嘉实策略视野三年持有期混合基金最新净值跌幅达1.77%

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　　金融界基金09月03日讯 嘉实策略视野三年持有期混合型证券投资基金(简称：嘉实策略视野三年持有期混合，代码012995)08月31日净值下跌1.77%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8528元，累计净值为0.8528元。

　　嘉实策略视野三年持有期混合基金成立以来收益-14.72%，今年以来收益-14.92%，近一月收益-2.96%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为方晗，自2021年12月28日管理该基金，任职期内收益-14.74%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有泸州老窖(持仓比例5.48%)、贵州茅台(持仓比例4.32%)、保利发展(持仓比例3.43%)、中煤能源(持仓比例3.38%)、中国神华(持仓比例3.21%)、航发动力(持仓比例3.06%)、中航光电(持仓比例3.05%)、中航沈飞(持仓比例3.04%)、国投电力(持仓比例2.92%)、中航机电(持仓比例2.88%)。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2022年上半年中国股票市场大起大落、在内外交织的宏观因素扰动下，波动率大幅放大。

　　随着5月以上海为核心的长三角重点区域复工以及国内稳增长政策的陆续落地、股票市场在4月底以来完成了一段显著的反弹。尤其以前期受原材料成本上涨、疫情对生产和物流供应带来的干扰、海外流动性收紧、机构及个人投资者恐慌性抛售减仓等因素负面影响更大、跌幅更深的中游高端制造业如光伏、汽车、锂电池等板块在4月底以来的反弹中呈现出远高于指数的弹性。市场先生再一次用经典的行情发展诠释了股票市场“绝望中孕育希望、狂热中暗藏危机”的特点。

　　在一季度报告中，我们曾经展望“随着政府明确释放强烈维稳信号和各项稳增长政策的落实，在不出现极端情形的前提下，沪深300和上证50两大指数较大概率处于未来12个月的底部区域，创业板指有望维持区间震荡。”立足于对市场处于熊市底部的信心，我们在四月底主动增加了前期超跌、中期高景气且具备较好的产业逻辑、需求确定，暂时受损于疫情带来的消费场景限制或者生产与物流的中断的代表性行业光伏和新能源车，以期在市场反弹过程中增加一定的进攻性。从事后市场的表现看，市场也的确如我们预期地在四月底开启一轮中级反弹行情。但相比我们预判的市场以“超跌反弹 磨底——试探性地上涨——局部机会扩散后的震荡上行”三部曲展开反弹的节奏判断，市场实际上以更快地速度在远比我们想象得要短的时间内兑现了一个更大的反弹。而我们前期注重业绩确定性、受益稳增长的以低估值板块为主的配置结构在反弹过程中依然还是显得进攻性有所不足。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.9298元;本报告期基金份额净值增长率为-7.24%，业绩比较基准收益率为-5.88%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，我们认为市场大的背景将从5月以来更容易实现的疫后复工逻辑主线向经济复苏主线切换，前者相对更容易实现(只需要疫情控制及场景恢复)，后者相对不确定性更大(需要逆转疫情前本已处于的经济与企业盈利下行周期、且可能在下半年面临海外经济在极严厉政策收缩下需求下行的逆风)。而经济在稳增长政策落地过程中在三季度实际呈现出来的景气弹性，将很大程度上决定随着宏观剩余流动性拐头和企业盈利触底，市场结构更占优的方向将落在哪一头。基于我们目前对于下半年行业与宏观景气度的展望、我们的组合主要围绕两条线索布局：1)2季报高景气、供给弹性更小、且三季度由于旺季效应边际依然在加速的部分新能源和传统能源相关的重点领域以及军工;2)随着消费场景的复苏、地产的回暖、可能在下半年呈现出更多景气改善的地产产业链和可选消费品如白酒、医美、食品、建材等。当然，在全球经济下行的大背景下，不能排除国内经济复苏乏力、而中级反弹后资金“只争朝夕”的心态充分透支反弹行情，这意味着我们将动态评估市场风险，以决定增加防御属性更强的结构防御。(点击查看更多基金异动)