封闭式基金：一个让你多赚10%的标的

　　今天聊一聊场内封闭式基金如何进行套利。

　　这篇文章希望大家认真看一下，应该会有所收获。

　　1》》什么是场内封闭式基金呢?

　　封闭式基金有一个较长的封闭期，发行数量固定，在封闭期内，基金是不能赎回的。为了让封闭式基金具备一定的流动性，基金公司会给封闭式基金设计一个LOF结构，这样场外基金的份额也可以转托管到场内来交易(你也可以理解为像股票一样在股票账户进行买卖)。

　　2》》场内基金和场外基金的区别有哪些?

　　场内和场外基金的区别主要在于是否可以在交易所市场进行交易。场内基金就像股票一样，可以通过股票账户随时进行买卖，流动性更好。

　　场外是通过基金公司，或者其他销售机构(如银行、券商、天天基金等平台)进行基金买卖，基金不管在一天的什么时候买卖，都只有收盘后的一个净值。

　　3》》什么是封闭式基金折价?

　　折价就是封闭式基金的交易价格和净值之间的价格差。

　　封闭式基金都有两个价格：

　　一个是基金净值;

　　一个是二级市场的交易价格;

　　由于封闭式基金存在封闭期，封闭期内只能在二级市场交易，所以往往二级市场的价格相对于基金净值都有不同程度的折价。

　　举个例子(集思录数据)：

　　黄线的现价就是基金对应的场内份额的交易价格，蓝线的当日净值就是基金对应的场外价格，依经典成长(501065)为例，我们可以看到，其场内价格价格1.085，但其场外的价格是1.215，场内的折价率为：(1.215-1.085)/1.085*100%=11.98%

　　这个折价率是什么意思呢?

　　也就是说，如果现在以场内价格买入的话，既可以获得11.98%左右的安全边际，只要到期前基金净值下跌不超过11.98%，我们都是可以盈利的，因为到期可以以选择在场内赎回基金，净值是按照场外的净值结算的。

　　4》》封闭基金场内为啥会有折价?

　　我认为有两个方面的原因吧：

　　首先因为流动性，由于封闭期之前无法赎回，当投资者由于各种原因想退出时，就只能降低基金份额的价格来获得流动性。

　　另外一个原因就是受投资者情绪的影响，当投资者预期投资环境恶化时，他们所愿意付出的价格就会比基金净值要低一些。

　　5》》场内封闭式基金的投资优势分析

　　咱们还以经典成长(501065)为例：

　　假如老黄买入其场内份额，老高认购了其场外份额：

　　买入后市场下跌10%，那么老高老黄的份额都会跟着市场价格下跌10%，由于老黄的买入成本已折价11.98%，到期时，老黄实际没有亏损，还赚了2%，但老高却亏了10%

　　买入后市场上涨10%，那么老高和老黄的基金也上涨10%，但是老黄的加上折价的11.98%，相当于获利22%，此时老高却只赚了10%

　　6》》如何挑选场内封闭式基金?

　　首先我们要明确买封闭基金的初衷是看好该基金的基金经理产品表现，我们以牺牲一定的流动性来换取一定的风险溢价，并不是折价越大的基金越值得买，只有我们认可了该基金经理的投资风格后，才会去买，如果基金经理业绩不行，即使折价很多，最终封闭式基金到期时也难免亏钱，尽量还是优先买入历史证明过自己的基金经理的产品，如果这些基金经理有场内份额，那我们优先选择购买它的场内份额。

　　我主要是使用集思录查询和筛选封闭基金的折溢价率情况，非常方便，下面给大家截取几张软件的界面图：

　　(图片来源：集思录)

　　最后一句话总结：买入封闭式基金场内份额只是手段，不是目的。以折扣价买入场内封闭式基金，以到期时候的正价卖出，有望获取更丰厚的收益。