FOF的两大核心能力：资产配置与基金挑选

截至2021年底

　　近日，中国证券业协会发布《2021年度证券公司投资者服务与保护报告》，透露了我国个人投资者最新数据，，我国个人股票投资者已超过1.97亿，。

　　基民参与投资热度提升，面对上万只的基金及跌宕起伏的市场，具体买什么基金成为基民面临的一大难题。

FOF是一种以基金为投资对象的基金品种，具有基金产品创新和销售渠道创新的特点。

　　众所周知，通过把握大类资产配置的机会，筛选出优秀的基金进行投资，并根据市场波动情况及时调整和优化基金组合，来达到低风险高收益的目标。

FOF具备两个核心能力：第一，资产配置；第二，基金挑选。

　　FOF投资的流程一般分为自上而下的资产配置和自下而上的底层基金选择，在资产配置层面实现大类资产配置和资产内部的风格配置，然后通过底层基金的选择去实现资产配置的目的，这就要求底层基金产品的风格特征清晰且稳定。

大类资产配置是投资组合构建的基石。

　　20 世纪 90 年代，Gary Brinson 等学者提出“资产配置决定了投资组合收益方差的 91.5%”，这一结论直接证明资产配置决定了投资组合的极大部分收益。

大类资产配置的优势在于能够分散化风险，提升组合的风险收益比。

　　通过选择不同资产构建不同资产比例的组合来构建最优的风险收益比。FOF 基金的大类资产配置最终会落地到各类基金的配置。

在选择优秀基金的时候，不仅要看它当下的业绩是如何突出，也要从长远角度考察“优秀的持续性”。

　　所以，基金挑选能力也是挑选FOF的一个重要考察方面。近三月、近一年、近两年、近五年等等，看看业绩、排名的持续性。

　　选择基金最好选择长期排名靠前的基金，如果业绩连续性较好的，“复利”犹如一个放大镜，如果有机会获得持续的正收益，复利就能够增加雪球滚得速度，如果是一年的亏损，也相应会变成加倍的损失。

长期业绩表现比较稳定

　　通过一系列严苛的考核标准之后，才能进入FOF基金的备选基金池，从很大程度上，这部分基金应该是，又能够获得，如果说某只基金能够同时被几只FOF基金持有，那么这只基金大概率就是值得长期持有的好基金了。

　　藏元FOF在该领域形成了相对完善的投资逻辑，得到了投资者的高度肯定。

藏元FOF主要在股票市场和商品市场中寻找具有不同风险收益特征且相关性较低的策略来构建投资组合并根据市场情况，动态调整不同资产、不同策略的投资比例，以此来分散风险，降低FOF产品的回撤。