因近段时间几家信托公司的爆雷影响所致。从今年已发生投资者上门维权所涉信托机构来看，AX、XS、ZR、SC、YN五家信托公司的房地产信托业务均占了较大比重，而爆雷方面也多因房地产信托业务而起。从房地产信托业务的开展情况来看，我们发现目前有不少信托公司借助地产私募机构的专业优势开展相关涉房业务，以下就信托与私募合作地产前融业务的操作情况进行详细介绍和说明。

　　一、信托与私募合作地产前融业务的架构及业务操作说明

　　自强监管以来，私募机构面临的备案难、托管难、募集难一直都无法得到改善。以深圳的私募行业情况为例，2020年6月10日深圳证监局通报了辖区内第一批共131家重大违规私募基金管理人的名单，本轮洗牌后私募基金的募集难度再次上升。值得庆幸的是，这两三年以来的私募和信托行业的洗牌加速了专业化的趋势，越来越多的私募和信托机构意识到了风控对于投资来说的重要性，其中偏重资金端的信托与偏重项目运营的一些地产私募的合作就是典型的例子。从信托和私募的合作效果来看，信托产品的销售抗性较低，投资者接受度较高，私募机构可借助信托产品在银行或其他财富端的代销解决最大的募集难的问题;而从信托机构的角度来看，借助地产私募机构的专业化优势，能更好地解决风控和投后管理的问题，并能更大程度上保障投资的收益，因此总体上是一个双赢的模式。

　　(一)信托与私募合作地产前融业务的产品架构(示例)

　　架构说明：

　　1. 信托规模=项目资金峰值*信托计划股权占比。

　　2. 基金通过股东借款 注册资本的方式进入项目公司。

　　(二)信托与私募合作地产前融业务的业务操作说明

　　在招拍挂项目中项目公司已缴完土地款或已取得土地使用权证的情况下，信托通过基金向项目公司输送前融资金(指“432”开发贷之前的融资)，根据我们财富中心操作的项目案例，笔者就产品架构搭建的注意事项做如下说明：

　　1. 产品的销售或资金募集的问题

　　根据上述架构，因有限合伙型基金在认缴或小金额实缴的情况下可以先办理基金产品的备案(但契约型基金需要全部募集完才能备案且必须托管,目前托管机构基本上暂停对契约型地产基金的托管)，在信托产品同步办理备案的情况下，上述产品可通过银行代销解决资金募集的问题，且引入专业的地产私募机构解决风控和投后的问题在一定程度上也能成为信托产品的亮点。对于私募机构来说，能通过与信托的合作并最终由银行解决产品代销的问题，本身对资金募集来说是更好的选择。

　　2. 产品的杠杆问题

　　根据2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 》(简称“资管新规”)第二十一条“权益类产品的分级比例不得超过1︰1”的规定，信托计划优先级与劣后级的出资比例不得高于1︰1，在机构与开发商就项目开发建设资金峰值的配资比例超过1︰1的情况下(比如机构70%，开发商30%)，如由开发商直接认购信托劣后级的份额，则会突破上述杠杆比例，因为我们在产品架构上一般不由开发商认购信托劣后级份额，而改由信托借助基金持股项目公司以及开发商直接持股项目公司的架构。

　　上述架构在申请开发贷的时候还有另外一个好处，假设前融资金需要其他信托机构提供以实现置换，则开发商直接持股项目公司的情况下，因开发商具有开发资质，将更有利于开发贷的申请(因不少机构要求项目公司或项目公司的直接股东必须有二级或二级以上的开发资质)

　　最近又在严打配资，即是利好，也是利空。非法的场外配资，要不杠杆太大，要不就是虚拟盘，平台跑路的也不少，甚至不是炒股，而是炒汇，炒石油，那玩意分分钟爆仓!

　　当然，A股肯定有非法配资，行情再差也会有，弱势炒妖股。这周行情很一般，但省广集团3连板，申通地铁9连板、江淮汽车7天6板、东方网力5连板、爱司凯7连板，高位票炒疯了，肯定有配资的功劳。

　　还有很多上市公司，比如宜华健康股东配资爆仓，绝不是个例，很多股东去质押股票，去配资维护自家市值，爆仓的不在少数!只是监管层不让强平，不然早就人财两空!

　　这么多年，投资圈的友情建议：买房善用杠杆，股市远离配资。听起来确实有道理，但这也是股市不好的原因之一，股民都1.6亿了，但A股市场一直得不到尊重。

　　比如银行，原则是不能有股贷，信托可以配资买茅台酒，不允许配资买股票，保险不敢举牌怕成害人精。非法配资要打击，但合理的加杠杆，是村里要去研究的课题之一，投资就是有杠杆的。

　　现在股市行情稍微一好，这些个配资平台比谁都努力，逮着一个够吃一年!大家需谨慎!

　　我个人的理解是，你要加杠杆，可以，你去券商、信托加杠杆，这些都属于场内的，在监管部门眼皮子底下的，你爱怎么玩都可以，别人无需干涉。

　　但是，你不能跑到监管看不到的地方去乱搞。

　　利好场内的资金方!

　　其实，场外配资现在规模很小，对市场的影响有限。

　　个人观点，仅供参考!

　　最高法•场外配资合同的概念及其效力如何认定!

　　中华人民共和国最高人民法院

　　民事 裁定 书

　　(2021)最高法民申1941号

　　本院认为，关于林金森围绕一审、二审收取诉讼费用所提出的各项异议，根据《诉讼费用交纳办法》第四十三条第三款的规定，当事人对诉讼费用的计算有异议的，可以向作出决定的人民法院请求复核，该异议不属于法定申请再审事由范围。至于林金森认为本案应移送公安机关或者裁定驳回起诉，因此不应收取诉讼费用等理由，因本案并不属于依法应当移送公安机关或者裁定驳回起诉的情形，故对于林金森提出的该项异议，本院不予支持。

　　关于二审未开庭审理是否剥夺林金森辩论权利的问题。根据《中华人民共和国民事诉讼法》第一百六十九条第一款的规定，二审法院对当事人没有提出新的事实、证据或者理由的上诉案件，合议庭认为不需要开庭审理的，可以不开庭审理。故二审法院未开庭审理本案不违背法律的规定，亦不存在剥夺当事人辩论权利的情形。关于案涉合同的性质是借款合同还是场外配资合同以及该合同是否有效的问题。场外配资合同是指未经金融监督管理部门批准，法人、自然人或其他组织之间约定融资方向配资方交纳保证金，配资方按杠杆比例，将自有资金、信托资金或其他来源的资金出借给融资方用于买卖股票，并固定或按盈利比例收取利息及管理费，融资方将买入的股票及保证金让与给配资方作担保，设定警戒线和平仓线，配资方有权在资产市值达到平仓线后强行卖出股票以偿还本息的合同。案涉《借款合同》虽然满足民间借贷法律关系的基本特征，即自然人、法人进行资金融通，但其配资目的是进行证券交易，且配资方和用资人约定的保证金制度也是围绕证券交易与股票账户所专门设计的，不能将场外配资合同视为民间借贷来处理。案涉合同符合场外配资合同的基本交易结构和法律特征，故原审法院在全面实质审查后将案涉《借款合同》认定为场外配资合同并无不当。证券配资有着特许经营属性，除依法取得融资融券资格的证券公司与客户开展的融资融券业务外，其他任何单位或者个人与用资人的场外配资合同，应当根据《中华人民共和国证券法(2014修正)》第一百四十二条、《最高人民法院关于适用<中华人民共和国合同法>若干问题的解释(一)》第十条的规定，认定为无效。本案中，林金森所主张的法律关系性质及合同效力，与一审法院根据案件事实作出的认定不一致，一审法院已经依法向其释明。而林金森经释明后拒不变更诉讼请求。尽管林金森上诉表示“人民法院可以根据无效合同的法律后果判决返还款项”，但始终未就诉讼请求以及所依据的事实和理由的变更予以明确。一、二审法院根据案件事实以及相关法律规定，对林金森基于借款合同关系提出的诉讼请求不予支持并无不当。综上，林金森的再审请求与理由，不符合《中华人民共和国民事诉讼法》第二百条规定情形。依照《中华人民共和国民事诉讼法》二百零四条第一款、《最高人民法院关于适用<中华人民共和国民事诉讼法>的解释》第三百九十五条第二款规定，裁定如下：驳回林金森的再审申请。摘要研究18554658888

　　我们地价贵、房企杠杆高的原因很简单，地产商允许借钱买地，而发达国家一般要求企业用自有资本买地。

　　所以解决问题的方案非常简单，而各个高能级城市的政策确实是往这个方向引导，就是不让借钱，但这样土地财政就玩不转了，所以实施的时候总是开个口子。

　　比如，《广州市住房和城乡建设委员会 广州市国土资源和规划委员会 广州市金融工作局关于对竞买商品住宅用地资金来源核查的通知》(穗建房产〔2016〕2144号)中虽明确了“在我市范围内竞买商品住宅用地从事房地产开发必须使用自有资金”，但在公布的具体核查办法中，但仅规定了“竞买申请人在参加竞买前，应清楚地知悉商品住宅用地竞买资金(即地价款，含竞买保证金)不得使用银行贷款、债券融资、信托资金、资管计划配资、保险资金，否则将导致竞买失败及竞买保证金损失。” 即，具体核查办法仅排除了金融机构的资金，但并未禁止除金融机构之外的其他资金来源。